Глобальный прогноз по рынку материалов на 2025 год

Глобальный прогноз по рынку материалов на 2025 год

Предисловие

За прошедший год в индустрии материалов снова произошел ряд сдвигов: усиление ресурсного национализма и протекционизма, появление новых векторов спроса со стороны ИИ и оборонного сектора, признаки восстановления производительности и замедление темпов декарбонизации в отдельных регионах. В будущем успех, вероятно, потребует умения извлекать выгоду из роста, одновременно повышая эффективность и предлагая устойчивые решения.

В целом, в 2024 году индустрия материалов сократилась: доходы в металлургии и горнодобывающей промышленности упали на 6 процентов до примерно 3 трлн долларов, что было частично компенсировано ростом в других секторах материалов. При этом прибыльность осталась устойчивой на уровне около 1,3 трлн долларов (из которых 700 млрд долларов пришлось на металлургию и добычу), что сопровождалось перераспределением пула прибыли от энергетического угля и стали в сторону золота, меди и алюминия — этот процесс продолжается уже несколько лет.

Геополитическое внимание к материалам усилилось с введением новых тарифов, стимулов и экспортных барьеров, в то время как концентрация предложения продолжала расти для ряда товаров как в добыче, так и в переработке. Наш анализ показывает, что меры в основном сосредоточены на товарах, которые входят в государственные списки критически важного сырья и имеют высокую концентрацию предложения (за исключением тарифов США).

Между тем, прогресс в области декарбонизации в некоторых регионах замедлился. В Европе и США, например, продажи аккумуляторных электромобилей (BEV) как доля от общего объема продаж автомобилей стагнировали или замедлились по сравнению с предыдущими годами. В то же время ускорились смелые инновации в технологиях, процессах и электрификации.

На этом фоне рынки капитала сохраняли силу: совокупная акционерная доходность (TSR) выросла в 3,5 раза, а рыночная капитализация удвоилась с 2015 года.

Таким образом, с момента публикации прошлогоднего отчета в индустрии материалов произошло четыре значительных сдвига:

— Геополитика и глобальный ландшафт, где глобализация меняется, но не исчезает, привели к усилению ресурсного национализма или протекционизма. Это создало дополнительные риски, такие как недоступность рынков сбыта и необходимость интеграции локальных цепочек поставок, а также возможности, включая финансовые стимулы для новых проектов в регионах-импортерах ресурсов. — Ускоренный спрос из-за расширения технологий ИИ, вероятно, окажет существенное влияние на профили спроса, особенно на медь. Например, прогнозы показывают рост спроса на медь со стороны дата-центров на 3 процента к 2030 году, что частично компенсирует замедление спроса со стороны низкоуглеродных технологий. — Недавний «отскок» капиталоемкости и производительности становится заметным в горнодобывающей промышленности. Появилось несколько новых технологий и практик, которые обещают продолжение этого тренда, включая генеративный ИИ. — Декарбонизация замедляется в отдельных регионах и категориях товаров, наиболее заметно в европейской сталелитейной промышленности, где почти треть анонсированных проектов была приостановлена или отменена. В то же время спрос на энергетический уголь продолжал расти, достигнув рекордного уровня производства в восемь метрических гигатонн (Гт).

Взгляд в будущее показывает, что прогноз спроса до 2035 года остается устойчивым во всех сценариях. Основные причины включают рост населения и развитие среднего класса, а также внедрение низкоуглеродных технологий — при этом материалы для энергетического перехода обеспечивают более половины роста. Кроме того, рост спроса может быть обусловлен новыми сферами применения, такими как дата-центры для ИИ, а также потенциальным дополнительным потенциалом роста со стороны оборонного сектора. Китай и остальная часть Азии вместе могут обеспечить более 45 процентов этого роста.

Со стороны предложения наращивание мощностей шло в ногу с прогнозами, при этом китайские фирмы продолжали увеличивать свою долю рынка за пределами Китая. Однако предложение остается высококонцентрированным, и ряд ключевых товаров (таких как РЗЭ) сталкивается с постоянными ограничениями. Хотя глобальный разрыв между спросом и предложением сокращается, для его полного устранения могут потребоваться триллионы долларов инвестиций, огромные новые энергетические мощности и непрерывные инновации.

В этом контексте мы видим три области возможностей:

— Стремление к росту в многостороннем мире путем экспансии в новые географические регионы и критически важные материалы — там, где у вас есть явное конкурентное преимущество («right to play»), возможно, подкрепленное государственными стимулами — или извлечение выгоды из использования лома, переработки и нишевых быстрорастущих секторов и продуктов, связанных с цифровой инфраструктурой и обороной. — Ускорение «отскока» производительности за счет генеративного ИИ, автоматизации, операционного совершенства следующего поколения и глобального сорсинга, чтобы противостоять снижению производительности и росту затрат, вызванным снижением содержания полезного компонента в руде, нехваткой рабочей силы, требованиями в области экологии, охраны труда и промышленной безопасности (ОТОС), а также сложностью проектов. — Реализация целевых усилий в области устойчивого развития путем продвижения декарбонизации с помощью поэтапных, экономически эффективных подходов, которые сокращают выбросы при одновременном масштабировании низкоуглеродных процессов, рециклинга и моделей экономики замкнутого цикла, — но (пока что) не стоит строить бизнес-кейсы в расчете на «зеленые» ценовые премии.

Поскольку от 30 до 50 процентов избыточной доходности TSR определяется операционными решениями компании, производительность на уровне первого квартиля и дисциплинированный рост остаются четкими признаками долгосрочного успеха, что отражается в более высокой марже, устойчивой доходности и долгосрочной конкурентоспособности. Хотя впереди маячат вызовы — от ужесточения баланса спроса и предложения до более строгих целей по декарбонизации — смелые инноваторы уже меняют конкурентную среду. Наш «Глобальный прогноз по рынку материалов на 2025 год» представляет собой системный взгляд на эти сдвиги, охватывающий добычу, производство, инфраструктуру, потребительские рынки и финансы. В будущем успех в металлургии и горнодобывающей промышленности потребует не только обеспечения роста, но и повышения производительности и предоставления устойчивых решений. Те, кто готов действовать решительно, окажутся в наилучшем положении, чтобы воспользоваться открывающимися возможностями.

Методология и сценарии

Методология сценариев предложения

Наши инсайты основаны на трех сценариях предложения — от базового сценария до полного пайплайна проектов. Исследование опирается на базу данных McKinsey MineSpans, которая содержит информацию о более чем 14 000 активов в 140+ странах. В сценарии включены вторичные материалы на основе допущений о типичных сроках службы конечных продуктов и показателях сбора и переработки.

Статусы проектов

• В эксплуатации: Текущие работающие активы с поправкой на истощение запасов.
• Определенные: Проекты в стадии строительства или с завершенным ТЭО и обеспеченным финансированием.
• Вероятные: Проекты на стадии разработки ТЭО; дата запуска скорректирована с учетом вероятности реализации.
• Возможные (1): Проекты с завершенным предварительным ТЭО (ПТЭО); дата запуска скорректирована с учетом вероятности.
• Маловероятные: Проекты с завершенным ПТЭО, но с выявленными явными препятствиями.
• Нереалистичные или в стадии разведки: Любые анонсированные проекты без ПТЭО.

Определение сценариев

1. Базовый сценарий: Включает все действующие активы, строящиеся проекты, а также проекты с завершенным или текущим ТЭО и обеспеченным финансированием.
2. Оптимистичный сценарий: Включает предыдущую категорию, а также проекты с завершенным ПТЭО.

Проекты, которые были только анонсированы, но по которым не начато ПТЭО, в прогноз не включаются. Сценарии основаны на публично заявленных данных и не учитывают теоретическое увеличение мощностей.

Прогноз спроса: сценарий сохранения текущей динамики

Прогноз спроса в данном отчете основан на сценарии «Сохранение текущей динамики» по сокращению выбросов парниковых газов.

Рассматриваемые сценарии трансформации энергетики

• Медленная эволюция (прогноз потепления к 2100 г.: 2,7°C): Локальные решения в энергетике ставят в приоритет доступность и безопасность поставок. Инвестиции в низкоуглеродные технологии стагнируют, цены на CO₂ не меняются. Развивающиеся экономики выбирают дешевые источники энергии. Декарбонизация замедляется, сохраняются узкие места в инфраструктуре сетей и нехватка ресурсов.
• Сохранение текущей динамики (прогноз потепления к 2100 г.: 2,3°C): Государства балансируют между доступностью, безопасностью и устойчивостью. Цены на CO₂ постепенно растут. Зрелые экономики поддерживают декарбонизацию развивающихся стран. Цели по декарбонизации достигаются с задержкой, инновации продолжаются высокими темпами, пилотные технологии достигают зрелости. Узкие места в сетях постепенно устраняются.
• Устойчивая трансформация (прогноз потепления к 2100 г.: 1,9°C): Приоритет устойчивого развития и ускоренная декарбонизация. Инвестиции обеспечивают значительный рост эффективности, передовые решения внедряются повсеместно. Узкие места в инфраструктуре полностью устранены, расширение сетей соответствует спросу.

Состояние отрасли

В то время как коррекция цен на уголь и сталь спровоцировала циклическое снижение доходов, золото, медь и алюминий сохранили высокие показатели прибыльности и эффективности на рынках капитала. Ожидается, что спрос на них останется стабильным благодаря энергетическому переходу и расширению цифровой инфраструктуры.

Ключевые тезисы

1. Рост и прибыльность

Сектор переживает циклическую перезагрузку: пулы добавленной стоимости смещаются от стали и угля к золоту, меди и алюминию. В 2024 году в индустрии материалов наблюдалось замедление на 2%, при этом выручка в металлургии и горнодобывающей промышленности снизилась на 6% до 3 трлн долларов. Основным драйвером стало падение цен на энергетический уголь (-13%) и сталь (-12%). Тем не менее, общая прибыльность осталась устойчивой (1,3 трлн долларов в материалах в целом и 700 млрд долларов в металлургии) благодаря спросу на ключевые металлы.

2. Геополитика и концентрация поставок

Усилились меры по защите цепочек поставок на фоне растущей концентрации и геополитических рисков. За последние 5 лет концентрация добычи выросла на 3 процентных пункта, а переработки — на 5 п.п. Многие правительства ускорили стратегические действия: от экспортных барьеров и национализации ресурсов до льготного финансирования импорта и создания запасов. Торговые барьеры провоцируют краткосрочную волатильность цен, особенно на малые металлы (например, сурьму), однако цены обычно нормализуются по мере ввода альтернативных мощностей.

3. Декарбонизация

Несмотря на долгосрочные цели по чистому нулевому показателю, прогресс декарбонизации замедлился, особенно в европейской сталелитейной промышленности. Добыча энергетического угля в 2024 году достигла рекордных 8 млрд тонн. Объем использования вторичного сырья растет, но его доля в общем объеме производства увеличилась только для цинка и материалов для батарей. До трети анонсированных проектов по «зеленой» стали в Европе находятся на паузе или отменены по состоянию на июнь 2025 года.

4. Рынки капитала

Рынки капитала продемонстрировали сильный долгосрочный рост и устойчивость в 2024 году, несмотря на недавнее снижение выручки. Показатель TSR в металлургии и горнодобывающей промышленности вырос в 3,5 раза с 2015 года. Структурные изменения включают рост фрагментации рынка, при этом доли Китая и Северной Америки в общей рыночной капитализации увеличились.

Стагнация выручки в секторе материалов в 2024 году

После периода высокой волатильности цен, вызванной сбоями в цепочках поставок и колебаниями цен на энергоносители, выручка в секторе материалов в 2024 году незначительно сократилась — примерно до 6,7 трлн долларов.

Циклический спад в металлургии и горнодобывающей промышленности (сокращение на 6% до примерно 3 трлн долларов) был почти полностью компенсирован ростом в других подсекторах. Снижение было в первую очередь результатом ценовой коррекции на энергетический уголь, сталь и материалы для батарей. Тем не менее, 2024 год входит в четверку самых прибыльных лет для сектора за последние два десятилетия.

Выручка мировой индустрии материалов (номинальные трлн долларов)

EBITDA сектора в 2024 году составила ~1.3 трлн долларов.

Снижение показателей в металлургии и горнодобывающей промышленности из-за коррекции цен

Выручка в металлургии и горнодобывающей промышленности снизилась на 6% в период с 2023 по 2024 год. Это произошло в основном из-за ослабления спроса на сталь в Китае (прежде всего вследствие замедления темпов строительства), а также падения цен на сталь, энергетический уголь и материалы для батарей.

Ценовая коррекция на сталь была частично вызвана ростом экспорта из Китая на фоне снижения внутреннего спроса. Для энергетического угля это стало нормализацией после резкого скачка цен, вызванного дефицитом предложения в 2022 году. В сегменте материалов для батарей снижение цен было обусловлено более медленным, чем ожидалось, ростом рынка электромобилей при одновременном расширении предложения темпами, превышающими прогнозы. При этом по большинству других материалов наблюдался рост спроса и цен.

Изменение цены, объема и выручки (2023–2024) для ключевых товаров, %

Сохранение устойчивой прибыльности и денежных позиций

Несмотря на сдвиг пулов стоимости от стали и угля в сторону золота, меди и алюминия, показатели прибыльности и наличие денежных средств в отрасли остались на высоком уровне.

• EBITDA (номинальные трлн долларов): Снизилась с 0,8 трлн в 2023 году до 0,7 трлн в 2024 году.
• Денежные средства и краткосрочные инвестиции (% от совокупных активов): Сохраняются на уровне 13% в 2024 году (по сравнению с 14% в 2023 г.).
• Маржа EBITDA по секторам (2024): * Золото: 32% (+2 п.п. к 2023) * Медь: 30% (+2 п.п.) * Алюминий: 24% (+8 п.п.) * Стальная цепочка: 18% (–4 п.п.) * Энергетический уголь: 24% (–3 п.п.)

Стратегические меры стран по снижению зависимости от геополитически чувствительных материалов

Ряд стран предпринимает активные шаги для сохранения своего доминирующего положения на мировом рынке поставок или повышения внутренней добавленной стоимости. Это достигается путем введения экспортных барьеров или принудительной интеграции перерабатывающих мощностей (downstream). В последние годы страны Африки все чаще вводят ограничения на экспорт руды и концентратов, чтобы стимулировать развитие местной переработки.

В то же время страны с дефицитом ресурсов наращивают усилия по стимулированию внутреннего развития через импортные барьеры, фонды развития ресурсов и объявление стратегических проектов, которые получают приоритетный доступ к финансированию и ускоренное получение разрешений. Также наблюдается тенденция к созданию стратегических запасов для смягчения экономических последствий временных сбоев в глобальных цепочках поставок.

Стратегические меры стран-импортеров и экспортеров

Экспортные барьеры для сырьевых товаров

Ограничения в торговле, введенные с начала 2024 года ведущими странами-поставщиками (Топ-3), подчеркивают критическую важность определенных ресурсов.

• Концентрация производства (Доля Топ-3 стран-поставщиков): * Очень высокая (>90%): Платина, Ванадий, Сурьма, Галлий.
• Высокая (70–90%): Металлургический уголь, Энергетический уголь, Бокситы, Глинозем, Алюминий, Селен, Молибден, Титан, Кобальт, РЗЭ (редкоземельные элементы), Литий, Вольфрам, Графит, Никель, Германий, Марганец, Палладий.
• Средняя (50–70%): Цинк, Олово, Цирконий, Свинец, Сталь, Серебро, Фосфориты, Уран, Калийные соли.
• Низкая (<50%): Золото, Железная руда, Медь.

Анализ экспортных барьеров

Недавние экспортные ограничения затронули почти все сырьевые товары с высокой концентрацией поставок и экономической значимостью.

• Редкоземельные элементы (РЗЭ): Изменения в экспортном регулировании Китая привели к задержкам и дефициту в цепочке создания стоимости, что вызвало временную полную остановку производства у некоторых автопроизводителей (OEM).
• Ценовые скачки: Введение Китаем разрешительного порядка экспорта сурьмы привело к удвоению цен — с примерно 20 до почти 40 долларов США за килограмм.

Динамика акционерной доходности (TSR) в секторе

Несмотря на недавнее снижение доходов отрасли, рынки капитала в секторе металлургии и добычи продемонстрировали сильный рост за последние десять лет:

• TSR (Совокупная акционерная доходность): Увеличилась в 3,5 раза в период с 2015 по 2024 год.
• Рыночная капитализация: За тот же период выросла вдвое.

Стабилизация фрагментации рынка

Макроэкономические тренды показывают, что фрагментация рынка стабилизировалась после периода роста в 2000–2015 годах.

• В 2000 году на долю десяти крупнейших компаний отрасли приходилось 60% общей рыночной капитализации. К 2015 году этот показатель упал до 30% и с тех пор остается стабильным.
• Региональные изменения: За период 2000–2024 гг. компании из Китая и Северной Америки значительно увеличили свою долю в общей капитализации отрасли, в то время как доля Европы сократилась до 11%.
• Структура по товарам: Среди топ-10 компаний снизилось присутствие производителей стали, в то время как доля угольных компаний выросла (за счет вхождения в рейтинг китайского производителя угля).

Влияние решений руководства на волатильность TSR

Результаты деятельности в секторе металлургии и добычи зависят не только от сырьевых циклов. За последние 20 лет от 30 до 50 процентов сверхдоходности (overperformance) было обеспечено управленческими решениями.

• Драйверы эффективности: Операционные решения, касающиеся изменения объемов производства, производительности капитала (CAPEX) и структуры затрат, обеспечили почти 50% TSR в сталелитейной отрасли.

Факторы достижения максимальных показателей TSR

Для достижения показателей TSR выше среднерыночных требуется сочетание роста производства на уровне первого квартиля и позиций выше медианы по эффективности затрат и капитала. Неудача в любом из этих направлений значительно снижает вероятность обеспечения избыточной акционерной доходности.

Ожидается, что к 2035 году глобальный разрыв между спросом и предложением сократится. Это обусловлено более умеренным прогнозом спроса по сравнению с отчетом «Global Materials Perspective 2024», а также сокращением региональных дефицитов благодаря реализации стратегических проектов по укреплению устойчивости внутренних цепочек поставок.

Наличие ресурсов и рост

Прогноз спроса

Ожидается устойчивый рост, особенно для материалов, необходимых для энергетического перехода.

Прогноз спроса до 2035 года остается оптимистичным для большинства секторов, за исключением металлургического угля, стали, железной руды и металлов платиновой группы (МПГ). Более медленные, чем ожидалось, темпы декарбонизации (например, внедрение электромобилей в ЕС и США) и изменения в технологиях (например, химический состав аккумуляторов) обуславливают более умеренный прогноз спроса по сравнению с нашим отчетом за 2024 год. Тем не менее, более 50% роста спроса в период с 2024 по 2035 год будет обеспечено энергетическим переходом. Азиатские страны останутся крупнейшими драйверами спроса в мире, обеспечивая более 45% его прироста к 2035 году по большинству видов сырья.

Прогноз предложения

Темпы роста предложения в 2024 году соответствовали или превзошли прогнозы 2020 года для лития (на 25% выше ожиданий) и урана (на 6% выше), в то время как медь продолжала отставать (на 1% ниже ожиданий). В новом предложении наблюдается концентрация собственности: на долю китайских компаний пришлось около 36% новых добывающих и перерабатывающих мощностей, введенных в эксплуатацию за последние пять лет, при этом основное внимание уделялось росту в странах Африки к югу от Сахары и Азии.

В будущем предложение в горнодобывающей промышленности, вероятно, останется географически концентрированным. Страны Африки к югу от Сахары, Китай и остальные страны Азии, скорее всего, продолжат лидировать в производстве, несмотря на то что от 40% до 60% мировых запасов сырья находятся за пределами трех крупнейших стран-поставщиков.

Разрыв между спросом и предложением

Глобальный разрыв между спросом и предложением к 2035 году сокращается. Ожидаемое снижение предложения из-за низких цен компенсируется снижением спроса вследствие замедления темпов энергетического перехода (по сравнению с отчетом за 2024 год). Страны-импортеры стремятся повысить самообеспеченность, поддерживая стратегические проекты. Однако многие анонсированные проекты вряд ли будут конкурентоспособны по стоимости, и даже если все они будут реализованы вовремя, Европейский Союз и США по-прежнему будут зависеть от импорта большинства видов сырья.

Инновации как со стороны спроса, так и со стороны предложения могут еще больше сократить этот разрыв и повысить доступность ресурсов. Например, в 2024 году и первой половине 2025 года наблюдалось ускорение инноваций в химическом составе аккумуляторов и рост интереса к глубоководной добыче полезных ископаемых. Достижение баланса спроса и предложения к 2035 году может потребовать около 4,7 трлн долларов CAPEX и 270 гигаватт (ГВт) дополнительных энергетических мощностей.

Региональные драйверы энергетического перехода

В прошлом году в некоторых регионах, особенно в ЕС и США, наблюдалось замедление темпов внедрения низкоуглеродных технологий. Это замедление в сочетании с такими факторами, как высокая стоимость финансирования, макроэкономический сдвиг в сторону оборонного сектора и недавние изменения в законодательстве, привело к более консервативному прогнозу развертывания ВИЭ и экологичного транспорта.

• Доля ВИЭ: Прогноз доли возобновляемых источников энергии в мировой генерации к 2050 году был скорректирован с 60–80% до 60–70%.
• Электромобили (BEV): Прогнозируемая доля продаж пассажирских электромобилей к 2035 году снизилась на пять процентных пунктов. С учетом более медленного, чем ожидалось, внедрения электромобилей, изменения коснутся таких материалов, как литий, никель и кобальт.

Устойчивость спроса на основные виды сырья

Несмотря на то что прогнозы роста спроса до 2035 года для ряда товаров (в частности, стали, меди и алюминия) снизились по сравнению с прошлым годом, общий спрос на материалы остается устойчивым (за исключением металлургического угля, железной руды и МПГ).

Материалы энергетического перехода сохраняют сильную динамику с прогнозируемым CAGR на уровне 4,5% до 2035 года. Тем не менее, этот импульс был ослаблен замедлением темпов декарбонизации в некоторых регионах, что привело к давлению на сектор аккумуляторных материалов и РЗЭ наряду с общими экономическими трудностями. Оборонная промышленность и центры обработки данных станут ключевыми секторами, которые будут стимулировать рост спроса в ближайшие годы.

Влияние оборонного сектора на спрос в Европе

К 2030 году на оборонный сектор может приходиться около 2% спроса на алюминий, 4% на сталь и 8% на медь в европейских странах НАТО, исходя из объявленных бюджетов. Это может создать высокомаржинальные нишевые возможности для роста:

• Сталь: Специализированные военные марки стали для корпусов снарядов, инструментальная сталь для производства боеприпасов и ультратонкая электротехническая сталь для дронов.
• Алюминий: Высокопрочный листовой прокат для обшивки самолетов и брони, а также экструдированные профили для каркасов фюзеляжей и ракетных конструкций.

Хотя основной спрос в рамках этого сценария формируется в Европе, производство оборудования может осуществляться за пределами региона (вероятно, в США).

Центры обработки данных как значимый драйвер спроса на медь

Мощности центров обработки данных (ЦОД) могут увеличиться в 2,7 раза с 2025 по 2030 год, что обусловлено, помимо прочих причин, ускоренным внедрением технологий ИИ. Это расширение способно ускорить рост спроса на ряд сырьевых товаров — от меди до РЗЭ (редкоземельных элементов) и сурьмы. Если рассматривать только спрос на материалы, непосредственно используемые в конструкциях ЦОД (без учета энергетической инфраструктуры, необходимой для их питания), то к 2030 году на них может приходиться до 3% мирового спроса на медь.

Прогноз глобальной мощности ЦОД по регионам (ГВт)

• Северная Америка: рост с 34 ГВт (2024 г.) до 96 ГВт (2030 г.).
• Азиатско-Тихоокеанский регион (APAC): рост с 28 ГВт до 74 ГВт.
• Европа: рост с 15 ГВт до 31 ГВт.
• Ближний Восток: рост с 4 ГВт до 9 ГВт.

Интенсивность потребления материалов в ЦОД (тонн/кг на МВт)

• Сталь: 59,0 т/МВт.
• Медь: 27,0 т/МВт.
• Алюминий: 16,0 т/МВт.
• Цинк: 169,0 кг/МВт.
• РЗЭ: 28,2 кг/МВт.

Концентрация и диверсификация добычи

Ожидается, что предложение в горнодобывающей промышленности останется концентрированным, хотя в первой тройке стран-поставщиков наметилась определенная диверсификация. Глядя на текущий пайплайн проектов, следующее десятилетие обещает возможности для роста во многих регионах.

Наблюдаются признаки масштабной диверсификации: состав трех крупнейших стран-поставщиков меняется более чем для половины крупнейших мировых сырьевых товаров (по объему выручки). Учитывая, что до 60% мировых запасов находится за пределами тройки лидеров — включая 62% меди, 44% РЗЭ и 36% лития — в будущем, вероятно, появятся значительные возможности для освоения месторождений, выходящие за рамки анонсированных сегодня проектов.

Ведущие страны-поставщики (2024 г.) и ожидаемые изменения к 2035 году

• Железная руда: Австралия (изменений в топ-3 не ожидается).
• Медь: Чили (ожидаются изменения в составе топ-3).
• Бокситы: Гвинея (без изменений).
• Литий: Австралия (ожидаются изменения).
• РЗЭ: Китай (ожидаются изменения).
• Кобальт: ДР Конго (ожидаются изменения).

Прогноз баланса спроса и предложения на 2035 год

Более умеренный прогноз спроса сокращает ожидаемый глобальный разрыв между спросом и предложением для ряда товаров. В 2024 году прогнозные балансы для никеля и кобальта сместились от прогнозируемого дефицита к возможному профициту.

Сегодня аналогичная тенденция наблюдается в сценарии высокого предложения для ряда других товаров, включая уран, РЗЭ и марганец. Например, замедление темпов внедрения электромобилей привело к снижению спроса на РЗЭ. В то же время спад в строительном секторе Китая снизил спрос на сталь и, как следствие, на коксующийся уголь и марганец.

Драйверы изменения баланса

1. Сталь и сырье: Сокращение дефицита железной руды и бокситов из-за замедления темпов строительства в Китае.
2. Базовые металлы: Сужение разрыва по меди и цинку в связи с замедлением энергетического перехода.
3. Материалы для аккумуляторов: Литий и кобальт демонстрируют тенденцию к профициту или сбалансированности из-за более умеренного спроса на электромобили.

Несмотря на это, дисбаланс спроса и предложения по-прежнему ожидается для большинства товаров, особенно в базовом сценарии предложения, а для четырех товаров (коксующийся уголь, серебро, РЗЭ и марганец) — даже в сценарии высокого предложения.

Потенциал самообеспеченности Северной Америки и Европы

Северная Америка имеет возможность стать значительно более самодостаточной в добыче полезных ископаемых к 2035 году. В Европе ситуация сложнее: хотя доля рафинированного производства (переработки) может быть относительно высокой, собственная добыча большинства критически важных материалов остается на низком уровне.

Доля добычи и переработки в обеспечении конечного спроса (2035 г., сценарий высокого предложения)

• Медь: Северная Америка способна обеспечить 52% своих потребностей в рафинированной меди.
• Литий: Добыча в Европе покроет лишь 5% спроса, в то время как в Северной Америке — 25%.
• Природный графит: Северная Америка может достичь 30% самообеспеченности в переработке.
• Марганец (аккумуляторный): Северная Америка способна закрыть до 92% потребностей в переработке.

Влияние инноваций на баланс рынка

Инновации как со стороны спроса, так и со стороны предложения могут существенно повлиять на рыночный баланс и предельную стоимость производства (C90) для ряда ключевых материалов.

• Натрий-ионные аккумуляторы: Появление серийных моделей от автопроизводителей в 2025–2027 годах предлагает потенциальную альтернативу литий-ионным батареям.
• Электродвигатели: Развитие технологий для легковых автомобилей позволяет снизить зависимость от РЗЭ, однако такие двигатели могут обладать более высокой интенсивностью потребления меди.

Инновации, производительность и доступность

Инновации и их влияние на рынок

Активно развиваются прорывные технологии, такие как выщелачивание первичных сульфидов и прямое извлечение лития (DLE), которые способны снизить производственные затраты и открыть доступ к ресурсам, ранее считавшимся нерентабельными. Кроме того, глубоководная добыча потенциально представляет собой альтернативный путь решения проблемы дефицита материалов. Однако этот сектор по-прежнему зависит от формирования глобальной нормативно-правовой базы, оценки экологических последствий, а также разработки технических решений и оценки экономической эффективности переработки глубоководных конкреций.

Ключевые технологические инновации и их влияние на рынок до 2035 года

Глубоководная добыча как фактор рыночных изменений

Глубоководные металлические конкреции сосредоточены либо в исключительных экономических зонах (ИЭЗ), либо в международных водах под управлением Международного органа по морскому дну (ISA). В мире выявлены значительные подводные запасы марганца, меди, никеля, кобальта и титана.

Острова Кука активно продвигаются в этом направлении, проводя многолетние исследования крупнейших в мире месторождений конкреций, богатых кобальтом, в своей ИЭЗ. В зоне Кларион-Клиппертон (CCZ) в Тихом океане уже выдано несколько разрешений ISA на разведку. США в 2025 году придали новый импульс этой отрасли, издав указ о поддержке морской добычи. Напротив, Норвегия приостановила лицензирование из-за экологических и правовых споров.

Несмотря на колоссальный ресурсный потенциал, остаются вопросы относительно масштабирования технологий переработки и неопределенности экологического воздействия.

Распределение стоимости: глубоководные конкреции vs наземные руды

Глубоководные конкреции — это минеральные образования на дне океана. Конкреции из зоны CCZ отличаются высоким содержанием марганца и повышенной концентрацией никеля, в то время как ресурсы островов Кука богаче кобальтом.

Ключевой вопрос заключается в том, какой объем стоимости может быть извлечен при промышленном масштабировании, так как технологии глубоководной переработки остаются в значительной степени неапробированными. Кроме того, отсутствует консенсус по экологическим стандартам.

Важной неопределенностью остается возможность использования марганца из конкреций в качестве жизнеспособной альтернативы наземной добыче. На сегодняшний день испытания по переработке марганцевых отходов в сплавы не увенчались успехом.

Масштаб вызовов к 2035 году (Энергия, кадры, инвестиции)

Для преодоления дефицита предложения отрасли необходимо решить критические вопросы в трех сферах: энергетика, кадры и инвестиции.

• Энергетика: Требуется дополнительно 1 100 ГВт мощностей для декарбонизации текущего энергоснабжения отрасли. С учетом перехода на ВИЭ общая потребность в мощностях растет из-за более низкого коэффициента использования установленной мощности (КИУМ) возобновляемых источников по сравнению с ископаемым топливом.
• Кадры: Количество выпускников по специальностям «Горное дело» и «Металлургия» сократилось на 75% в Австралии и на 40% в США за период 2011–2021 гг. Для реализации стратегии роста потребуется создать около 350 000 новых рабочих мест, особенно в регионах с высокой трудоемкостью, таких как Африка к югу от Сахары.
• Инвестиции: Требуемый объем CAPEX составляет не менее 260 млрд долларов в год, что соответствует пиковым уровням инвестиционного цикла 2011–2013 годов. Суммарно за десятилетний период объем необходимых капитальных вложений оценивается в 4 650 млрд долларов (рост на ~10% по сравнению с предыдущим десятилетием).

Изменения по сравнению с прогнозом GMP 2024

• Энергия: Чистый спрос практически не изменился (<1 ГВт/год), так как региональные сдвиги спроса уравновесили друг друга.
• Люди: Потребность в кадрах выросла (дополнительно +40 000 человек к прошлому прогнозу) из-за смещения добычи лития и меди в регионы с более высокой трудоемкостью.
• Инвестиции: Прогноз по необходимым инвестициям снизился на 200 млрд долларов на десятилетнем горизонте вследствие более умеренных ожиданий спроса на никель и медь из-за замедления темпов энергетического перехода.

Инвестиции в геологоразведку

Объем инвестиций в геологоразведку в последнее десятилетие оставался стабильным, в то время как стоимость одного открытия выросла более чем в пять раз.

Расходы на геологоразведку восстанавливались в период с 2016 по 2022 год, демонстрируя среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 7%, с лишь кратковременным спадом во время пандемии COVID-19. Восстановление было обусловлено ростом цен на сырьевые товары, опасениями относительно безопасности поставок и благоприятными политическими сигналами, особенно в Северной Америке, где расходы росли с CAGR 17%. Напротив, в Азиатско-Тихоокеанском регионе и категории «остальной мир» показатели снизились на 4% и 2% соответственно.

Самый активный рост наблюдался в сегменте материалов для аккумуляторных батарей: инвестиции в разведку лития росли с CAGR 28%. В то же время по большинству других товаров рост был умеренным (от 2% до 5%), а по цинку, калию и углю зафиксировано снижение. С 2022 по 2024 год инвестиции в геологоразведку стабилизировались на фоне коррекции цен, ужесточения условий финансирования и приоритизации капитальной дисциплины компаниями.

Производительность и ценовая приемлемость

1. Капиталоемкость и производительность

Производительность начинает восстанавливаться благодаря автоматизации и повышению эффективности, однако проблемы сохраняются из-за роста затрат и нехватки рабочей силы. После периода резкого падения (2004–2010 гг.) и фазы стагнации (2010–2018 гг.), производительность в горнодобывающей отрасли начала расти темпами в 1% в год, что поддерживается ускоренным внедрением автоматизации и цифровых технологий. Улучшения распределены неравномерно: Латинская Америка лидирует по показателям стоимости факторов производства, Северная Америка показывает нулевую динамику из-за снижения производительности труда, а Океания демонстрирует лишь умеренный рост. Спад в Африке к югу от Сахары отражает потери как в производительности труда, так и в эффективности использования капитала.

2. Динамика цен

Повышение цен по-прежнему необходимо для обеспечения притока новых объемов предложения. Для ряда товаров, особенно меди и аккумуляторных материалов, вероятно, потребуется дальнейший рост цен. Это ценовое давление может привести к замещению материалов (например, переход с меди на алюминий при высоком спреде), миниатюризации или падению спроса, так как рост стоимости сырья увеличит нагрузку на перерабатывающие секторы (например, производство электромобилей), повышая риск замедления их распространения. Эту неопределенность спроса и цен следует учитывать в экономике проектов, особенно для лития и никеля, где даже небольшие сдвиги в потреблении могут сделать значительное число проектов нерентабельными.

3. Новые рубежи производительности

У амбициозных игроков есть возможность использовать инновационные методы для повышения эффективности и снижения затрат:

• ИИ: Оптимизация по всей цепочке создания стоимости — от геопространственного картирования и сортировки руды до логистики и процессов обогащения.
• Генеративный ИИ: Снижение рисков при развертывании CAPEX, улучшение технического обслуживания и поддержки операторов.
• Автоматизация: Возможности для сокращения затрат на оплату труда, энергию, топливо и ремонт.
• Энергоэффективность: Использование ВИЭ и электрификация шахт для снижения операционных расходов.
• Глобальный сорсинг: Постепенный уход от традиционных поставщиков, что, однако, может быть сопряжено с усилением геополитических рисков.

Глобальная производительность в горнодобывающей промышленности

С 2018 года в отрасли наблюдается умеренное восстановление производительности. Суперцикл сырьевых товаров начала 2000-х — начала 2010-х годов характеризовался масштабными инвестициями и ростом затрат. Однако этот период обеспечил лишь ограниченный рост добычи, что привело к резкому падению эффективности.

Этапы развития отрасли (Индекс производительности MineLens)

• 2004–2010: «Объем любой ценой». Период бурного роста цен на сырье, сопровождавшийся огромными инвестициями при снижении отдачи.
• 2010–2018: «Залечивание ран». На фоне снижения цен компании сфокусировались на операционной эффективности, в первую очередь на производительности труда, чтобы компенсировать инфляцию издержек.
• 2018–наст. время: «Путь к восстановлению». Отрасль вошла в фазу восстановления, которую лишь временно прервала пандемия. Рост затронул не только трудовые ресурсы, но и капитал, а также стоимость факторов производства, чему способствовало активное внедрение цифровых решений.

Региональная динамика производительности

• Латинская Америка: +3% в год (лидер роста).
• Океания: +1% в год.
• Северная Америка: 0% (стагнация).
• Африка к югу от Сахары: –2% в год (отрицательная динамика).

Примечательно, что рост показателей распространился не только на трудовые ресурсы, но и на капитал, а также на производительность факторов производства, чему способствовало ускоренное внедрение автоматизации и цифровых технологий.

Динамика производительности по регионам

Несмотря на пандемию COVID-19, производительность в Латинской Америке и Океании выросла с 2018 года. В Северной Америке наблюдается стагнация даже после восстановления показателей после 2020 года, в то время как в странах Африки к югу от Сахары зафиксирован спад.

• Латинская Америка: Рост после 2018 года был в основном обусловлен стоимостью факторов производства и производительностью капитала.
• Северная Америка и Океания: Стагнация в Северной Америке и скромное восстановление в Океании отражают снижение производительности труда (совокупный среднегодовой темп снижения составил примерно 4% и 2% соответственно в период с 2018 по 2024 год), что нивелировало улучшения в производительности факторов производства.

Эти закономерности подчеркивают, что, хотя операционная эффективность может обеспечить краткосрочные улучшения, для устойчивого роста необходимо укреплять производительность капитала и труда — через модернизацию, улучшение управления активами и более эффективное использование ресурсов.

Факторы давления на будущую производительность

Будущая производительность находится под давлением нескольких ключевых факторов:

• Снижение содержания металла в руде (~17%): Абсолютное снижение содержания меди в руде (2012–2024 гг.) требует больших затрат на энергию, переработку и геологоразведку.
• Экологические и социальные аспекты (~40%): К 2040 году такая доля рудников будет находиться в зонах с дефицитом водных ресурсов, что потребует дополнительных мер по смягчению последствий.
• Рост операционных затрат (+23%): Прогнозируемый рост стоимости добычи меди к 2035 году, включая инфляцию затрат на оплату труда, энергию, воду и оборудование.
• Дефицит рабочей силы (рост в 2,3 раза): Увеличение числа вакансий в горнодобывающей отрасли с 2010 по 2023 год влияет на производительность и сроки реализации проектов.
• Увеличение глубины и сложности добычи (+28 п.п.): Ожидаемый рост доли подземной добычи никеля в ближайшие 10 лет повышает риски безопасности и капиталоемкость.
• Превышение сроков и бюджетов (78%): Доля проектов с перерасходом средств или задержками (2003–2023 гг.).

Анализ кривых затрат: литий, никель и медь

Более пологие кривые затрат для лития и никеля (по сравнению с медью) указывают на то, что маржинальность в этих секторах может быть более чувствительной к изменениям спроса.

• Никель и литий: В сценарии высокого предложения кривые затрат относительно плоские. Это означает, что даже небольшие рыночные сдвиги могут существенно изменить долю поставщиков, работающих с минимальной маржой. Для никеля ситуация может измениться: при текущем избытке предложения анонсировано мало новых проектов, но с закрытием дефицита ожидается появление новых низкозатратных мощностей.
• Медь: Кривая затрат более крутая, что отражает значительные различия в качестве месторождений и их расположении. Такая структура делает маржу менее чувствительной к небольшим колебаниям спроса, обеспечивая высокую доходность при текущих ценах.

Ценовые стимулы для обеспечения предложения к 2035 году

Для ряда товаров требуется рост цен относительно уровня 2024 года, чтобы стимулировать запуск новых проектов из пайплайна:

• Медь: +19% к цене 2024 года.
• Никель: +16%.
• Литий: +28%.

В то же время для бокситов, урана и натурального графита цены, необходимые для удовлетворения спроса 2035 года, могут быть ниже текущих рыночных уровней. Повышение производительности, поиск альтернатив (субституция) или разведка новых месторождений являются путями решения проблемы высоких стимулирующих цен для дефицитных металлов.

Устойчивое развитие и декарбонизация

Основные возможности для повышения эффективности

Появление новых технологий и практик операционного превосходства открывает возможности для роста производительности по всей цепочке создания стоимости.

Технологические драйверы по категориям затрат

• Трудозатраты: Роботизация, прогнозное моделирование трудовых ресурсов, использование Gen AI для автоматизации графиков.
• Поддерживающий CAPEX: Прогнозное обслуживание, обратная связь в реальном времени по процессам и оборудованию.
• Энергия: Автономные и электрические карьерные самосвалы, электрификация оборудования и системы (теплового) хранения энергии.
• Расходные материалы: Диверсификация глобальных поставщиков, закупка запчастей у сторонних производителей (не OEM).

Ключевые технологические тренды

• Традиционный ИИ: По мере удешевления вычислительных мощностей модели ИИ позволяют сокращать расход топлива автопарка до 10% за счет интеграции данных систем управления парком, IoT датчиков (давление в шинах) и параметров дорожного полотна.
• Gen AI: Сценарии использования становятся все более специализированными, например, ИИ-ассистенты для помощи персоналу в режиме реального времени при проведении аварийных ремонтных работ.
• Автоматизация: Становится все более привлекательной на фоне дефицита кадров, особенно на удаленных объектах (например, внедрение беспилотных самосвалов).
• Электрификация: Активно развивается в различных сегментах, включая использование аккумуляторных грузовиков и масштабирование систем хранения энергии.
• Диверсификация глобальных поставщиков: Создает новые возможности, так как непрерывные инновации новых игроков расширяют рынок технологичного и конкурентоспособного по стоимости промышленного оборудования.

Устойчивое развитие: ключевые тезисы

Усиливающееся понижательное давление на «зеленые» премии замедлило темпы промышленной декарбонизации, при этом внедрение низкоуглеродных технологий по-прежнему опирается на налоги на выбросы CO₂ или субсидии.

1. Экономика декарбонизации и замедление проектов

Большинство компаний и крупнейших экономик остаются верны своим долгосрочным обязательствам по декарбонизации, а в ряде случаев даже усиливают меры стимулирующей господдержки. Опросы клиентов указывают на рост спроса на экологически чистые материалы, хотя готовность платить за них снижается. Наблюдается замедление крупных проектов по декарбонизации, отчасти из-за изменения экономических обоснований. К примеру, около 40% проектов по производству железа прямого восстановления (DRI) и 33% проектов по выпуску низкоуглеродистой стали в Европе были приостановлены или отменены за последние 12–18 месяцев.

2. Снижение выбросов и цели Парижского соглашения

Выбросы металлургической и горнодобывающей промышленности в 2024 году составили около 7,4 Гт CO₂ (примерно 20% мировых выбросов); прогнозируется их умеренное снижение на 6% к 2035 году. Основным драйвером этого снижения (около 40% от общего объема) является общемировое улучшение показателей выбросов в электросетях. Дальнейшее повышение энергоэффективности может обеспечить еще 30% снижения, а увеличение использования вторичного сырья — около 20%.

3. Инновации и регуляторная поддержка

В предыдущие годы наблюдалось ускоренное внедрение некоторых рычагов декарбонизации, включая электрические самосвалы. Широкое распространение может не только ускорить декарбонизацию, но и снизить затраты за счет эффекта масштаба. Большинство методов так называемой «глубокой декарбонизации» остаются неконкурентоспособными. Вероятно, потребуются более активные усилия в области инноваций и регулирования (например, определение единых порогов для низкоуглеродистых материалов и стимулы для сбора лома).

Прогноз спроса на «зеленые» материалы к 2030 году

К 2030 году доля «зеленых» материалов — исходя из собственных определений компаний — по прогнозам вырастет с текущих 21% до 32% в среднем, при относительно небольших различиях между видами сырья. По нашим оценкам, никель и литий могут показать самый сильный рост — на 13 и 14 процентных пунктов соответственно.

Напротив, такие товары, как алюминий (25%) и пластмассы (29%), где уровень внедрения уже выше, могут показать более умеренный рост — около девяти процентных пунктов.

Снижение готовности платить «зеленые» премии

По сравнению с опросом руководителей, проведенным в 2024 году, наблюдается общее замедление готовности платить премии за «зеленые» материалы: все больше клиентов предпочитают отсутствие премий или их ограниченный размер. Ситуация с алюминием осталась относительно стабильной — примерно 50% клиентов не готовы переплачивать, в то время как доля таких клиентов в сегментах стали и меди выросла с 35–40% до примерно 50%.

Замедление проектов по низкоуглеродистой стали в Европе

Из всех проектов ПВЖ (DRI), запланированных в Европейском союзе по состоянию на четвертый квартал 2024 года, пайплайн сократился примерно на 40% (общая мощность 14 млн тонн в год) — эти проекты сейчас приостановлены или отменены. В то же время почти 30% инициатив по производству низкоуглеродистой стали в Европе сталкиваются с задержками или заморозкой.

Экономическая целесообразность декарбонизации

Прогнозы себестоимости производства стали в Центральной Европе наглядно демонстрируют, как смещается точка безубыточности для низкоуглеродных технологий. Ожидается, что ценовой паритет с традиционным доменно-конвертерным циклом (BF-BOF) будет достигнут позже, чем предполагалось ранее. Например, для технологии прямого восстановления железа на основе водорода с использованием электродуговых печей (H2-DRI-EAF) ожидается сдвиг паритета на период после 2040 года.

Прогноз снижения выбросов к 2035 году

В течение следующего десятилетия общий объем выбросов в металлургическом и горнодобывающем секторах может сократиться лишь на незначительные 6%. Ожидается, что к 2035 году рост спроса добавит примерно 620 млн тонн эквивалента CO2 в год, во многом за счет расширения производства материалов для аккумуляторов.

Доля вторичной переработки

С 2015 года показатели сбора и извлечения металлов практически не улучшились, за исключением материалов для аккумуляторов — кобальта, лития и никеля — благодаря развитию инициатив в области рециклинга.

В сегменте цинка выросли как объемы вторичного сырья, так и его доля в общем потреблении. Основным драйвером здесь стал Китай, где увеличивается доступность оцинкованной стали для переработки, а переход к выплавке стали в электродуговых печах (ЭДП) способствует более эффективному извлечению металла.

Путь вперед: стратегические рекомендации

Экспорт лома: западные страны vs восточные рынки

Западные страны остаются чистыми экспортерами лома, хотя структура поставок варьируется в зависимости от материала. Европа и Северная Америка поставляют стальной лом преимущественно на рынки Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), а также в другие страны Азии.

Потоки медного лома следуют по схожему маршруту — из Европы и Северной Америки в Азию. Ситуация с алюминиевым ломом более сложная, так как высококачественный лом обычно остается на зрелых рынках, в то время как низкосортные, смешанные или загрязненные фракции экспортируются в страны с более низкой стоимостью рабочей силы.

Примеры из практики

• Использование ИИ для поиска месторождений мирового уровня: Базирующийся в США стартап, основанный в 2018 году, использовал ИИ для обнаружения скрытых залежей полезных ископаемых и в настоящее время ведет более 60 активных проектов на четырех континентах.
• Масштабирование автономных систем транспортировки: Количество автономных карьерных самосвалов, находящихся в эксплуатации по всему миру, выросло на 84% в период с июля 2024 года по июль 2025 года (с 2 000 до 3 800 единиц).
• Премия Синго (Shingo Prize) для горнодобывающих компаний: Предприятия отрасли, стремящиеся к операционному совершенству, демонстрируют показатели выше среднерыночных.

Стратегические шаги для горнодобывающей отрасли

Доступность и рост: географическая концентрация поставок

• Географическая диверсификация: Выход в юрисдикции с мерами стимулирования и возможностями партнерства или в регионы, где компания обладает уникальным преимуществом («right to play»).
• Вертикальная интеграция: Строительство или приобретение интегрированных мощностей по добыче и переработке ближе к рынкам конечного потребления.

Производительность и доступность: растущие вызовы

• Укрепление принципов бережливого производства: Развитие культуры операционного совершенства, непрерывного обучения и совершенствования.
• Ускорение автоматизации: Оценка возможности внедрения автономных систем транспортировки, бурения и других систем для компенсации дефицита рабочей силы.

Дефицит поставок и новые горизонты роста

• Развитие партнерств: Совместное создание устойчивых цепочек поставок с партнерами, такими как разработчики центров обработки данных или производители аккумуляторов.
• Экспансия в сектор критических материалов: Инвестирование в быстрорастущие сегменты, такие как редкоземельные элементы и медь.

ИИ и цифровые инструменты

• Внедрение традиционного ИИ: Применение геопространственного картирования, сортировки руды и оптимизации процессов.
• Применение решений на базе генеративного ИИ: Использование GenAI для разведки, планирования, технического обслуживания и поддержки операторов.

Устойчивое развитие: проверка экономической реальности

• Разделение цепочек поставок: Смещение деятельности ближе к рынкам конечного потребления для управления рисками.
• Сотрудничество с последующими звеньями цепи (downstream): Работа с OEM-производителями над созданием низкоуглеродных продуктов для получения доступа к совместному финансированию или субсидиям.

Стратегические шаги для металлургической отрасли

Ориентация на нишевые секторы роста

• Разработка специализированных предложений для высокорастущих отраслей, таких как оборонная промышленность (спецсплавы) и центры обработки данных.

Доступность лома

• Захват потоков на выходе: Работа с OEM-производителями, переработчиками и потребителями для сбора лома.
• Обеспечение доступа к лому: Заключение долгосрочных контрактов с поставщиками.

Реконфигурация цепочки создания стоимости

• Разделение цепочек поставок: Перенос мощностей ближе к конечным рынкам для минимизации влияния пошлин и логистических затрат.
• Глобальный сорсинг: Оценка компромиссов между низкозатратными поставщиками и традиционными OEM-поставщиками.

Устойчивое развитие и эффективность

• Диверсификация энергобаланса: Балансировка между сетью, ВИЭ и системами накопления энергии.
• Использование стимулов: Доступ к государственным финансовым инструментам для создания новых локальных цепочек поставок.
• Укрепление поставок лома: Повышение показателей сбора, инвестиции в технологии переработки.

Стратегические шаги для покупателей материалов

Риски роста цен и затрат

• Хеджирование ценовых рисков: Использование финансовых инструментов или индексированных контрактов.
• Стимулирование новых поставок: Предоставление офтейк-гарантий или совместное инвестирование в проекты.

Устойчивое развитие

• Сертификация сырья: Внедрение цифровых платформ прослеживаемости.
• Развитие цикличности: Партнерство с поставщиками и клиентами для расширения экономики замкнутого цикла.

Оптимизация закупок

• Оптимизация спецификаций: Упрощение требований к материалам для расширения круга поставщиков.
• Внедрение цифровых инструментов: Использование традиционного и генеративного ИИ.

Долгосрочная стратегия поставок

• Создание запасов критического сырья: Формирование складских буферов и подписание долгосрочных соглашений.
• Обеспечение локального сорсинга: Инвестиции во внутренних или региональных поставщиков.
• Использование вторичного сырья: Увеличение использования переработанных материалов.
• Формирование «зеленого» спроса: Обозначение четких требований к низкоуглеродным материалам для стимулирования инвестиций поставщиков.

Дополнительные материалы и авторы

Рекомендуемые публикации

• Экономика замкнутого цикла в материалах: как поймать следующую S-образную кривую в торговле сырьевыми товарами.
• «Зеленые» премии в материалах: тренды и прогноз до 2030 года.
• Глобальный энергетический прогноз (Global Energy Perspective).
• Как Apple помогает прокладывать путь к расширению использования материалов замкнутого цикла во всем мире.
• Хабы «зеленой» стали: путь к декарбонизации сталелитейной промышленности.
• Обеспечение безопасности поставок экологически чистого сырья для аккумуляторов.
• «Магический шар» CAPEX: как добиться успеха в реализации горнодобывающих проектов.
• Горнодобывающая промышленность: путь к операционному совершенству.

Авторы

Мишель Ван Хуэй, Карел Элоот, Марсело Азеведо, Густав Хеденгрен, Мишель Фукар.

Авторы выражают благодарность многочисленным коллегам и экспертам McKinsey & Company за их вклад в подготовку данного отчета, включая Ярмолая Солженицына, Илану Кочеткову и других участников проектной группы.

Юридическая информация

Настоящий отчет содержит конфиденциальную и проприетарную информацию McKinsey & Company и предназначен исключительно для внутреннего использования. Запрещается воспроизводить, раскрывать или распространять информацию, содержащуюся в данном документе, без предварительного четко выраженного письменного согласия McKinsey & Company.

Никакая информация в данном документе не должна рассматриваться как инвестиционный совет или рекомендация в отношении какой-либо конкретной сделки или инвестиций, оценка целесообразности покупки или продажи ценных бумаг, а также приглашение или побуждение к осуществлению инвестиционной деятельности.

Данный материал основан на информации, которую мы считаем надежной и достаточно исчерпывающей, однако мы не заявляем, что такая информация является точной или полной во всех отношениях. McKinsey & Company не несет ответственности за любые убытки, возникшие в результате использования содержания данного отчета.