Геостратегический прогноз на 2026 год: Как переосмыслить вашу стратегию в соответствии с новыми геополитическими реалиями

Геостратегический прогноз на 2026 год: Как переосмыслить вашу стратегию в соответствии с новыми геополитическими реалиями

Декабрь 2025 года

Существует множество деструктивных сил, в которых руководителям следует ориентироваться, включая технологические инновации, демографические сдвиги и изменение климата. Но, пожалуй, самым значимым драйвером мира NAVI в 2025 году была геополитика. Мы ожидаем, что это останется верным и в 2026 году. Геополитические события продолжат глубоко менять глобальную операционную среду. Рассматривая все ожидаемые изменения, мы выделяем три основные темы, которые, по нашему прогнозу, определят геополитическую обстановку в предстоящем году.

Во-первых, ожидается появление новых правил и норм ведения бизнеса — по мере того, как старые правила и нормы отбрасываются. Политики продолжат углублять свои усилия по управлению экономической деятельностью как внутри своих границ, так и в плане трансграничных экономических отношений. Это станет продолжением тренда на экономический суверенитет 2025 года, при этом государство будет играть более значительную роль на рынках. Степень проявления этой темы будет варьироваться в зависимости от секторов и стран, но одной важной ожидаемой сквозной линией является акцент на цепочке создания стоимости искусственного интеллекта (ИИ) и развитии суверенных возможностей ИИ.

Во-вторых, геополитика дефицита, скорее всего, укрепится. Геополитическая конкуренция за контроль над дефицитными ресурсами или доступ к ним обострится в 2026 году, основываясь на геоэнергетике, конкуренции за сырьевые товары и связанных с этим событиях последних лет (см. рисунок 1 на стр. 2). Геополитика дефицита знаменует собой фундаментальный сдвиг по сравнению с эпохой геополитики после холодной войны, в которой страны и компании оптимизировали цепочки поставок с точки зрения затрат и эффективности. Теперь оптимизация заключается в геополитическом снижении рисков и устойчивости. Для достижения этих целей правительства и отрасли, вероятно, будут конкурировать за контроль над критически важными минералами, пресной водой и капиталом (помимо прочего).

Третья тема — это признание того, что в 2026 году эти геополитические динамики будут разыгрываться в четырех ключевых регионах. Мы называем их сферами взаимодействия. В трех из этих регионов проживают великие державы мира — Северная Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион и Европа. Четвертый регион — Ближний Восток. Ожидается, что по экономическим причинам и причинам безопасности это будет арена, на которой великие державы продолжат конкурировать за влияние. Значительные геополитические события произойдут и в других регионах, включая как минимум семь национальных выборов в Латинской Америке и рост геополитической и геоэкономической значимости Латинской Америки и Африки как производителей критически важных минералов; а в странах по всему миру могут возникнуть проблемы с внутренней устойчивостью и легитимностью из-за поляризации, протестов и дезинформации.

Эти три геополитические темы будут взаимодействовать различными способами в течение года. Они повлияют на другие тренды, разворачивающиеся по всему миру, с резонирующими последствиями для различных географических зон и секторов. Например, энергоснабжение — включая как источники энергии, так и инфраструктуру передачи — вероятно, будет занимать важное место в повестке дня многих компаний и правительств. Геополитика дефицита повлияет на доступ к поставкам энергии, а также на стоимость капитала для необходимых капитальных затрат, связанных с расширением сетей. На некоторых рынках могут появиться новые правила и нормы, касающиеся роли правительства в приобретении и разработке энергетических ресурсов, а также скорости и масштабов энергетического перехода.

Аналогичным образом ожидается, что геополитические события повлияют на международную миграцию и таланты. Отсутствие достаточных экономических возможностей, обострение климатических проблем и повышенный уровень насильственных конфликтов во многих регионах мира могут подтолкнуть большее число людей к международной миграции. Но миграция, вероятно, останется вызывающим разногласия вопросом внутренней политики на многих традиционных целевых рынках, поскольку такие страны, как США, внедряют более ограничительные иммиграционные системы. Эти динамики могут усугубить социально-политическую нестабильность и доступ к талантам на некоторых рынках.

Будет много основополагающих драйверов этих и других событий, но ожидается, что роль США в изменении глобальной операционной среды в 2026 году будет весьма значительной. При нынешней администрации правила и нормы как внутри США, так и в более широкой глобальной системе быстро меняются. По мере того как Китай, ЕС и другие участники будут реагировать и адаптироваться к этой новой позиции США в течение 2026 года, продолжая формировать свои собственные повестки дня, глобальная операционная среда будет продолжать развиваться. Это создаст как проблемы, так и возможности для организаций по всему миру, влияя на то, как руководители управляют рисками, управляют своими организациями и выстраивают стратегию.

Мир вступает в 2026 год в период повышенной неопределенности. Деструктивные силы трансформации становятся все более нелинейными, ускоренными, волатильными и взаимосвязанными — то, что организация EY называет «миром NAVI».

Мир в 2026 году

Геополитика дефицита

• Гонка за критически важными материалами (5)

• Долг, капитал и валюты (6)

• Дефицит воды (4)

Новые правила и нормы

• Суверенный ИИ и киберконфликты (3)

• Торговля под давлением (2)

• Государственный интервенционизм (1)

Сферы взаимодействия

• Северная Америка: волатильность политики (7)

• Азиатско-Тихоокеанский регион: экономическая безопасность (8)

• Европа: на перепутье (9)

• Ближний Восток: калибровка (10)

ТОП-10 геополитических событий в 2026 году

1. Государственный интервенционизм

2. Торговля под давлением

3. Суверенный ИИ и киберконфликты

4. Дефицит воды

5. Гонка за критически важными материалами

6. Долг, капитал и валюты

7. Северная Америка: волатильность политики

8. Азиатско-Тихоокеанский регион: экономическая безопасность

9. Европа: на перепутье

10. Ближний Восток: калибровка

Рисунок 1. Многие из главных геополитических событий в 2026 году развились из предыдущих лет

Источник: EY Geostrategic Outlooks на 2024, 2025 и 2026 годы. Примечание: * указывает на новое событие в этом году.

Проактивные геостратегические приоритеты

В исследовании EY-Parthenon «Геостратегия на практике 2025» мы выделили пять привычек успешных геостратегов. Здесь освещены три из тех геостратегических приоритетов, которые особенно актуальны для того, как организации могут проактивно адаптироваться к новой глобальной операционной среде, которая будет создана 10 главными геополитическими событиями в 2026 году.

1. Укрепление устойчивости путем подготовки к неожиданностям

Руководители все чаще сталкиваются с неожиданными геополитическими рисками, и геополитика порождает стратегические риски во многих организациях. Потенциальные сбои в торговле, на рынках капитала и в других аспектах мировой экономики требуют от руководителей прогнозирования потенциальных сценариев и формирования устойчивости к ним. Внедрение сценарного планирования, оценки рисков, структур аппетита к риску и стратегий хеджирования в управление рисками и стратегическое планирование может помочь обеспечить непрерывность операций и адаптивность к будущим сбоям. Лидеры в области рисков должны отойти от полагания исключительно на традиционные меры контроля и смягчения последствий и перейти к подходу «стратега по рискам», проактивно устраняя любые уязвимости для укрепления операционной и финансовой устойчивости.

2. Пересмотр состава участников управления геостратегией

Геостратегическое управление требует кросс-функционального сотрудничества с партнерством между такими функциями, как налоги, торговля, государственная политика, риски, юридическая служба, комплаенс, операции, стратегия, финансы и другие, что позволило бы более эффективно управлять политическими рисками. Технологическим подразделениям в организациях, вероятно, также потребуется место за «геостратегическим столом», поскольку регулирование данных и ИИ продолжает меняться. Сложность, связанная с эффективным геостратегическим управлением, требует надзора сверху, который позволяет различным командам дополнять друг друга, поддерживая координацию по всем направлениям. Цель должна состоять в том, чтобы подтвердить, что деятельность по сканированию, фокусировке и управлению стала более сбалансированной, чтобы коллективно информировать и координировать стратегию (см. рисунок 13 на стр. 18).

3. Адаптация глобальных цепочек поставок и стратегии

Геополитика фундаментально меняет глобальную операционную среду, поэтому стратегии организаций должны соответствующим образом корректироваться. Локализация и регионализация операций, управления и организации или собственности могут стать все более распространенными стратегиями. Руководителям необходимо вырваться из постоянных циклов реагирования, чтобы переосмыслить свое проактивное стратегическое позиционирование. В нашей работе с организациями по всему миру мы обнаружили, что геополитический сценарный анализ является эффективным инструментом в разработке стратегий, более устойчивых к геополитическим потрясениям. Принятие корпоративной стратегии, настроенной на геополитику, может помочь руководителям принимать последовательные решения о том, куда инвестировать, откуда выходить и как выстраивать операции и партнерства в этой среде.

Глобальные кризисы, от финансового краха 2008 года до пандемии COVID-19 и энергетического шока в Европе после вторжения России в Украину, подтолкнули многие страны отойти от ортодоксальности свободного рынка и принять более масштабный государственный интервенционизм. Меры, которые когда-то были чрезвычайными для многих стран, теперь перерастают в более структурный государственный интервенционизм, при котором правительства используют промышленные субсидии, ограничительную торговую политику, доли владения в компаниях и мандаты на местные инвестиции для управления экономической деятельностью. В 2026 году государственный интервенционизм будет процветать, а различия будут определяться внутренним фискальным давлением, политической динамикой и институциональным потенциалом.

1. Государственный интервенционизм

Устоявшиеся государственные интервенционисты продолжат использовать политику для формирования своей экономики, но внутренняя динамика, такая как демографическое давление и фискальный стресс, может изменить эти модели в 2026 году.

Например, Китай, вероятно, будет наращивать темпы, заданные в 2025 году, когда он запустил фонд венчурного капитала для стартапов в сфере передовых технологий и сделал акцент на улучшении «рыночного распределения производительных сил» в 15-м пятилетнем плане. Египет, скорее всего, продолжит частичную приватизацию государственных предприятий (ГП) на фоне фискального напряжения и требований Международного валютного фонда (МВФ), а Россия планирует продать миноритарные пакеты акций в энергетических и транспортных ГП, чтобы привлечь средства для смягчения фискального давления. Напротив, Саудовская Аравия планирует локализовать половину своих военных закупок...

закупкам к 2030 году и направлять государственный капитал и стимулы для ускорения роста в ненефтяных секторах, таких как оборона, логистика, горнодобывающая промышленность и возобновляемые источники энергии. Вьетнам планирует к 2030 году создать 20 глобально конкурентоспособных «национальных чемпионов» в таких секторах, как критическая инфраструктура, энергетика, горнодобывающая промышленность и логистика. Селективные государственные интервенционисты продолжат использовать промышленную политику — а в некоторых случаях и расширенные инструменты — для управления деятельностью в стратегических секторах, хотя фискальное давление заставит выбирать приоритеты.

Европейский союз (ЕС), вероятно, будет стремиться внедрить предложенные правила, обязывающие иностранных инвесторов передавать свои технологии и использовать местные ресурсы и рабочую силу. В 2026 году ЕС планирует начать выпуск совместных долговых обязательств на сумму 150 миллиардов евро для поддержки оборонного производства «сделано в ЕС» в рамках программы «Безопасность для Европы» (SAFE). Некоторые африканские правительства, такие как Замбия и ДРК, могут сузить промышленную политику до «зеленого» и цифрового секторов, в то время как другие, такие как Гана и Мали, могут стремиться усилить государственный контроль над прибыльными отраслями, такими как горнодобывающая промышленность.

Правительства Южной Кореи и Японии могут продолжить или расширить субсидии, в то время как Бразилия может расширить правила локализации контента, а Индия стремится увеличить внутреннее производство. Другие страны, такие как Турция, все чаще обращаются к таким инструментам, как суверенные фонды благосостояния, чтобы поддерживать вмешательство на фоне фискального давления.

Развивающиеся государственные интервенционисты продолжат свой переход от традиционных свободнорыночных систем к инструментам государственного вмешательства в стратегических секторах, что в основном обосновывается соображениями национальной безопасности (см. рисунок 2). США возглавляют этот тренд. Например, опираясь на несколько лет растущего государственного вмешательства, обусловленного соображениями национальной безопасности, правительство США приобрело доли в технологических компаниях и компаниях, занимающихся редкоземельными металлами, в 2025 году, при этом аналогичные шаги ожидаются в оборонном секторе и атомной энергетике в 2026 году. Их этатистская экономическая повестка также распространяется на более строгие иммиграционные и визовые правила и торговый протекционизм.

Другие правительства, исторически ориентированные на свободный рынок, расширяют роль государства в экономике. Например, новая канадская политика «Покупай канадское» (Buy Canadian Policy) охватит все необоронные секторы в 2026 году, в то время как первое в истории определение «австралийского бизнеса» в Австралии в 2025 году позволит направлять больше государственных закупок отечественным фирмам.

Рисунок 2. Государственное вмешательство растет во многих крупных экономиках, что может привести к дальнейшему напряжению государственных финансов

Среднее количество государственных вмешательств за определенные периоды времени (количество вмешательств)

Источник: Global Trade Alert; анализ EY-Parthenon.

Примечания: Данные до COVID отражают среднее количество вмешательств на страну в течение 2017, 2018 и 2019 годов. Недавние данные отражают среднее количество вмешательств по странам в течение 2023, 2024 и на текущий момент 2025 года.

ƒ Внедряйте меняющиеся рыночные нормы в стратегии.

Команды EY-Parthenon недавно поддержали европейскую потребительскую компанию в оценке влияния меняющейся политики государственного вмешательства для формирования долгосрочной стратегии. Компании в стратегических секторах, таких как энергетика, критическая инфраструктура, науки о жизни и технологии, должны проводить аналогичный анализ, чтобы предвидеть меняющиеся правила и стимулы, которые все чаще отдают предпочтение «национальным чемпионам» и отечественным фирмам. Например, в выпуске CEO Outlook за сентябрь 2025 года было обнаружено, что более 70% компаний находятся в процессе принятия или уже приняли стратегии локализации в ответ на такое давление со стороны политики. Руководители должны интегрировать сценарии государственного интервенционизма в стратегическое, финансовое и операционное планирование, чтобы избежать «слепых зон» и выявить возможности.

ƒ Взаимодействуйте с государственными стейкхолдерами.

Поскольку правительства продолжают объявлять об амбициозных мерах вмешательства, которые позже могут быть смягчены, руководители должны различать декларацию намерений и реальное исполнение. Кроме того, компаниям следует разрабатывать коммуникационные стратегии для решения деликатных политических вопросов и смягчения любых операционных и репутационных рисков, возникающих в результате политики государственного вмешательства. Руководители должны разрабатывать целевые стратегии взаимодействия с государством, чтобы лучше предвидеть стимулы, снижать репутационные риски и соответствовать значительным изменениям в политике. Например, глобальная группа по связям с государственными органами в сфере наук о жизни недавно работала с командами EY-Parthenon, чтобы углубить понимание государственных приоритетов как на глобальном, так и на местном уровнях, и соответствующим образом адаптировала свое взаимодействие.

ƒ Ориентируйтесь на государственные вмешательства.

Промышленная политика предлагает мощные инструменты для укрепления устойчивости и конкурентоспособности. Эти преимущества уравновешиваются рисками того, что чрезмерное вмешательство приводит к фискальному напряжению и экономической неэффективности. Конкурирующие приоритеты также могут усилить необходимость компромиссов между обороной, суверенным ИИ, энергетической политикой и социальными расходами. Компромиссы должны быть оценены, и следует рассмотреть возможность направления вмешательств туда, где они приносят наибольшую стратегическую ценность. Правительства и бизнес также могли бы изучить способы более тесного вовлечения частного сектора в достижение целей экономической безопасности, поскольку 82% генеральных директоров во всем мире выражают готовность поддерживать национальные инициативы по повышению устойчивости, согласно недавнему исследованию EY-Parthenon CEO Outlook.

4 | Геостратегический прогноз на 2026 год

В связи с государственным интервенционизмом правительства все чаще обязывают или стимулируют компании изменять существующие цепочки поставок и модели торговли. Политический выбор США и Китая, направленный на сокращение торгового дефицита или сохранение профицита, означает, что две крупнейшие экономики мира по-прежнему будут источником большей части этого ребалансирования торговой системы (см. рисунок 3). В 2026 году тарифы, экспортный контроль и требования к локальному содержанию будут по-прежнему создавать проблемы для цепочек поставок, хотя усилия по созданию новых торговых блоков могут предложить ограниченные возможности.

Ожидается, что США продолжат использовать исторически высокие тарифы как инструмент для сокращения двустороннего дефицита торгового баланса и стимулирования внутреннего производства в стратегических секторах. Если правовая основа для некоторых тарифов будет отменена судами, ожидается, что администрация Трампа введет аналогичные тарифы через альтернативные полномочия и, вероятно, объявит о дополнительных тарифах на продукты, такие как критически важные минералы и детали для грузовиков, которые идентифицированы как важные для экономической безопасности.

Большинство других стран вряд ли будут повышать тарифы синхронно, хотя сохранится неопределенность относительно условий и реализации двусторонних торговых сделок, которые несколько стран согласовали с США в 2025 году. Пересмотр соглашения США-Мексика-Канада (USMCA) также усилит неопределенность. Администрация Трампа, вероятно, объявит или введет тарифы в отношении конкретных стран в ответ на геополитические разногласия, такие как 50-процентные тарифы, наложенные на Бразилию в августе 2025 года.

Экспортный контроль также может привести к постоянной неопределенности и искажениям в торговле, вызванным соображениями национальной безопасности и конкурентоспособности в ключевых секторах, таких как ИИ. Китай, вероятно, останется в авангарде рассмотрения и использования глобального экспортного контроля с упором на экспорт редкоземельных элементов и других критически важных минералов. Использование экспортного контроля США и другими странами также может расшириться.

Ожидается, что Европейская комиссия продолжит консолидацию полномочий по экспортному контролю на уровне ЕС, а такие страны, как Индонезия, используют экспортный контроль в отношении сырья для продвижения вверх по цепочке создания стоимости. Некоторые правительства — вероятно, во главе с ЕС — будут изучать возможность введения дополнительных требований к локальному содержанию и других нетарифных барьеров, чтобы ставить условия или ограничивать иностранные инвестиции и сокращать импорт в стратегических секторах. Эти действия во многих случаях будут ответом на представление о том, что промышленные субсидии Китая привели к избыточным мощностям, которые идут на экспорт. Давление, которое это оказывает на внутренние рынки других стран, вероятно, возрастет, если китайский экспорт будет перенаправлен с рынка США. Также могут быть введены антидемпинговые меры, особенно в областях существующего избытка мощностей, таких как автомобилестроение, производство стали и алюминия.

Частичным противовесом этим тенденциям станут небольшие группы стран, стремящиеся к либерализации торговли без участия США или Китая. Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение о Транстихоокеанском партнерстве (CPTPP) приняло Великобританию в качестве нового члена в 2025 году, и еще больше стран стремятся к вступлению. ЕС и МЕРКОСУР завершили переговоры по соглашению о свободной торговле (ССТ) после 25 лет переговоров, хотя ратификация еще не гарантирована. Эти события указывают на зарождающуюся торговую систему «френдшоринга» или «минилатерализма», в которой правительства по всему миру заключают новые или расширяют существующие двусторонние, региональные или многосторонние торговые соглашения.

2. Торговля под давлением

Рисунок 3. По прогнозам, рост мировой торговли значительно замедлится в 2026 году, при этом вклад Северной Америки, как ожидается, будет отрицательным второй год подряд

Вклад регионов в рост объема мировой торговли товарами (%)

Регионы, включенные в анализ: Северная Америка, Азия, Европа, Остальной мир, Весь мир.

Источник: Всемирная торговая организация, https://www.wto.org/english/news_e/news25_e/stat_07oct25_e.pdf

Примечание: Торговля относится к среднему значению экспорта и импорта. Цифры на 2025 и 2026 годы являются прогнозами.

ƒ Учитывайте эндемическую торговую неопределенность в планировании.

Хотя некоторые сделки и соглашения были заключены, стабильный тарифный режим в 2026 году вряд ли установится. США, вероятно, введут новые тарифы, основанные на соображениях национальной безопасности, геополитической динамике и нерешенных проблемах с существующими тарифными соглашениями. Усилия правительств по защите внутренних рынков от китайской конкуренции еще больше осложнят доступ к рынкам и торговые потоки. Поскольку страны реагируют динамично, новые препятствия на торговых путях, вероятно, будут возникать быстро. Аналогичным образом, торговые соглашения, вероятно, будут заключаться быстрее, чем в прошлом. Включение стратегической и геополитической двусмысленности в упражнения по планированию будет иметь решающее значение, включая разработку сценариев цепочки поставок, планирование на случай потрясений и развитие вариативности.

ƒ Сформируйте многопрофильную команду по вопросам торговли.

Широкое использование инструментария торговой политики правительствами будет по-прежнему бросать вызов компаниям самыми разными способами. Для руководителей по-прежнему будет важно отделять важные сигналы от информационного шума. Закупки, цепочка поставок, юридический отдел, финансы, налоги, дизайн продукции и ценообразование — вот лишь некоторые из функций внутри компаний, которым необходимо адаптироваться к долговременному давлению торговой политики. Руководителям необходимо подтвердить, что все затронутые функции сотрудничают в выработке тактических и стратегических ответов. В частности, компаниям необходимо интегрировать свои функции торговой и налоговой политики друг с другом, чтобы более эффективно соблюдать новые тарифы (и косвенные налоги) и более эффективно планировать будущее.

ƒ Рассмотрите, является ли локализация жизнеспособной стратегией.

Согласно выпуску EY-Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года, почти 75% генеральных директоров либо находятся в процессе локализации, либо уже локализовали часть своего производства в стране продажи. Многие генеральные директоры, похоже, начинают рассматривать локализацию своих операций в США как стратегическую необходимость, извлекая уроки из широко принятого подхода «в Китае, для Китая». Однако такая стратегия не является универсальным подходом для цепочек поставок и глобального присутствия. Руководители должны продолжать переоценивать, где и как они работают, и рассматривать, является ли локализация подходящей стратегией.

3. Суверенный ИИ и киберконфликты

Цифровые и киберконфликты резко участились в последние годы, что обусловлено эскалацией геополитической напряженности и усилением конкуренции за контроль над критически важными технологиями. В ответ на это правительства расширили меры по обеспечению цифрового суверенитета, уделяя особое внимание своим внутренним системам ИИ, а также аппаратному и программному обеспечению, которое их питает. Несмотря на эти усилия, пробелы в суверенитете продолжают создавать риски для киберопераций и противодействия гибридным тактикам, направленным на дестабилизацию критически важной инфраструктуры и кражу конфиденциальной интеллектуальной собственности (ИС).

В 2026 году ИИ будет служить множителем силы в киберконфликтах, оставаясь основной технологией геополитической конкуренции. Ожидается, что правительства будут все чаще рассматривать активы ИИ — базовые модели, данные для обучения и вычислительную инфраструктуру — как приоритет национальной безопасности и все более важную часть критической инфраструктуры. План действий ЕС «Континент ИИ» (AI Continent Action Plan), включая предлагаемый Закон о развитии облачных технологий и ИИ (Cloud and AI Development Act), может способствовать ускорению инвестиций в европейские гигафабрики ИИ для расширения вычислительных мощностей и возможностей моделей. Параллельно с этим План действий США в области ИИ (US AI Action Plan) направлен на направление государственных инвестиций во внутреннюю инфраструктуру ИИ при одновременном продвижении глобального внедрения своих систем ИИ — примером чего является Американская программа экспорта ИИ (American AI Exports Program). 15-й пятилетний план Китая (2026–2030 гг.) также углубит это стремление к цифровому суверенитету, закрепляя технологическую самодостаточность в качестве стратегического приоритета, а Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) планирует подписать свой пакт о цифровой экономике в 2026 году, целью которого является удвоение ее цифровой экономики.

По мере формирования структур суверенного ИИ стратегическая ценность интеллектуальной собственности растет. Это, вероятно, приведет к продолжению всплеска промышленного шпионажа, подобного случаям, задокументированным Агентством ЕС по кибербезопасности, с систематическим таргетированием правительств, технологических фирм и инновационных экосистем. Хотя целью такой деятельности является получение геополитического преимущества, частный сектор может оказаться на переднем крае этого конфликта. Генеральные директора называют кражу интеллектуальной собственности главным киберриском, при этом малые и средние предприятия, работающие в глобальных цепочках поставок, вероятно, столкнутся с непропорционально высоким уровнем угроз. Стратегические секторы, такие как ИИ, энергетика, биотехнологии, оборона и автомобилестроение, вероятно, останутся основными целями. Эти угрозы заставляют рассматривать более жесткие меры контршпионажа, такие как предлагаемый в США Закон о предотвращении экономического шпионажа (Economic Espionage Prevention Act) и новая национальная стратегия кибербезопасности Бразилии.

Ожидается эскалация спонсируемых государством кибератак и гибридных операций (см. рисунок 4). Многолетняя кампания «Соляной тайфун» (Salt Typhoon), в ходе которой произошло проникновение в телекоммуникационные сети США, является ярким примером. Риски будут по-прежнему распространяться за пределы цифровых систем на физические активы, такие как морские кабели передачи данных и встроенные «выключатели» (kill switches) в электронном оборудовании. Кибератаки и гибридные операции также могут продолжать развиваться как часть более широких зон конфликтов, как это видно на примере российско-украинской войны и противостояния Израиля и Ирана. Ответные политические меры — включая инициативу НАТО «Балтийский дозор» (Baltic Sentry) по защите подводной инфраструктуры — подчеркивают растущую актуальность борьбы с гибридными и киберугрозами.

Достижения в области ИИ, вероятно, усилят риски, позволяя как связанным с государством группам, так и их посредникам осуществлять более частые и изощренные вторжения в критическую инфраструктуру. Организованная преступность может во все большей степени использовать ИИ для масштабирования мошенничества, операций влияния и атак через посредников, в то время как расширяющийся глобальный разрыв может подвергнуть страны, отстающие в киберобороне, большему риску.

Геостратегические действия

Усиление безопасности критически важных данных и инфраструктуры.

Поскольку ИИ усиливает киберугрозы, контроль над облачной, вычислительной и телекоммуникационной инфраструктурой становится стратегическим императивом. Компании в чувствительных секторах — таких как оборона, биотехнологии и передовое производство — сталкиваются с растущим давлением в пользу локализации данных и приведения их в соответствие с национальной или союзной юрисдикцией. Руководители информационных служб (CIO), руководители служб информационной безопасности (CISO), юридические отделы и руководители цепочек поставок должны оценить подверженность иностранным законам о данных и разработать стратегии управления данными с учетом юрисдикции. В этом меняющемся ландшафте угроз кибербезопасность будет не только защитной необходимостью, но и во все большей степени стратегическим фактором — ожидается, что она будет обеспечивать до 20% ценности инициатив в масштабе предприятия, позиционируя компании, которые становятся «защищенными создателями», для обеспечения устойчивости.

Адаптация стратегии использования хайперскейлеров с учетом геополитических и операционных соображений.

В текущей геополитической обстановке организациям необходимо выйти за рамки оценки только стоимости и производительности при выборе хайперскейлеров — крупномасштабных поставщиков облачных услуг. В оценку следует включать суверенитет, юридические риски и устойчивость. Риски, связанные с привязкой к вендору, экстерриториальными законами (например, Закон США CLOUD Act и Закон ЕС о данных) и геополитическими потрясениями, стимулируют переход к гибридным и мультиоблачным моделям. Диверсификация, модульное развертывание и четкие стратегии выхода теперь являются важными компонентами управления хайперскейлерами. Руководителям следует подумать о том, как перестроить облачные стратегии, чтобы сбалансировать производительность и суверенитет.

Приведение стратегий репутации и комплаенса в соответствие с мандатами суверенного ИИ.

Правительства встраивают приоритеты национальной безопасности в регулирование ИИ и облачных технологий, создавая новые базовые уровни комплаенса и репутационные риски для фирм, работающих с конфиденциальной ИС или технологиями двойного назначения. Это меняет ожидания от управления НИОКР, экспортного контроля и государственно-частного сотрудничества. От фирм все чаще ожидают согласования инноваций и операций с приоритетами национальной безопасности и более тесного взаимодействия с правительствами. Поскольку главные юрисконсульты, директора по комплаенсу и руководители отделов государственной политики становятся все более ответственными за геостратегию, руководители должны интегрировать геополитический риск в планирование комплаенса, чтобы ориентироваться в этой сложной и динамичной нормативной среде.

Рисунок 4. Критическая инфраструктура является целью почти половины политически мотивированных кибератак, создавая волну сбоев в бизнесе

Киберинциденты с политическим измерением по основным целевым секторам и по типам инициаторов в период с 01.10.2024 по 30.09.2025

Источник: European Repository of Cyber Incidents (EuRepoC).

Примечание: Киберинциденты включаются в базу данных EuRepoC, если они нарушают триаду информационной безопасности CIA (конфиденциальность, целостность, доступность) и о них сообщается публично. Кроме того, включены только те инциденты, которые имеют политическое измерение.

4. Дефицит воды

Почти 4 миллиарда человек уже сталкиваются с острой нехваткой воды как минимум один месяц в году, и ожидается, что эта цифра вырастет в 2026 году из-за растущего спроса и участившихся засух. Хотя существует множество факторов, способствующих росту мирового спроса на воду, общественные дискуссии, вероятно, сосредоточатся на потребностях в ресурсах центров обработки данных и производства полупроводников, что приведет к конфликтам из-за водных ресурсов как внутри государств, так и между ними.

В 2026 году права на воду и ее использование будут как причиной, так и катализатором политических конфликтов, что приведет к компромиссам в распределении ресурсов между отраслями. Геополитическая конкуренция за цифровой суверенитет во всей цепочке создания стоимости ИИ ускоряет проблемы нехватки воды (см. рисунок 5). Добыча и переработка критически важных минералов, производство полупроводников и охлаждение центров обработки данных требуют значительных запасов воды. В то время как страны соревнуются за технологическое преимущество, эти водоемкие инвестиции могут затронуть больше регионов. Например, засушливый юго-западный регион США сталкивается с растущими проблемами водоснабжения, усугубляемыми развивающейся в регионе полупроводниковой промышленностью, где одно производственное предприятие может потреблять миллионы галлонов воды ежедневно.

Изменение климата также усиливает дефицит воды и увеличивает частоту связанных с водой опасностей, таких как наводнения и засухи, поскольку рост температур нарушает режим осадков и круговорот воды. Прогнозируется, что Европа, например, столкнется с растущим водным стрессом. В Южной Европе летний сток рек может сократиться на 40% при сценариях потепления, что повышает политические риски, связанные с сельским хозяйством, энергетикой и региональной напряженностью из-за воды, а по мере возникновения серьезных водных явлений может вырасти внутреннее давление в отношении готовности к стихийным бедствиям и политики управления водными ресурсами.

Растущий дефицит воды может привести к усилению политической нестабильности. Потенциальное снижение урожайности и сокращение сельскохозяйственного производства, например, приведет к росту цен на продовольствие и его нехватке — ключевым предикторам социальных волнений. Ближний Восток и Северная Африка, которые уже являются одними из самых вододефицитных регионов в мире, могут столкнуться с более резкими скачками в продовольственной безопасности и локальными конфликтами, особенно в районах со слабыми системами управления. Нехватка воды также может способствовать дополнительной международной миграции, в том числе из нынешних зон конфликтов, таких как Газа, Украина, Судан и Мьянма.

Правительства, вероятно, будут стремиться инвестировать в инфраструктуру, чтобы учесть растущую геостратегическую значимость водных систем. Некоторые регионы будут изучать возможности опреснения, при этом правительства стран Ближнего Востока уже вкладывают значительные средства в эту отрасль, несмотря на ее энергоемкость и проблемы со стоимостью. Правительства также будут взвешивать компромиссы в распределении воды для балансировки потребностей различных секторов, потенциально вводя ограничения для сельского хозяйства и центров обработки данных ИИ, а кибербезопасность может стать критически важным направлением, поскольку страны стремятся защитить свою водную инфраструктуру от угроз, учитывая рост числа кибератак на водоканалы.

На международном уровне страны могут пытаться участвовать в переговорах о правах на воду для управления общими ресурсами и предотвращения конфликтов — хотя успех, вероятно, будет ограниченным. Приостановка действия Договора о водах Инда во время конфликта между Индией и Пакистаном в 2025 году подчеркивает потенциал воды как геополитического инструмента. Кроме того, ожидается, что гидроэнергетика продолжит создавать геополитическую напряженность там, где реки пересекают государственные границы. Плотина Великого Эфиопского Возрождения (GERD) может и далее вызывать обеспокоенность по поводу сокращения подачи нильской воды в Египет и Судан. Аналогичным образом, плотины Китая на реках Брахмапутра и Меконг могут усилить напряженность со странами, расположенными ниже по течению.

Включение водного риска в операционное и стратегическое планирование.

Дефицит воды может нарушить цепочки поставок и повлиять на производство, поэтому крайне важно определить уязвимые регионы и альтернативные источники воды. Социальная лицензия компаний на деятельность может быть под угр...

...может быть поставлен под вопрос, если доступ домохозяйств к воде или её доступность по цене будут считаться находящимися под угрозой, и правительства могут вводить ограничения на использование водных ресурсов, требуя проведения оценки регуляторных рисков. Проактивный подход может помочь предприятиям смягчить возможные сбои, улучшить непрерывность операций и предотвратить репутационные проблемы. Руководителям следует интегрировать оценку водных рисков в свое стратегическое планирование и решения о размещении операционных мощностей для повышения устойчивости.

Изучение альянсов и инноваций для снижения потребности в воде.

В условиях роста межсекторального спроса на воду у компаний появляется возможность изучить инновационные методы снижения зависимости от водных ресурсов. Инвестиции в водосберегающие технологии и процессы переработки могут значительно сократить потребление воды, особенно если это делается в масштабе в сотрудничестве с поставщиками, клиентами и другими компаниями. Что касается цифровых технологий в частности, компаниям следует изучить альтернативные методы охлаждения для центров обработки данных и решения на базе ИИ для оптимизации использования воды. Такие инновации могут снизить операционные расходы, повысить устойчивость и улучшить экологическую стабильность.

Рассмотрение водной инфраструктуры как драйвера экономического роста.

Соображения для правительств включают в себя то, как решить проблему дефицита воды и поддержать местное население и промышленность. Модернизация устаревших трубопроводов и расширение водохранилищ, наряду с соблюдением нормативных актов, ограничивающих потери воды и поощряющих эффективное использование, являются шагами на пути к устойчивому управлению водными ресурсами. Коммунальные предприятия могут изучать инвестиции в технологические инновации, повышающие операционную эффективность. Изучение технологий опреснения также может быть частью более широкой стратегии управления водными ресурсами.

Рисунок 5. Многие страны сталкиваются с высоким уровнем водного стресса наряду с зависимостью от водоемких отраслей промышленности

Показатель глобального водного стресса; добавленная стоимость промышленности и сельского хозяйства (% от ВВП)

Источники: World Population Review, World Bank, анализ EY Insights.

Примечания: «Промышленность» включает водоемкие виды деятельности, такие как горнодобывающая промышленность, обрабатывающая промышленность (включая высокотехнологичное производство), строительство, электроэнергетика, водоснабжение и газовая промышленность. «Сельское хозяйство» также включает лесное хозяйство и рыболовство. Показатели водного стресса варьируются от 0,00 (наименьший стресс) до 5,00 (наибольший стресс) и измеряют отношение общего забора воды к имеющимся возобновляемым запасам воды. Более высокие значения водного стресса указывают на большую конкуренцию между пользователями.

5. Гонка за критически важными материалами

Циклы товарных цен в последние годы стали более волатильными и интенсивными, по данным Всемирного банка, что отчасти обусловлено геополитической конкуренцией и фрагментацией, а также энергетическим переходом. Правительства все чаще рассматривают критически важные минералы — разнообразный и растущий набор минералов, необходимых для ряда стратегических технологий и секторов — как элементы национальной мощи, с точки зрения как экономической конкурентоспособности, так и национальной безопасности (см. рисунок 6).

В 2026 году гонка за получением или сохранением доступа к критически важным минералам для цифровых технологий, аккумуляторов большой емкости и оборонных систем приведет к формированию новых структур производства и торговли.

Ожидается, что в 2026 году спрос на минералы и металлы будет особенно высоким по трем причинам. Во-первых, геополитическая конкуренция в области разработки ИИ, вероятно, останется активной, что будет стимулировать спрос на технологические металлы. Во-вторых, благодаря распространению центров обработки данных ИИ, росту парка электромобилей и другим факторам, МЭА ожидает, что спрос на электроэнергию вырастет на 3,7% в 2026 году — что значительно выше среднего показателя за последнее десятилетие. Металлы для аккумуляторов и другие металлы, необходимые для наращивания электроэнергетической инфраструктуры, также будут рассматриваться правительствами как все более стратегические ресурсы. Наконец, ускорение оборонных расходов увеличит спрос на металлы, необходимые для военного оборудования и систем.

Ведущие производители критически важных минералов, особенно в Латинской Америке и Африке, и переработчики — а именно Китай — как ожидается, введут политику по сохранению стоимости ресурсов, использованию геополитического влияния и укреплению финансовой устойчивости.

Некоторые правительства будут стремиться продвинуться вверх по цепочке создания стоимости, следуя примеру запрета Индонезии на экспорт необработанного никеля в 2020 году. Сейчас она является крупнейшим в мире переработчиком никеля. Некоторые правительства будут стремиться к полной или частичной национализации горнодобывающего сектора, как, например, государственное предприятие LitioMx в Мексике для добычи лития. Другие могут создавать или расширять суверенные фонды благосостояния, включая Инвестиционный фонд доходов от минеральных ресурсов Ганы (Minerals Income Investment Fund), чтобы получать больше экономической выгоды. Китай, вероятно, продолжит применять меры экспортного контроля в отношении определенных редкоземельных элементов — на долю которых, по прогнозам МЭА, в ближайшие годы будет приходиться 76% мировой переработки в Китае — а также связанного с ними оборудования и технологий.

Другие страны попытаются расширить собственные производственные и перерабатывающие мощности для повышения устойчивости. Ожидается, что до конца 2026 года будет введено в эксплуатацию более 30 новых перерабатывающих объектов, сосредоточенных в Австралии, Китае, Демократической Республике Конго, Индонезии и США. ЕС будет стремиться координировать инвестиции, чтобы ускорить запуск десятков проектов по критически важным минералам в своих государствах-членах. Вероятно, продолжится распространение двусторонних соглашений и совместных предприятий, таких как Инициатива Quad по критически важным минералам (Quad Critical Minerals Initiative), а также политики государственного финансирования. Вероятно также введение более мягких правил регулирования, таких как ускоренная выдача разрешений Министерством внутренних дел США и расширенный список критически важных минералов.

Правительства также попытаются обеспечить поставки критически важных минералов другими способами. По оценкам МЭА, вторичная переработка может снизить потребность в новой добыче на 25–40% к середине века. С 2022 года было введено более 30 новых мер политики, связанных с переработкой критически важных минералов. Замещение материалов, такое как использование магнитов с пониженным содержанием редкоземельных элементов, замена графита в батареях алюминиевыми или кремниевыми анодами, а также натрий-ионные батареи в качестве альтернативы литий-ионным, вероятно, также получит большее распространение. Исследователи могут продолжить изучение полимеров на биологической основе и керамических матричных композитов для замены критически важных металлов в определенных областях применения.

Рисунок 6. Высокая географическая концентрация поставок переработанных критически важных минералов создает риски для технологического, энергетического и оборонного секторов

Источники: Министерство энергетики США; МЭА (сценарий NZE); HSBC; Международная ассоциация алюминия; USGS; Австралийский совет по алюминию; S&P Global; BHP; анализ EY Insights.

Примечания: Стратегическая важность основана на потребностях энергетического, оборонного, технологического секторов и сектора электромобилей. Редкоземельные элементы включают NdPr (неодим-празеодим), диспрозий, тербий.

Изучение бизнес-возможностей, обусловленных промышленной политикой.

По мере того как правительства вводят промышленную политику, в которой критически важные материалы рассматриваются как стратегические активы, у горнодобывающих и металлургических компаний появится более широкий спектр возможностей — от разведки до добычи и переработки. Руководителям также следует изучить возможности льготного финансирования или государственных инвестиций в исследования и разработки во всей промышленной экосистеме минералов и металлов. Руководители в этом секторе должны стремиться использовать стимулы для внутреннего производства, участвовать в совместных инфраструктурных проектах и вступать в политические диалоги для формирования регуляторной среды.

Укрепление партнерских отношений в сфере поставок и переработки.

По мере того как правительства отходят от глобализированных торговых потоков в сторону оншоринга или френдшоринга производства и переработки критически важных минералов, у компаний появятся новые возможности для инвестиций и продажи активов. Производители, переработчики критически важных минералов и компании-конечные пользователи в других секторах должны изучать возможности партнерства, совместных предприятий и поглощений, которые укрепляют их цепочку создания стоимости критически важных материалов. Руководителям следует включать геополитическую динамику в деятельность по комплексной проверке (due diligence) таких сделок, в том числе в вопросы навигации в регуляторной среде.

Ускорение переработки и инноваций в области материалов.

Чтобы смягчить подверженность волатильным товарным циклам и ограничениям поставок, компаниям, которые полагаются на критически важные минералы как на сырье, следует рассмотреть возможность инвестирования в передовые мощности по переработке, а также в замещение и инновации материалов. Внедрение принципов экономики замкнутого цикла в проектирование продукции, производство и стратегии сорсинга может стать источником создания стоимости и конкурентного преимущества. Сотрудничество со стартапами, научно-исследовательскими институтами и инновационными лабораториями может ускорить разработку и внедрение масштабируемых, менее ресурсоемких альтернатив.

6. Финансовая хрупкость и политизация капитала

Мировая финансовая система вступает в более хрупкую и политически заряженную фазу. По данным МВФ, мировой долг остается выше 235% мирового ВВП, что отражает лишь скромную постпандемическую коррекцию. Сохраняющиеся высокие затраты на заимствования создают нагрузку как на фискальную, так и на финансовую стабильность, усиливая чувствительность к изменениям процентных ставок и волатильности мировых рынков капитала.

Геополитическая конкуренция и растущая политизация распределения капитала в 2026 году усилятся, меняя контуры мировой финансовой системы. Правительства продолжают отдавать приоритет расходам на оборону, промышленную политику и социальную защиту — даже несмотря на то, что расходы на обслуживание долга растут быстрее, чем любая другая крупная бюджетная категория.

ОЭСР ожидает рекордного объема выпуска суверенных облигаций на сумму почти 17 триллионов долларов в 2025 году. Такая фискальная траектория рискует вытеснить частные инвестиции и сохранить долгосрочные ставки структурно более высокими. Снижение агентством Fitch Ratings прогноза по мировым суверенным рейтингам на 2025 год до «ухудшающегося» подчеркивает растущий риск долгового кризиса, особенно в странах со слабым институциональным доверием или высокими потребностями во внешнем финансировании.

Сохранение значительного фискального дефицита на фоне замедления роста возрождает опасения по поводу фискального доминирования — ситуации, при которой долговое бремя правительств ограничивает способность центральных банков устанавливать политику независимо от фискальных императивов (см. рисунок 7). Хотя инфляция во всем мире снизилась — с 8,7% в 2022 году до оценочных 3,5% в 2025 году согласно данным МВФ, — она остается выше целевых показателей во многих экономиках, ставя центральные банки в затруднительное положение. Преждевременный переход к более низким учетным ставкам может ослабить краткосрочное давление по рефинансированию, но рискует вновь разжечь инфляцию, которая, по данным Ipsos, остается второй по значимости проблемой среди граждан во всем мире.

В США это напряжение усугубляется все более острыми дебатами по поводу независимости Федеральной резервной системы. Доминирование доллара по-прежнему опирается на такие структурные основы, как глубокие и ликвидные рынки капитала и институциональное доверие. Но даже восприятие политического вмешательства способствовало увеличению премий за риск и переоценке устойчивости доллара как мировой якорной валюты: доллар упал примерно на 10% по сравнению со своим пиком 2024 года. На долю доллара США по-прежнему приходится около 56% мировых валютных резервов, согласно данным МВФ, но его доля несколько сократилась за последние два десятилетия.

...десятилетиями, по мере того как глобальные инвесторы диверсифицируют активы в пользу золота, других валют и отдельных цифровых активов для хеджирования геополитических рисков. Китай продолжает расширять Трансграничную межбанковскую платежную систему (CIPS), способствуя более широкому использованию юаня в торговле и финансах. Некоторые члены группы БРИКС+, вероятно, продолжат пилотные проекты по расчетам в национальных валютах и будут изучать механизмы для снижения подверженности риску санкций, номинированных в долларах. Параллельные инициативы, такие как Региональная платежная связность АСЕАН и Пан-африканская платежно-расчетная система, углубляют региональные финансовые связи, коллективно сигнализируя о медленном дрейфе к более многополярному финансовому порядку.

На фоне этой эволюции набирает обороты капитальный протекционизм. Развивающиеся рынки, сталкивающиеся с внешним давлением на финансирование, могут вводить или ужесточать меры по управлению потоками капитала для стабилизации валют и сохранения резервов. Развитые рынки могут продолжать ужесточать контроль за исходящими инвестициями, чтобы ограничить передачу технологий и снизить геополитическую уязвимость — шаги, которые могут еще больше фрагментировать глобальные потоки капитала. Между тем, по данным МВФ, более 130 центральных банков разрабатывают или тестируют цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) в качестве инструментов укрепления финансового суверенитета и устойчивости платежей. США, напротив, развивают стейблкоины как цифровую валюту.

6. Долг, капитал и валюты

Рисунок 7. Уровни долга продолжают расти, даже когда более высокие долгосрочные процентные ставки делают его обслуживание более дорогостоящим

Оценка геополитической устойчивости стратегий распределения капитала.

Правительства, вероятно, продолжат ужесточать контроль над инвестициями и другими финансовыми потоками в отношении геополитических соперников, особенно в стратегических секторах и критических технологиях. Введение контроля за капиталом также может ограничить возможности компаний инвестировать в зарубежные рынки или репатриировать иностранную прибыль. Главные финансовые директора (CFO) и директора по стратегии должны определить, как распределять капитал для оптимизации маневренности, устойчивости и создания стоимости в таких условиях.

Включение динамики государственного долга в финансовое планирование.

Снижение суверенной кредитоспособности может быстро привести к вытеснению частного сектора за счет повышения стоимости заимствований и сокращения доступа к капиталу, особенно на развивающихся рынках, где суверенные и корпоративные риски тесно связаны. CFO должны оценить потенциальное влияние на их стоимость капитала, если государственные заимствования вытеснят частный сектор. В крайних случаях неустойчивые государственные финансы могут привести к суверенным долговым кризисам. Руководители должны заниматься сценарным или оперативным планированием для обеспечения оборотного капитала на случай возникновения проблем с финансированием.

Адаптация стратегий корпоративного казначейства.

Структурно более высокие премии за срок, большая волатильность валют и более регионально дифференцированные рынки капитала сигнализируют о завершении эры финансовой однородности и возникновении более фрагментированного, политически обусловленного глобального финансового порядка. Ожидается, что правительства продолжат поиск альтернативных вариантов международных транзакций и платежей вне системы, возглавляемой долларом США. Цифровые валюты могут еще больше осложнить эту ситуацию. Стоимость капитала также может различаться на разных рынках. Корпоративные казначеи должны учитывать эту меняющуюся динамику иностранной валюты при планировании казначейских активов и управлении валютными рисками.

7. Северная Америка: Политическая волатильность

Северная Америка стала источником значительной политической и нормативной волатильности в 2025 году. Объявления США о тарифах в «День освобождения» в апреле и последующие изменения в них являются ярким примером этой волатильности, которая затронула рынки по всему миру; а федеральные выборы в Канаде в апреле принесли результат, который социологи считали крайне маловероятным всего за четыре месяца до этого.

В 2026 году операционная среда в Северной Америке останется волатильной, поскольку Канада и Мексика будут реагировать на изменения, исходящие из США, и противостоять собственным внутренним вызовам.

Опираясь на усилия, предпринятые в 2025 году, дерегулирование, вероятно, останется приоритетом повестки дня в США в ближайшем году, включая секторы финансов, наук о жизни и технологий. Также может наблюдаться более широкая тенденция к дерегулированию в энергетическом секторе по всей Северной Америке. В США восстановление 100-процентной бонусной амортизации на соответствующие нефтегазовые активы и налоговые льготы на улавливание углерода, вероятно, будут способствовать производству энергии. Канада планирует разрешить расширение добычи нефти в Западной Канаде. Мексика сделала шаг к усилению государственного контроля над энергетической отраслью в ходе реформ 2024–25 годов, но может внедрить правила для привлечения частных инвестиций в определенные аспекты энергетики, такие как генерирующие мощности.

Еще одним ключевым региональным событием в 2026 году станет пересмотр торгового соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA), которое изначально было подписано в период первой администрации Трампа. Вероятные изменения включают более тесную связь с вопросами национальной безопасности, такими как незаконный оборот наркотиков и перевалка китайских товаров. Канада, вероятно, пойдет на некоторые уступки в сельскохозяйственных вопросах после отмены налогов на цифровые услуги под давлением США. В ходе переговоров по USMCA Мексика, скорее всего, окажется под постоянным давлением со стороны США с требованием взять на себя дополнительные обязательства по ограничению иммиграции в США, предоставить США большую роль в операциях по борьбе с картелями на территории Мексики и еще больше ужесточить правила определения страны происхождения товаров, что повлечет за собой требования к более высокой доле местной добавленной стоимости.

Ожидается, что изменения в политике, инициированные в США в 2025 году, продолжат оказывать влияние и в 2026 году (см. рисунок 8). Исторически высокие тарифы, вероятно, продолжат влиять на уровень инфляции и могут создать трудности во многих секторах. Влияние прямого участия правительства в частном секторе через механизмы владения на деловой климат также может стать более очевидным. Это также относится к последствиям того, что администрация Трампа бросает вызов давним нормам управления и институтам. К ним относятся расширение президентских полномочий над традиционно независимыми агентствами и структурами, такими как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Национальное управление по трудовым отношениям (NLRB); использование Национальной гвардии для обеспечения правопорядка внутри страны; а также давление правительства на университеты, юридические фирмы и медиа-организации.

Ключевым политическим испытанием в Северной Америке в 2026 году станут промежуточные выборы в США в ноябре. Если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом, политическая повестка администрации продолжится или даже усилится. Если демократы вернут контроль над одной или обеими палатами, изменения в политике и регулировании могут ускориться в конце 2026 года до вступления в должность нового демократического большинства в январе 2027 года. При любом сценарии выборов сохранится высокий уровень неопределенности в политике и регулировании.

Пересмотр предположений об институциональных правилах и нормах.

Исторические темпы издания указов президентом Трампом, использование чрезвычайных полномочий, консолидация власти и реорганизация федерального правительства продолжат влиять на отношения между государственным и частным секторами. Отход от давних правил и норм, вероятно, затронет все аспекты операционной деятельности, финансирования и стратегии компаний — как в США, так и на других рынках. Потенциал в области связей с государственными органами останется критически важным. Генеральные юристы и юридические группы могут столкнуться с новыми вызовами, а финансовые директора должны подготовиться к корректировке реакции рынков капитала на возможную переоценку премий за риск с течением времени.

Изучение плюсов и минусов дерегулирования.

Изменяющиеся политические и нормативные базы в Северной Америке, вероятно, создадут инвестиционные возможности, в том числе в секторах энергетики и технологий. В связи с вероятным дополнительным дерегулированием в США руководители должны обеспечить активный мониторинг предлагаемых и фактических изменений в регулировании, комментировать предложения и оценивать потенциальные выгоды или риски для своих операций, рабочей силы и продаж. Руководителям также следует помнить, что любое изменение политики США, внесенное указом президента, подвержено риску отмены при будущей администрации.

Переосмысление стратегии цепочки поставок.

Торговая и промышленная политика ставят под вопрос роль Мексики и Канады как производственных альтернатив США, поскольку администрация Трампа стремится повысить относительную конкурентоспособность США. Ожидаемые пересмотренные условия торговли в рамках USMCA, вероятно, еще больше сместятся в пользу США, в то время как вероятное включение большего количества положений, связанных с национальной безопасностью, повысит риск сбоев в торговле в будущем. Главные операционные директора и директора по цепочкам поставок должны определить, является ли перенос операций или поставщиков целесообразным. Руководители также должны расширить свои возможности по оценке рисков в операционной деятельности и цепочках поставок для повышения устойчивости.

Рисунок 8. Волатильность политики, вероятно, будет способствовать высокому уровню неопределенности в Северной Америке

Азиатско-Тихоокеанский регион

Являясь основной сферой геополитической конкуренции, Азиатско-Тихоокеанский регион обладает огромным стратегическим весом. Его влияние подчеркивается его масштабом: он обеспечивает более 41% мирового ВВП и является домом для почти 60% мирового населения. Разнообразные дипломатические саммиты в 2025 году — включая Шанхайскую организацию сотрудничества (ШОС), АСЕАН и Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество (АТЭС) — подчеркнули критическую роль региона. Основным геополитическим вызовом для региона останется конкуренция между США и Китаем и неопределенность, возникающая в отношении роли великих держав в регионе.

В 2026 году правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона удвоят усилия по обеспечению экономической безопасности, стремясь сбалансировать углубление региональной экономической интеграции с неопределенностью в области национальной безопасности в условиях более многополярного мира.

На экономическом фронте ожидается, что разработка политики будет все больше концентрироваться на мерах по снижению рисков глобальной взаимозависимости и повышению внутренней устойчивости. Расширение промышленной политики в стратегических секторах станет наиболее распространенной мерой с упором на содействие конкурентоспособности в развивающихся отраслях и продуктах двойного назначения.

...страны и сектора, важные для роста и занятости. Например, 15-й пятилетний план Китая делает акцент на дальнейшем развитии передового производства и высоких технологий, а Австралия, как ожидается, усилит внимание к критически важным минералам и технологиям энергетического перехода. Чтобы диверсифицироваться от традиционных конечных рынков, таких как США и Европа, усилия по локализации и регионализации цепочек поставок и промышленных экосистем ускорятся. Уже сильная внутриазиатская торговля и инвестиции, вероятно, будут использованы для повышения устойчивости посредством дальнейшей регионализации и локализации. Ожидается, что правительства продолжат продвигать регионализацию через торговые соглашения, такие как Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение о Транстихоокеанском партнерстве (CPTPP). Япония, вероятно, ускорит усилия по работе со странами региона для обеспечения безопасности критической инфраструктуры и поддержки НИОКР в области передовых технологий.

Ожидается, что правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона сделают цифровые технологии, особенно ИИ, мишенью в своей политике экономической безопасности. Правительства могут использовать промышленную политику для привлечения инвестиций в отечественные цепочки создания стоимости ИИ и, вероятно, будут стремиться к созданию или расширению региональных цифровых экономических связей. Но геополитическая конкуренция может фрагментировать региональные регуляторные инициативы и стандарты продукции. Ожидается, что китайский «Цифровой шелковый путь» будет продвигать технологические стандарты под руководством Китая, в то время как Япония, Южная Корея и другие традиционные союзники США могут стремиться укрепить свои собственные технологические экосистемы через сети «доверенных партнеров». Этот вероятный углубляющийся цифровой разрыв между геополитическими блоками внутри Азиатско-Тихоокеанского региона может привести к фрагментации и других аспектов региональной экономики. Геополитика, вероятно, осложнит внешнюю политику таких стран, как Австралия, Индия, Япония, Южная Корея и блок АСЕАН. Неопределенность вокруг систем альянсов под руководством США и рост конкурирующих блоков, поддерживаемых Китаем, вероятно, осложнят давние стратегии этих стран по балансированию экономических связей с Китаем и взаимодействия в сфере безопасности с США (см. рисунок 9). Традиционные точки напряженности, включая Южно-Китайское море и Тайваньский пролив, могут стать более конфликтными. Пограничные конфликты в Азиатско-Тихоокеанском регионе могут снова обостриться в 2026 году. Это усугубляется риском внутренней нестабильности. Народное недовольство может привести к нестабильности правительства, неопределенности политики и социальным волнениям, таким как протесты «поколения Z», произошедшие в Индонезии, Непале, Филиппинах и других местах в 2025 году.

8. Азиатско-Тихоокеанский регион: Экономическая безопасность

Проведите стратегический аудит вашего присутствия в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Компании должны проактивно сопоставлять операционные ограничения, чтобы выявлять единые точки отказа и изучать стратегии двойного сорсинга для повышения устойчивости. Опора на один рынок или геополитический блок будет все чаще представлять собой основной системный риск для многих компаний. Руководителям следует изучить возможность более глубокой локализации или регионализации критически важных функций, включая производство, исследования и разработки (НИОКР) и маркетинг. Например, в выпуске EY - Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года две трети руководителей компаний Азиатско-Тихоокеанского региона заявили, что они в настоящее время внедряют регионализацию или имеют определенные планы на этот счет.

Усовершенствуйте структуры обеспечения комплаенса в условиях расхождения нормативных требований и санкций.

Центральная роль Азиатско-Тихоокеанского региона в геополитической конкуренции увеличивает риски несовпадающих стандартов корпоративного управления и может повысить риски репутационного ущерба, операционных сбоев и юридической ответственности. Такие риски особенно высоки в отношении вторичных санкций и экспортного контроля, связанных с чувствительными технологиями. Команды по комплаенсу и юридические отделы должны разрабатывать перспективные, кросс-функциональные стратегии комплаенса, учитывающие различные геополитические сценарии. Руководители должны использовать геополитическую аналитику для мониторинга изменений в нормативно-правовой среде и оценки потенциального воздействия во всех юрисдикциях присутствия.

Адаптируйте технологические практики и методы работы с данными к геополитической динамике.

Поскольку правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона проводят политику, которая, вероятно, приведет к ужесточению технологических блоков, цифровая архитектура и обмен данными могут усложниться как внутри региона, так и во всем мире. Компаниям нужно будет изучить, требуются ли им несколько отдельных технологических стеков в регионе и в мире. Руководители также должны подтвердить, что они инвестируют достаточно ресурсов в развитие возможностей кибербезопасности соответствующим образом, чтобы данные компании и интеллектуальная собственность (ИС) продолжали оставаться под надежной защитой.

Данные геостратегических действий

Рисунок 9. США и Китай остаются ведущими геополитическими и технологическими державами в Азиатско-Тихоокеанском регионе

Индекс мощи Азии и Индекс готовности к передовым технологиям (0-100); Объем торговли (долл. США)

11 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Меняющийся глобальный порядок создает вызовы для безопасности, конкурентоспособности и политической стабильности Европы. В 2025 году это давление усилилось, поскольку Россия эскалировала войну против Украины и гибридные атаки на европейские государства, а США колебались в поддержке Украины, ставя под сомнение свои более широкие обязательства по обеспечению европейской безопасности и будущее трансатлантических отношений. Европа также изо всех сил пыталась решить основные проблемы своей конкурентоспособности и экономики, включая 15-процентный тариф США на импорт из ЕС и экспортный контроль Китая на редкоземельные элементы, жизненно важные для европейской промышленности.

В 2026 году Европа окажется на перепутье в отношении своей безопасности и конкурентоспособности, так как она столкнется с внешними геополитическими силами и внутренними политическими разногласиями. Несмотря на усилия ЕС по снижению зависимости от США, безопасность Европы и ее способность влиять на войну в Украине будут во многом зависеть от позиции Вашингтона. Сохраняющаяся неопределенность США может приободрить Москву к активизации действий против Украины и других европейских стран, проверяя европейскую устойчивость и нарушая экономическую активность. Тем временем европейские правительства могут расширить санкции против России и принять решение использовать замороженные активы Центрального банка России для финансирования военных усилий Украины и военных расходов. В то же время новые целевые показатели потенциала НАТО и промышленная стратегия «покупай европейское» будут стимулировать рост расходов на оборону во всем регионе.

Ожидается, что необходимость решения проблемы конкурентоспособности Европы станет еще более актуальной в свете растущих внутренних и внешних вызовов (см. рисунок 10). В 2026 году ЕС планирует продвигать «омнибус-пакеты», направленные на сокращение административных расходов и бремени отчетности, хотя разногласия в Европейском парламенте могут затормозить или замедлить прогресс. Европейская комиссия, вероятно, представит дополнительные меры по повышению самообеспеченности и стимулированию инвестиций в стратегические секторы через такие инициативы, как Второй европейский закон о биотехнологиях (European Biotech Act II), Закон о передовых материалах (Advanced Materials Act) и Закон о развитии облачных технологий и ИИ (Cloud & AI Development Act), одновременно совершенствуя правила закупок в пользу фирм ЕС.

Внедрение Механизма пограничной углеродной корректировки может в дальнейшем поддержать европейский сорсинг, а также обеспечить доходы государственного сектора. Комиссия, вероятно, также будет стремиться укрепить энергетическую безопасность путем расширения совместных закупок и пересмотра правил хранения. Однако прогресс на пути к более интегрированному единому рынку, вероятно, останется вялым, с лишь скромными успехами в рамках Союза сбережений и инвестиций и Европейского закона об инновациях.

В 2026 году торговая политика ЕС останется центральным элементом снижения уязвимостей и повышения устойчивости. ЕС, вероятно, продолжит использовать ограничения на торговлю и инвестиции для защиты критически важных секторов — прежде всего в отношениях с Китаем и, в меньшей степени, с США. Но опасения ответных мер, растущая зависимость от китайского импорта при одновременном решении проблемы избыточных мощностей и расходящиеся интересы государств-членов могут помешать реализации единой стратегии по снижению рисков (de-risking). Между тем, ЕС будет стремиться диверсифицировать своих торговых партнеров. Ожидается завершение соглашений о свободной торговле (ССТ) с Филиппинами, Таиландом и Малайзией в 2026 году, а также планируется завершить переговоры с Индией.

Успех Европы в решении этих проблем, вероятно, будет зависеть от внутренних социально-политических разногласий и выборов 2026 года. Ожидаются повышенные риски для стабильности правительств как во Франции, так и в Испании, что потенциально может спровоцировать досрочные выборы и политику, ориентированную на внутренние проблемы. Государственные и местные выборы в Великобритании и Германии станут мерилом общественного доверия к нынешним лидерам и поддержки популистских партий. Парламентское голосование в Венгрии в апреле может потенциально положить конец сроку полномочий премьер-министра Виктора Орбана, что укрепит согласованность на уровне ЕС в таких вопросах, как санкции против России.

9. Европа: На перепутье

Используйте сценарии и штабные учения для управления внутренней политической неопределенностью.

Выборы и внутренняя социально-политическая нестабильность по всей Европе продолжат порождать значительную электоральную, политическую и регуляторную непредсказуемость в регионе. Эти сдвиги могут иметь существенное влияние на бизнес — от решений по доходам и инвестициям до доступа к талантам. Штабные учения (tabletop exercises) могут позволить руководителям изучить правдоподобный политический сценарий, оценить последствия для ключевых направлений бизнеса и определить меры реагирования на кризис. Как только эти риски и ответные меры будут сопоставлены, руководители должны проактивно скорректировать стратегии управления рисками и операционную деятельность, чтобы смягчить негативные риски и воспользоваться новыми возможностями в случае реализации такого сценария.

Инвестируйте в кибербезопасность и устойчивость.

Поскольку полеты дронов, кибератаки и другие методы гибридной тактики становятся все более частыми явлениями в Европе, компании сталкиваются с растущим риском операционных сбоев. Эти атаки могут быть направлены непосредственно на организации или воздействовать на них косвенно через цепочки поставок или через зависимость от критической инфраструктуры, такой как транспортные и энергетические сети. К секторам, особенно уязвимым к этим рискам, относятся инфраструктура, логистика, транспорт, телекоммуникации и оборона. Директора по информационной безопасности должны применять кросс-функциональный подход и охватывать всю цепочку создания стоимости при оценке возможностей безопасности своей организации для разработки и поддержки программ кибербезопасности.

Извлекайте выгоду из инвестиционных возможностей, продиктованных государственной политикой.

Правительства по всей Европе продолжат инвестировать в промышленную конкурентоспособность и экономический суверенитет. Это может включать промышленную политику по стимулированию или принуждению к местному производству — особенно в стратегических секторах, таких как оборона, промышленность и цифровые технологии. Руководителям следует изучить возможности использования соответствующих налоговых льгот, субсидий и инвестиций под государственные гарантии. Могут также появиться возможности для использования стимулов для НИОКР и расширения государственно-частного партнерства, а также новые возможности на зарубежных рынках благодаря новым соглашениям о свободной торговле.

НИОКР в государственном и частном секторах (% ВВП)

(Данные к графику отсутствуют в предоставленном текстовом блоке)

Источник: Eurostat, Европейская комиссия, Международное энергетическое агентство.

Примечание: Данные за 2024 год. Под Европой понимается весь регион, а не только ЕС.

Рисунок 10. Европа пытается догнать конкурентов, особенно в области инноваций, капитала и критически важных минералов

12 | Геостратегический прогноз на 2026 год

10. Ближний Восток: Перекалибровка

Ближний Восток проходит через геополитическую перекалибровку, обусловленную военными конфликтами, сменой дипломатических позиций и меняющимся экономическим ландшафтом. Повышенная напряженность привела к тому, что военные расходы в регионе в 2024 году достигли 243 миллиардов долларов, что на 15% больше, чем в предыдущем году. В то же время гонка за конкурентоспособность в сфере ИИ вызвала новый интерес к региону, а производители Ближнего Востока возглавили ОПЕК+ в увеличении мировых поставок нефти по мере роста их усилий по диверсификации экономики.

В 2026 году как региональные, так и глобальные игроки перекалибруют свои позиции в регионе, что приведет к усилению экономической конкуренции, но также откроет потенциальные возможности для инвестиций.

Ослабление влияния Ирана является одним из наиболее значимых сдвигов. Сочетание военных неудач и экономического давления, усиленного восстановлением санкций ООН по механизму «мгновенного возврата» (snapback) в сентябре 2025 года, ограничит международную мощь Тегерана. На фоне прогнозируемого сокращения ВВП на 3% в 2026 году правительство отдаст приоритет внутренней стабильности. Тегеран, скорее всего, рассмотрит два расходящихся пути — согласиться на изоляцию от западных рынков при углублении экономической зависимости от Китая или возобновить ядерные переговоры с целью снятия санкций.

Израиль, напротив, вступает в 2026 год с укрепившейся безопасностью. Однако самоуверенная позиция правительства рискует привести к дипломатической изоляции. Выборы, намеченные на октябрь, скорее всего, станут референдумом по военной стратегии страны и могут привести к победе оппозиции. Если план по Газе, разработанный при посредничестве США, продвинется к долгосрочному урегулированию израильско-палестинского конфликта, «Соглашения Авраама», нормализующие отношения между Израилем и рядом государств, могут расшириться и включить Саудовскую Аравию и другие страны. Однако если управление Газой и её восстановление зайдут в тупик, Соглашения окажутся под давлением.

Члены Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) продолжат идти по дипломатическому канату, укрепляя связи с США и одновременно стремясь к углублению отношений с другими странами. Примером таких усилий является двухсторонний курс Эр-Рияда: стремление к соглашению о безопасности с США наряду с оборонным соглашением с Пакистаном.

Ожидается, что конфликт в Йемене продолжится, с периодическими перебоями в работе морских узлов Красного моря. Напротив, Сирия может стать привлекательной для инвестиций на фоне ослабления западных санкций и экспортного контроля. Ожидается, что государства ССАГПЗ и Турция возглавят усилия по капитализации этих коммерческих возможностей. Однако сектантская напряженность и хрупкость режима остаются значительными рисками снижения показателей.

Действительно, исследование привлекательности ССАГПЗ EY 2025 года показывает, что геополитическая напряженность является главной заботой руководителей высшего звена, имеющих интересы в регионе. Тем не менее, ожидается, что страны ССАГПЗ продолжат привлекать инвестиции благодаря значимости их энергетических рынков и росту неэнергетических секторов (см. рисунок 11). Абу-Даби и Эр-Рияд продолжат конкурировать за роль ворот к региональным рынкам, капиталу и талантам, а также за лидерство в области ИИ в регионе. Значительный государственный капитал через суверенные фонды благосостояния (SWF), вероятно, станет движущей силой многих из этих инвестиций. Дубай, скорее всего, останется хабом для частного капитала и центром инвестиций в более широкий регион. Глобальные державы могут аналогичным образом пересмотреть свое присутствие в регионе. США, вероятно, будут стремиться к сокращению военного участия при одновременном углублении коммерческих связей. Ожидается, что Китай также останется ключевым экономическим партнером во всем регионе, а Индия может углубить экономические связи, поскольку индийские компании продолжают наращивать инвестиции, которые с 2019 года выросли почти на 400%.

Улучшение управления репутационными рисками и рисками комплаенса.

Постконфликтные рынки могут открыть новые возможности для инвестиций и роста. Например, усилия по реинтеграции Сирии в региональную экономику могут предоставить возможности для выхода на рынок или расширения деятельности компаний, особенно в секторах инфраструктуры и энергетики. Но, учитывая неопределенные перспективы для Израиля, Ирана, Леванта и других стран, руководителям следует выработать стратегический подход к управлению меняющимися ожиданиями в области комплаенса и рисками для репутации на ключевых рынках. Там, где это уместно, руководители могут рассмотреть стратегии поэтапного входа, включая технико-экономические обоснования, и им следует регулярно отслеживать региональные события и активно участвовать в стратегиях по связям с общественностью и комплаенсу.

Изучение инвестиционных возможностей в стратегические технологии и инфраструктуру.

Технологические хабы ССАГПЗ и национальные стратегии, ориентированные на ИИ и цифровые инновации, представляют потенциальные возможности для стратегического партнерства и инвестиций. Эр-Рияд и Абу-Даби будут стремиться извлечь выгоду из соглашений 2025 года, обеспечивающих расширенный доступ к технологиям США, таким как передовые полупроводниковые чипы. В более широком смысле, развивающиеся торговые коридоры, соединяющие Индию, Ближний Восток и Европу, могут вызвать повышенный интерес инвесторов, поскольку компании стремятся снизить уязвимость цепочек поставок к узким местам, таким как Красное море. Руководителям следует оценить, предоставит ли выход или расширение на Ближнем Востоке возможности для их компании, включая оценки геополитических рисков в свои инвестиционные решения.

Укрепление стратегий хеджирования энергетических и валютных рисков.

Руководители и трейдеры должны быть готовы к возможным колебаниям цен на нефть и газ или потенциальным шокам предложения, хотя эти последствия, вероятно, будут смягчены высокими уровнями мировых производственных мощностей и в целом слабым мировым спросом. Команды по корпоративным финансам и инвестициям должны включить ожидаемую координацию Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК) и корректировку цен в свою оценку активов, связанных с энергетикой, и хеджирование волатильности сырьевых товаров и валют. Финансовые директора (CFO) компаний со значительной подверженностью сырьевым рискам должны убедиться, что их системы управления рисками настроены на лучшее прогнозирование, измерение и работу в таких условиях.

Рисунок 11. Члены ССАГПЗ неуклонно диверсифицируют свою экономику, отходя от доходов от энергетики, при этом доля ВВП от ненефтяных секторов растет

Реальный ВВП (в млрд долларов США)

Источники: Oxford Economics.

Примечание: Включены страны-члены ССАГПЗ: Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Бахрейн, Оман, Кувейт. Данные с 2025 по 2030 год являются прогнозными.

13 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Отраслевые последствия

Десять основных геополитических событий в Геостратегическом прогнозе на 2026 год окажут широкомасштабное воздействие на повестку дня по управлению рисками и стратегии организаций в различных секторах и регионах. Однако некоторые события, вероятно, повлияют на определенные секторы более непосредственно, чем на другие, особенно в краткосрочной и среднесрочной перспективе (см. рисунок 12). Ключевые рыночные темы и последствия для бизнеса для 18 секторов изложены в этом разделе.

Рисунок 12. Геополитическое воздействие на бизнес носит широкомасштабный характер, но будет различаться в зависимости от сектора

Затронутые секторы:

• Банковское дело и рынки капитала

• Страхование

• Управление благосостоянием и активами

• Химическая промышленность, нефть и газ

• Горнодобывающая промышленность и металлургия

• Электроэнергетика и коммунальные услуги

• Промышленные товары

• Мобильность, аэрокосмическая и оборонная промышленность

• Потребительские товары

• Розничная торговля

• Здравоохранение

• Науки о жизни

• Технологии

• Телекоммуникации

• Медиа и развлечения

• Прямые инвестиции

• Инфраструктура

• Государственный и общественный сектор

Источник: Анализ EY.

14 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Банковское дело и рынки капитала

Геополитическая неопределенность меняет стратегический ландшафт для банковского дела и рынков капитала в основном через эффекты второго порядка. Однако эти эффекты второго порядка значительны.

Банкам необходимо поддерживать клиентов, когда они сталкиваются с последствиями торговли под давлением и адаптируются к увеличению инвестиций в ключевые области глобальной конкуренции, такие как суверенный ИИ и гонка за критически важными минералами. Существует огромный спрос на инвестиции в центры обработки данных, вычислительные мощности и горнодобывающий сектор.

Повышенный спрос на инвестиции в национальную безопасность в таких областях, как оборона и энергетика, означает, что банки могут столкнуться с усиленным контролем над их склонностью к риску и инвестиционным выбором, особенно с точки зрения экологического, социального и корпоративного управления (ESG). Эти тенденции, вероятно, будут особенно выражены в Европе.

Последствия первого порядка также существенны. Дерегулирование на некоторых рынках — например, в Северной Америке — означает, что глобальный ландшафт банковских операций становится все более фрагментированным. Это вызывает опасения как относительно равных условий игры для глобальных банков, так и того, вернется ли значительный риск в глобальную финансовую систему.

Регуляторная фрагментация связана с ростом спроса на цифровые активы в рамках динамики долга, капитала и валют. Геополитическая фрагментация создает уникальные проблемы в управлении операциями в различных регионах. В то же время фрагментированный ландшафт может обеспечить доступ к новым классам активов и возможностям цифровых финансов.

Повышенный риск киберконфликтов как инструмента геополитики еще больше усложняет ситуацию, требуя строгих мер для защиты данных и поддержания операционной целостности. Банки также могут рассмотреть возможность использования собственных кибербезопасных и информационных мощностей, чтобы помочь своим клиентам противостоять этим угрозам.

Страхование

Страховщики, вероятно, продолжат сталкиваться со сложной сетью геополитических рисков, которые меняют страховой ландшафт. Торговля под давлением, вероятно, продолжит стимулировать инфляцию страховых выплат в отношении материалов, запчастей и логистики для линий страхования имущества и автотранспорта. В более широком смысле любая экономическая слабость, связанная с волатильной или ограничительной торговой политикой, может привести к снижению коэффициентов платежеспособности и цен на активы, что потребует проведения стресс-тестирования и ужесточения резервирования.

Суверенный ИИ и киберконфликты создают растущий операционный риск и могут привести к всплеску исков по киберстрахованию. В то же время инвестиции в ИИ могут предоставить страховщикам возможности для разработки бесшовных, персонализированных предложений, построенных на данных в реальном времени, данных сторонних организаций и прогнозной аналитике.

Страховщики также сталкиваются со специфической динамикой в разных регионах. В Северной Америке сокращение притока миграции в США на фоне роста продолжительности жизни...

...изменяют потребности в защите, пенсионном обеспечении и медицинском страховании. Страховщикам следует персонализировать предложения, используя данные в реальном времени и прогнозную аналитику — одновременно ориентируясь в правилах цифрового суверенитета, а в Европе санкции могут продолжать повышать нагрузку по соблюдению нормативных требований и риски контрагентов, например, через развивающиеся правила ЕС по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Наконец, на Ближнем Востоке конфликты могут продолжать нарушать операционную деятельность, повышая затраты на энергоносители и логистику, а также увеличивая количество страховых случаев, связанных с военными действиями. Перенаправление судоходства и более длительные рейсы также повышают риск перерывов в бизнесе, что ограничивает возможности страховщиков по глобальной диверсификации рисков, влияя на эффективность капитала и ценовую конкурентоспособность. Страховщики адаптируются к этому миру «сфер взаимодействия». В сентябрьском выпуске EY-Parthenon CEO Outlook 96% страховщиков завершили, в настоящее время внедряют или планируют внедрить стратегии регионализации.

Управление благосостоянием и активами

Геополитика в настоящее время является центральным фактором при распределении капитала и разработке операционной стратегии для управляющих благосостоянием и активами. Например, государственный интервенционизм влияет на распределение активов, при этом суверенные фонды благосостояния и пенсионный капитал играют важную роль в этих политических усилиях. Геополитическое соперничество, которое движет этой и другой политикой, также меняет инвестиционные потоки, при этом исходящий капитал все чаще ограничивается в перемещении на определенные рынки и секторы.

Динамика вокруг долга, капитала и валюты также, вероятно, затронет управляющих активами. Стремление к частным рынкам, особенно к частному кредитованию, ускоряется, хотя недавняя волатильность сигнализирует о потенциальных рисках чрезмерного воздействия. Многие фирмы сильно сконцентрированы на частных стратегиях, что поднимает вопросы о диверсификации и устойчивости.

Суверенный ИИ и киберконфликты создают как возможности, так и проблемы. Управляющим активами следует повышать устойчивость к киберугрозам и защищать данные и интеллектуальную собственность (ИС), особенно по мере развития правил цифрового суверенитета. Но в то время как инвестиционные инструменты на базе ИИ создают проблемы с соблюдением нормативных требований, они также могут предоставить возможности для новой конкурентной динамики. Поскольку клиенты требуют большей прозрачности и персонализации, фирмам следует соблюдать баланс между использованием цифровых возможностей и обеспечением доверия, конфиденциальности и фидуциарных стандартов.

В региональном масштабе продолжающаяся напряженность и меняющаяся политика могут потребовать более локализованных подходов к привлечению талантов и работе с клиентами. Части Азиатско-Тихоокеанского региона и Ближнего Востока, вероятно, предоставят управляющим активами возможности для распределения капитала и создания глобальных центров компетенций. В Северной Америке, особенно в США, управление талантами находится под давлением из-за иммиграционных ограничений, таких как недавние и предлагаемые изменения виз H-1B, что потенциально может повлиять на доступ управляющих активами к специализированным навыкам.

Химическая, нефтяная и газовая промышленность

Различные геополитические события создают как риски, так и возможности для химического, нефтегазового сектора. Национальные нефтяные компании проводят диверсификацию на развивающиеся рынки для обеспечения будущего спроса, в то время как специализированные химикаты и материалы, критически важные для возобновляемых технологий, приобретают стратегическое значение. Некоторые производители химикатов могут косвенно пострадать от государственного интервенционизма и политики торговли под давлением, поскольку химикаты являются сырьем для некоторых стратегических секторов, на которые нацелены правительства, таких как фармацевтика, полупроводники и экологически чистые технологии.

Между тем, гонка за критически важными минералами — включая такие политические факторы, как экспортные ограничения Китая — добавляет еще один уровень риска для цепочки поставок. Геополитическая напряженность также нарушает маршруты доставки энергии, включая морские узкие места, такие как Красное море и Ормузский пролив. Конфликты на Ближнем Востоке наряду с возобновленными санкциями против Ирана и расширяющимися санкциями против российской нефти, вероятно, продолжат создавать волатильность на рынках нефтепродуктов и в цепочках поставок дизельного топлива.

Эта динамика цен и поставок может по-прежнему оказывать особенно сильное влияние в Европе, поскольку ЕС и Великобритания ужесточают предельные цены на экспорт российских энергоносителей. Внедрение ЕС Механизмов пограничной углеродной корректировки (CBAM) в 2026 году также увеличит расходы и усложнит процессы соблюдения требований для европейских импортеров, особенно для продукции с интенсивными выбросами, такой как сталь и химикаты.

В Северной Америке дерегулирование энергетики обеспечивает сектору некоторую поддержку. Однако пошлины США на сталь и алюминий усиливают ценовое давление. Кроме того, изменения в визовой политике и проблемы миграции талантов могут повлиять на стратегии управления человеческим капиталом в энергетических операциях.

О геостратегическом прогнозе

Горнодобывающая и металлургическая промышленность

Гонка за критически важными минералами ставит горнодобывающий и металлургический сектор в центр геополитической конкуренции и политических сдвигов в предстоящем году. Руководители горнодобывающих компаний ожидают наиболее значительных политических изменений в ускорении выдачи лицензий и политике по привлечению иностранных инвестиций (включая стимулы), согласно недавнему исследованию EY. Правительства уделяют приоритетное внимание производству и доступу к критически важным минералам для энергетического перехода, электромобилей (EV), полупроводников и оборонных технологий.

Эта тенденция, вероятно, продолжит менять глобальные цепочки поставок минералов и металлов и повысит важность доступа к ИС, поскольку политические ограничения — особенно со стороны Китая — ограничивают передачу технологий и подталкивают фирмы к внутренним НИОКР. В то же время государственный интервенционизм означает, что некоторые правительства стремятся к большему контролю над горнодобывающим и металлургическим сектором или получению больших доходов от него. На рынках, которые являются текущими производителями ресурсов, компании могут столкнуться с более высокими ставками роялти или требованиями о разделе прибыли. Напротив, правительства, которые пытаются запустить или расширить горнодобывающий сектор своей страны, могут предложить льготное финансирование или упростить требования к получению разрешений.

Определенные аспекты торговли под давлением могут продолжать оказывать влияние на добывающие и перерабатывающие компании. В Европе ожидается, что пограничные углеродные налоги повысят стоимость импорта минералов и металлов с некоторых рынков. В Северной Америке пошлины США на сталь и алюминий увеличивают операционные расходы и затраты на соблюдение нормативных требований, а в Азиатско-Тихоокеанском регионе экспортный контроль Китая на определенные виды редкоземельной продукции, вероятно, повлияет на глобальную динамику поставок. Эта торговая политика также создает неопределенность в отношении долгосрочных потоков капитала и операционного планирования.

Наконец, дефицит воды также может затронуть горнодобывающий сектор, которому требуется много воды для работы. По мере роста потребления воды другими отраслями и трансформации горнодобывающего сектора будет возрастать потребность в инновациях в области управления водными ресурсами.

Электроэнергетика и коммунальные услуги

Требования к сектору электроэнергетики и коммунальных услуг растут из-за потребностей новых энергоемких отраслей, таких как центры обработки данных ИИ. По мере того как все больше правительств развивают суверенный ИИ, эти потребности в электроэнергии, вероятно, будут расширяться в большем количестве географических регионов. В то же время киберконфликты ставят электроэнергетические и коммунальные компании, как поставщиков критически важной инфраструктуры, под прицел геополитической конкуренции.

Компании также, вероятно, столкнутся с проблемами в цепочках поставок, обусловленными геополитикой. Дефицит воды может повлиять на расходы энергетических компаний, так как им требуется вода для охлаждения, а коммунальные предприятия водоснабжения могут столкнуться с изменениями в выдаче разрешений и тарифах на воду. Гонка за критически важными минералами также, вероятно, создаст узкие места в поставках для электроэнергетических и коммунальных компаний.

Эти ограничения в поставках и операционной деятельности, вероятно, будут особенно острыми в районах с высоким спросом, таких как центры обработки данных и нефтеперерабатывающие заводы, а также в цепочках поставок магнитов, батарей и специальных сталей. Динамика долга, капитала и валюты, вероятно, создаст сохраняющуюся неопределенность вокруг долгосрочных инвестиций и капитальных затрат. Компаниям необходимо принимать решения о распределении капитала, учитывая как геополитический риск, так и возможность внезапных изменений в политике и регулировании, которые могут повлиять на стоимость капитала.

В Европе компании электроэнергетики и коммунальных услуг могут столкнуться с более высокими затратами из-за ужесточения ЕС и Великобританией предельных цен на экспорт российских энергоносителей и внедрения ЕС Механизма пограничной углеродной корректировки (CBAM) в 2026 году. В то же время планы по восстановлению Украины могут поднять вопросы о роли коммунальных служб в этих усилиях — особенно там, где задействовано прямое финансирование.

Промышленные товары

Геополитические события влияют на спрос, цепочки поставок и инвестиционные стратегии фирм, производящих промышленные товары. Многие правительства стремятся стимулировать внутреннее промышленное производство с помощью политики государственного интервенционизма. Некоторые компании могут извлечь выгоду из налоговых и других финансовых стимулов для производства на определенных рынках.

Государственная поддержка секторов, являющихся потребителями промышленных товаров, также может предоставить возможности. Например, необходимость решения проблемы дефицита воды становится основным драйвером роста, при этом спрос на технологии очистки и управления водными ресурсами ускоряется. Аналогично, гонка за критически важными минералами, вероятно, продолжит стимулировать возобновление интереса к ранее нерентабельным горнодобывающим участкам, создавая возможности для фирм, производящих промышленные товары и поставляющих оборудование для добычи и рекультивации, а стремление к суверенному ИИ ведет к быстрому расширению центров обработки данных, что может создать значительные возможности на конечном рынке для поставщиков компонентов и строителей.

В то же время киберконфликты могут усилить риски для компаний промышленного сектора по мере расширения интеллектуального производства и цифровых услуг. Хотя такая автоматизация и подключенные системы могут повысить эффективность, они также повышают уязвимость к кибератакам.

Торговля под давлением, вероятно, останется вызовом для многих компаний, производящих промышленные товары. Годы офшоринга, обусловленного затратами, сделали промышленные компании уязвимыми к волатильности тарифов и изменениям в политике. Многие фирмы переносят производство ближе к клиентам, однако рост затрат и неустойчивое повышение цен сигнализируют о предстоящем давлении на маржу.

Региональная динамика добавляет сложности. Компании промышленного сектора могут продолжать сталкиваться с вялым ростом в Европе, в то время как спрос в Северной Америке адаптируется к изменениям в политике после принятия Закона о снижении инфляции (IRA), а Азиатско-Тихоокеанский регион продолжает получать выгоду от инвестиций в локализованное производство.

Мобильность, аэрокосмическая и оборонная промышленность

Ожидается, что политика, связанная с торговлей под давлением, окажет значительное влияние на сектор мобильности, аэрокосмической и оборонной промышленности, поскольку компании пытаются снизить риски, связанные с поставщиками, подверженными геополитической волатильности. Цепочки поставок для автомобилестроения и аэрокосмической отрасли, как правило, очень длинные, поэтому компаниям нужно будет расставить приоритеты, какие категории (сырье, сборщики компонентов и т. д.) подлежат оншорингу, ниаршорингу и френдшорингу.

Ключевым источником риска для поставок, вероятно, станет гонка за критически важными минералами. Многие компании в секторе мобильности, аэрокосмической и оборонной промышленности полагаются на минералы и металлы как на сырье для своей продукции. Производители электромобилей и оборонные предприятия, вероятно, пострадают наиболее существенно от потенциальных перебоев в поставках.

На доступ к ИС в этом секторе все чаще влияют геополитические события, включая государственный интервенционизм, а также суверенный ИИ и киберконфликты. Для продуктов, считающихся стратегическими, таких как электромобили, оборонные системы и переработка критически важных минералов, правительства, вероятно, продолжат ужесточать контроль над передачей технологий и подталкивать фирмы к локальным НИОКР и производству. Компании также могут столкнуться с большим количеством кибератак, направленных на кражу ИС. В некоторых регионах, таких как Ближний Восток и Европа, конфликты могут продолжать нарушать транспортные маршруты, раздувая расходы на страхование и вынуждая...

...логистических провайдеров переоценить подверженность рискам. В то же время конфликты и региональные инициативы по перевооружению стимулируют спрос в оборонном секторе. Эти усилия по перевооружению особенно выражены в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Потребительские товары

Сектор потребительских товаров сталкивается со сложной геополитической обстановкой, во многом определяемой динамикой торговли и нормативного регулирования.

Торговля под давлением

Этот фактор останется критической проблемой в 2026 году. Хотя потребительские товары могут не быть основной целью тарифов и экспортного контроля, побочные эффекты в глобальных цепочках поставок могут продолжать приводить к задержкам, росту затрат и сбоям. Сохраняющийся высокий уровень неопределенности в отношении тарифов может оказать давление на поставщиков. Многие компании сектора потребительских товаров уже добавили избыточность в свои цепочки поставок, чтобы попытаться адаптироваться к этой среде. Тарифы и двусторонние торговые споры также могут продолжать влиять на покупательную способность потребителей, при этом в ближайшем году ожидается дальнейшее давление.

По мере того как компании, производящие потребительские товары, меняют свои цепочки поставок для адаптации к новой торговой политике, на уровне компаний, вероятно, возникнут новые модели торговли. Торговые модели в Азиатско-Тихоокеанском регионе, вероятно, будут иметь особенно сильное влияние на компании сектора. Эти изменения могут повлиять на валюты, в которых компаниям необходимо проводить международные транзакции. Стратегии в области валюты и корпоративного казначейства также могут оказаться под влиянием динамики долга, капитала и валюты.

Суверенный ИИ и киберконфликты

Эти факторы, вероятно, добавят сложности по нескольким направлениям. Использование ИИ для получения большей выгоды из потребительских данных может оставаться возможностью, но меняющиеся правила потребуют соблюдения стандартов прослеживаемости данных и конфиденциальности. В то же время киберугрозы в отношении потребительских брендов, вероятно, продолжат расти. Хотя многие компании по производству потребительских товаров десятилетиями сталкивались с проблемами дефицита воды, в 2026 году могут возникнуть обостренные водные проблемы для агробизнеса и пищевых компаний, поскольку они сталкиваются с более строгими требованиями к источникам сырья и правилами устойчивого развития на некоторых рынках, таких как Европа.

Розничная торговля

После значительных сбоев из-за тарифов и давления на маржу в 2025 году, ритейлеры, вероятно, испытают дальнейшее воздействие торговли под давлением в 2026 году. В опросе EY-Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года 85% руководителей розничной торговли заявили, что им необходимо диверсифицировать цепочки поставок, чтобы справиться с влиянием долгосрочных геополитических тенденций. Ожидаемые двусторонние или отраслевые торговые ограничения, вероятно, продолжат усложнять цепочки поставок в предстоящем году. Что еще более важно, влияние тарифов на цены может более остро ощущаться в экономиках, особенно в США, ухудшая настроения и ослабляя покупательную способность в розничной торговле.

Динамика долга, капитала и валюты может еще больше обременить потребительские настроения, особенно на рынках с высокой задолженностью.

Государственный интервенционизм может усилить государственную политику, направленную на влияние на интеллектуальную собственность (ИС), контроль цен, рынки труда, технологии или сделки по слиянию и поглощению (M&A) для ритейлеров. Хотя эти вмешательства могут создать более благоприятную конкурентную среду для отечественных ритейлеров, они также могут увеличить базовые издержки или снизить прибыльность — особенно если будет введен контроль цен на товары, которые продают ритейлеры.

Суверенный ИИ и киберконфликты, вероятно, останутся приоритетными в повестке дня ритейлеров. Ритейлеры представляют собой привлекательные цели для кибератак из-за узнаваемости их брендов, больших поверхностей для атак, сложных сетей поставщиков, устаревших систем и больших объемов данных о клиентах, включая платежные данные. Даже если ритейлеры стремятся укрепить свои собственные системы против атак, они остаются уязвимыми перед более широкими кибератаками на логистику, государственные службы или инфраструктуру финансовых услуг. По мере развития геополитических событий в различных регионах, цепочки поставок ритейлеров и региональные операции будут затронуты по-разному. Также могут появиться возможности для роста, если геополитическая напряженность будет разрешена в определенных регионах.

Здравоохранение

Суверенный ИИ и киберконфликты остаются главной проблемой для сектора здравоохранения, поскольку больницы и системы здравоохранения являются основными целями для атак, направленных на монетизацию конфиденциальных данных пациентов. Кроме того, право собственности на данные и конфиденциальность продолжают оставаться критическими вопросами, особенно в связи с тем, что правительства стремятся объединить данные во всей экосистеме. Решения в области здравоохранения на базе ИИ обладают трансформационным потенциалом, но регулирование и управление могут ужесточиться, учитывая потенциальные последствия ошибок в алгоритмах и неправомерного использования личных данных о здоровье для жизни и смерти.

Государственный интервенционизм, вероятно, будет влиять на ценообразование и инвестиционные решения в секторе здравоохранения. В США, например, переговоры о ценообразовании на фармацевтические препараты по принципу «наибольшего благоприятствования» могут повлиять на затраты и цены для поставщиков медицинских услуг, а некоторые развивающиеся рынки в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке придерживаются стратегий, чувствительных к затратам, делая упор на локализованное производство и цифровые решения в области здравоохранения, такие как телемедицина. В более широком смысле, экономическая нестабильность и политическая поляризация могут быстро свести на нет прогресс в общественном здравоохранении как в развивающихся, так и в развитых странах.

Динамика долга, капитала и валюты может создать проблемы. Государственные финансы, вероятно, окажутся под давлением, что может привести к компромиссам в расходах по различным политическим приоритетам, включая суверенный ИИ, оборону и социальные услуги. Таким образом, системы здравоохранения могут столкнуться с сокращением бюджетов, что будет особенно сложным на рынках со стареющим населением и растущим бременем хронических заболеваний. Эта динамика, вероятно, будет особенно заметна в Европе, где правительства традиционно поддерживают высокие расходы на здравоохранение. Недавние усилия по инвестированию в устойчивость цепочек поставок фармацевтических препаратов и медицинских изделий, вероятно, продолжатся. Но сосредоточенность ЕС на стимулировании инвестиций в промышленный суверенитет и оборону может оказать давление на бюджеты здравоохранения. Восточная Европа может представить новые возможности, поскольку медицинские компании рассматривают возможность возвращения в Украину в рамках усилий по восстановлению.

Биологические науки

Компании в сфере биологических наук сталкиваются с повышенной геополитической сложностью, поскольку правительства продолжают рассматривать этот сектор как стратегически важный для экономической безопасности.

Государственный интервенционизм может продолжать бросать вызов фармацевтическим фирмам, балансирующим глобальную разницу в затратах со стимулами для инвестирования внутри страны на определенных рынках. Политика, направленная на активные фармацевтические ингредиенты (АФИ) и медицинские изделия, может привести к введению мандатов на устойчивость цепочек поставок и локализованное производство. В Европе компании присоединяются к поддерживаемым государством инициативам по укреплению цепочек поставок и обеспечению безопасности вакцин, а в США компании биологических наук, вероятно, столкнутся с текущими переговорами о ценообразовании на лекарства по принципу «наибольшего благоприятствования». В связи с этим торговля под давлением, вероятно, продолжит влиять на стратегии цепочек поставок и глобального присутствия компаний биологических наук в предстоящем году. Неопределенность в отношении того, как может развиваться торговая политика, осложнит способность компаний планировать будущее. Ожидается, что эта неопределенность будет особенно высокой в Северной Америке, поскольку фармацевтические компании изучают возможные исключения из недавно предложенных тарифов администрацией Трампа в США, включая уступки по ценообразованию на лекарства и укрепление инвестиций в производство в США.

Интеллектуальная собственность (ИС) компаний биологических наук становится критическим геополитическим рычагом. Рост Китая как ведущего конкурента в области биотехнологий усиливает эту геополитическую напряженность. Правительства все чаще рассматривают биотехнологические инновации и фармацевтическую ИС как активы национальной безопасности, что побуждает к ужесточению контроля над передачей технологий и иностранными инвестициями. Эти ограничения меняют глобальное сотрудничество в области НИОКР, ограничивая трансграничный обмен данными и затрудняя выход на рынок для определенных фирм. Суверенный ИИ и киберконфликты добавляют еще один уровень сложности к защите ИС, поскольку риск промышленного шпионажа и кражи ИС — как частного, так и спонсируемого государством — продолжает расти.

Технологии

Технологический сектор находится в центре геополитической конкуренции, которая подпитывает суверенный ИИ и киберконфликты. Правительства все чаще рассматривают возможности цифровых технологий как критически важные для экономической конкурентоспособности и национальной безопасности, поэтому технологические компании, вероятно, продолжат сталкиваться с сочетанием политических стимулов и мандатов для увеличения внутренних инвестиций и мощностей на ключевых рынках.

Ожидается, что Северная Америка и Азиатско-Тихоокеанский регион продолжат стимулировать инвестиции в ИИ под руководством США и Китая соответственно. США могут ускорить развитие ИИ, устранив барьеры зонирования и разрешений для центров обработки данных и «фабрик ИИ», хотя недавние и предлагаемые изменения в визах H-1B могут повлиять на доступ к талантам. Ближний Восток, вероятно, также будет инвестировать в центры обработки данных и ИИ как внутри региона, так и в Китае и США. Европа будет стремиться ускорить инвестиции в возможности хранения и обработки данных, но может быть ограничена более осторожным регуляторным подходом ЕС и обязательствами в области климата. Эта динамика суверенного ИИ может продолжать фрагментировать рынки, заставляя компании адаптировать инфраструктуру и партнерства к местным правилам.

Во всех регионах дефицит энергии — или риск будущего дефицита энергии — может стать ключевым ограничением для развития технологий. Крупные проекты центров обработки данных на базе ИИ требуют гигаватт электроэнергии. Некоторые компании изучают решения в области ядерной энергии, но дефицит воды осложняет эти инвестиции из-за потребностей в охлаждении. Гонка за критически важными минералами также является фактором дефицита энергии, поскольку они являются исходными материалами для аккумуляторов большой емкости и другой энергетической инфраструктуры (а также для передовых полупроводников и физических приложений ИИ, таких как дроны).

Киберконфликты обостряются и усугубляют риски на фоне гонки за использование новых возможностей ИИ для защиты систем и инфраструктуры от злоумышленников. В связи с этим увеличение количества центров обработки данных и подключенных энергетических систем требует большей бдительности в отношении физической безопасности.

Телекоммуникации

Правительства все чаще рассматривают телекоммуникационные сети как стратегические активы, поэтому некоторые меры политики государственного интервенционизма направлены на этот сектор. Например, телекоммуникационным компаниям (telcos), возможно, придется адаптироваться к политике локализации хранения данных и ужесточению правил трансграничной передачи данных. Эта динамика будет взаимодействовать с суверенным ИИ и киберконфликтами. Стремление правительств к разработке суверенного ИИ, облачных хранилищ и сопутствующих услуг может создать возможности для роста телекоммуникационных компаний, но также может повысить сложность соблюдения нормативных требований. Кибератаки на критически важную инфраструктуру также подвергают телекоммуникационные компании риску перебоев в бизнесе, потери данных и финансовых потерь.

Растущая взаимосвязь между технологическим и телекоммуникационным секторами влияет на геополитическую уязвимость телекоммуникационных компаний. Многие меры политики в рамках торговли под давлением направлены на цепочку поставок критически важных технологий, таких как полупроводники, от которых зависят телекоммуникационные компании. Хотя они инвестировали в устойчивость цепочек поставок, потенциальные новые торговые ограничения на ресурсы потребуют от операторов гибкости.

Центры обработки данных, обеспечивающие работу телекоммуникационных услуг на базе ИИ, требуют значительных мощностей электроэнергии и охлаждения. Таким образом, дефицит воды, гонка за критически важными минералами и более широкие проблемы с нехваткой энергии могут замедлить расширение инфраструктуры, несмотря на сильный спрос.

Европа находится на распутье относительно того, сможет ли она координировать свои действия на уровне ЕС для создания более крупного телекоммуникационного рынка или же сохранятся существующие рыночные структуры...

Медиа и развлечения

...включая Закон о цифровых сетях, запланированный на 2026 год. Аналогичные проблемы координации возникают в Северной Америке, поскольку США придерживаются политики «Америка прежде всего», даже когда правила штатов в отношении ИИ и энергии для центров обработки данных еще больше фрагментируют стратегии. В Азиатско-Тихоокеанском регионе крупные технологические игроки и телекоммуникационные компании сотрудничают в области инфраструктуры ИИ.

В рамках государственного интервенционизма правительства, вероятно, продолжат оказывать большее влияние на создание, распространение и владение контентом в секторе медиа и развлечений. Эта политика ставит вопросы о редакционной независимости и регуляторном надзоре, включая антимонопольные правила, регулирующие слияния и поглощения (M&A). Эта динамика, вероятно, будет преобладать в Северной Америке, где политическое давление на крупные сети и свобода прессы остаются центральными темами дискуссий.

Ожидается, что «торговля под давлением» отразится на рекламных бюджетах, международном распространении контента и трансграничных инвестициях. «Суверенный ИИ и киберконфликты» также могут затронуть сектор, поскольку правительства ужесточают контроль над алгоритмической генерацией контента и системами рекомендаций, создавая проблемы с соблюдением требований для стриминговых платформ и цифровых рекламодателей.

Увеличение количества законов, требующих от компаний локализации хранения данных и соблюдения разнообразных законов о конфиденциальности, вероятно, продолжит повышать расходы и усложнять глобальные модели монетизации. Фрагментация законов об интеллектуальной собственности и риски могут еще больше усложнить глобальное распространение, маркетинг и потоки доходов.

Медиа- и развлекательные компании полагаются на цифровые технологии и устройства для доставки своих продуктов потребителям, поэтому геополитические события, затрагивающие технологический сектор, могут иметь последствия второго порядка. В частности, «погоня за критически важными минералами» может ограничить возможности медиакомпаний по охвату своих потребителей.

В сфере эмпирических развлечений масштабные поддерживаемые государством инвестиции на Ближнем Востоке — охватывающие гига-проекты, курорты и спортивную инфраструктуру — привлекают круизные линии, тематические парки и игровые компании на новые рынки региона. Эти возможности сопряжены с регуляторными и культурными соображениями, которые требуют нюансированных стратегий взаимодействия. В глобальном масштабе компаниям нужно будет балансировать между творческой свободой и соблюдением нормативных требований, а также потребительскими предпочтениями, находящимися под политическим влиянием.

Частный акционерный капитал

«Торговля под давлением», скорее всего, останется одной из главных проблем сектора частного акционерного капитала (PE). Ожидаемая сохраняющаяся неопределенность в торговой политике на основных рынках может по-прежнему затруднять для фирм PE точную оценку стоимости сделок и формирование уверенности в трансграничных моделях. Эта волатильность также создает возможности для инвесторов, которые могут ориентироваться в меняющихся цепочках поставок, выявлять недооцененные активы или поддерживать компании, которые могут выиграть от новых торговых союзов.

С точки зрения привлечения средств, «долг, капитал и валюта», вероятно, будут иметь особое влияние. Разница в процентных ставках на различных рынках будет влиять на то, как и где фонды привлекают капитал. Тем не менее, для многих фирм PE волатильность ставок или валют может быть источником возможностей; проблемы в одной части структуры капитала могут создавать тактические преимущества в другом месте.

По мере того как фирмы стремятся размещать капитал, «суверенный ИИ и киберконфликты» могут оставаться значимыми факторами, определяющими набор возможностей. Фирмы PE, вероятно, продолжат выступать активными партнерами в содействии переносу чувствительных отраслей, таких как производство полупроводников, на территорию страны. По мере продолжения внедрения ИИ, сектор PE может помочь в развитии мировой цифровой инфраструктуры, инвестируя во всю цепочку создания стоимости. Энергетические инвестиции могут стать фокусной областью. Однако «дефицит воды» может стать проблемой для таких инвестиций.

В более широком смысле, государственный интервенционизм может предоставить фирмам PE возможности для государственно-частного партнерства и расширения инвестиций в стратегические секторы — особенно на рынках с правительствами, ограниченными в средствах. Эта тенденция, вероятно, будет наиболее выражена в Европе, где ожидается увеличение инвестиций в оборону — в широком смысле, включая спутники, критическую инфраструктуру и другие стратегические активы.

Инфраструктура

Государственный интервенционизм формирует инвестиционные потоки, при этом правительства уделяют приоритетное внимание инвестициям в инфраструктуру как безопасному активу, который может повысить экономическую конкурентоспособность и устойчивость в условиях глобальной волатильности. «Суверенный ИИ и киберконфликты», «дефицит воды» и «погоня за критически важными минералами» являются приоритетами, стимулирующими многие поддерживаемые государством инфраструктурные проекты по всему миру, с упором на физическую и киберустойчивость по мере роста числа климатических катастроф и атак на критически важную инфраструктуру.

Возможности для проектов цифровой инфраструктуры, вероятно, будут особенно широкими в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где приоритетом является региональная интеграция цифровой экономики. Энергетика и оборона, вероятно, будут играть центральную роль, особенно в Европе, для роста инфраструктурного сектора, в котором ожидается увеличение инициатив зеленого финансирования, а также инвестиций в инфраструктуру, смежную с оборонной.

Инфраструктурные проекты, связанные с производством и распределением энергии, могут рассматриваться как приоритетные для обеспечения работы систем суверенного ИИ, создавая возможности для инжиниринговых фирм и инфраструктурных фондов. Однако в краткосрочной перспективе ограничения в энергоснабжении и дефицит воды — особенно для охлаждения центров обработки данных и промышленных объектов — угрожают срокам и стоимости проектов.

Динамика, связанная с «торговлей под давлением», вероятно, продолжит повышать стоимость инфраструктурных проектов, особенно в части строительных материалов, таких как сталь и алюминий. На некоторых рынках, таких как Северная Америка, обусловленные политикой ограничения предложения рабочей силы также могут стать проблемой для стоимости и сроков реализации инфраструктурных проектов.

Тенденции в области «долга, капитала и валюты» также могут оказать значительное влияние на доступность капитала для инфраструктурных компаний, так как некоторые частные инвесторы продолжают откладывать инвестиции в условиях повышенных затрат и неопределенности.

Правительство и государственный сектор

Правительства будут как способствовать, так и — будучи крупными самостоятельными субъектами деятельности — реагировать на каждое из 10 ключевых геополитических событий 2026 года. Правительства будут действовать в более фрагментированном и конкурентном глобальном ландшафте, где «торговля под давлением» и экономическая взаимозависимость все чаще рассматриваются как риск.

В результате правительства могут продолжать склоняться к государственному интервенционизму наряду с инициативами в области промышленного и цифрового суверенитета для повышения устойчивости цепочек поставок, стимулирования внутреннего производства и инвестиций. «Суверенный ИИ и киберконфликты», рассматриваемые сейчас как критически важные для будущего экономического успеха, как ожидается, останутся в центре геополитической конкуренции, являясь одновременно и фактором развития, и стратегическим риском.

Вследствие этого правительства могут искать новые зарубежные партнерства и внутренние инвестиции в ответ на «погоню за критически важными минералами». Однако разнообразные проблемы дефицита воды и растущий спрос на энергию как на развивающихся, так и на развитых рынках, вероятно, подчеркнут необходимость комплексного планирования инфраструктуры, устойчивой к климатическим изменениям, и адаптации к ним. Оборона и смежная инфраструктура могут оставаться в центре внимания во всем мире, включая Европу, Ближний Восток, Азиатско-Тихоокеанский регион и Северную Америку.

В то же время динамика «долга, капитала и валюты», наряду с замедлением экономического роста в Северной Америке и Европе из-за ограничений на иммиграцию и торговлю, означает, что политикам, возможно, придется все чаще балансировать между конкурирующими приоритетами расходов. Следующий год может стать переломным моментом, поскольку рост стоимости жизни и восприятие неравенства продолжают усиливаться на развитых и развивающихся рынках по всему миру, оказывая растущее давление на государственные службы.

Рисунок 13. Анализ геополитической среды — это первый шаг в реализации геостратегии

Геостратегическая структура EY-Parthenon

• Сканирование (Scan): Выявление и мониторинг политических рисков для поиска возможностей и вызовов.

• Фокус (Focus): Создание кросс-функциональной геостратегической команды, основанной на принципах ответственности, коммуникации и доверия.

• Стратегия (Strategize): Оценка потенциального влияния политических рисков на функции компании и глобальное присутствие.

• Управление (Manage): Интеграция политического риска в подходы к связанным рискам.

• Действие (Act): Включение анализа политических рисков в операционную деятельность и стратегию.

Как подчеркивается в этом разделе, организации в различных секторах столкнутся с особыми последствиями геополитических рисков и возможностей в 2026 году. Меры по смягчению последствий и стратегические ответные действия, которые предпринимает каждая организация, будут варьироваться в зависимости от их конкретных обстоятельств.

Однако всем организациям нужна геостратегия, чтобы процветать в неопределенном мире. Для этого руководителям следует осуществлять четыре различных вида деятельности и создать структуру управления, которая связывает их воедино, как показано на рисунке 13 ниже. Эта структура позволяет организациям создавать эффективный геостратегический потенциал и активно переосмысливать свою стратегию в соответствии с новыми геополитическими реалиями.

Геостратегическая бизнес-группа EY-Parthenon (GBG) — это сеть профессионалов в области геополитических рисков по всему миру, обладающих опытом в области политических рисков, государственной политики, государственного сектора, стратегии и академических кругов. GBG имеет многолетний опыт помощи клиентам в более стратегическом управлении геополитическими рисками. Эти знания привели к созданию проверенной структуры для целостной и кросс-функциональной интеграции управления политическими рисками в общее управление рисками, стратегию и корпоративное управление.

Как описано в нашей книге «Geostrategy by Design», компаниям следует рассмотреть возможность внедрения четырех различных видов деятельности для проактивной геостратегии — и в ней объясняется, как создать структуру управления, которая связывает их воедино, чтобы они могли эффективно и уверенно формировать свое будущее (см. рисунок 13 на странице 18).

Ежегодный «Геостратегический прогноз» представляет собой анализ GBG ожидаемых трансформаций в глобальной среде политических рисков в предстоящем году.

GBG определяет политический риск как вероятность того, что политические решения, события или условия на геополитическом, страновом, регуляторном или общественном уровнях повлияют на результаты деятельности компании, рынка или экономики. Важно отметить, что это определение политического риска включает в себя как вызовы, так и возможности для глобальных организаций. Сканирование внешней среды для выявления политических рисков — это первый шаг в реализации геостратегии.

Для выбора 10 ключевых геополитических событий в «Геостратегическом прогнозе на 2026 год» GBG сначала провела широкое упражнение по сканированию горизонтов для выявления потенциальных политических рисков. В процессе сканирования использовались данные из многочисленных внутренних и внешних источников данных и исследований. GBG также собрала информацию от более чем 50 человек из команд EY, включая тех, кто специализируется на государственной политике, стратегии, макротенденциях и отраслевых событиях. Вклад в это сканирование внесли специалисты из Австралии, Китая, Франции, Германии, Индии, Мексики, Польши, Южной Африки, Великобритании, США и многих других регионов. Это сканирование охватило четыре категории политического риска в рамках геостратегической структуры: геополитический, страновой, регуляторный и общественный.

Затем GBG выявила дополнительные события в ходе интервью с профильными экспертами из других организаций, занимающихся политическими рисками.

Далее GBG оценила все выявленные политические риски по двум измерениям — вероятности их возникновения и степени влияния, которое они могут оказать...

Влияние на компании и методология

Влияние на компании в различных секторах и географических регионах по всему миру. Эта оценка воздействия соответствует второму шагу в реализации геостратегии, который имеет решающее значение для понимания того, как геополитика может повлиять на трансформации в глобальных организациях. 10 ведущих геополитических событий, включенных в данный Прогноз, — это те события, которые были оценены как имеющие высокую вероятность и значительное влияние, в широком смысле, на глобальные организации.

Анализ каждого из 10 событий в «Геостратегическом прогнозе на 2026 год» исследует, как каждое событие, вероятно, будет развиваться в предстоящем году (сканирование), оценивает влияние каждого политического события на конкретные бизнес-функции (фокус) и предоставляет рекомендации относительно того, как руководители могут смягчить негативные риски (управление) и воспользоваться благоприятными возможностями (стратегия). Кроме того, данный Прогноз включает анализ рыночных потрясений — как негативных, так и позитивных — от 10 событий в 18 секторах, а также содержит рекомендуемые действия, которые руководители могут предпринять для стратегического и проактивного управления каждым геополитическим событием.

Руководители, реализующие геостратегию, которая учитывает все 10 ведущих геополитических событий «Геостратегического прогноза на 2026 год», а также любые другие события, имеющие особую значимость для их организаций, вероятно, будут иметь больше возможностей для построения геополитически устойчивой стратегии и уверенного формирования своего будущего.

Авторы

Кортни Рикерт Маккаффри

Лидер по глобальным геостратегическим инсайтам EY-Parthenon Ernst & Young LLP courtney.r.mccaffrey@ey.com

Оливер Джонс

Лидер глобальной геостратегической бизнес-группы EY-Parthenon oliver.jones@uk.ey.com

Фамке Крумбмюллер

Лидер геостратегической бизнес-группы EY-Parthenon в регионе EMEIA famke.krumbmuller@parthenon.ey.com

Адам Барбина

Геостратегический лидер EY в США Ernst & Young LLP adam.l.barbina@parthenon.ey.com

При участии

Дугласа Белла, Бен-Ари Букая, Джессики Каннингем, Грегори Дако, Алессандро Фаини, Анны-Карины Хамкер, Кристиана Хеллвига, Максима Хофера, Дэвида Ли и Кайла Мадуры.

Благодарности

Авторы также хотели бы поблагодарить следующих лиц за помощь в подготовке этого отчета: Бхавья Агарвал, Омар Али, Малин Андрее, Питер Арнольд, Аджай Арора, Амар Б. Мехта, Лори Балдино, Адриан Башнонга, Энджи Бейфус, Ян Белленс, Лиз Болшоу, Хави Борхес, Чарльз Брюэр, Линли Браун, Джеймс Брандейдж, Джули Буреш, Зои Кэтчпоул, Лакшита Чадха, Манодж Чаухан, Мэри Кэрол Клайн, Джон Коупстейк, Эндрю Косгроув, Чарльз Каунсил, Адриан Михос А. Криспо, Стефани Каттер, Меган Дальгрен, Ким Далла Торре, Шенис Дэвид, Патриция Дэвис, Чарльз Дэвис, Патрик Доусон, Джон Де Йонг, Кейт Дельгадо-Кизер, Грег Добсон, Джулия Дагган, Аманда Эванс, Джеймс Эванс, Лоренцо Фаттибене, Уильям Фишер, Седрик Форе, Кэтрин Г. Фрайдей, Никола Гейтс, Эван Гиземанн, Анжелика Голигер, Брайан Гонури, Ари Б. Сакс Гонсалес, Джерри Гути, Ану Гоял, Раджниш Гупта, Сандип Гупта, Свати Гупта, Блейк Харден, Линда Хилл, Эндрю Хоббс, Эндрю Хорстед, Гаутам Джагги, Дэвид Джонстон, Рэйчел Джонс, Джунко Кадзи, Ян Каллморген, Аруна Кальянам, Грег Керр, Прартхана Кхера, Хёнг Ким, Ансгар Кёне, Иван Лехон, Джун Ли, Кристиан Лум, Константин М. Галл, Саймон Макаллистер, Шейн Максуини, Шон Махер, Дэниел Мэтьюз, Шон Максвелл, Энн Маккормик, Кирсти Макфарлейн, Джули Маккуин, Эйдан Мигер, Карл Микингс, Харшил Милан Затакия, Пол Митчелл, Сампада Миттал, Найджел Моден, Пэдди Мозер, Мегхна Мукерджи, Шерелл Мерфи, Бриджит М. Нилл, Йенс О. Венг, Барри Перкинс, Матс Перссон, Майк Пифко, Энн-Мари Пино, Антонио Кинтанилья, Марек Розкрут, Тейт Райан-Мосли, Роберт С. Холстон, Джон Шумадайн, Свати Сивараман, Марк Скарраттс, Шона Стил, Джулия Тэй, Тиффани Тэй, Сакши Трикха, Дакш Тьяги, Анил Валсан, Кэролайн Васкес, Андре Вейссид, Бриджит Уолш, Майкл Уилок, Стив Уилкинсон, Лора Уильямс, Лора Уинтроп, Питер Витте, Йи Й. Се, Кристал Едняк, Эндрю Янг, Джей Янг и Джонатан Чжао.

О прогнозе Geostrategic Outlook

Проактивные геостратегические приоритеты Топ-10 геополитических событий в 2026 году Последствия для секторов Нажмите для навигации

EY | Совершенствуя мир бизнеса

EY совершенствует мир бизнеса, создавая новую ценность для клиентов, сотрудников, общества и планеты, одновременно укрепляя доверие к рынкам капитала. Благодаря данным, искусственному интеллекту и передовым технологиям команды EY помогают клиентам уверенно формировать будущее и находить ответы на самые насущные вопросы современности и завтрашнего дня.

Команды EY работают в полном спектре услуг в области аудита, консалтинга, налогообложения, стратегии и сделок. Опираясь на глубокое понимание секторов экономики, глобально связанную многопрофильную сеть и разнообразных партнеров по экосистеме, команды EY могут предоставлять услуги более чем в 150 странах и территориях. Все ресурсы направлены на то, чтобы уверенно формировать будущее.

EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким фирмам, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited, британская компания, ограниченная гарантией, не предоставляет услуги клиентам. Информация о том, как EY собирает и использует персональные данные, а также описание прав физических лиц в соответствии с законодательством о защите данных доступны на сайте ey.com/privacy. Фирмы-члены EY не занимаются юридической практикой там, где это запрещено местным законодательством. Для получения дополнительной информации о нашей организации, пожалуйста, посетите сайт ey.com.

Об EY-Parthenon

Наше уникальное сочетание трансформационной стратегии, сделок и корпоративных финансов обеспечивает реальную ценность — решения, которые работают на практике, а не только на бумаге. Пользуясь всем спектром услуг EY, мы переосмыслили стратегический консалтинг для работы в мире растущей сложности. Обладая глубоким функциональным и отраслевым опытом в сочетании с инновационными технологиями на базе ИИ и мышлением инвестора, мы становимся партнерами для генеральных директоров, советов директоров, частного капитала и правительств на каждом этапе пути, позволяя вам уверенно формировать свое будущее. EY-Parthenon — это бренд, под которым ряд фирм-членов EY по всему миру предоставляют услуги стратегического консалтинга. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите сайт ey.com/parthenon.

EYG no. 009977-25Gbl CS NO. 2510-10277-CS ED None

Этот материал был подготовлен только для общих информационных целей и не предназначен для использования в качестве бухгалтерской, налоговой, юридической или иной профессиональной консультации. Пожалуйста, обращайтесь к своим консультантам за конкретными советами. ey.com

Контакты