Геостратегический прогноз на 2026 год: новые геополитические реалии и стратегии

Геостратегический прогноз на 2026 год

Как переосмыслить вашу стратегию в соответствии с новыми геополитическими реалиями

Существует множество деструктивных сил, в которых руководителям следует ориентироваться, включая технологические инновации, демографические сдвиги и изменение климата. Но, пожалуй, самым значимым драйвером мира NAVI в 2025 году стала геополитика. Мы ожидаем, что это останется верным и в 2026 году. Геополитические события продолжат глубоко менять глобальную операционную среду.

Рассматривая все ожидаемые изменения, мы выделяем три основные темы, которые, по нашему прогнозу, определят геополитическую обстановку в предстоящем году.

Во-первых, ожидается появление новых правил и норм ведения бизнеса — по мере того как старые правила и нормы отбрасываются. Политики продолжат углублять свои усилия по управлению экономической деятельностью как внутри своих границ, так и в плане трансграничных экономических отношений. Это станет продолжением тренда на экономический суверенитет 2025 года, при этом государство будет играть более значимую роль на рынках. Степень проявления этой темы будет варьироваться в зависимости от секторов и стран, но одной из ожидаемых важных связующих линий станет акцент на цепочке создания стоимости искусственного интеллекта (ИИ) и развитии суверенных возможностей в области ИИ.

Во-вторых, вероятно укрепление геополитики дефицита. Геополитическая конкуренция за контроль над дефицитными ресурсами или доступ к ним обострится в 2026 году, основываясь на геоэнергетике, конкуренции за сырьевые товары и связанных с этим событиях последних лет (см. рисунок 1 на стр. 2). Геополитика дефицита знаменует собой фундаментальный сдвиг по сравнению с эпохой геополитики после холодной войны, в которой страны и компании оптимизировали цепочки поставок с точки зрения затрат и эффективности. Теперь оптимизация направлена на геополитическое снижение рисков (дерискинг) и устойчивость. Для достижения этих целей правительства и отрасли, вероятно, будут конкурировать за контроль над критически важными минералами, пресной водой и капиталом (среди прочего) или доступ к ним.

Третья тема — признание того, что в 2026 году эти геополитические динамики будут проявляться в четырех ключевых регионах. Мы называем их сферами взаимодействия. В трех из этих регионов располагаются великие мировые державы — Северная Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион и Европа. Четвертый регион — Ближний Восток. По экономическим соображениям и соображениям безопасности ожидается, что это будет арена, на которой великие державы продолжат конкурировать за влияние.

Значительные геополитические события произойдут и в других регионах, включая как минимум семь национальных выборов в Латинской Америке и рост геополитической и геоэкономической значимости как Латинской Америки, так и Африки как производителей критически важных минералов. А в странах по всему миру могут возникнуть проблемы с внутренней устойчивостью и легитимностью из-за поляризации, протестов и дезинформации.

Эти три геополитические темы будут взаимодействовать различными способами в течение года. Они повлияют на другие тренды, разворачивающиеся по всему миру, вызывая резонирующие последствия в разных регионах и секторах. Например, энергоснабжение — включая как источники энергии, так и инфраструктуру передачи — вероятно, будет занимать важное место в повестке дня многих компаний и правительств. Геополитика дефицита повлияет на доступ к поставкам энергоносителей, а также на стоимость капитала для необходимых капитальных затрат, связанных с расширением сетей.

Мир вступает в 2026 год в период повышенной неопределенности. Разрушительные силы трансформации становятся все более нелинейными, ускоренными, волатильными и взаимосвязанными — то, что организация EY называет миром NAVI.

На некоторых рынках могут появиться новые правила и нормы, касающиеся роли правительства в приобретении и освоении энергетических ресурсов, а также скорости и масштабов энергетического перехода. Аналогично, ожидается, что геополитические события повлияют на международную мировую миграцию и таланты. Отсутствие достаточных экономических возможностей, усиливающиеся климатические проблемы и повышенный уровень насильственных конфликтов во многих регионах мира могут подтолкнуть больше людей к международной миграции.

Но миграция, вероятно, останется вызывающим разногласия вопросом внутренней политики на многих традиционных принимающих рынках, поскольку такие страны, как США, вводят более ограничительные иммиграционные системы. Эти динамики могут усугубить социально-политическую нестабильность и ограничить доступ к талантам на некоторых рынках.

У этих и других событий будет много основополагающих драйверов, но ожидается, что роль США в изменении глобальной операционной среды в 2026 году будет весьма значительной. При нынешней администрации правила и нормы как внутри США, так и в более широкой глобальной системе быстро меняются. По мере того как Китай, ЕС и другие игроки будут реагировать и адаптироваться к этой новой позиции США в течение 2026 года, продолжая формировать свои собственные повестки дня, глобальная операционная среда будет продолжать развиваться. Это создаст как вызовы, так и возможности для организаций по всему миру, влияя на то, как руководители управляют рисками, руководят своими организациями и выстраивают стратегию.

Мир в 2026 году

Геополитика дефицита

4. Дефицит воды

5. Гонка за критически важными материалами

6. Долг, капитал и валюты

Новые правила и нормы

1. Государственный интервенционизм

2. Торговля под давлением

3. Суверенный ИИ и киберконфликты

Сферы взаимодействия

7. Северная Америка: волатильность политики

8. Азиатско-Тихоокеанский регион: экономическая безопасность

9. Европа: на перепутье

10. Ближний Восток: перекалибровка

Рисунок 1. Многие из главных геополитических событий 2026 года развились из событий прошлых лет

Примечание: * указывает на новое событие года. Источник: EY Geostrategic Outlooks за 2024, 2025 и 2026 годы.

Проактивные геостратегические приоритеты

В исследовании EY-Parthenon «Геостратегия на практике 2025» мы выделили пять привычек успешных геостратегов. Здесь выделены три из тех геостратегических приоритетов, которые особенно актуальны для того, как организации могут проактивно адаптироваться к новой глобальной операционной среде, которая будет создана 10 главными геополитическими событиями в 2026 году.

1. Повышение устойчивости путем подготовки к неожиданностям

Руководители все чаще сталкиваются с неожиданными геополитическими рисками, и геополитика порождает стратегические риски для многих организаций. Потенциальные сбои в торговле, на рынках капитала и в других аспектах глобальной экономики требуют от руководителей предвидеть возможные сценарии и повышать устойчивость к ним. Внедрение сценарного планирования, оценки рисков, структур аппетита к риску и стратегий хеджирования в управление рисками и стратегическое планирование может помочь обеспечить непрерывность операций и адаптивность к будущим потрясениям. Лидеры в области рисков должны отойти от использования исключительно традиционных мер контроля и смягчения последствий в сторону подхода «риск-стратега», проактивно устраняя любые уязвимости для укрепления операционной и финансовой устойчивости.

2. Пересмотр состава участников управления геостратегией

Геостратегическое управление требует межфункционального сотрудничества с партнерством в таких функциях, как налоги, торговля, государственная политика, риски, юридическая служба, комплаенс, операционная деятельность, стратегия, финансы и другие, что позволит более эффективно управлять политическими рисками. Технологическим подразделениям в организациях, вероятно, также потребуется место за «геостратегическим столом», поскольку регулирование данных и ИИ продолжает меняться. Сложность, связанная с эффективным управлением геостратегией, требует надзора сверху, который позволяет различным командам дополнять друг друга, поддерживая координацию в разных областях. Цель должна состоять в том, чтобы подтвердить сбалансированность деятельности по сканированию, фокусировке и управлению, чтобы они могли коллективно информировать стратегию и координироваться с ней (см. рисунок 13 на стр. 18).

3. Адаптация глобальных цепочек поставок и стратегии

Геополитика фундаментально меняет глобальную операционную среду, поэтому стратегии организаций должны корректироваться соответствующим образом. Локализация и регионализация операций, управления и организации или собственности могут стать все более распространенными стратегиями. Руководителям необходимо вырваться из постоянных циклов реагирования, чтобы переосмыслить свое проактивное стратегическое позиционирование. В нашей работе с организациями по всему миру мы обнаружили, что анализ геополитических сценариев является эффективным инструментом для разработки стратегий, более устойчивых к геополитическим потрясениям. Принятие корпоративной стратегии, настроенной на геополитику, может помочь руководителям принимать последовательные решения о том, куда инвестировать, откуда выходить и как выстраивать операции и партнерства в этой среде.

Каждое из событий, рассмотренных в «Геостратегическом прогнозе на 2026 год», по-разному повлияет на организации и, следовательно, потребует конкретных геостратегических действий, чтобы воспользоваться предоставляемыми ими возможностями и одновременно смягчить риски, которые они несут. Тип и уровень воздействия будут зависеть от сектора организации, ее географического присутствия и стратегического выбора, который делают ее руководители.

Глобальные кризисы — от финансового краха 2008 года до пандемии COVID-19 и энергетического шока в Европе после вторжения России в Украину — подтолкнули многие страны отойти от ортодоксальности свободного рынка и принять более активный государственный интервенционизм. Меры, которые когда-то были чрезвычайными для многих стран, теперь перерастают в более структурный государственный интервенционизм, при котором правительства используют промышленные субсидии, ограничительную торговую политику, доли участия в компаниях и мандаты на местные инвестиции для управления экономической деятельностью.

1. Государственный интервенционизм

В 2026 году государственный интервенционизм будет процветать, принимая различные формы под влиянием внутреннего фискального давления, политической динамики и институционального потенциала.

Признанные государственные интервенционисты продолжат использовать политику для формирования своей экономики, но внутренняя динамика, такая как демографическое давление и фискальный стресс, может изменить эти модели в 2026 году. Например, Китай, вероятно, будет опираться на импульс 2025 года, когда он запустил фонд венчурного капитала для высокотехнологичных стартапов и сделал акцент на улучшении «рыночного распределения производительных сил» в 15-м пятилетнем плане. Египет, вероятно, продвинется вперед с частичной приватизацией государственных предприятий (ГП) на фоне фискального напряжения и требований Международного валютного фонда (МВФ), а Россия планирует продать миноритарные пакеты акций в энергетических и транспортных ГП для сбора средств с целью смягчения фискального давления. В отличие от этого, Саудовская Аравия планирует локализовать половину своих военных закупок (military proc)

[государственных зак]упок к 2030 году и направлять государственный капитал и стимулы для ускорения роста в ненефтяных секторах, таких как оборона, логистика, горнодобывающая промышленность и возобновляемые источники энергии. Вьетнам планирует создать 20 конкурентоспособных на мировом уровне «национальных чемпионов» к 2030 году в таких секторах, как критическая инфраструктура, энергетика, горнодобывающая промышленность и логистика. Избирательные государственные интервенционисты продолжат использовать промышленную политику — а в некоторых случаях и расширенные инструменты — для управления деятельностью в стратегических секторах, хотя фискальное давление заставит идти на компромиссы между приоритетами. Европейский союз (ЕС), вероятно, будет стремиться внедрить предлагаемые правила, обязывающие иностранных инвесторов передавать свои технологии и использовать местные ресурсы и рабочую силу. В 2026 году ЕС планирует начать выпуск совместных долговых обязательств на сумму 150 миллиардов евро для поддержки оборонного производства «сделано в ЕС» в рамках программы «Безопасность для Европы» (SAFE). Некоторые африканские правительства, такие как Замбия и ДРК, могут сузить промышленную политику до экологических и цифровых секторов, в то время как другие, такие как Гана и Мали, могут стремиться усилить государственный контроль над прибыльными отраслями, такими как горнодобывающая промышленность. Правительства Южной Кореи и Японии могут продолжить или расширить субсидирование, в то время как Бразилия может расширить правила местного содержания, а Индия стремится увеличить внутреннее производство. Другие страны, такие как Турция, все чаще обращаются к таким инструментам, как суверенные фонды благосостояния, чтобы поддерживать вмешательство на фоне фискального давления.

Развивающиеся государственные интервенционисты продолжат свой переход от традиционных свободнорыночных систем к инструментам государственного вмешательства в стратегических секторах, что в основном обосновывается соображениями национальной безопасности (см. рисунок 2). США возглавляют эту тенденцию. Например, опираясь на несколько лет растущего государственного вмешательства, продиктованного соображениями национальной безопасности, правительство США приобрело доли в компаниях, занимающихся технологиями и редкоземельными элементами, в 2025 году, и аналогичные шаги ожидаются в оборонной промышленности и атомной энергетике в 2026 году. Их этатистская экономическая повестка также распространяется на более строгие иммиграционные и визовые правила и торговый протекционизм. Другие правительства, исторически ориентированные на свободный рынок, расширяют роль государства в экономике. Например, новая канадская «Политика покупки канадского» охватит все необоронные секторы в 2026 году, а первое в истории определение «австралийского бизнеса» в Австралии в 2025 году направит больше государственных закупок отечественным фирмам.

Рисунок 2. Государственное вмешательство растет во многих крупных экономиках, что может привести к дальнейшему напряжению государственных финансов

Источник: Global Trade Alert; анализ EY-Parthenon.

Примечания: Данные до пандемии отражают среднее количество вмешательств в расчете на страну в течение 2017, 2018 и 2019 годов. Недавние данные отражают среднее количество вмешательств по странам в течение 2023, 2024 годов и на текущий момент 2025 года.

Интегрируйте меняющиеся рыночные нормы в стратегии.

Команды EY-Parthenon недавно поддержали европейскую потребительскую компанию в оценке влияния развивающейся политики государственного вмешательства для формирования долгосрочной стратегии. Компании в стратегических секторах, таких как энергетика, критическая инфраструктура, науки о жизни и технологии, должны проводить аналогичный анализ, чтобы предвидеть меняющиеся правила и стимулы, которые все чаще отдают предпочтение национальным чемпионам и отечественным фирмам. Например, выпуск CEO Outlook за сентябрь 2025 года показал, что более 70% компаний находятся в процессе принятия или уже приняли стратегии локализации в ответ на такое политическое давление. Руководители должны интегрировать сценарии государственного интервенционизма в стратегическое, финансовое и операционное планирование, чтобы избежать слепых зон и выявить возможности.

Взаимодействуйте с государственными стейкхолдерами.

Поскольку правительства продолжают объявлять об амбициозных мерах вмешательства, которые впоследствии могут быть смягчены, руководители должны различать декларации и реальные действия. Кроме того, компаниям следует разрабатывать коммуникационные стратегии для решения чувствительных политических вопросов и смягчения любых операционных и репутационных рисков, возникающих в результате политики государственного вмешательства. Руководители должны разработать целевые стратегии взаимодействия с государством, чтобы лучше предвидеть стимулы, смягчать репутационные риски и соответствовать значительным изменениям в политике. Например, глобальная группа по связям с общественностью в области наук о жизни недавно работала с командами EY-Parthenon, чтобы углубить свое понимание государственных приоритетов как на глобальном, так и на местном уровнях, и соответствующим образом адаптировала свое взаимодействие.

Таргетируйте государственные вмешательства.

Промышленная политика предлагает мощные инструменты для укрепления устойчивости и конкурентоспособности. Этим преимуществам противостоят риски того, что чрезмерное вмешательство приведет к фискальному напряжению и экономической неэффективности. Конкурирующие приоритеты могут также усилить необходимость компромиссов между обороной, суверенным ИИ, энергетической политикой и социальными расходами. Компромиссы должны быть оценены, и следует рассмотреть возможность таргетирования вмешательств там, где они приносят наибольшую стратегическую ценность. Правительства и бизнес могли бы также изучить способы более тесного вовлечения частного сектора в достижение целей экономической безопасности, поскольку 82% генеральных директоров во всем мире выражают готовность поддерживать инициативы по национальной устойчивости, согласно недавнему исследованию EY-Parthenon CEO Outlook.

Геостратегические действия

О Геостратегическом прогнозе

Последствия для секторов

Топ-10 геополитических событий в 2026 году

4 | Геостратегический прогноз на 2026 год

В связи с государственным интервенционизмом правительства все чаще обязывают или стимулируют компании изменять существующие цепочки поставок и торговые модели. Политический выбор США и Китая, направленный на сокращение торгового дефицита или сохранение профицита, означает, что две крупнейшие экономики мира по-прежнему будут источником большей части этого ребалансирования торговой системы (см. рисунок 3). В 2026 году тарифы, экспортный контроль и требования к местному содержанию по-прежнему будут создавать проблемы для цепочек поставок, хотя усилия по созданию новых торговых блоков могут предложить ограниченные возможности.

Ожидается, что США продолжат использовать исторически высокие тарифы в качестве инструмента для стремления к сокращению двустороннего торгового дефицита и стимулирования внутреннего производства в стратегических секторах. Если правовая основа для некоторых тарифов будет оспорена в судах, ожидается, что администрация Трампа введет аналогичные тарифы через альтернативные органы власти и, вероятно, объявит о дополнительных тарифах на продукты, такие как критически важные минералы и запчасти для грузовиков, которые определены как необходимые для экономической безопасности. Большинство других стран вряд ли будут повышать тарифы синхронно, хотя сохранится неопределенность в отношении условий и реализации двусторонних торговых сделок, которые несколько стран согласовали с США в 2025 году. Пересмотр соглашения США-Мексика-Канада (USMCA) также усилит неопределенность. Администрация Трампа, вероятно, объявит или введет специфические для конкретных стран тарифы в ответ на геополитические разногласия, такие как 50%-ные тарифы, наложенные на Бразилию в августе 2025 года.

Экспортный контроль также может привести к сохраняющейся неопределенности и искажениям в торговле, вызванным соображениями национальной безопасности и конкурентоспособности в ключевых секторах, таких как ИИ. Китай, вероятно, останется в авангарде рассмотрения и использования глобального экспортного контроля, уделяя особое внимание экспорту редкоземельных элементов и других критически важных минералов. Использование экспортного контроля со стороны США и других стран также может расшириться. Ожидается, что Европейская комиссия продолжит консолидацию полномочий по экспортному контролю на уровне ЕС, а такие страны, как Индонезия, используют экспортный контроль на сырье для продвижения вверх по цепочке создания стоимости.

Некоторые правительства — вероятно, во главе с ЕС — будут изучать возможность расширения требований к местному содержанию и других нетарифных барьеров, чтобы обусловить или ограничить иностранные инвестиции и сократить импорт в стратегических секторах. Эти действия во многих случаях будут ответом на представление о том, что промышленные субсидии Китая привели к избыточным мощностям, которые идут на экспорт. Давление, которое это оказывает на внутренние рынки других стран, вероятно, возрастет, если китайский экспорт будет перенаправлен с рынка США. Также могут быть введены антидемпинговые меры, особенно в областях существующего избытка мощностей, таких как автомобилестроение, сталь и алюминий.

Частичным противовесом этим тенденциям станут небольшие группы стран, стремящиеся к либерализации торговли без участия США или Китая. Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение о Транстихоокеанском партнерстве (CPTPP) приняло Великобританию в качестве нового члена в 2025 году, и все больше стран стремятся к вступлению. ЕС и Меркосур завершили переговоры по ЗСТ после 25 лет переговоров, хотя ратификация еще не гарантирована. Эти события указывают на зарождающуюся торговую систему «френдшоринга» или «минилатерализма», в которой правительства по всему миру заключают новые или расширяют существующие двусторонние, региональные или многосторонние торговые соглашения.

2. Торговля под давлением

Рисунок 3. Прогнозируется значительное замедление роста мировой торговли в 2026 году, при этом вклад Северной Америки, как ожидается, будет отрицательным второй год подряд

Источник: Всемирная торговая организация, https://www.wto.org/english/news_e/news25_e/stat_07oct25_e.pdf

Примечание: Под торговлей понимается среднее арифметическое экспорта и импорта. Цифры на 2025 и 2026 годы являются прогнозами.

Включайте хроническую торговую неопределенность в планирование.

Хотя некоторые сделки и соглашения были заключены, стабильный тарифный режим вряд ли установится в 2026 году. США, скорее всего, введут новые тарифы, исходя из соображений национальной безопасности, геополитической динамики и нерешенных вопросов по существующим тарифным соглашениям. Усилия правительств по защите внутренних рынков от китайской конкуренции еще больше осложнят доступ к рынкам и торговые потоки. Поскольку страны реагируют динамично, новые препятствия на торговых путях, вероятно, будут возникать быстро. Аналогичным образом, торговые соглашения, вероятно, будут по-прежнему достигаться быстрее, чем в прошлом. Критически важным будет включение стратегической и геополитической двусмысленности в упражнения по планированию, включая проработку сценариев цепочек поставок, планирование на случай шоков и развитие вариативности.

Соберите широкую команду по вопросам торговли.

Широкое использование правительствами инструментария торговой политики будет по-прежнему бросать вызов компаниям самыми разными способами. Для руководителей по-прежнему будет важно отделять сигнал от шума. Закупки, цепочка поставок, юридический отдел, финансы, налоги, дизайн продукта и ценообразование — вот лишь некоторые из функций в компаниях, которые должны адаптироваться к долговременному давлению торговой политики. Руководителям необходимо подтвердить, что все затронутые функции сотрудничают в выработке своих тактических и стратегических ответов. В частности, компаниям необходимо интегрировать свои функции торговой и налоговой политики друг с другом, чтобы более эффективно соблюдать новые тарифы (и косвенные налоги) и более действенно планировать будущее.

Рассмотрите, является ли локализация жизнеспособной стратегией.

Почти 75% генеральных директоров либо находятся в процессе локализации, либо уже локализовали часть своего производства в стране продажи, согласно выпуску EY-Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года. Многие генеральные директора, по-видимому, начинают рассматривать локализацию своих операций в США как стратегический императив, извлекая уроки из широко принятого подхода «в Китае для Китая». Однако такая стратегия не является универсальным подходом для цепочек поставок и глобального присутствия. Руководители должны продолжать переоценивать то, где и как они работают, и рассматривать, является ли локализация подходящей стратегией.

2026 Geostrategic Outlook

5 | 2026 Geostrategic Outlook

3. Суверенный ИИ и киберконфликты

Цифровые и киберконфликты резко участились в последние годы, что вызвано эскалацией геополитической напряженности и усилением конкуренции за контроль над критически важными технологиями. В ответ на это правительства расширили меры по обеспечению цифрового суверенитета, уделяя особое внимание своим внутренним системам ИИ, а также аппаратному и программному обеспечению, которое их питает. Несмотря на эти усилия, пробелы в суверенитете продолжают создавать риски для киберопераций и противодействия гибридным тактикам, направленным на дестабилизацию критической инфраструктуры и получение конфиденциальной ИС.

В 2026 году ИИ будет служить множителем силы в киберконфликтах, поскольку он остается основной технологией геополитической конкуренции. Ожидается, что правительства будут все чаще рассматривать активы ИИ — базовые модели, данные для обучения и вычислительную инфраструктуру — как приоритет национальной безопасности и все более важную часть критической инфраструктуры. План действий ЕС «AI Continent», включая предложенный Закон о развитии облачных технологий и ИИ, может помочь ускорить инвестиции в европейские «гигафабрики» ИИ для расширения вычислительных мощностей и возможностей моделей. Параллельно с этим План действий США по ИИ направлен на направление государственных инвестиций во внутреннюю инфраструктуру ИИ при одновременном продвижении глобального использования своих систем ИИ — примером чего является Американская программа экспорта ИИ. 15-й пятилетний план Китая (2026–2030 гг.) также углубит это стремление к цифровому суверенитету, закрепляя технологическую самодостаточность в качестве стратегического приоритета, а Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) планирует подписать свой пакт о цифровой экономике в 2026 году, целью которого является удвоение ее цифровой экономики.

По мере формирования структур суверенного ИИ стратегическая ценность ИС возрастает. Это, вероятно, приведет к дальнейшему росту промышленного шпионажа, подобно случаям, задокументированным Агентством ЕС по кибербезопасности, с систематическим таргетингом на правительства, технологические фирмы и инновационные экосистемы. Хотя целью такой деятельности является получение геополитического преимущества, частный сектор может оказаться на переднем крае этого конфликта. Генеральные директора называют кражу ИС главным киберриском, при этом малые и средние предприятия, работающие в глобальных цепочках поставок, вероятно, столкнутся с несоразмерно высоким уровнем риска. Стратегические секторы, такие как ИИ, энергетика, биотехнологии, оборона и автомобилестроение, вероятно, останутся основными целями. Эти угрозы побуждают к рассмотрению более жестких мер контршпионажа, таких как предложенный в США Закон о предотвращении экономического шпионажа и новая национальная стратегия кибербезопасности Бразилии.

Ожидается эскалация спонсируемых государством кибератак и гибридных операций (см. рисунок 4). Многолетняя кампания «Salt Typhoon», в ходе которой произошло проникновение в телекоммуникационные сети США, является ярким примером. Риски будут по-прежнему распространяться за пределы цифровых систем на физические активы, такие как морские кабели передачи данных и встроенные «выключатели» (kill switches) в электронном оборудовании. Кибератаки и гибридные операции также могут продолжать развиваться как часть более широких зон конфликтов, что наблюдается в российско-украинской войне и противостоянии Израиля и Ирана. Ответные меры политики, включая инициативу НАТО «Baltic Sentry» по защите подводной инфраструктуры, подчеркивают растущую актуальность угроз гибридного и киберхарактера.

Достижения в области ИИ, вероятно, усилят риски, позволяя как связанным с государством группам, так и их посредникам (прокси) осуществлять более частые и изощренные вторжения в критическую инфраструктуру. Организованная преступность может все чаще использовать ИИ для масштабирования мошенничества, операций влияния и прокси-атак, в то время как расширяющийся глобальный разрыв может подвергнуть страны, отстающие в киберзащите, большему риску.

• Укрепление безопасности критически важных данных и инфраструктуры. Поскольку ИИ усиливает киберугрозы, контроль над облачной, вычислительной и телекоммуникационной инфраструктурой становится стратегическим императивом. Компании в чувствительных секторах — таких как оборона, биотехнологии и передовое производство — сталкиваются с растущим давлением с целью локализации данных и приведения их в соответствие с национальной или союзной юрисдикцией. Директора по информационным технологиям (CIO), директора по информационной безопасности (CISO), юридические отделы и руководители цепочек поставок должны оценить подверженность иностранным законам о данных и разработать стратегии управления данными с учетом юрисдикции. В этой меняющейся среде кибербезопасность будет не только защитной необходимостью, но и во все большей степени стратегическим фактором — ожидается, что она будет приносить до 20% ценности в общекорпоративных инициативах, позиционируя компании, которые становятся «защищенными создателями», как способные обеспечить устойчивость.

• Адаптация стратегии гиперскейлеров с учетом геополитических и операционных соображений. В текущей геополитической обстановке организациям необходимо выйти за рамки оценки только стоимости и производительности при выборе гиперскейлеров — крупных поставщиков облачных услуг, предлагающих значительные вычислительные ресурсы, — включая в свою оценку также суверенитет, юридические риски и устойчивость. Риски, связанные с привязкой к поставщику, экстерриториальными законами (например, Закон США CLOUD и Закон ЕС о данных) и геополитическими потрясениями, способствуют переходу к гибридным и мультиоблачным моделям. Диверсификация, модульное развертывание и четкие стратегии выхода теперь являются важными компонентами управления гиперскейлерами. Руководителям следует подумать о том, как перепроектировать облачные стратегии, чтобы сбалансировать производительность и суверенитет.

• Приведение стратегий репутации и комплаенса в соответствие с мандатами суверенного ИИ. Правительства встраивают приоритеты национальной безопасности в регулирование ИИ и облачных технологий, создавая новые базовые уровни комплаенса и репутационные риски для фирм, работающих с конфиденциальной ИС или технологиями двойного назначения. Это меняет ожидания от управления НИОКР, экспортного контроля и государственно-частного сотрудничества. От фирм все чаще ожидают согласования инноваций и операций с приоритетами национальной безопасности и более тесного взаимодействия с правительствами. Поскольку генеральные юрисконсульты, главные специалисты по комплаенсу и руководители отделов государственной политики становятся все более ответственными за геостратегию, руководители должны интегрировать геополитический риск в планирование комплаенса, чтобы ориентироваться в этой сложной и динамичной нормативно-правовой среде.

Рисунок 4. Почти половина политически мотивированных кибератак направлена на критическую инфраструктуру, что вызывает волну сбоев в бизнесе.

Киберинциденты с политическим подтекстом по основным целевым секторам и по типам инициаторов в период с 01.10.2024 по 30.09.2025.

Источник: European Repository of Cyber Incidents (EuRepoC).

Примечание: Киберинциденты включаются в базу данных EuRepoC, если они нарушают триаду CIA информационной безопасности и о них сообщается публично. Кроме того, включены только те киберинциденты, которые имеют политическое измерение. Это означает киберинциденты, которые а) затронули политических или государственных субъектов/институты, б) были связаны с государственными субъектами как фактическими «вдохновителями» или демонстрируют политическую мотивацию, или в) были «публично политизированы, независимо от пораженной цели». Типы инициаторов киберинцидентов включают негосударственные группы, аффилированных с государством субъектов, государственных субъектов, отдельных хакеров, «неизвестных» и «не приписанных».

О Геостратегическом прогнозе | Отраслевые последствия | Проактивные геостратегические приоритеты | Топ-10 геополитических событий в 2026 году

6 | 2026 Geostrategic Outlook

4. Дефицит водных ресурсов

Почти 4 миллиарда человек уже сталкиваются с острой нехваткой воды в течение как минимум одного месяца в году, и ожидается, что в 2026 году эта цифра вырастет из-за роста спроса и участившихся засух. Хотя существует множество факторов, способствующих росту мирового спроса на воду, общественные дискуссии, вероятно, сосредоточатся на потребностях в ресурсах центров обработки данных и производства полупроводников, что приведет к конфликтам из-за водных ресурсов как внутри государств, так и между ними.

В 2026 году права на воду и ее использование будут как причиной, так и катализатором политических конфликтов, что приведет к необходимости компромиссов при распределении ресурсов между отраслями. Геополитическая конкуренция за цифровой суверенитет во всей цепочке создания стоимости ИИ ускоряет проблемы дефицита воды (см. рисунок 5). Добыча и переработка критически важных минералов, производство полупроводников и охлаждение центров обработки данных — все это требует значительных запасов воды. В то время как страны соревнуются за технологическое преимущество, эти водоемкие инвестиции могут затронуть больше регионов. Например, засушливый юго-западный регион США сталкивается с растущими проблемами водоснабжения, усугубляемыми растущей полупроводниковой промышленностью региона, где одно производственное предприятие может потреблять миллионы галлонов воды ежедневно.

Изменение климата также усиливает дефицит воды и увеличивает частоту опасностей, связанных с водой, таких как наводнения и засухи, поскольку повышение температуры нарушает режим осадков и круговорот воды. Например, прогнозируется, что Европа столкнется с растущим дефицитом воды. Южная Европа может столкнуться с падением летнего речного стока на 40% при сценариях потепления, что повышает политические риски, связанные с сельским хозяйством, энергетикой и региональной напряженностью из-за воды, а по мере возникновения суровых водных явлений может усилиться внутреннее давление в отношении готовности к стихийным бедствиям и политики управления водными ресурсами.

Растущий дефицит воды может привести к усилению политической нестабильности. Потенциальное снижение урожайности и сокращение сельскохозяйственного производства, например, приведет к росту цен на продовольствие и его нехватке — ключевым предикторам социальных волнений. Ближний Восток и Северная Африка, которые уже относятся к числу регионов с наиболее острым дефицитом воды в мире, могут столкнуться с более резкими скачками отсутствия продовольственной безопасности и локальными конфликтами, особенно в районах с более слабыми системами управления. Дефицит воды может также стимулировать дополнительную международную миграцию, в том числе в текущих зонах конфликтов, таких как Газа, Украина, Судан и Мьянма.

Правительства, вероятно, будут стремиться инвестировать в инфраструктуру, чтобы решить проблему растущей геостратегической значимости водных систем. Некоторые регионы будут изучать возможности опреснения, при этом правительства стран Ближнего Востока уже вкладывают значительные средства в эту отрасль, несмотря на ее энергоемкость и проблемы со стоимостью. Правительства также будут взвешивать компромиссы при распределении воды для балансировки отраслевых потребностей, потенциально вводя ограничения для сельского хозяйства и центров обработки данных ИИ, а кибербезопасность может стать критически важным направлением, поскольку страны работают над защитой своей водной инфраструктуры от угроз на фоне роста числа кибератак на предприятия водоснабжения.

На международном уровне страны могут попытаться вступить в переговоры о правах на воду для управления общими ресурсами и предотвращения конфликтов — хотя успех, скорее всего, будет ограниченным. Приостановка действия Договора о водах Инда во время конфликта между Индией и Пакистаном в 2025 году подчеркивает потенциал воды как геополитического инструмента. Кроме того, ожидается, что гидроэнергетика продолжит создавать геополитическую напряженность там, где реки пересекают государственные границы. Плотина Великого Эфиопского Возрождения (GERD) может продолжать вызывать обеспокоенность по поводу сокращения подачи воды из Нила в Египет и Судан. Аналогичным образом, китайские плотины на реках Брахмапутра и Меконг могут усилить напряженность со странами, расположенными ниже по течению.

• Включение водных рисков в операционное и стратегическое планирование. Дефицит воды может нарушить цепочки поставок и повлиять на производство, поэтому крайне важно определить уязвимые регионы и альтернативные источники воды. Социальная лицензия компаний на деятельность может оказаться под вопросом...

О Геостратегическом прогнозе | Отраслевые последствия | Проактивные геостратегические приоритеты | Топ-10 геополитических событий в 2026 году

...может быть поставлен под сомнение, если доступ домохозяйств к воде или ее доступность будут считаться находящимися под угрозой, а правительства могут ввести ограничения на использование водных ресурсов, требуя проведения оценки регуляторных рисков. Проактивный подход может помочь предприятиям смягчить возможные сбои, улучшить непрерывность операций и предотвратить репутационные проблемы. Руководители должны интегрировать оценку водных рисков в свое стратегическое планирование и решения о размещении операционных объектов для повышения устойчивости.

Изучение альянсов и инноваций для снижения потребности в воде.

В условиях растущего спроса на воду со стороны различных секторов у компаний появляется возможность изучить инновационные методы снижения зависимости от воды. Инвестиции в водосберегающие технологии и процессы рециркуляции могут значительно снизить потребление воды, особенно если это делается в масштабе в сотрудничестве с поставщиками, клиентами и другими компаниями. Что касается цифровых технологий, компаниям следует изучить альтернативные методы охлаждения для центров обработки данных и решения на базе ИИ для оптимизации использования воды. Такие инновации могут снизить операционные расходы, повысить устойчивость и экологичность.

Рассмотрение водной инфраструктуры как драйвера экономического роста.

Вопросы для правительств включают то, как решить проблему дефицита воды и поддержать местное население и промышленность. Модернизация стареющих трубопроводов и расширение водохранилищ, наряду с соблюдением нормативных актов, ограничивающих потери воды и поощряющих эффективное использование, являются шагами на пути к устойчивому управлению водными ресурсами. Коммунальные службы могут изучить возможность инвестиций в технологические инновации, повышающие операционную эффективность. Изучение технологий опреснения также может стать частью более широкой стратегии управления водными ресурсами.

Рисунок 5. Многие страны испытывают высокий уровень водного стресса наряду с зависимостью от водоемких отраслей

Глобальный индекс водного стресса; Добавленная стоимость промышленности и сельского хозяйства (% от ВВП)

Источники: World Population Review, World Bank, анализ EY Insights.

Примечания: «Промышленность» включает водоемкие виды деятельности, такие как горнодобывающая промышленность, производство (включая высокотехнологичное производство), строительство, электроэнергетика, водоснабжение и газовая промышленность. «Сельское хозяйство» также включает лесное хозяйство и рыболовство. Показатели водного стресса варьируются от 0,00 (наименьший стресс) до 5,00 (наибольший стресс) и измеряют отношение общего забора воды к имеющимся возобновляемым запасам воды. Более высокие значения водного стресса указывают на усиление конкуренции между пользователями.

5. Гонка за критически важными материалами

Циклы сырьевых товаров в последние годы стали более волатильными и интенсивными, по данным Всемирного банка, что отчасти обусловлено геополитической конкуренцией и фрагментацией, а также энергетическим переходом. Правительства все чаще рассматривают критически важные минералы — разнообразный и растущий набор минералов, необходимых для ряда стратегических технологий и секторов — как элементы национальной мощи, как с точки зрения экономической конкурентоспособности, так и с точки зрения национальной безопасности (см. рисунок 6).

В 2026 году гонка за получением или сохранением доступа к критически важным минералам для цифровых технологий, аккумуляторов большой емкости и оборонных систем приведет к возникновению новых структур производства и торговли.

Ожидается, что спрос на минералы и металлы будет особенно высоким в 2026 году по трем причинам. Во-первых, геополитическая конкуренция в области разработки ИИ, вероятно, останется активной, что подстегнет спрос на технологические металлы. Благодаря распространению центров обработки данных ИИ, росту парка электромобилей и другим факторам, МЭА ожидает, что спрос на электроэнергию вырастет на 3,7% в 2026 году — значительно выше среднего показателя за последнее десятилетие. Металлы для аккумуляторов и другие металлы, необходимые для наращивания электроэнергетической инфраструктуры, также будут рассматриваться правительствами как все более стратегические ресурсы. Наконец, ускорение расходов на оборону увеличит спрос на металлы, необходимые для военного оборудования и систем.

Ведущие производители критически важных минералов, особенно в Латинской Америке и Африке, и переработчики — а именно Китай — как ожидается, введут меры по сохранению стоимости ресурсов, использованию геополитического влияния и повышению финансовой устойчивости. Некоторые правительства будут стремиться подняться выше по цепочке создания стоимости, следуя примеру запрета Индонезии на экспорт необработанного никеля в 2020 году. Сейчас она является крупнейшим в мире переработчиком никеля.

Некоторые правительства будут стремиться к полной или частичной национализации горнодобывающего сектора, например, государственное предприятие LitioMx в Мексике по добыче лития. Другие могут создавать или расширять суверенные фонды благосостояния, включая Фонд инвестиций в доходы от минеральных ресурсов Ганы, чтобы получать больше экономической выгоды, а Китай, вероятно, сохранит некоторые меры экспортного контроля в отношении определенных редкоземельных элементов — на долю которых, по прогнозам МЭА, в ближайшие годы будет приходиться 76% мировых мощностей по переработке в Китае — и связанного с ними оборудования и технологий.

Другие страны попытаются нарастить собственные производственные и перерабатывающие мощности для повышения устойчивости. Ожидается, что к 2026 году в эксплуатацию будет введено более 30 новых перерабатывающих активов, сосредоточенных в Австралии, Китае, Демократической Республике Конго, Индонезии и США. ЕС будет стремиться координировать инвестиции для ускорения запуска десятков проектов по добыче критически важных минералов в своих государствах-членах. Двусторонние соглашения и совместные предприятия, такие как «Инициатива Quad по критически важным минералам», и политика государственного финансирования, вероятно, продолжат распространяться. Также вероятно введение более разрешительных норм регулирования, таких как ускоренная выдача разрешений Министерством внутренних дел США и расширенный список критически важных минералов.

Правительства также попытаются обеспечить поставки критически важных минералов другими способами. МЭА оценивает, что переработка может снизить потребность в новой добыче на 25–40% к середине века. С 2022 года было введено более 30 новых мер политики, связанных с переработкой критически важных минералов. Замещение материалов, такое как магниты с пониженным содержанием редкоземельных элементов, алюминиевые или кремниевые аноды, заменяющие графит в аккумуляторах, и натрий-ионные аккумуляторы в качестве альтернативы литий-ионным, вероятно, также получит большее распространение, а исследователи могут продолжить изучение полимеров на биологической основе и керамических матричных композитов для замены критически важных металлов в определенных областях применения.

Рисунок 6. Высокая географическая концентрация поставок очищенных критически важных минералов создает риски для технологического, энергетического и оборонного секторов

Источники: Министерство энергетики США; МЭА (сценарий NZE); HSBC; Международная ассоциация алюминия; USGS; Австралийский совет по алюминию; S&P Global; BHP; анализ EY Insights.

Примечания: Стратегическая важность основана на потребностях энергетического, оборонного, технологического секторов и сектора электромобилей. Редкоземельные элементы включают NdPr, диспрозий, тербий. Размер пузырька указывает на расчетный ежегодный разрыв между спросом и предложением в 2040 году.

Изучение бизнес-возможностей, обусловленных промышленной политикой.

По мере того как правительства вводят промышленную политику, в которой критически важные материалы рассматриваются как стратегические активы, у горнодобывающих и металлургических компаний появится более широкий спектр возможностей, от разведки до добычи и переработки. Руководителям также следует изучить возможности преференциального финансирования или государственных инвестиций в исследования и разработки во всей промышленной экосистеме минералов и металлов. Руководители в этом секторе должны стремиться использовать стимулы для внутреннего производства, участвовать в софинансируемых инфраструктурных проектах и вступать в диалог по вопросам политики для формирования регуляторной среды.

Укрепление партнерств по поставкам и переработке.

По мере того как правительства отходят от глобализированных торговых потоков в сторону оншоринга или френдшоринга производства и переработки критически важных минералов, у компаний появятся новые возможности для инвестиций и продажи активов. Производители критически важных минералов, переработчики и компании-конечные пользователи в других секторах должны изучать возможности партнерства, совместных предприятий и поглощений, которые укрепляют их цепочку создания стоимости критически важных материалов. Руководители должны включать геополитическую динамику в деятельность по проверке (due diligence) таких сделок, в том числе в вопросы навигации в регуляторной среде.

Ускорение переработки и инноваций в области материалов.

Чтобы смягчить воздействие волатильных сырьевых циклов и ограничений поставок, компании, использующие критически важные минералы в качестве входных ресурсов, должны рассмотреть возможность инвестирования в передовые мощности по переработке, а также в замещение и инновации материалов. Внедрение принципов экономики замкнутого цикла в проектирование продукции, производство и стратегии поиска поставщиков может стать источником создания стоимости и конкурентного преимущества. Сотрудничество со стартапами, научно-исследовательскими институтами и инновационными лабораториями может ускорить разработку и внедрение масштабируемых, менее ресурсоемких альтернатив.

Глобальная финансовая система вступает в более хрупкую и политически заряженную фазу. По данным МВФ, мировой долг остается выше 235% мирового ВВП, что отражает лишь незначительную послепандемийную корректировку. Сохраняющиеся высокие затраты по займам создают нагрузку как на фискальную, так и на финансовую стабильность, усиливая чувствительность к изменениям процентных ставок и волатильности мировых рынков капитала.

Геополитическая конкуренция и растущая политизация распределения капитала усилятся в 2026 году, изменяя контуры глобальной финансовой системы. Правительства продолжают отдавать приоритет расходам на оборону, промышленную политику и социальную защиту — даже несмотря на то, что расходы на обслуживание долга растут быстрее, чем любая другая крупная бюджетная категория.

ОЭСР ожидает рекордно высокого уровня выпуска суверенных облигаций — почти 17 триллионов долларов в 2025 году. Такая фискальная траектория рискует вытеснить частные инвестиции и сохранить долгосрочные ставки структурно более высокими. Снижение агентством Fitch Ratings прогноза по мировым суверенным рейтингам на 2025 год до «ухудшающегося» подчеркивает растущий риск долгового кризиса, особенно в странах со слабым доверием к институтам или высокими потребностями во внешнем финансировании.

Сохранение значительного фискального дефицита на фоне замедления роста возрождает опасения по поводу фискального доминирования — ситуации, при которой долговое бремя правительств ограничивает способность центральных банков устанавливать политику независимо от фискальных императивов (см. рисунок 7). Хотя инфляция во всем мире снизилась — с 8,7% в 2022 году до расчетных 3,5% в 2025 году согласно данным МВФ — она остается выше целевых показателей во многих странах, ставя центральные банки в затруднительное положение. Преждевременный переход к более низким учетным ставкам может облегчить краткосрочное давление по рефинансированию, но рискует вновь разжечь инфляцию, которая, согласно данным Ipsos, остается второй по значимости проблемой среди граждан во всем мире.

В США эта напряженность усугубляется все более острыми дебатами о независимости Федеральной резервной системы. Доминирование доллара по-прежнему опирается на такие структурные основы, как глубокие и ликвидные рынки капитала и доверие к институтам. Но даже восприятие политического вмешательства способствовало увеличению премий за риск и переоценке устойчивости доллара как мировой якорной валюты: доллар упал примерно на 10% по сравнению со своим пиком 2024 года. По данным МВФ, на долю доллара США все еще приходится около 56% мировых валютных резервов, но его доля постепенно сокращалась в течение последних двух де...

...десятилетиями, по мере того как глобальные инвесторы диверсифицируют портфели в пользу золота, других валют и отдельных цифровых активов для хеджирования геополитических рисков. Китай продолжает расширять Трансграничную межбанковскую платежную систему (CIPS), способствуя более широкому использованию юаня в торговле и финансах. Некоторые члены группы БРИКС+, вероятно, продолжат пилотные проекты по расчетам в местных валютах и будут изучать механизмы снижения рисков, связанных с санкциями в отношении активов, номинированных в долларах. Параллельные инициативы, такие как «Региональная платежная связность» АСЕАН и Панафриканская платежно-расчетная система, углубляют региональные финансовые связи, что в совокупности сигнализирует о медленном дрейфе к более многополярному финансовому порядку.

На фоне этой эволюции набирает обороты капитальный протекционизм. Страны с развивающейся рыночной экономикой, сталкивающиеся с нагрузкой на внешнее финансирование, могут ввести или ужесточить меры по управлению потоками капитала для стабилизации валют и сохранения резервов. Развитые рынки могут продолжить ужесточение контроля за исходящими инвестициями, чтобы ограничить передачу технологий и снизить геополитические риски — шаги, которые могут привести к дальнейшей фрагментации глобальных потоков капитала. Между тем, по данным МВФ, более 130 центральных банков разрабатывают или тестируют цифровые валюты центральных банков (CBDC) как инструменты повышения финансового суверенитета и устойчивости платежей. США, напротив, делают ставку на стейблкоины как на цифровую валюту.

6. Долг, капитал и валюты

Рисунок 7. Уровни долга продолжают расти, даже когда более высокие долгосрочные процентные ставки делают обслуживание более дорогостоящим

Оцените геополитическую устойчивость стратегий распределения капитала.

Правительства, вероятно, продолжат ужесточать контроль над инвестициями и другими финансовыми потоками в адрес геополитических соперников, особенно в стратегических секторах и критически важных технологиях. Введение контроля за движением капитала может также ограничить возможности компаний инвестировать в зарубежные рынки или репатриировать иностранную прибыль. Финансовые директора (CFO) и директора по стратегии должны определить, как распределять капитал, чтобы оптимизировать гибкость, устойчивость и создание стоимости в таких условиях.

Учитывайте динамику государственного долга в финансовом планировании.

Снижение суверенной кредитоспособности может быстро привести к эффекту вытеснения из-за более высокой стоимости заимствований и сокращения доступа к капиталу для частного сектора, особенно на развивающихся рынках, где суверенные и корпоративные риски тесно связаны. Финансовые директора должны оценить потенциальное влияние на стоимость их капитала, если государственные заимствования вытеснят частный сектор. В крайних случаях неустойчивое состояние государственных финансов может привести к кризисам суверенного долга. Руководители должны заниматься сценарным или оперативным планированием для обеспечения оборотного капитала на случай возникновения проблем с финансированием.

Адаптируйте стратегии корпоративного казначейства.

Структурно более высокие премии за срок, большая волатильность валют и более регионально дифференцированные рынки капитала сигнализируют о завершении эпохи финансовой однородности и появлении более фрагментированного, политически обусловленного глобального финансового порядка. Ожидается, что правительства продолжат поиск альтернативных вариантов международных транзакций и платежей вне системы, возглавляемой долларом США. Цифровые валюты могут еще больше осложнить эту ситуацию. Стоимость капитала также может различаться на разных рынках. Корпоративным казначеям необходимо учитывать эту развивающуюся динамику валютных курсов при планировании казначейских активов и управлении валютными рисками.

7. Северная Америка: волатильность политики

Северная Америка стала источником значительной политической и нормативной волатильности в 2025 году. Объявления США о тарифах в «День освобождения» (Liberation Day) в апреле и последующие их изменения являются ярким примером этой волатильности, которая затронула рынки по всему миру, а федеральные выборы в Канаде в апреле принесли результат, который социологи считали крайне маловероятным всего за четыре месяца до этого.

В 2026 году операционная среда в Северной Америке останется волатильной, поскольку Канада и Мексика будут реагировать на изменения, исходящие из США, и противостоять собственным внутренним вызовам.

Опираясь на усилия, предпринятые в 2025 году, дерегулирование, вероятно, останется приоритетом повестки дня в США в наступающем году, в том числе для финансового сектора, наук о жизни и технологий. Также может наблюдаться более широкая тенденция к дерегулированию в энергетическом секторе по всей Северной Америке. В США восстановление 100% бонусной амортизации для соответствующих активов нефтегазовой отрасли и налоговые льготы на улавливание углерода, вероятно, будут стимулировать производство энергии. Канада планирует расширить добычу нефти в Западной Канаде. Мексика в рамках своих реформ 2024–25 годов двигалась в сторону большего государственного контроля над энергетикой, но может внедрить правила для привлечения частных инвестиций в определенные аспекты энергетики, такие как генерирующие мощности.

Еще одним ключевым региональным событием в 2026 году станет пересмотр торгового соглашения США-Мексика-Канада (USMCA), которое было первоначально подписано во время первой администрации Трампа. Вероятные изменения включают более тесную связь с вопросами национальной безопасности, такими как незаконный оборот наркотиков и перевалка китайских товаров. Канада, вероятно, пойдет на некоторые уступки в сельскохозяйственных вопросах после отмены налогов на цифровые услуги под давлением США. В ходе переговоров по USMCA Мексика, вероятно, будет находиться под постоянным давлением со стороны США с целью принятия дальнейших обязательств по ограничению иммиграции в США, предоставления США большей роли в операциях по борьбе с картелями в Мексике и дальнейшего ужесточения правил происхождения товаров, которые налагают более высокие требования к добавленной стоимости на местном уровне.

Ожидается, что изменения в политике, инициированные в США в 2025 году, продолжат оказывать влияние и в 2026 году (см. рисунок 8). Исторически высокие тарифы, вероятно, продолжат влиять на темпы инфляции и могут создать трудности в большем количестве секторов. Последствия прямого участия правительства в частном секторе через соглашения о собственности для делового климата также могут стать более очевидными. Это также относится к последствиям того, что администрация Трампа бросает вызов давним нормам управления и институтам. К ним относятся расширение полномочий президента над традиционно независимыми агентствами и структурами, такими как Комиссия по ценным бумагам и биржам и Национальное управление по трудовым отношениям; использование Национальной гвардии для обеспечения внутреннего правопорядка; а также государственное давление на университеты, юридические фирмы и медиа-организации.

Ключевым политическим испытанием в Северной Америке в 2026 году станут промежуточные выборы в США в ноябре. Если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом, политическая повестка администрации будет продолжена или даже усилена. Если демократы вернут контроль над одной или обеими палатами, изменения в политике и регулировании могут ускориться в конце 2026 года перед вступлением в должность нового демократического большинства в январе 2027 года. При любом сценарии выборов сохранится высокий уровень неопределенности в политике и регулировании.

Пересмотрите предположения об институциональных правилах и нормах.

Исторические темпы издания указов президентом Трампом, использование чрезвычайных полномочий, консолидация власти и реформирование федерального правительства продолжат влиять на отношения между государственным и частным секторами. Отход от давних правил и норм, вероятно, повлияет на все аспекты деятельности компаний, их финансирование и стратегию — как в США, так и на других рынках. Возможности взаимодействия с государственными органами (GR) по-прежнему будут иметь важное значение. Генеральные юрисконсульты и юридические команды могут столкнуться с новыми вызовами, а финансовые директора должны подготовиться к корректировке реакции рынков капитала на потенциальную переоценку премий за риск с течением времени.

Изучите преимущества и недостатки дерегулирования.

Изменяющиеся политические и нормативные рамки в Северной Америке, вероятно, создадут инвестиционные возможности, в том числе в энергетическом и технологическом секторах. Учитывая вероятность дополнительного дерегулирования в США, руководители должны проактивно отслеживать предлагаемые и фактические нормативные изменения, комментировать предложения и оценивать потенциальные выгоды или риски для своей деятельности, рабочей силы и продаж. Руководителям также следует иметь в виду, что любые изменения в политике США, внесенные указом президента, подвержены риску отмены при будущей администрации.

Переосмыслите стратегию цепочки поставок.

Торговая и промышленная политика ставят под вопрос роль Мексики и Канады как производственных альтернатив США, поскольку администрация Трампа стремится повысить относительную конкурентоспособность США. Ожидаемые пересмотренные условия торговли в рамках USMCA, вероятно, еще больше сместят баланс в пользу США, в то время как вероятное включение положений, связанных с национальной безопасностью, повысит риск сбоев в торговле в будущем. Операционные директора и директора по цепочкам поставок должны определить, является ли целесообразным перенос производств или поставщиков. Руководители также должны расширить свои возможности по оценке рисков в операциях и цепочках поставок для повышения устойчивости.

Рисунок 8. Волатильность политики, вероятно, будет способствовать сохранению высокого уровня неопределенности в Северной Америке

Являясь основной сферой геополитической конкуренции, Азиатско-Тихоокеанский регион обладает огромным стратегическим весом. Его влияние подчеркивается его масштабами: на него приходится более 41% мирового ВВП и в нем проживает почти 60% населения планеты. Ряд дипломатических саммитов в 2025 году — включая Шанхайскую организацию сотрудничества (ШОС), АСЕАН и Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество (АТЭС) — подчеркнули критическую роль региона. Главным геополитическим вызовом для региона останется конкуренция между США и Китаем и неопределенность в отношении роли великих держав в регионе.

В 2026 году правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона удвоят усилия по обеспечению экономической безопасности, стремясь сбалансировать углубление региональной экономической интеграции с неопределенностью в области национальной безопасности в условиях более многополярного мира.

На экономическом фронте ожидается, что разработка политики будет все больше фокусироваться на мерах по снижению рисков глобальной взаимозависимости и повышению внутренней устойчивости. Наиболее распространенными мерами станут расширенные меры промышленной политики в стратегических секторах с акцентом на продвижение конкурентоспособности в развивающихся отраслях и продуктах двойного назначе...

...регионы и секторы, важные для роста и занятости. 15-й пятилетний план Китая, например, делает упор на дальнейшее развитие передового производства и высоких технологий, а Австралия, как ожидается, усилит внимание к критически важным минералам и технологиям энергетического перехода. Чтобы диверсифицироваться от традиционных конечных рынков, таких как США и Европа, ускорятся усилия по локализации и регионализации цепочек поставок и промышленных экосистем. Уже сейчас сильная внутриазиатская торговля и инвестиции, вероятно, будут использованы для повышения устойчивости через дальнейшую регионализацию и локализацию. Ожидается, что правительства продолжат продвигать регионализацию через торговые соглашения, такие как Всеобъемлющее и прогрессивное соглашение о Транстихоокеанском партнерстве (CPTPP). Япония, вероятно, ускорит усилия по работе со странами региона для обеспечения безопасности критической инфраструктуры и поддержки НИОКР в области передовых технологий.

Ожидается, что правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона сделают цифровые технологии, в частности ИИ, приоритетом в своей политике экономической безопасности. Правительства могут использовать промышленную политику для привлечения инвестиций в отечественные цепочки создания стоимости ИИ и, вероятно, будут стремиться к созданию или расширению региональных цифровых экономических связей. Однако геополитическая конкуренция может фрагментировать региональные регуляторные инициативы и стандарты продукции. Ожидается, что китайский «Цифровой шелковый путь» будет продвигать технологические стандарты под руководством Китая, в то время как Япония, Южная Корея и другие традиционные союзники США могут стремиться укрепить свои собственные технологические экосистемы через сети «доверенных партнеров». Этот вероятный углубляющийся цифровой разрыв между геополитическими блоками внутри Азиатско-Тихоокеанского региона может привести к фрагментации и других аспектов региональной экономики.

Геополитика, вероятно, осложнит внешнюю политику таких стран, как Австралия, Индия, Япония, Южная Корея и блока АСЕАН. Неопределенность вокруг систем альянсов под руководством США и рост конкурирующих блоков, поддерживаемых Китаем, вероятно, осложнят давние стратегии этих стран по балансированию экономических связей с Китаем и взаимодействия в сфере безопасности с США (см. рисунок 9). Традиционные точки напряженности, включая Южно-Китайское море и Тайваньский пролив, могут стать более конфликтными. Пограничные конфликты в Азиатско-Тихоокеанском регионе могут снова обостриться в 2026 году. Это усугубляется риском внутренней нестабильности. Народное недовольство может привести к нестабильности правительства, неопределенности политики и социальным волнениям, таким как протесты «поколения Z», имевшие место в Индонезии, Непале, на Филиппинах и в других местах в 2025 году.

8. Азиатско-Тихоокеанский регион: Экономическая безопасность

Проведение стратегического аудита вашего присутствия в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Компании должны активно картировать операционные ограничения для выявления критических точек отказа и изучать стратегии двойного сорсинга для повышения устойчивости. Полагаться на один рынок или геополитический блок будет во все большей степени представлять собой основной системный риск для многих компаний. Руководителям следует рассмотреть возможность более глубокой локализации или регионализации критически важных функций, включая производство, исследования и разработки (НИОКР) и маркетинг. Например, в выпуске EY-Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года две трети руководителей компаний Азиатско-Тихоокеанского региона заявили, что они в настоящее время внедряют регионализацию или имеют определенные планы на этот счет.

Совершенствование систем комплаенса в условиях расходящихся нормативных требований и санкций.

Центральное место Азиатско-Тихоокеанского региона в геополитической конкуренции повышает риски несовпадения стандартов корпоративного управления и может увеличить риски репутационного ущерба, операционных сбоев и юридической ответственности. Такие риски особенно высоки в отношении вторичных санкций и экспортного контроля, связанных с чувствительными технологиями. Группы по комплаенсу и юридическим вопросам должны разработать перспективные, кросс-функциональные стратегии комплаенса, учитывающие различные геополитические сценарии. Руководители должны использовать геополитические идеи для мониторинга изменений в нормативно-правовой среде и оценки потенциального воздействия во всех операционных юрисдикциях.

Адаптация технологических и информационных практик к геополитической динамике.

Поскольку правительства стран Азиатско-Тихоокеанского региона проводят политику, которая, вероятно, приведет к ужесточению технологических блоков, цифровая архитектура и обмен данными могут стать более сложными как внутри региона, так и в глобальном масштабе. Компаниям потребуется изучить, нужны ли им несколько различных технологических стеков в регионе и во всем мире. Руководители также должны подтвердить, что они инвестируют достаточные ресурсы в развитие возможностей кибербезопасности, чтобы данные компании и интеллектуальная собственность (ИС) продолжали оставаться надежно защищенными.

Рисунок 9. США и Китай остаются ведущими геополитическими и технологическими державами в Азиатско-Тихоокеанском регионе

Индекс силы в Азии и Индекс готовности к передовым технологиям (0-100); Объем торговли (долл. США)

Источники: Lowy Institute, Конференция ООН по торговле и развитию, Всемирный банк; анализ EY Insights.

Примечание: Размер пузыря указывает на относительный объем торговли (экспорт плюс импорт). Показаны 12 ведущих стран текущего Индекса силы в Азии (Asia Power Index). Индекс готовности к передовым технологиям (Frontier Technology Readiness Index) включает технологические мощности, связанные с физическими инвестициями, человеческим капиталом и технологическими усилиями.

2026 Геостратегический прогноз

Меняющийся мировой порядок бросает вызов безопасности, конкурентоспособности и политической стабильности Европы. В 2025 году это давление усилилось, поскольку Россия эскалировала войну против Украины и гибридные атаки на европейские государства, а США колебались в поддержке Украины, ставя под сомнение свои более широкие обязательства по обеспечению европейской безопасности и будущее трансатлантических отношений. Европа также пыталась решить серьезные проблемы своей конкурентоспособности и экономики, включая 15-процентный тариф США на импорт из ЕС и экспортный контроль Китая на редкоземельные элементы, жизненно важные для европейской промышленности.

В 2026 году Европа окажется на перепутье в отношении своей безопасности и конкурентоспособности, так как ей бросят вызов внешние геополитические силы и внутренние политические разногласия. Несмотря на усилия ЕС по снижению зависимости от США, безопасность Европы и ее способность влиять на войну в Украине будут во многом зависеть от позиции Вашингтона. Сохраняющаяся двусмысленность США может подтолкнуть Москву к активизации действий против Украины и других европейских стран, проверяя Европу на устойчивость и нарушая экономическую активность. Тем временем европейские правительства могут расширить санкции против России и решить использовать замороженные активы Центрального банка России для финансирования военных усилий Украины и военных расходов. В то же время новые цели НАТО по наращиванию потенциала и промышленная стратегия «покупай европейское» будут стимулировать рост расходов на оборону во всем регионе.

Ожидается, что необходимость решения проблемы конкурентоспособности Европы станет еще более актуальной в свете растущих внутренних и внешних вызовов (см. рисунок 10). В 2026 году ЕС планирует продвигать «омнибус-пакеты», направленные на сокращение административных расходов и бремени отчетности, хотя разногласия в Европейском парламенте могут затормозить или замедлить прогресс. Европейская комиссия, вероятно, введет дополнительные меры по повышению самообеспеченности и стимулированию инвестиций в стратегические секторы через такие инициативы, как Европейский акт о биотехнологиях II, Акт о передовых материалах и Акт о развитии облачных технологий и ИИ, одновременно совершенствуя правила закупок в пользу фирм ЕС.

Внедрение Механизма пограничной углеродной корректировки (CBAM) может дополнительно поддержать европейский сорсинг, а также обеспечить доходы государственного сектора. Комиссия, вероятно, также будет стремиться к укреплению энергетической безопасности путем расширения совместных закупок и пересмотра правил хранения. Однако прогресс на пути к более интегрированному единому рынку, вероятно, останется вялым, с лишь скромными успехами в рамках Союза сбережений и инвестиций и Европейского акта об инновациях.

В 2026 году торговая политика ЕС останется центральным элементом снижения уязвимостей и повышения устойчивости. ЕС, вероятно, продолжит использовать торговые и инвестиционные ограничения для защиты критически важных секторов — прежде всего в отношении Китая и, в меньшей степени, США. Но опасения ответных мер, растущая зависимость от китайского импорта при одновременной борьбе с избыточными мощностями и расходящиеся интересы государств-членов могут помешать реализации единой стратегии снижения рисков (de-risking). Тем временем ЕС будет стремиться диверсифицировать своих торговых партнеров. Ожидается завершение соглашений о свободной торговле (ССТ) с Филиппинами, Таиландом и Малайзией в 2026 году, а также завершение переговоров с Индией.

Успех Европы в решении этих проблем, вероятно, будет зависеть от внутренних социально-политических разногласий и выборов 2026 года. Ожидаются повышенные риски для стабильности правительств как во Франции, так и в Испании, что может спровоцировать внеочередные выборы и политику, ориентированную на внутренние проблемы. Государственные и местные выборы в Великобритании и Германии станут мерилом общественного доверия к нынешним лидерам и поддержки популистских партий. Парламентское голосование в Венгрии в апреле потенциально может положить конец пребыванию у власти премьер-министра Виктора Орбана, что укрепит согласованность на уровне ЕС в отношении таких политик, как санкции против России.

9. Европа: На перепутье

Использование сценариев и настольных учений для управления внутренней политической неопределенностью.

Выборы и внутренняя социально-политическая нестабильность по всей Европе продолжат порождать значительную непредсказуемость в электоральной, политической и регуляторной сферах региона. Эти сдвиги могут иметь существенное влияние на бизнес — от решений по выручке и инвестициям до доступа к талантам. Настольные учения (tabletop exercises) позволяют лидерам изучить вероятный политический сценарий, оценить последствия для ключевых направлений бизнеса и определить меры реагирования на кризис. После того как эти риски и ответные меры будут нанесены на карту, руководители должны активно корректировать стратегии управления рисками и операционную деятельность, чтобы смягчить негативные риски и воспользоваться новыми возможностями в случае реализации такого сценария.

Инвестирование в кибербезопасность и устойчивость.

По мере того как полеты дронов, кибератаки и другие гибридные тактики становятся обычным явлением по всей Европе, компании сталкиваются с растущим риском операционных сбоев. Эти атаки могут быть направлены непосредственно на организации или косвенно воздействовать на них через цепочки поставок или через зависимость от критически важной инфраструктуры, такой как транспортные и энергетические сети. К секторам, особенно уязвимым для этих рисков, относятся инфраструктура, логистика, транспорт, телекоммуникации и оборона. Директора по информационной безопасности должны применять кросс-функциональный подход и охватывать всю цепочку создания стоимости при оценке возможностей безопасности своей организации для разработки и поддержки программ кибербезопасности.

Использование инвестиционных возможностей, обусловленных государственной политикой.

Правительства по всей Европе продолжат инвестировать в промышленную конкурентоспособность и экономический суверенитет. Это может включать промышленную политику по стимулированию или принуждению к локальному производству — особенно в стратегических секторах, таких как оборона, промышленность и цифровые технологии. Руководителям следует изучить возможности использования соответствующих налоговых льгот, субсидий и инвестиций под государственные гарантии. Также могут появиться возможности для использования стимулов для НИОКР и расширения государственно-частного партнерства, а также новые возможности на зарубежных рынках благодаря новым соглашениям о свободной торговле.

Доля в мировой добыче полезных ископаемых (% от общемирового объема) | Доля привлеченного венчурного капитала (% от общемирового объема)

Рисунок 10. Европа пытается догнать конкурентов, особенно в области инноваций, капитала и критически важных минералов

10. Ближний Восток: перекалибровка

Геостратегический прогноз на 2026 год: Ближний Восток проходит через геополитическую перекалибровку, обусловленную военными конфликтами, смещением дипломатических позиций и меняющимся экономическим ландшафтом. Повышенная напряженность привела к тому, что военные расходы в регионе достигли 243 миллиардов долларов в 2024 году, что на 15% больше, чем в предыдущем году. В то же время гонка за конкурентоспособность в сфере ИИ вызвала новый интерес к региону, а ближневосточные производители возглавили ОПЕК+ в увеличении мировых поставок нефти по мере роста их усилий по диверсификации экономики.

В 2026 году как региональные, так и глобальные игроки пересмотрят свои позиции в регионе, что приведет к усилению экономической конкуренции, но также и к потенциальным возможностям для инвестиций.

Ослабление влияния Ирана является одним из наиболее значимых сдвигов. Сочетание военных неудач и экономических трудностей, ускоренных восстановлением санкций ООН по механизму «snapback» в сентябре 2025 года, ограничит международную мощь Тегерана. На фоне прогнозируемого сокращения ВВП на 3% в 2026 году правительство отдаст приоритет внутренней стабильности. Тегеран, скорее всего, будет рассматривать два расходящихся пути: согласиться на изоляцию от западных рынков при углублении экономической зависимости от Китая или возобновить ядерные переговоры с целью снятия санкций.

Израиль, напротив, вступает в 2026 год в условиях укрепления безопасности. Однако самоуверенная позиция правительства несет риск дипломатической изоляции. Выборы, намеченные на октябрь, скорее всего, станут референдумом по военной стратегии страны и могут привести к победе оппозиции. Если план по Газе, разработанный при посредничестве США, продвинется к долгосрочному урегулированию израильско-палестинского конфликта, «Соглашения Авраама», нормализующие отношения между Израилем и рядом государств, могут расшириться и включить Саудовскую Аравию и другие страны. Однако если управление и восстановление Газы зайдут в тупик, Соглашения окажутся под давлением.

Члены Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) продолжат балансировать на дипломатическом канате, укрепляя связи с США и одновременно стремясь к углублению отношений с другими странами. Двусторонние усилия Эр-Рияда по заключению соглашения о безопасности с США наряду с соглашением об обороне с Пакистаном иллюстрируют такие попытки.

Ожидается, что конфликт в Йемене продолжится с периодическими сбоями в морских узловых точках Красного моря. Напротив, Сирия может стать объектом для инвестиций на фоне смягчения западных санкций и экспортного контроля. Ожидается, что государства ССАГПЗ и Турция возглавят усилия по использованию этих коммерческих возможностей. Однако сектантская напряженность и хрупкость режима остаются значительными рисками снижения показателей.

Действительно, исследование привлекательности ССАГПЗ от EY за 2025 год показывает, что геополитическая напряженность является главной заботой руководителей высшего звена, имеющих интересы в регионе. Тем не менее, ожидается, что страны ССАГПЗ продолжат привлекать инвестиции благодаря значимости их энергетических рынков и росту неэнергетических секторов (см. рисунок 11). Абу-Даби и Эр-Рияд продолжат конкурировать за право стать воротами к региональным рынкам, капиталу и талантам, а также за лидерство в области ИИ в регионе. Значительный государственный капитал через суверенные фонды благосостояния (SWF), вероятно, станет движущей силой многих из этих инвестиций. Дубай, вероятно, останется хабом для частного капитала и центром инвестиций в более широкий регион.

Мировые державы могут аналогичным образом пересмотреть свое присутствие в регионе. США, вероятно, будут стремиться к сокращению военного участия при углублении коммерческих связей. Китай также, как ожидается, останется ключевым экономическим партнером во всем регионе, а Индия может углубить экономические связи, поскольку индийские компании продолжают наращивать инвестиции, которые уже выросли почти на 400% с 2019 года.

• Усилить управление репутационными рисками и рисками соблюдения нормативных требований. Постконфликтные рынки могут открыть новые возможности для инвестиций и роста. Например, усилия по реинтеграции Сирии в региональную экономику могут открыть возможности для выхода на рынок или расширения компаний, особенно в сфере инфраструктуры и энергетики. Но учитывая неопределенные перспективы для Израиля, Ирана, Леванта и других стран, руководители должны определить стратегический подход к управлению меняющимися ожиданиями в области комплаенса и рисками для репутации на ключевых рынках. Там, где это уместно, руководители могут рассмотреть стратегии поэтапного входа, включая технико-экономические обоснования, и им следует регулярно отслеживать региональные события и принимать активное участие в стратегиях по связям с общественностью и комплаенсу.

• Изучить инвестиционные возможности в стратегические технологии и инфраструктуру. Технологические хабы стран ССАГПЗ и национальные стратегии, ориентированные на ИИ и цифровые инновации, представляют потенциальные возможности для стратегического партнерства и инвестиций. Эр-Рияд и Абу-Даби будут стремиться извлечь выгоду из соглашений 2025 года, обеспечивающих расширенный доступ к технологиям США, таким как передовые полупроводниковые чипы. В более широком смысле, формирующиеся торговые коридоры, соединяющие Индию, Ближний Восток и Европу, могут вызвать повышенный интерес инвесторов, поскольку компании стремятся снизить уязвимость цепочек поставок к таким узким местам, как Красное море. Руководители должны рассмотреть, предоставит ли выход на рынок или расширение на Ближнем Востоке возможности для их компании, включая оценки геополитических рисков в свои инвестиционные решения.

• Укрепить стратегии хеджирования энергетических и валютных рисков. Руководители и трейдеры должны быть готовы к возможным колебаниям цен на нефть и газ или потенциальным шокам предложения, хотя эти последствия, вероятно, будут смягчены высокими уровнями мировых производственных мощностей и в целом слабым мировым спросом. Команды по корпоративным финансам и инвестициям должны включить ожидаемую координацию Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и корректировки цен в свою оценку активов, связанных с энергетикой, и хеджирование против волатильности сырьевых товаров и валют. Финансовые директора компаний со значительным риском по сырьевым товарам должны подтвердить, что их системы управления рисками настроены на лучшее прогнозирование, измерение и работу в этой среде.

Рисунок 11. Члены ССАГПЗ планомерно диверсифицируют свою экономику, уходя от энергетических доходов, при этом доля ВВП от ненефтяных секторов растет

Реальный ВВП (млрд долларов США)

Секторальные последствия

Краткий обзор 10 главных геополитических событий по их прямому влиянию на сектора

1. Государственный интервенционизм

2. Торговля под давлением

3. Суверенный ИИ и киберконфликты

4. Дефицит воды

5. Гонка за критически важными материалами

6. Долг, капитал и валюты

7. Северная Америка: Политическая волатильность

8. Азиатско-Тихоокеанский регион: Экономический суверенитет

9. Европа: На перепутье

10. Ближний Восток: Перекалибровка

10 главных геополитических событий в Геостратегическом прогнозе на 2026 год окажут широкомасштабное воздействие на повестку дня по управлению рисками и стратегию организаций во всех секторах и географических регионах. Однако некоторые события, вероятно, повлияют на одни сектора более непосредственно, чем на другие, особенно в краткосрочной и среднесрочной перспективе (см. рисунок 12). Ключевые рыночные темы и последствия для бизнеса для 18 секторов изложены в этом разделе.

Рисунок 12. Геополитическое воздействие на бизнес носит широкомасштабный характер, но варьируется в зависимости от сектора

Банковское дело и рынки капитала

Геополитическая неопределенность меняет стратегический ландшафт для банковского дела и рынков капитала в основном через последствия второго порядка. Однако эти последствия второго порядка значительны.

Банкам необходимо поддерживать клиентов, когда они сталкиваются с последствиями торговли под давлением и адаптируются к растущим инвестициям в ключевых областях глобальной конкуренции, таких как суверенный ИИ и гонка за критически важными минералами. Существует огромный спрос на инвестиции в центры обработки данных, вычислительные мощности и горнодобывающий сектор.

Увеличение спроса на инвестиции в национальную безопасность в таких областях, как оборона и энергетика, означает, что банки могут столкнуться с усиленным контролем за их склонностью к риску и выбором объектов инвестирования, особенно с точки зрения экологического, социального и корпоративного управления (ESG). Эти тенденции, вероятно, будут особенно выражены в Европе.

Первичные последствия также существенны. Дерегулирование на некоторых рынках — например, в Северной Америке — означает, что глобальный ландшафт банковских операций становится все более фрагментированным. Это вызывает опасения как относительно равных условий игры для глобальных банков, так и того, вернутся ли значительные риски в глобальную финансовую систему.

Регуляторная фрагментация связана с ростом спроса на цифровые активы — как часть динамики долга, капитала и валют. Геополитическая фрагментация создает уникальные проблемы в управлении операциями в различных регионах. В то же время фрагментированный ландшафт может обеспечить доступ к новым классам активов и возможностям цифрового финансирования.

Повышенный риск киберконфликтов как инструмента геополитики еще больше усложняет ситуацию, требуя строгих мер по защите данных и поддержанию операционной целостности. Банки также могут рассмотреть возможность использования собственных возможностей в области кибербезопасности и данных, чтобы помочь своим клиентам противостоять этим угрозам.

Страхование

Страховщики, вероятно, продолжат сталкиваться с запутанным узлом геополитических рисков, которые меняют ландшафт страхования. Торговля под давлением, вероятно, продолжит стимулировать инфляцию страховых выплат в части материалов, запчастей и логистики для страхования имущества и автотранспорта. В более широком смысле, любая экономическая слабость, связанная с волатильной или ограничительной торговой политикой, может привести к снижению коэффициентов платежеспособности и цен на активы, что потребует проведения стресс-тестирования и увеличения резервов.

Суверенный ИИ и киберконфликты представляют собой растущий операционный риск и могут вызвать всплеск претензий по киберстрахованию. В то же время инвестиции в ИИ могут предоставить страховщикам возможности для разработки бесшовных, персонализированных предложений, построенных на данных в реальном времени, данных сторонних организаций и прогнозной аналитике.

Страховщики также сталкиваются со специфической динамикой в разных регионах. В Северной Америке сокращение притока миграции в США на фоне роста ожидаемой продолжительности жизни...

переосмысление потребностей в защите, пенсионном и медицинском страховании. Страховщикам следует персонализировать предложения, используя данные в реальном времени и прогнозную аналитику — одновременно ориентируясь в правилах цифрового суверенитета, а в Европе санкции могут продолжать повышать нагрузку по соблюдению нормативных требований и риски контрагентов, например, через развивающиеся правила ЕС по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Наконец, на Ближнем Востоке конфликты могут продолжать нарушать операционную деятельность, повышая затраты на электроэнергию и логистику, а также увеличивая количество претензий, связанных с военными действиями. Перенаправление судоходства и более длительные рейсы также повышают риск сбоев в бизнесе, что ограничивает возможности страховщиков по глобальной диверсификации рисков, влияя на эффективность капитала и ценовую конкурентоспособность. Страховщики адаптируются к этому миру «сфер взаимодействия». В сентябрьском выпуске EY-Parthenon CEO Outlook 96% страховщиков уже завершили, внедряли в настоящее время или планировали внедрить стратегии регионализации.

Управление благосостоянием и активами

Геополитика теперь является центральным фактором при распределении капитала и операционной стратегии для управляющих благосостоянием и активами. Например, государственный интервенционизм влияет на распределение активов, при этом суверенные фонды благосостояния и пенсионный капитал играют большую роль в этих политических усилиях. Геополитическое соперничество, которое движет этой и другой политикой, также меняет инвестиционные потоки, при этом исходящий капитал все чаще ограничивается в движении на определенные рынки и в определенные сектора. Динамика вокруг долга, капитала и валюты также, вероятно, затронет управляющих активами. Переход к частным рынкам, особенно к частному кредитованию, ускоряется, хотя недавняя волатильность сигнализирует о потенциальных рисках чрезмерного воздействия. Многие фирмы сильно сконцентрированы на частных стратегиях, что вызывает вопросы о диверсификации и устойчивости.

Суверенный ИИ и киберконфликты создают как возможности, так и проблемы. Управляющим активами следует повышать устойчивость к киберугрозам и защищать данные и интеллектуальную собственность, особенно по мере развития правил цифрового суверенитета. Но в то время как инвестиционные инструменты на базе ИИ создают проблемы с соблюдением нормативных требований, они также могут предоставить возможности для новой конкурентной динамики. Поскольку клиенты требуют большей прозрачности и персонализации, фирмам следует соблюдать баланс между использованием цифровых возможностей и защитой доверия, конфиденциальности и фидуциарных стандартов.

В региональном масштабе продолжающаяся напряженность и меняющаяся политика могут потребовать более локализованных подходов к привлечению талантов и работе с клиентами. Части Азиатско-Тихоокеанского региона и Ближнего Востока, вероятно, предоставят управляющим активами возможности для распределения капитала и создания глобальных центров компетенций. В Северной Америке, особенно в США, управление талантами находится под давлением из-за иммиграционных ограничений, таких как недавние и предлагаемые изменения в визах H-1B, что потенциально влияет на доступ управляющих активами к специализированным навыкам.

Химическая, нефтяная и газовая промышленность

Разнообразные геополитические события создают как риски, так и возможности для химического, нефтегазового сектора. Национальные нефтяные компании диверсифицируют свою деятельность на развивающихся рынках для обеспечения будущего спроса, в то время как специализированные химикаты и материалы, критически важные для возобновляемых технологий, приобретают стратегическое значение. Некоторые производители химической продукции могут косвенно пострадать от политики государственного интервенционизма и торговли под давлением, поскольку химикаты являются сырьем для некоторых стратегических секторов, на которые нацелены правительства, таких как фармацевтика, полупроводники и экологически чистые технологии. Тем временем гонка за критически важными минералами — включая такие политические факторы, как экспортные ограничения Китая — добавляет еще один уровень риска в цепочке поставок. Геополитическая напряженность также нарушает маршруты доставки энергоресурсов, включая морские узкие места, такие как Красное море и Ормузский пролив. Конфликты на Ближнем Востоке наряду с возобновлением санкций против Ирана и расширением санкций против российской нефти, вероятно, продолжат создавать волатильность на рынках нефтепродуктов и в цепочках поставок дизельного топлива. Эта динамика цен и поставок может по-прежнему оказывать особенно сильное влияние в Европе, поскольку ЕС и Великобритания ужесточают ценовые потолки на экспорт российских энергоносителей. Внедрение ЕС механизмов пограничной углеродной корректировки (CBAM) в 2026 году также приведет к увеличению затрат и процессов соблюдения требований для европейских импортеров, особенно в отношении продукции с высоким уровнем выбросов, такой как сталь и химикаты.

В Северной Америке дерегулирование энергетики обеспечивает сектору некоторую поддержку. Однако тарифы США на сталь и алюминий усиливают ценовое давление. Кроме того, изменения в визовой политике и проблемы миграции талантов могут повлиять на стратегии человеческого капитала в энергетических операциях.

Отраслевые последствия

Нажмите для навигации

15 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Горнодобывающая и металлургическая промышленность

Гонка за критически важными минералами ставит горнодобывающий и металлургический сектор в центр геополитической конкуренции и политических сдвигов в предстоящем году. Руководители горнодобывающих компаний ожидают наиболее значительных политических сдвигов в ускорении выдачи лицензий и политике по привлечению иностранных инвестиций (включая стимулы), согласно недавнему исследованию EY. Правительства уделяют приоритетное внимание производству и доступу к критически важным минералам для энергетического перехода, электромобилей (EV), полупроводников и оборонных технологий. Эта тенденция, вероятно, продолжит менять глобальные цепочки поставок минералов и металлов и повысит важность доступа к интеллектуальной собственности, поскольку политические ограничения — особенно со стороны Китая — ограничивают передачу технологий и подталкивают фирмы к внутренним НИОКР. В то же время государственный интервенционизм означает, что некоторые правительства стремятся к большему контролю над горнодобывающим и металлургическим сектором или получению доходов от него. На рынках, которые являются текущими производителями ресурсов, компании могут столкнуться с более высокими ставками роялти или требованиями о разделе прибыли. Напротив, правительства, которые пытаются запустить или расширить горнодобывающий сектор своей страны, могут предложить преференциальное финансирование или упростить требования к получению разрешений.

Определенные аспекты торговли под давлением могут продолжать оказывать влияние на добывающие и перерабатывающие компании. В Европе ожидается, что пограничные углеродные налоги повысят стоимость импорта минералов и металлов с некоторых рынков. В Северной Америке тарифы США на сталь и алюминий увеличивают операционные расходы и затраты на соблюдение нормативных требований, а в Азиатско-Тихоокеанском регионе экспортный контроль Китая на некоторые продукты из редкоземельных металлов, вероятно, повлияет на динамику мировых поставок. Эта торговая политика также создает неопределенность в отношении долгосрочных потоков капитала и операционного планирования. Наконец, дефицит воды также может затронуть горнодобывающий сектор, для работы которого требуется много воды. По мере роста потребления воды другими отраслями и трансформации горнодобывающего сектора будет возрастать потребность в дополнительных инновациях в области управления водными ресурсами.

Электроэнергетика и коммунальные услуги

Требования к сектору электроэнергетики и коммунальных услуг растут из-за потребностей новых энергоемких отраслей, таких как центры обработки данных с ИИ. Поскольку все больше правительств стремятся к суверенному ИИ, этот спрос на электроэнергию, вероятно, будет расширяться в большем количестве географических регионов. В то же время киберконфликты ставят электроэнергетические и коммунальные компании, как поставщиков критически важной инфраструктуры, под прицел геополитической конкуренции. Компании также, вероятно, столкнутся с проблемами в цепочке поставок, вызванными геополитикой. Дефицит воды может повлиять на затраты энергетических компаний, так как им требуется вода для охлаждения, а компании водоснабжения могут столкнуться с изменениями в выдаче разрешений и тарифах на воду. Гонка за критически важными минералами также, вероятно, создаст узкие места в поставках для электроэнергетических и коммунальных компаний. Эти ограничения поставок и операционной деятельности, вероятно, будут особенно острыми в районах с высоким спросом, таких как центры обработки данных и нефтеперерабатывающие заводы, а также в цепочках поставок магнитов, батарей и специальных сталей. Динамика долга, капитала и валюты, вероятно, создаст сохраняющуюся неопределенность в отношении долгосрочных инвестиций и капитальных затрат. Компаниям необходимо принимать решения о распределении капитала, учитывающие как геополитический риск, так и возможность внезапных изменений в политике и регулировании, которые могут повлиять на стоимость капитала.

В Европе электроэнергетические и коммунальные компании могут столкнуться с более высокими затратами из-за того, что ЕС и Великобритания ужесточают ценовые потолки на экспорт российских энергоносителей, а также из-за внедрения ЕС Механизма пограничной углеродной корректировки (CBAM) в 2026 году. В то же время планы реконструкции в Украине могут вызвать вопросы о роли коммунальных служб в этих усилиях — особенно там, где задействовано прямое финансирование.

Промышленные товары

Геополитические события влияют на спрос, цепочки поставок и инвестиционные стратегии фирм, производящих промышленные товары. Многие правительства стремятся стимулировать внутреннее промышленное производство с помощью политики государственного интервенционизма. Некоторые компании могут извлечь выгоду из налоговых и других финансовых стимулов для производства на определенных рынках. Государственная поддержка секторов, являющихся клиентами фирм по производству промышленных товаров, также может предоставить возможности. Например, необходимость решения проблемы дефицита воды становится важным фактором роста, при этом спрос на технологии очистки воды и управления водными ресурсами ускоряется. Аналогичным образом, гонка за критически важными минералами, вероятно, продолжит стимулировать возобновление интереса к ранее нерентабельным местам добычи, создавая возможности для фирм, производящих промышленные товары, поставляющих оборудование для добычи и рекультивации, а стремление к суверенному ИИ ведет к быстрому расширению центров обработки данных, что может создать значительные возможности на конечном рынке для поставщиков компонентов и строителей.

В то же время киберконфликты могут усилить риски для компаний, производящих промышленные товары, по мере того как они расширяют интеллектуальное производство и услуги с цифровой поддержкой. Хотя такая автоматизация и подключенные системы могут повысить эффективность, они также повышают уязвимость к кибератакам. Торговля под давлением, вероятно, останется проблемой для многих компаний, производящих промышленные товары. Годы офшоринга, ориентированного на затраты, оставили компании этого сектора незащищенными перед волатильностью тарифов и изменениями в политике. Многие фирмы переносят производство ближе к клиентам, однако рост затрат и неустойчивое повышение цен сигнализируют о грядущем давлении на маржу.

Региональная динамика усложняет ситуацию. Компании, производящие промышленные товары, могут по-прежнему сталкиваться с вялым ростом в Европе, в то время как спрос в Северной Америке адаптируется к политическим сдвигам после принятия Закона о снижении инфляции (IRA), а Азиатско-Тихоокеанский регион продолжает извлекать выгоду из локализованных инвестиций в производство.

Мобильность, авиакосмическая и оборонная промышленность

Ожидается, что политика, связанная с торговлей под давлением, окажет значительное влияние на сектор мобильности, авиакосмической и оборонной промышленности, поскольку компании пытаются снизить риски, связанные с поставщиками, подверженными геополитической волатильности. Цепочки поставок для автомобилей и аэрокосмической отрасли, как правило, очень длинные, поэтому компаниям нужно будет расставить приоритеты в том, какие категории (сырье, сборщики компонентов и т. д.) подлежат оншорингу, ниаршорингу и френдшорингу.

Ключевым источником риска поставок, вероятно, станет гонка за критически важными минералами. Многие компании в секторе мобильности, авиакосмической и оборонной промышленности полагаются на минералы и металлы как на сырье для своей продукции. Производители электромобилей и оборонные предприятия, скорее всего, пострадают наиболее существенно от потенциальных сбоев в поставках.

На доступ к интеллектуальной собственности (ИС) в этом секторе все больше влияют геополитические события, включая государственный интервенционизм, а также суверенный ИИ и киберконфликты. В отношении продуктов, считающихся стратегическими, таких как электромобили, оборонные системы и переработка критически важных минералов, правительства, вероятно, продолжат ужесточать контроль над передачей технологий и подталкивать фирмы к локальным НИОКР и производству. Компании также могут столкнуться с большим количеством кибератак, направленных на кражу ИС. В некоторых регионах, таких как Ближний Восток и Европа, конфликты могут продолжать нарушать транспортные маршруты, раздувая расходы на страхование и вынуждая...

...логистических провайдеров переоценить подверженность рискам. В то же время конфликты и региональные инициативы по перевооружению стимулируют спрос в оборонном секторе. Эти усилия по перевооружению особенно выражены в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

О геостратегическом прогнозе Проактивные геостратегические приоритеты Топ-10 геополитических событий в 2026 году Последствия для секторов Нажмите для навигации

16 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Потребительские товары

Сектор потребительских товаров сталкивается со сложной геополитической обстановкой, во многом определяемой динамикой торговли и нормативного регулирования.

Торговля под давлением останется критически важным вопросом в 2026 году. Хотя потребительские товары могут не быть основной целью тарифов и экспортного контроля, побочные эффекты в глобальных цепочках поставок могут по-прежнему приводить к задержкам, росту затрат и сбоям. Сохраняющийся высокий уровень неопределенности в отношении тарифов может оказывать давление на поставщиков. Многие компании потребительского сектора уже добавили избыточность в свои цепочки поставок, чтобы попытаться адаптироваться к этой среде. Тарифы и двусторонние торговые споры также могут продолжать влиять на покупательную способность потребителей, при этом в ближайшем году ожидается дальнейшее давление.

По мере того как компании потребительского сектора перестраивают свои цепочки поставок для адаптации к новой торговой политике, на уровне компаний, вероятно, возникнут новые модели торговли. Торговые модели в Азиатско-Тихоокеанском регионе, вероятно, будут особенно значимыми для компаний потребительского сектора. Эти изменения могут повлиять на валюты, в которых компаниям необходимо проводить международные транзакции. Стратегии в области валют и корпоративного казначейства также могут оказаться под влиянием динамики долга, капитала и валюты.

Суверенный ИИ и киберконфликты, вероятно, добавят сложности по ряду направлений. Использование ИИ для извлечения большей ценности из данных о потребителях может оставаться возможностью, но меняющееся законодательство потребует соблюдения стандартов прослеживаемости данных и конфиденциальности. В то же время киберугрозы в отношении потребительских брендов, вероятно, продолжат расти. Хотя многие компании потребительского сектора десятилетиями решали вопросы дефицита воды, в 2026 году агропромышленные и пищевые компании могут столкнуться с более серьезными проблемами, связанными с водой, так как они сталкиваются с более строгими требованиями к источникам сырья и правилами устойчивого развития на некоторых рынках, таких как Европа.

Розничная торговля

После значительных перебоев из-за тарифов и давления на маржу в 2025 году ритейлеры, вероятно, столкнутся с дальнейшими последствиями торговли под давлением в 2026 году. В опросе EY-Parthenon CEO Outlook за сентябрь 2025 года 85% руководителей розничной торговли заявили, что им необходимо диверсифицировать цепочки поставок, чтобы справиться с влиянием долгосрочных геополитических тенденций. Ожидаемые двусторонние или отраслевые торговые ограничения, вероятно, продолжат усложнять цепочки поставок в предстоящем году. Что еще более важно, влияние тарифов на цены может более остро ощущаться во всех экономиках, особенно в США, ухудшая настроения и ослабляя покупательную способность в розничной торговле.

Динамика долга, капитала и валюты может еще больше обременить потребительские настроения, особенно на рынках с высоким уровнем задолженности.

Государственный интервенционизм может привести к усилению государственной политики, направленной на влияние на интеллектуальную собственность (ИС), контроль цен, рынки труда, технологии или деятельность по слияниям и поглощениям (M&A) в сфере розничной торговли. Хотя эти вмешательства могут создать более благоприятную конкурентную среду для отечественных ритейлеров, они также могут увеличить базовые издержки или снизить прибыльность — особенно если будет введен контроль цен на товары, которые продают ритейлеры.

Суверенный ИИ и киберконфликты, вероятно, останутся в приоритете повестки дня ритейлеров. Розничные торговцы представляют собой привлекательные цели для кибератак из-за узнаваемости их брендов, большой площади атаки, сложных сетей поставщиков, устаревших систем и больших объемов данных о клиентах, включая платежные данные. Даже если ритейлеры стремятся укрепить свои собственные системы против атак, они остаются уязвимыми для более широких кибератак на логистику, государственные службы или инфраструктуру финансовых услуг. По мере развития геополитических событий в разных регионах цепочки поставок и региональные операции ритейлеров будут затронуты по-разному. Также могут возникнуть возможности для роста, если геополитическая напряженность в определенных регионах будет разрешена.

Здравоохранение

Суверенный ИИ и киберконфликты остаются главной заботой для сектора здравоохранения, так как больницы и системы здравоохранения являются основными целями для атак, направленных на монетизацию конфиденциальных данных пациентов. Кроме того, владение данными и конфиденциальность остаются критически важными вопросами, особенно по мере того, как правительства стремятся объединить данные во всей экосистеме. Решения в области здравоохранения на базе ИИ обладают трансформационным потенциалом, но регулирование и управление могут ужесточиться, учитывая возможные последствия алгоритмических ошибок и неправомерного использования личных данных о здоровье для жизни и смерти.

Государственный интервенционизм, вероятно, будет влиять на ценообразование и инвестиционные решения в секторе здравоохранения. В США, например, переговоры о ценообразовании на лекарства по принципу наибольшего благоприятствования могут повлиять на затраты и цены для поставщиков медицинских услуг, а некоторые развивающиеся рынки в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке придерживаются стратегий, чувствительных к затратам, делая упор на локализованное производство и цифровые решения в области здравоохранения, такие как телемедицина. В более широком смысле экономическая нестабильность и политическая поляризация могут быстро свести на нет прогресс в области общественного здравоохранения как в развивающихся, так и в развитых странах.

Динамика долга, капитала и валюты может создать проблемы. Государственные финансы, вероятно, окажутся под давлением, что может привести к компромиссам в расходах по различным политическим приоритетам, включая суверенный ИИ, оборону и социальные услуги. Таким образом, системы здравоохранения могут столкнуться с сокращением бюджетов, что будет особенно сложно на рынках со стареющим населением и растущим бременем хронических заболеваний. Эта динамика, вероятно, будет особенно заметна в Европе, где правительства традиционно поддерживали высокие расходы на здравоохранение. Недавние усилия по инвестированию в устойчивость цепочек поставок фармацевтических препаратов и медицинских изделий, вероятно, продолжатся. Но внимание ЕС к стимулированию инвестиций в промышленный суверенитет и оборону может оказать давление на бюджеты здравоохранения. Восточная Европа может представить новые возможности, поскольку медицинские компании рассматривают возможность повторного выхода на рынок Украины в рамках усилий по восстановлению.

Биологические науки

Компании в сфере биологических наук сталкиваются с повышенной геополитической сложностью, поскольку правительства продолжают рассматривать этот сектор как стратегически важный для экономической безопасности.

Государственный интервенционизм может продолжать бросать вызов фармацевтическим фирмам, балансирующим глобальную разницу в затратах с государственными стимулами для инвестиций внутри страны на определенных рынках. Политика, нацеленная на активные фармацевтические ингредиенты (АФИ) и медицинские изделия, может привести к введению мандатов на устойчивость цепочек поставок и локализованное производство. В Европе компании присоединяются к поддерживаемым правительством инициативам по укреплению цепочек поставок и обеспечению безопасности вакцин, а в США компании сектора биологических наук, вероятно, столкнутся с продолжающимися переговорами о ценообразовании на лекарства по принципу наибольшего благоприятствования.

В связи с этим торговля под давлением, вероятно, продолжит влиять на цепочки поставок и стратегии глобального присутствия компаний биологических наук в предстоящем году. Неопределенность в отношении того, как может развиваться торговая политика, бросит вызов способности компаний планировать будущее. Ожидается, что эта неопределенность будет особенно высокой в Северной Америке, поскольку фармацевтические компании изучают возможные исключения из недавно предложенных администрацией Трампа тарифов, включая уступки в ценообразовании на лекарства и усиление инвестиций в производство в США.

Интеллектуальная собственность (ИС) компаний биологических наук становится критически важным геополитическим рычагом. Рост Китая как ведущего конкурента в области биотехнологий усиливает эту геополитическую напряженность. Правительства все чаще рассматривают биотехнологические инновации и фармацевтическую ИС как активы национальной безопасности, что побуждает к ужесточению контроля над передачей технологий и иностранными инвестициями. Эти ограничения перестраивают глобальное сотрудничество в области НИОКР, ограничивая трансграничный обмен данными и затрудняя выход на рынок для определенных фирм. Суверенный ИИ и киберконфликты добавляют еще один уровень сложности к защите ИС, поскольку риск промышленного шпионажа и кражи ИС — как частного, так и спонсируемого государством — продолжает расти.

О геостратегическом прогнозе Проактивные геостратегические приоритеты Топ-10 геополитических событий в 2026 году Последствия для секторов Нажмите для навигации

17 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Технологии

Технологический сектор находится в центре геополитической конкуренции, которая подпитывает суверенный ИИ и киберконфликты. Правительства все чаще рассматривают возможности цифровых технологий как критически важные для экономической конкурентоспособности и национальной безопасности, поэтому технологические компании, вероятно, продолжат сталкиваться с сочетанием политических стимулов и мандатов по увеличению внутренних инвестиций и мощностей на ключевых рынках.

Ожидается, что Северная Америка и Азиатско-Тихоокеанский регион продолжат стимулировать инвестиции в ИИ под руководством США и Китая соответственно. США могут ускорить развитие ИИ, устранив барьеры в зонировании и выдаче разрешений для центров обработки данных и ИИ-фабрик — хотя недавние и предлагаемые изменения в визах H-1B могут повлиять на доступ к талантам. Ближний Восток, вероятно, также будет инвестировать в центры обработки данных и ИИ, как внутри региона, так и в Китае и США. Европа будет стремиться ускорить инвестиции в хранение данных и вычислительные мощности, но может быть ограничена более осторожным регуляторным подходом ЕС и климатическими обязательствами. Эта динамика суверенного ИИ может продолжать фрагментировать рынки, вынуждая компании адаптировать инфраструктуру и партнерства к местным правилам.

Во всех регионах дефицит энергии — или риск будущего дефицита энергии — может стать ключевым ограничением для развития технологий. Крупные проекты центров обработки данных на базе ИИ требуют гигаватт электроэнергии. Некоторые компании изучают решения в области ядерной энергии, но дефицит воды усложняет эти инвестиции из-за потребностей в охлаждении. Гонка за критически важными минералами также является фактором дефицита энергии, поскольку они являются сырьем для аккумуляторов большой емкости и другой энергетической инфраструктуры (а также для передовых полупроводников и физических приложений ИИ, таких как дроны).

Киберконфликты обостряются и усугубляют риски на фоне гонки за использование новых возможностей ИИ для защиты систем и инфраструктуры от злоумышленников. В связи с этим увеличение количества центров обработки данных и подключенных энергетических систем требует большей бдительности в отношении физической безопасности.

Телекоммуникации

Правительства все чаще рассматривают телекоммуникационные сети как стратегические активы, поэтому некоторые меры государственного интервенционизма направлены на этот сектор. Например, телекоммуникационным компаниям может потребоваться адаптироваться к политике, которая локализует хранение данных и ужесточает правила трансграничной передачи данных. Эта динамика будет взаимодействовать с суверенным ИИ и киберконфликтами. Стремление правительств развивать суверенный ИИ, облачные хранилища и сопутствующие услуги может создать возможности для роста телекоммуникационных компаний, но также может повысить сложность соблюдения нормативных требований. Кибератаки на критическую инфраструктуру также подвергают телекоммуникационные компании риску сбоев в работе, потери данных и финансовых потерь.

Растущая взаимосвязь между технологическим и телекоммуникационным секторами влияет на геополитическую уязвимость телекоммуникационных компаний. Многие меры в рамках торговли под давлением направлены на цепочку поставок критических технологий, таких как полупроводники, от которых зависят телекоммуникационные компании. Хотя операторы связи инвестировали в устойчивость цепочек поставок, возможность новых торговых ограничений на сырье и компоненты потребует от операторов сохранять гибкость.

Центры обработки данных, обеспечивающие работу телекоммуникационных услуг на базе ИИ, требуют значительных мощностей электроэнергии и охлаждения. Таким образом, дефицит воды, гонка за критически важными минералами и более широкие проблемы с нехваткой энергии могут замедлить расширение инфраструктуры, несмотря на высокий спрос.

Европа стоит на распутье в вопросе о том, сможет ли она координировать действия на уровне ЕС для создания более крупного телекоммуникационного рынка или же сохранятся существующие рыночные структуры — с...

...планируемый «Акт о цифровых сетях» на 2026 год. Аналогичные проблемы с координацией возникают в Северной Америке, поскольку США придерживаются политики «Америка прежде всего», даже несмотря на то, что правила на уровне штатов в отношении ИИ и энергетики для центров обработки данных еще больше фрагментируют стратегии. В Азиатско-Тихоокеанском регионе крупные технологические игроки и телекоммуникационные компании сотрудничают в области инфраструктуры ИИ.

Медиа и индустрия развлечений

В рамках государственного интервенционизма правительства, вероятно, продолжат оказывать большее влияние на создание, распространение и владение контентом в секторе медиа и развлечений. Эта политика поднимает вопросы о редакционной независимости и регуляторном надзоре, включая антимонопольные правила, регулирующие сделки по слиянию и поглощению (M&A). Эта динамика, вероятно, будет преобладать в Северной Америке, где политическое давление на крупные сети и свобода прессы остаются центральными темами дебатов.

Ожидается, что торговля под давлением отразится на рекламных бюджетах, международном распространении контента и трансграничных инвестициях. Суверенный ИИ и киберконфликты также могут затронуть сектор, поскольку правительства ужесточают контроль над алгоритмической генерацией контента и системами рекомендаций, создавая проблемы с соблюдением требований для стриминговых платформ и цифровых рекламодателей.

Увеличение количества законов, требующих от компаний локализации хранения данных и соблюдения различных законов о конфиденциальности, вероятно, продолжит повышать расходы и усложнять глобальные модели монетизации. Фрагментация законов об интеллектуальной собственности и риски могут еще больше осложнить глобальное распространение, маркетинг и потоки доходов. Медиа- и развлекательные компании полагаются на цифровые технологии и устройства для доставки своих продуктов потребителям, поэтому геополитические события, затрагивающие технологический сектор, могут иметь последствия второго порядка.

В частности, лихорадка критически важных минералов может ограничить возможности медиакомпаний по охвату своих потребителей. В сфере эмпирических развлечений масштабные государственные инвестиции на Ближнем Востоке, охватывающие гига-проекты, курорты и спортивную инфраструктуру, привлекают круизные линии, тематические парки и игровые компании на новые рынки в регионах. Эти возможности сопряжены с нормативными и культурными соображениями, которые требуют нюансированных стратегий взаимодействия. В глобальном масштабе компаниям необходимо будет балансировать между творческой свободой и соблюдением нормативных требований и политически обусловленными предпочтениями потребителей.

Частный капитал (Private Equity)

Торговля под давлением, вероятно, останется в числе главных опасений сектора частного капитала (PE). Ожидаемая сохраняющаяся неопределенность в торговой политике на крупных рынках может по-прежнему затруднять для фирм PE точную оценку стоимости сделок и формирование уверенности в трансграничных моделях. Эта волатильность также создает возможности для инвесторов, которые могут ориентироваться в меняющихся цепочках поставок, выявлять недооцененные активы или поддерживать компании, которые могут выиграть от новых торговых союзов.

С точки зрения привлечения средств, факторы долга, капитала и валюты, вероятно, будут особенно влиятельными. Разница в процентных ставках на различных рынках будет влиять на то, как и где фонды привлекают капитал. Тем не менее для многих PE-фирм волатильность ставок или валют может быть источником возможностей; проблемы в одной части структуры капитала могут создавать тактические преимущества в другом месте.

По мере того как фирмы стремятся размещать капитал, суверенный ИИ и киберконфликты могут оставаться значительными драйверами набора возможностей. PE-фирмы, вероятно, продолжат быть активными партнерами в содействии оншорингу (переносу производства внутрь страны) чувствительных отраслей, таких как полупроводники. По мере продолжения внедрения ИИ сектор PE может помочь в развитии мировой цифровой инфраструктуры, инвестируя во всю цепочку создания стоимости.

Энергетические инвестиции могут стать областью внимания. Однако дефицит воды может стать вызовом для таких инвестиций. В более широком смысле государственный интервенционизм может предоставить PE-фирмам возможности для государственно-частного партнерства и расширения инвестиций в стратегические секторы — особенно на рынках с правительствами, ограниченными в финансовых средствах. Эта тенденция, скорее всего, будет наиболее выражена в Европе, где ожидается рост инвестиций в оборону — в широком смысле, включая спутники, критически важную инфраструктуру и другие стратегические активы.

18 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Инфраструктура

Государственный интервенционизм формирует инвестиционные потоки, при этом правительства отдают приоритет инвестициям в инфраструктуру как безопасному активу, который может повысить экономическую конкурентоспособность и устойчивость на фоне глобальной волатильности. Суверенный ИИ и киберконфликты, дефицит воды и лихорадка критически важных минералов являются приоритетами, определяющими многие поддерживаемые государством инфраструктурные проекты по всему миру, с упором на физическую и киберустойчивость по мере роста числа климатических катастроф и атак на критически важную инфраструктуру.

Возможности проектов цифровой инфраструктуры, вероятно, будут особенно устойчивыми в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где региональная интеграция цифровой экономики является приоритетом. Энергетика и оборона, вероятно, будут иметь центральное значение, особенно в Европе, для роста инфраструктурного сектора, в котором ожидается увеличение инициатив по «зеленому» финансированию, а также инвестиций в инфраструктуру, смежную с оборонной.

Инфраструктурные проекты, связанные с производством и распределением энергии, могут рассматриваться как приоритетные для обеспечения работы систем суверенного ИИ, создавая возможности для инжиниринговых фирм и инфраструктурных фондов. Однако в краткосрочной перспективе ограничения энергоснабжения и дефицит воды — особенно для охлаждения центров обработки данных и промышленных объектов — угрожают срокам и стоимости проектов.

Динамика, связанная с торговлей под давлением, вероятно, продолжит повышать стоимость инфраструктурных проектов, особенно в отношении строительных ресурсов, таких как сталь и алюминий. На некоторых рынках, таких как Северная Америка, обусловленные политикой ограничения предложения рабочей силы также могут стать проблемой для стоимости и сроков реализации инфраструктурных проектов. Тренды в области долга, капитала и валюты также могут оказать значительное влияние на доступность капитала для инфраструктурных компаний, так как некоторые частные инвесторы продолжают откладывать инвестиции на фоне повышенных затрат и неопределенности.

Правительство и государственный сектор

Правительства будут как способствовать каждому из топ-10 геополитических событий 2026 года, так и, будучи сами по себе крупными операционными структурами, будут вынуждены реагировать на них. Правительства будут действовать в более фрагментированном и конкурентном глобальном ландшафте, где торговля под давлением и экономическая взаимозависимость все чаще рассматриваются как риск.

В результате правительства могут продолжать склоняться к государственному интервенционизму наряду с инициативами по промышленному и цифровому суверенитету для повышения устойчивости цепочек поставок, стимулирования внутреннего производства и инвестиций. Суверенный ИИ и киберконфликты, которые теперь считаются критически важными для будущего экономического успеха, как ожидается, останутся в центре геополитической конкуренции, являясь одновременно и фактором содействия, и стратегическим риском.

Как следствие, правительства могут искать новые зарубежные партнерства и внутренние инвестиции в ответ на лихорадку критически важных минералов. Но различные проблемы, связанные с дефицитом воды, и растущий спрос на энергию как на развивающихся, так и на развитых рынках, вероятно, подчеркнут необходимость интегрированного, климатически устойчивого планирования инфраструктуры и адаптации.

Оборона и смежная инфраструктура могут оставаться в центре внимания во всем мире, включая Европу, Ближний Восток, Азиатско-Тихоокеанский регион и Северную Америку. В то же время динамика долга, капитала и валюты — наряду с замедлением экономического роста в Северной Америке и Европе из-за ограничений на иммиграцию и торговлю — означает, что политикам, возможно, все чаще придется балансировать между конкурирующими приоритетами расходов. Следующий год может стать переломным моментом, поскольку рост стоимости жизни и восприятие неравенства продолжают усиливаться на развитых и развивающихся рынках по всему миру, оказывая растущее давление на государственные службы.

Структура геостратегии EY-Parthenon

Рисунок 13. Анализ геополитической среды — это первый шаг в реализации геостратегии

• Фокус: Анализ (Scan)

• Идентифицировать и отслеживать политические риски для выявления возможностей и вызовов.

• Фокус: Стратегия (Strategize)

• Оценить потенциальное влияние политических рисков на функции компании и глобальное присутствие.

• Внедрить анализ политических рисков в операции и стратегию.

• Фокус: Управление (Manage)

• Интегрировать политический риск в подходы к связанным рискам.

• Фокус: Действие (Act)

• Создать кросс-функциональную геостратегическую команду, основанную на принципах ответственности, коммуникации и доверия.

Как подчеркивается в этом разделе, организации в различных секторах столкнутся с неодинаковым влиянием геополитических рисков и возможностей в 2026 году. Следовательно, смягчающие действия и стратегические ответы каждой организации будут варьироваться в зависимости от их конкретных обстоятельств.

Однако всем организациям нужна геостратегия, чтобы процветать в неопределенном мире. Для этого руководители должны осуществлять четыре различных вида деятельности и создать структуру управления, которая связывает их воедино, как показано на рисунке 13 выше. Эта структура позволяет организациям наращивать эффективный геостратегический потенциал и проактивно переосмысливать свою стратегию в соответствии с новыми геополитическими реалиями.

19 | Геостратегический прогноз на 2026 год

Геостратегическая бизнес-группа EY-Parthenon (GBG) — это сеть профессионалов в области геополитических рисков по всему миру, имеющих опыт в области политических рисков, государственной политики, государственного сектора, стратегии и академических кругов. GBG имеет многолетний опыт помощи клиентам в более стратегическом управлении геополитическими рисками. Эти знания привели к созданию проверенной структуры для целостной и кросс-функциональной интеграции управления политическими рисками в более широкое управление рисками, стратегию и корпоративное управление.

Как описано в нашей книге «Геостратегия по замыслу» (Geostrategy by Design), компаниям следует рассмотреть возможность внедрения четырех различных видов деятельности для проактивной геостратегии — и в ней объясняется, как создать структуру управления, которая связывает их воедино, чтобы они могли эффективно и уверенно формировать свое будущее (см. рисунок 13 на стр. 18).

Ежегодный «Геостратегический прогноз» представляет собой анализ GBG ожидаемых трансформаций в глобальной среде политических рисков в предстоящем году.

GBG определяет политический риск как вероятность того, что политические решения, события или условия на геополитическом, страновом, нормативном или социальном уровнях повлияют на результаты деятельности компании, рынка или экономики. Важно отметить, что это определение политического риска включает в себя как вызовы, так и возможности для глобальных организаций.

Анализ внешней среды для выявления политических рисков — это первый шаг в реализации геостратегии. Таким образом, для выбора топ-10 геополитических событий в Геостратегическом прогнозе на 2026 год GBG сначала провела широкое упражнение по сканированию горизонтов для выявления потенциальных политических рисков. В упражнении по сканированию использовались данные из многочисленных внутренних и внешних источников данных и исследований.

GBG также собрала информацию от более чем 50 человек из команд EY, в том числе тех, кто занимается государственной политикой, стратегией, макротрендами и развитием на уровне секторов. Вклад в этот анализ внесли специалисты из Австралии, Китая, Франции, Германии, Индии, Мексики, Польши, Южной Африки, Великобритании, США и многих других регионов. Этот анализ охватил четыре категории политического риска в структуре геостратегии: геополитический, страновой, регуляторный и социальный.

Затем GBG выявила дополнительные события в ходе интервью с профильными экспертами из других организаций, занимающихся политическими рисками.

Далее GBG оценила все выявленные политические риски по двум параметрам — вероятности их возникновения и степени, в которой они могут оказать влияние.

...влияние на компании в различных секторах и географических регионах по всему миру. Данная оценка воздействия соответствует второму этапу реализации геостратегии, что имеет решающее значение для понимания того, как геополитика может повлиять на трансформации в глобальных организациях. 10 основных геополитических событий, включенных в данный Прогноз, — это те события, которые были оценены как имеющие высокую вероятность и значительное влияние, в широком смысле, на глобальные организации.

Анализ каждого из 10 событий в «Геостратегическом прогнозе на 2026 год» исследует, как каждое событие, вероятно, будет развиваться в предстоящем году (сканирование), оценивает влияние каждого политического события на конкретные бизнес-функции (фокусировка) и предоставляет рекомендации относительно того, как руководители могут смягчить понижательные риски (управление) и воспользоваться благоприятными возможностями (стратегия). Кроме того, данный Прогноз включает анализ рыночных потрясений — как негативных, так и позитивных — от 10 событий в 18 секторах, а также содержит рекомендации по действиям, которые руководители могут предпринять для стратегического и проактивного управления каждым геополитическим событием.

Руководители, которые внедряют геостратегию, учитывающую все 10 основных геополитических событий «Геостратегического прогноза на 2026 год», а также любые другие события, имеющие особое значение для их организаций, вероятно, будут лучше подготовлены к построению геополитически устойчивой стратегии и уверенному формированию своего будущего.

Авторы

С участием:

Дугласа Белла, Бен-Ари Букая, Джессики Каннингем, Грегори Дако, Алессандро Фаини, Анны-Карины Хамкер, Кристиана Хеллвига, Максима Хофера, Дэвида Ли и Кайла Мадуры.

Авторы также хотели бы поблагодарить следующих лиц за помощь в подготовке этого отчета:

Бхавья Агарвал, Омар Али, Малин Андрее, Питер Арнольд, Аджай Арора, Амар Б. Мехта, Лори Балдино, Адриан Башнонга, Энджи Бейфус, Ян Белленс, Лиз Болшоу, Хави Борхес, Чарльз Брюэр, Линли Браун, Джеймс Брандейдж, Джули Буреш, Зои Кэтчпоул, Лакшита Чадха, Манодж Чаухан, Мэри Кэрол Клайн, Джон Коупстейк, Эндрю Косгроув, Чарльз Каунсил, Адриан Микхос А. Криспо, Стефани Каттер, Меган Дальгрен, Ким Далла Торре, Шенис Дэвид, Патриция Дэвис, Чарльз Дэвис, Патрик Доусон, Джон Де Йонге, Кейт Дельгадо-Кизер, Грег Добсон, Джулия Дагган, Аманда Эванс, Джеймс Эванс, Лоренцо Фаттибене, Уильям Фишер, Седрик Форей, Кэтрин Г. Фрайдей, Никола Гейтс, Эван Гиземанн, Анжелика Голигер, Брайан Гонури, Ари Б. Сакс Гонсалес, Джерри Гути, Ану Гоял, Раджниш Гупта, Сандип Гупта, Свати Гупта, Блейк Харден, Линда Хилл, Эндрю Хоббс, Эндрю Хорстед, Гаутам Джагги, Дэвид Джонстон, Рэйчел Джонс, Джунко Кадзи, Ян Каллморген, Аруна Кальянам, Грег Керр, Прартхана Кхера, Хёнг Ким, Ансгар Кёне, Иван Лехон, Джун Ли, Кристиан Лум, Константин М. Галль, Саймон Макаллистер, Шейн Максуини, Шон Махер, Дэниел Мэтьюз, Шон Максвелл, Энн Маккормик, Кирсти Макфарлейн, Джули Маккуин, Эйдан Мигер, Карл Микингс, Харшил Милан Затакия, Пол Митчелл, Сампада Миттал, Найджел Моден, Пэдди Мозер, Мегхна Мукерджи, Шерелл Мерфи, Бриджит М. Нилл, Йенс О. Венг, Барри Перкинс, Матс Перссон, Майк Пифко, Энн-Мари Пино, Антонио Кинтанилья, Марек Розкрут, Тейт Райан-Мосли, Роберт С. Холстон, Джон Шумадайн, Свати Сивараман, Марк Скарраттс, Шона Стил, Джулия Тэй, Тиффани Тэй, Сакши Триха, Дакш Тьяги, Анил Валсан, Кэролайн Васкес, Андре Вейссид, Бриджит Уолш, Майкл Уилок, Стив Уилкинсон, Лора Уильямс, Лора Уинтроп, Питер Витте, Йи Й. Се, Кристал Еднак, Эндрю Янг, Джей Янг и Джонатан Чжао.

• Проактивные геостратегические приоритеты

• Топ-10 геополитических событий в 2026 году

• Последствия для секторов

Нажмите для навигации

EY | Совершенствуя бизнес, улучшаем мир

EY способствует совершенствованию бизнеса, улучшая мир, создавая новые ценности для клиентов, сотрудников, общества и планеты, а также укрепляя доверие к рынкам капитала.

Используя данные, искусственный интеллект и передовые технологии, команды EY помогают клиентам уверенно формировать будущее и находить ответы на самые насущные вопросы современности и завтрашнего дня.

Команды EY работают в полном спектре услуг в области аудита, консалтинга, налогообложения, стратегии и сделок. Опираясь на глубокое понимание секторов, глобально связанную междисциплинарную сеть и разнообразных партнеров по экосистеме, команды EY могут предоставлять услуги более чем в 150 странах и территориях. Все ради того, чтобы уверенно формировать будущее.

Название EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким фирмам, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является самостоятельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited, британская компания, ограниченная гарантиями ее участников, не оказывает услуг клиентам. Информацию о том, как EY собирает и использует персональные данные, а также описание прав физических лиц в соответствии с законодательством о защите данных можно найти на сайте ey.com/privacy. Фирмы, входящие в состав EY, не занимаются юридической практикой там, где это запрещено местным законодательством. Для получения дополнительной информации о нашей организации, пожалуйста, посетите сайт ey.com.

Об EY-Parthenon

Наше уникальное сочетание трансформационной стратегии, сделок и корпоративных финансов обеспечивает реальную ценность — решения, которые работают на практике, а не только на бумаге. Пользуясь полным спектром услуг EY, мы переосмыслили стратегический консалтинг для работы в мире растущей сложности. Обладая глубоким функциональным и отраслевым опытом в сочетании с инновационными технологиями на базе ИИ и мышлением инвестора, мы становимся партнерами для генеральных директоров, советов директоров, частного капитала и правительств на каждом этапе пути, позволяя вам уверенно формировать свое будущее.

EY-Parthenon — это бренд, под которым ряд фирм-членов EY по всему миру предоставляют консультационные услуги по вопросам стратегии. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите сайт ey.com/parthenon.

EYG no. 009977-25Gbl CS NO. 2510-10277-CS ED None

Этот материал подготовлен исключительно в информационных целях и не предназначен для использования в качестве бухгалтерской, налоговой, юридической или иной профессиональной консультации. Пожалуйста, обращайтесь к своим консультантам за конкретными советами.

ey.com

Контакты