Конкурентоспособность США в 250-летней перспективе: Обеспечение следующей эпохи

Краткий обзор

— В возрасте 250 лет Соединенные Штаты являются самой конкурентоспособной экономикой мира. Они генерируют 26 процентов мирового ВВП и являются домом для 59 из 100 ведущих компаний мира. В последние несколько лет ускорение роста производительности в США и объявленный приток прямых иностранных инвестиций усилили их преимущество перед другими развитыми экономиками.

— Это новый мир. ИИ открывает постоянно расширяющуюся сферу возможностей, в то время как геополитическое противостояние растет, а уровень рождаемости падает. Соединенные Штаты сегодня являются мировым технологическим лидером и тратпт 27 процентов мировых средств на исследования и разработки — но будет ли этого достаточно для сохранения текущей 59-процентной доли среди ведущих компаний?

— Некоторые исторические конкурентные преимущества США превращаются в пассивы. Нынешние поколения обязаны перед будущими поколениями решить проблемы ухудшающегося финансового состояния, разрушающейся инфраструктуры, снижения образовательных достижений, угасания производственного ноу-хау и устойчивого неравенства в доходах и благосостоянии.

— Сохранение экономического преимущества требует эволюции, как это уже случалось в Америке ранее. Соединенные Штаты неоднократно адаптировали свою экономическую модель, чтобы соответствовать новым технологиям и геополитическим реалиям, а затем и формировать их. С момента основания страны конкурентоспособность Америки менялась, но сохранялась на протяжении четырех исторических глав: аграрной, промышленной, научной и цифровой. Грядет новая глава.

— Культура инноваций и природное изобилие являются неизменными сильными сторонами, на которые стоит опираться. По нашим подсчетам, американцы создали или поддержали 76 из 100 наиболее важных изобретений с 1776 года: от пароходов до смартфонов, от электрических сетей до генеративного ИИ. На протяжении своей истории страна извлекала выгоду из объема сельскохозяйственных угодий на душу населения, который в два раза превышает показатели любой другой крупной экономики, и на протяжении 200 лет была в значительной степени самодостаточной в энергетическом плане, включая период с 2019 года. Это лишь несколько примеров ее ресурсного богатства.

— «Мы, народ» напишем грядущую главу. Коллективные усилия американских граждан, бизнеса и правительства могут обеспечить энергетическое изобилие, инфраструктурный каркас, образование, развивающее умы и навыки в соответствии с новыми технологиями, а также финансовую мощь, чтобы оплатить все это. Призом станет продолжение роста, национальная экономическая безопасность и экономические возможности для каждого.

Сегодня США лидируют по конкурентоспособности. Смогут ли они остаться впереди?

Сегодня США — это глобальная экономическая держава. Дальнейшая конкурентоспособность в условиях противоборства в мире потребует дальнейшего технологического углубления и инноваций.

¹ По состоянию на 31 декабря 2025 года. ² Epoch AI определяет «значимые модели ИИ» как особо влиятельные модели машинного обучения, выбранные на основе таких критериев, как передовая производительность, историческая значимость и высокие показатели цитирования. Набор данных курируется вручную и не является исчерпывающим. Источник: Всемирный банк; Всемирная организация интеллектуальной собственности; McKinsey Value Intelligence; Epoch AI, «Data on AI Models», опубликовано онлайн на epoch.ai, доступ в феврале 2026 г.; анализ Глобального института McKinsey.

Введение

Все началось с поразительного акта неповиновения. В июле 1776 года делегаты от 13 британских колоний провозгласили свою независимость, разорвали узы с Англией, пригрозили войной и пообещали друг другу и своим вновь соединенным штатам «наши Жизни, наши Состояния и нашу священную Честь».

Один из делегатов описал атмосферу в зале как «задумчивую, благоговейную тишину». Лидеры новой нации испытывали серьезные опасения. Все они остро осознавали потенциальные последствия своего выбора: разорение, тюрьма, война и смерть. Спустя 250 лет трудно представить мужество, которое собрали отцы-основатели, когда каждый из них подходил к столу и брал перо.

Их мужество оправдалось. За два с половиной столетия страна превратилась из собрания аграрных колоний в крупнейшую и самую влиятельную экономику мира. Американские фирмы формируют глобальные рынки, обеспечивая более половины мировой рыночной капитализации. Американские инновационные экосистемы определяют фронтир науки и технологий; 76 из 100 наиболее влиятельных инноваций последних 250 лет были созданы, по крайней мере частично, американскими умами и руками. Средний уровень жизни превышал уровень любой другой крупной страны на протяжении последних 100 лет, даже несмотря на то, что проблема доступности товаров и услуг сохраняется. По этим и многим другим показателям Соединенные Штаты сегодня являются самой экономически конкурентоспособной страной в мире.

Неизменное экономическое преимущество Америки никогда не было неизбежным. Соединенные Штаты, как и большинство стран, формировались под влиянием чрезвычайных трудностей — войн, рецессий, депрессий и пандемий. Но Америка последовательно преодолевала их так, как не удавалось другим. В значительной степени это заслуга двух столпов американской экономической конкурентоспособности, на которые она опиралась снова и снова: культуры амбиций и индивидуальных достижений, а также щедрых природных богатств.

На протяжении каждой главы последних 250 лет Соединенные Штаты использовали эти основы не в рамках застывшей экономической модели, а через гибкие институты, которые делали возможной следующую адаптацию. И это делалось коллективно. «Мы, народ» — фермеры в полях, умельцы в задних дворах мастерских, учителя в классах, машинисты у горнов, швеи за станками, разработчики, не спящие ночами, чтобы изобрести меняющий мир код — построили американскую экономическую мощь.

Сегодня Соединенные Штаты обладают огромной экономической силой, опирающейся на эти два столпа. Но если история чему-то учит, то это лишь тому, что они могут продвинуть страну лишь до определенного предела. Вызовы очевидны и актуальны: растущий государственный долг, разрушающаяся инфраструктура, снижение результатов тестов, угасание производственного ноу-хау и устойчивое неравенство в доходах и благосостоянии. Вопрос, перед которым стоит Америка сегодня, заключается не в том, как отпраздновать свое прошлое, а в том, сможет ли она снова найти новое соответствие своих ресурсов, амбиций, институтов и политики, чтобы обеспечить конкурентоспособность в следующей главе своей истории.

На карту поставлено многое: доступ людей к производительной занятости и доступным товарам первой необходимости, способность бизнеса масштабироваться и идти на риск, а также способность правительства привлекать средства и обеспечивать национальную экономическую безопасность.

В данном отчете рассматривается дуга конкурентоспособности США в прошлом, настоящем и будущем. История переосмысления Америки содержит важные уроки в то время, когда нация сталкивается с будущим, полным огромных, пусть и неопределенных возможностей.

Глава 1. В 250 лет США являются самой конкурентоспособной экономикой мира

За 250 лет Соединенные Штаты превратились из маленького...

...доступе людей к производительной занятости и доступным товарам первой необходимости, способности бизнеса масштабироваться и идти на риск, а также способности правительства привлекать средства и обеспечивать национальную экономическую безопасность.

В данном отчете рассматривается дуга конкурентоспособности США в прошлом, настоящем и будущем. История переосмысления Америки содержит важные уроки в то время, когда нация сталкивается с будущим, полным огромных, пусть и неопределенных возможностей.

В 250 лет Соединенные Штаты являются самой конкурентоспособной экономикой мира

За 250 лет Соединенные Штаты превратились из небольшой аграрной экономики в ведущую экономическую державу мира — положение, которое они удерживают уже более столетия. Сегодня страна имеет самый высокий доход среди всех густонаселенных стран (Экспонат 1).

Американские фирмы прошли впечатляющую эволюцию: от небольших текстильных фабрик в Новой Англии до ведущих мировых промышленных гигантов и технологических платформ, которые определяют повседневную жизнь во всем мире. Американские инновации, которые когда-то заключались в адаптации инструментов, разработанных в других странах, к местным условиям, стали определять глобальные технологические границы. Со временем рост производительности неуклонно повышал уровень жизни домохозяйств и создавал экономические возможности для миллионов людей.

Сочетание лидерства на мировых рынках, мощных инновационных экосистем, а также индивидуальных экономических возможностей и процветания можно резюмировать одной фразой: экономическая конкурентоспособность (см. вставку «Определение и измерение конкурентоспособности»).

Сегодня на долю Соединенных Штатов приходится 4 процента мирового населения, но они производят 26 процентов мирового ВВП, и на них приходится более 50 процентов мировой рыночной капитализации (Экспонат 2). США превзошли многих своих коллег из числа богатых стран по производительности труда и темпам роста, особенно в последние годы, когда рост производительности ускорился до уровней, невиданных в других крупных экономиках. Лидерство в технологиях также продолжает поддерживать конкурентоспособность США: в стране проживает большинство самых цитируемых ученых мира и созданы наиболее значимые модели ИИ. Объявленные ежегодные притоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в новые проекты (гринфилд) примерно удвоились по сравнению с допандемийным периодом. И сегодня, как и примерно с 1900 года, ВВП на душу населения в США превышает показатели других крупных экономик.

У Соединенных Штатов есть повод для гордости. Но есть и причины для размышлений.

Экспонат 1

К 1900 году Соединенные Штаты стали ведущей экономикой мира по размеру и доходам населения.

Реальный валовой внутренний продукт, 1820–2024 гг., трлн долларов в ценах 2024 года

Реальный валовой внутренний продукт на душу населения, паритет покупательной способности (ППС), 1800–2024 гг.

• 1800 год: ВВП на душу населения в США примерно на 25% ниже, чем в Великобритании.
• Около 1900 года: США становятся самой «богатой» крупной страной мира.
• 2024 год: США — 86 000 долларов; Германия — 72 000 долларов; Великобритания — 61 000 долларов; Материковый Китай — 27 000 долларов (в ценах 2011 года/ППС).

Вставка: Определение и измерение конкурентоспособности

Хотя общепринятого определения «конкурентоспособности» не существует, мы выделили три характеристики, которые занимают центральное место в большинстве дискуссий на эту тему, просты для понимания и очевидны в современном мире:

1. Глобальные компании-лидеры. Прежде всего, конкурентоспособная экономика обладает фирмами, которые могут конкурировать на мировом уровне и достигать масштаба за счет сочетания более низких относительных операционных затрат (большей эффективности) и качества.
2. Лидерство в инновациях и технологиях. Конкурентоспособная экономика также отличается растущей производительностью, драйверами которой являются расширение ноу-хау, инновации и разработка новых технологий. Устойчивая конкурентоспособность во времени означает постоянное нахождение на шаг впереди в технологическом плане.
3. Экономические возможности. Экономика является по-настоящему конкурентоспособной только в том случае, если выгоды от экономической деятельности трансформируются в процветание ее народа. В долгосрочной перспективе заработная плата и общее благосостояние, как правило, растут вместе с производительностью.

Общей темой в академической литературе является производительность, которая одновременно сигнализирует о конкурентоспособности и стимулирует ее. Высокая производительность свидетельствует о значительном уровне ноу-хау в дополнение к сложным капитальным затратам, таким как оборудование. Высокие темпы роста указывают на быстрое развитие знаний, инновации и технологический прогресс. Без высокой производительности страны и их фирмы не могут лидировать на рынках в долгосрочной перспективе. Производительность также трансформируется в рост заработной платы рабочих и большее процветание.

Последняя характеристика может некоторых удивить. Процветание фундаментально для конкурентоспособности по нескольким причинам. Во-первых, оно взаимно усиливается с лидерством на рынке и инновациями, так как высокие зарплаты привлекают лучшие таланты. Домохозяйства, способные удовлетворить свои базовые потребности и создавать богатство, более продуктивны и больше тратят как потребители, что дополнительно стимулирует рост. И экономические возможности крайне важны для стран в борьбе за звание самого привлекательного места для жизни и работы.

Для измерения этих показателей можно использовать несколько метрик. Выбор нескольких из них неизбежно является в некоторой степени субъективным. Метрики в Экспонате 2, особенно касающиеся индивидуальных возможностей и процветания, представляют собой репрезентативную выборку, показывающую диапазон сильных сторон и проблем для каждой страны. Здесь не показано множество метрик, измеряющих ресурсы, необходимые для достижения роста — например, доступную энергию и человеческий капитал. Мы обсудим некоторые из них в последующих главах.

Экспонат 2

Соединенные Штаты остаются крупнейшей экономикой мира, родиной самых дорогих компаний и лидером в области технологий и инноваций.

Показатели конкурентоспособности экономик G7 и материкового Китая

Ранг среди крупных стран (население >10 млн чел.): 1 — №1, 2 — Топ-5, 3 — Верхний квартиль, 4 — Второй квартиль, 5 — Нижние 50%.

1. Рейтинг составлен среди стран с населением более 10 миллионов человек. Доступность данных по странам варьируется в зависимости от показателя (до 94 стран).
2. Epoch AI определяет «значимые модели ИИ» как особо влиятельные модели машинного обучения, отобранные на основе таких критериев, как передовая производительность, историческая значимость и высокие показатели цитирования. Набор данных курируется вручную и не является исчерпывающим.
3. Отношение доли дохода, получаемой верхними 10% населения, к доле, получаемой нижними 50% населения — мера неравенства доходов.
4. Китай не участвует в Международной программе ОЭСР по оценке образовательных достижений учащихся (PISA) на национальном уровне. Баллы основаны только на четырех провинциях: Пекин, Шанхай, Цзянсу и Чжэцзян.

Источник: Britannica; The Conference Board; Dealroom; Energy Institute; Epoch AI, «Data on AI Models», опубликовано онлайн на epoch.ai, доступ в феврале 2026 г.; FAO; Ioannidis (2024); ОЭСР; S&P Global Comparative Industry Service, доступ в ноябре 2025 г.; UN Comtrade; UNCTAD; ПРООН; Всемирный банк; World Inequality Database; Всемирная организация интеллектуальной собственности; анализ Глобального института McKinsey.

Эти достижения — повод для гордости. Но есть и причины для размышлений. Соединенные Штаты больше не являются мировым лидером в промышленном производстве и торговле. Их технологическое преимущество сокращается на фоне усиления конкуренции с Китаем. Картина благосостояния домохозяйств неоднозначна: хотя агрегированные показатели демонстрируют высокий уровень доходов, многие семьи чувствуют, что больше не могут поддерживать экономическое благополучие, что способствует низкому уровню доверия общества к институтам.

Ниже мы рассмотрим основные признаки экономической конкурентоспособности: наличие компаний — мировых лидеров, первенство в технологиях и инновациях, а также экономические возможности.

Американские компании лидируют на мировых рынках

Американские компании составляют более половины из 100 крупнейших компаний мира по рыночной капитализации и выручке (Таблица 3). От стартапов до крупных корпораций, они привлекают колоссальную долю капитала с мировых рынков. На компании из США приходится более половины мирового государственного акционерного финансирования и более 50 процентов мировых инвестиций венчурного капитала. Такая оценка поддерживается, по крайней мере частично, тем фактом, что американские фирмы имеют самые высокие уровни производительности и темпы роста производительности среди компаний в экономиках G20. Крупные компании США превосходят конкурентов по ряду других показателей корпоративной эффективности; по сравнению с европейскими аналогами, их рентабельность инвестированного капитала на 30 процентов выше, а рост выручки — на 50 процентов быстрее.

Таблица 3: Компании из США составляют большинство крупнейших компаний мира.

Топ-100 публичных компаний мира по рыночной капитализации, 31 декабря 2025 г.

1. CAGR рассчитан только для совокупной стоимости представленных здесь компаний (топ-100 по рыночной капитализации в 2025 году), а не для всей экономики. Источник: McKinsey Value Intelligence; анализ Глобального института McKinsey.

Безусловно, значительная доля рыночной капитализации США связана с технологическим сектором. Тем не менее американские фирмы лидируют в различных отраслях и присутствуют в высших эшелонах каждой из них.

Лидерство США на рынке не является недавним достижением: Соединенные Штаты были основным домом для ведущих компаний мира на протяжении более столетия, даже при условии ротации самих компаний (Таблица 4). За последние 25 лет, например, только Microsoft осталась в десятке крупнейших мировых компаний по рыночной капитализации. Секторальный состав также изменился: от промышленности и энергетики в 1980-х годах до почти полностью технологического сектора сегодня.

Таблица 4: Американские фирмы лидируют в мировых рейтингах более столетия.

Топ-10 крупнейших публичных компаний мира по рыночной капитализации¹

1. Ранжирование по чистой прибыли вместо рыночной капитализации из-за ограниченной доступности данных для ранних периодов.
2. По состоянию на конец последнего торгового дня года. Источник: City Index (1980); Forbes (1967); Time (1928); Peter Wardley (2006); McKinsey Value Intelligence (2000, 2025); анализ Глобального института McKinsey.

По сути, опережающие показатели американских компаний обусловлены более высоким динамизмом: они демонстрируют более высокие темпы перераспределения рабочей силы, входа на рынок и выхода из него, а также роста молодых фирм. Этот динамизм конвертируется в более высокие темпы роста национальной производительности (Таблица 5).

Таблица 5: Американские компании демонстрируют более высокий уровень динамизма и результирующей производительности.

Вклад в рост национальной производительности, 2011–19, процентные пункты

1. В анализе используется «лабораторная экономика» на уровне компаний, включающая около 8 300 крупных фирм (более 50 сотрудников; в США в основном более 250 и 500), со штаб-квартирами в США, Германии и Великобритании в четырех секторах (розничная торговля; автомобилестроение и аэрокосмическая промышленность; транспорт и логистика; компьютеры и электроника), охватывающая примерно две трети добавленной стоимости крупных фирм и большую часть роста производительности в этих секторах. Источник: Capital IQ; EU KLEMS; Moody’s; Бюро статистики труда США; анализ Глобального института McKinsey.

Лидерство США в промышленном производстве снизилось

Примечательно, что одним из основных секторов, в котором Соединенные Штаты больше не занимают лидирующую долю на мировом рынке, является промышленное производство. Китай начал наращивать свои промышленные мощности в 1980-х годах, затем масштабно ускорил этот процесс в 2000-х, обогнав США по доле в мировом промышленном производстве в 2010 году. Сегодня Китай производит почти половину мирового промышленного объема по сравнению с 11 процентами у Соединенных Штатов.

Промышленное производство США также утратило позиции на внутреннем рынке по мере перехода экономики к сфере услуг. За последние 50 лет доля производства как в ВВП, так и в занятости сократилась с более чем 20 процентов до менее чем 10 процентов сегодня. Это двукратное сокращение занятости в промышленности эквивалентно примерно 19 миллионам рабочих мест на сегодняшний день. В основном это были рабочие места среднего класса, и они были компенсированы ростом высококвалифицированных рабочих мест в экономике знаний — например, в разработке программного обеспечения и финансах — наряду с низкоквалифицированными рабочими местами в сфере услуг, такими как домашний клининг. Например, в период с 2000 по 2018 год доля всех рабочих мест в США с заработной платой в середине распределения доходов упала на шесть процентных пунктов.

Переход к услугам имел дополнительные экономические последствия. Во-первых, когда Соединенные Штаты начали импортировать потребляемые товары, они перешли от профицита торгового баланса к дефициту. До 1976 года США были нетто-экспортером; затем они стали нетто-импортером, при этом дефицит торгового баланса в последнее десятилетие колебался на уровне около 3 процентов ВВП. И со временем Соединенные Штаты утратили часть своих мощностей по производству широкого спектра товаров — от спортивной обуви до смартфонов, от диспрозия до процессоров, от кораблей до микрочипов — что ставит вопросы о будущей устойчивости. Разумеется, некоторые из этих продуктов имеют большее значение для национальной безопасности и будущей экономической конкурентоспособности, чем другие.

...стали нетто-импортером, при этом дефицит торгового баланса в последнее десятилетие колебался на уровне около 3 процентов ВВП. Со временем Соединенные Штаты утратили часть своих мощностей по производству широкого спектра товаров — от спортивной обуви до смартфонов, от диспрозия до процессоров, от кораблей до микрочипов — что ставит вопросы о будущей устойчивости. Разумеется, некоторые из этих продуктов имеют большее значение для национальной безопасности и будущей экономической конкурентоспособности, чем другие.

Основы конкурентоспособности США

Сегодня 40 процентов американского импорта стоимостью более 1 триллиона долларов считаются критически важными или «занимающими центральное место в обеспечении устойчивых, диверсифицированных и безопасных цепочек поставок для обеспечения экономического процветания и национальной безопасности».

Тем не менее Соединенные Штаты остаются вторым по величине производителем и торговым партнером в мире, на долю которого приходится 10 процентов общемирового экспорта. При объеме производства в 7,3 триллиона долларов, включая многие из тех же продуктов или категорий, которые США импортируют в больших объемах, и штате сотрудников почти в 13 миллионов человек, страна сохраняет мощную производственную базу. На этом фундаменте она может наращивать мощности в отраслях, которые станут все более важными в будущем, включая полупроводники, электрификацию и аппаратное обеспечение следующего поколения, такое как робототехника и автономные системы.

Новые производственные мощности — это не просто заводы. Также необходимы образованная и квалифицированная рабочая сила, способная восполнить дефицит кадров в таких областях, как инженерное дело; устойчивый национальный баланс для поддержки необходимого финансирования; и восстановление инвестиций в инфраструктуру, особенно энергетическую.

Лидерство США в инновациях и технологиях сохраняется на фоне возникновения нового давления

Сохранение высоких оценок стоимости компаний зависит от того, приведет ли недавнее ускорение темпов роста производительности к более высокому экономическому росту (и росту доходов) в долгосрочной перспективе. Более высокие темпы роста производительности, особенно в последние годы, сопровождались более высокими показателями бизнес-инвестиций и расходов на НИОКР, что является позитивным сигналом для долгосрочного потенциала роста. Соединенные Штаты лидируют в мире по расходам на НИОКР в абсолютном выражении и, среди крупнейших экономик, в процентах от ВВП. Крупные американские фирмы (с годовым доходом не менее 1 миллиарда долларов) расширяли свои инвестиции и расходы на НИОКР быстрее, чем их коллеги в других странах с развитой экономикой. По сравнению с европейскими компаниями, например, их инвестиции выше на 60 процентов, а интенсивность НИОКР — на 80 процентов, при этом они увеличивали свои инвестиции и НИОКР темпами, более чем в три раза превышающими европейские (График 6). Крупные технологические компании являются драйверами большей части этого разрыва.

Лидерство США в технологиях сокращается по мере того, как Китай становится более конкурентоспособным.

График 6: Крупные американские компании лидируют по объему инвестиций, опережая своих европейских коллег.

CAPEX и расходы на НИОКР крупных (1) американских и европейских (2) компаний (3), 2010–22 гг. (4), в реальных долларах 2022 года, млрд долл. США

(Примечание к графику: 43% роста НИОКР и CAPEX в США в период с 2010 по 2022 год обеспечили всего 5 вышеуказанных компаний)

1. Годовая выручка >1 млрд долларов.
2. Европа 30 = ЕС-27 плюс Норвегия, Швейцария и Великобритания.
3. Рассматриваются только публичные компании; исключая нематериальные активы.
4. Исторические расходы как для Европы 30, так и для США скорректированы с учетом инфляции; для США расходы пересчитываются из евро в доллары с использованием валютного курса за каждый отдельный год, дефлируются с использованием показателей инфляции США и конвертируются обратно в евро на основе валютного курса 2022 года.
5. Ранжированы по совокупному объему CAPEX и НИОКР в 2024 году.
6. С поправкой на инфляцию. В номинальном выражении коэффициенты роста составляют соответственно: 63x, 13x, 185x, 7x и 11x.

Инвестиции частного сектора в передовые технологии в период с 2021 по 2024 год превысили 1 триллион долларов, что было дополнено федеральным финансированием НИОКР в размере более 50 миллиардов долларов. Окупаемость инвестиций поразительна: Америка превзошла другие страны в области интеллектуальной собственности и критически важных технологий. Всемирная организация интеллектуальной собственности ставит Соединенные Штаты на одно из первых мест в своем Глобальном инновационном индексе. По сравнению с другими крупными экономиками, США более чем в десять раз опережают их по объему частных инвестиций в ИИ. Сегодня страна лидирует в мире по количеству значимых моделей ИИ, на долю которых приходится более половины общемирового показателя.

Еще один эффект: процветающие американские экосистемы знаний, состоящие из университетов и стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, привлекают и развивают многие из величайших умов со всего мира, прокладывая путь к дальнейшим успехам в науке и технологиях. Сегодня почти 40 процентов ведущих ученых мира (входящих в число 200 000 самых цитируемых специалистов в мире) базируются в Соединенных Штатах; ни в одной другой стране этот показатель не превышает 10 процентов. Половина лауреатов Нобелевской премии в области науки за последнее десятилетие называют Америку своим домом.

Конкуренция в области критически важных технологий обостряется

Прошлые успехи, разумеется, не гарантируют результатов в будущем, и лидерство США в области технологий сокращается по мере того, как Китай становится все более конкурентоспособным. Некоторые эксперты сейчас предупреждают о втором «китайском шоке», если Китай вытеснит американское лидерство в критически важных технологиях.

Помимо простого сосредоточения на пробелах прошлого, Соединенным Штатам необходимо подготовиться к лидерству в отраслях, которые будут наиболее важными в ближайшие десятилетия. Будущая конкурентоспособность все больше зависит от лидерства в таких критически важных технологиях, как ИИ, робототехника, биотехнологии, квантовые вычисления, высокопроизводительные батареи и космические технологии. С экономической точки зрения эти технологии обещают значительный рост прибыли и заработной платы. С геополитической точки зрения они будут иметь решающее значение для защиты национальной безопасности; их характер двойного назначения (военного и гражданского) означает, что фирмы, которые их разрабатывают, будут находиться на обоих рубежах. Во всех этих областях Китай добился быстрого прогресса и в некоторых случаях вырвался вперед.

За удивительно короткий срок Китай перешел от производства недорогих товаров к мировому лидерству в сложных капиталоемких отраслях, таких как производство электромобилей и фотоэлектрических систем. Этот сдвиг сейчас распространяется за пределы производства в наукоемкие области, в которых когда-то доминировали страны с развитой экономикой. В биотехнологиях, например, объем разработок новых лекарств в Китае с 2013 года вырос более чем в десять раз. По состоянию на 2024 год Китай обогнал Соединенные Штаты по количеству клинических испытаний и количеству молекул, находящихся на стадии клинических исследований. В целом, отрасль наук о жизни в Китае больше не ограничивается производством непатентованных биоаналогов или сопутствующих продуктов и теперь играет ведущую роль в создании сложных инновационных биопрепаратов.

В области ИИ, хотя у Америки все еще самые совершенные модели, в Китае больше роботов, чем в остальном мире вместе взятом. Соединенные Штаты рассматривали ИИ как продукт сам по себе, концентрируясь на тексте и изображениях на экранах. Подход Китая, однако, сделал упор на внедрение ИИ в физическом мире с помощью интеллектуальных машин, которые могут видеть, принимать решения и действовать в режиме реального времени. Например, китайские фирмы интегрируют ИИ в промышленных роботов, которые обучаются в своей среде, в дроны, анализирующие визуальные данные на борту во время полета, и в автономные транспортные средства, основной интеллект которых работает непосредственно внутри автомобиля, а не в облаке.

В последнее время Китай также закрепил сильное присутствие в сфере фундаментальных научных исследований, раздвигая границы знаний. С 2017 по 2023 год Китай обогнал Соединенные Штаты по количеству наиболее цитируемых исследований в таких областях, как машинное обучение, квантовые сенсоры, проектирование и производство передовых интегральных схем, состязательный ИИ, обработка естественного языка и высокопроизводительные вычисления (он уже лидировал в других областях, включая электрические батареи и современные магниты). В некоторых случаях Китай внедряет эти исследования в практическое использование с осязаемыми результатами; например, Китай разработал первый в мире квантовый спутник. Хотя большинство городов с высокой плотностью высокоцитируемых исследователей являются американскими, в Пекине наблюдался самый большой абсолютный приток таких специалистов в период с 2019 по 2023 год.

Чтобы лидировать в критически важных технологиях в ближайшие десятилетия, Соединенным Штатам потребуется не только установить преимущество в сегодняшних новых технологиях, но и совершить открытия, которые откроют технологии завтрашнего дня. Стране необходимо будет поддерживать инновационные экосистемы и продолжать привлекать — и развивать — таланты. В настоящее время Соединенные Штаты выпускают меньше инженеров, чем Китай, как в абсолютном выражении, так и относительно численности населения. Что еще более фундаментально, в сфере школьного образования (K-12) Соединенные Штаты отстают как от своих собственных исторических показателей, так и от других крупных экономик. Результаты Национальной оценки образовательного прогресса 2024 года показали тенденцию к снижению в математике, естественных науках и чтении; только около трети учеников восьмых классов продемонстрировали свободное владение материалом. Программа международной оценки учащихся (PISA) показала, что американские 15-летние подростки в среднем набирают меньше баллов по математике, чем их сверстники во всех других странах G7. Надежная система государственного образования, основанная на общих знаниях и решении задач, была исторической сильной стороной Соединенных Штатов. Сегодня вопрос заключается в том, как восстановить это преимущество.

Средние доходы высоки, но процветание распределено неравномерно

Помимо масштаба фирм и лидерства в технологиях, последним компонентом конкурентоспособности являются экономические возможности, или степень, в которой рост трансформируется в благосостояние домохозяйств в форме более высоких доходов. Экономические возможности создают добродетельный цикл с инновациями, поскольку потенциал высоких доходов (и доступ к ресурсам, таким как стартовый капитал) привлекает и удерживает лучшие таланты.

Программа международной оценки учащихся (PISA) показала, что американские 15-летние подростки в среднем набирают меньше баллов по математике, чем их сверстники во всех других странах G7. Надежная система государственного образования, основанная на общих знаниях и решении задач, была исторической сильной стороной Соединенных Штатов. Сегодня вопрос заключается в том, как восстановить это преимущество.

Помимо масштаба фирм и лидерства в технологиях, последним компонентом конкурентоспособности являются экономические возможности, или степень, в которой рост трансформируется в благосостояние домохозяйств в форме более высоких доходов. Экономические возможности создают добродетельный цикл с инновациями, поскольку потенциал высоких доходов (и доступ к ресурсам, таким как стартовый капитал) привлекает и удерживает лучшие таланты.

Более высокие зарплаты широких слоев населения подпитывают процветающие потребительские рынки, которые на протяжении долгого времени являются драйвером американского роста. В более широком смысле, когда люди имеют более высокий уровень жизни, они, как правило, более продуктивны, что способствует дальнейшему росту.

Сегодня Соединенные Штаты остаются местом огромных экономических возможностей, обеспечивая высокие средние доходы; ни одна другая страна с населением 10 миллионов человек и более не имеет более высокого ВВП на душу населения (даже по паритету покупательной способности). Эта ситуация особенно характерна для американцев в группах с высоким уровнем дохода: заработная плата верхнего дециля американских работников на 10–50 % выше, чем у их коллег в крупнейших европейских экономиках и Канаде. Менее известен тот факт, что американцы из верхних 40 % по уровню дохода зарабатывают больше, чем их коллеги в крупнейших экономиках Европы, а верхние 20 % зарабатывают больше, чем их сверстники в Канаде.

Ситуация меняется для нижней половины распределения доходов: доходы американцев здесь отстают от доходов в крупнейших европейских экономиках и Канаде (График 7). Доходы нижнего квинтиля в США в последнее время росли, но разрыв остается значительным. Среди крупнейших экономик США имеют один из самых больших разрывов в уровнях доходов между верхними 10 % и нижними 50 %.

Этот разрыв в уровнях доходов увеличился за последние 50 лет. Хотя во всех сегментах доходов наблюдался реальный рост, рыночные доходы (заработная плата и потоки активов) больше всего выросли для двух верхних квинтилей. Для нижних 60 % населения рост доходов в большей степени происходил за счет государственных пособий, чем за счет заработной платы, а в среднем квинтиле наблюдался самый низкий общий рост.

График 7

Лица с высокими доходами обеспечивают преимущество США в уровне благосостояния.

Национальный доход до налогообложения на душу населения по сегментам доходов, 1980–2024 гг., реальные доллары по паритету покупательной способности (индекс США = 100)

Источник: Timbeau (2024); World Inequality Database; анализ McKinsey Global Institute

Этот дисбаланс в росте заработной платы имеет множество хорошо изученных причин. Например, как уже обсуждалось, технологические изменения и деиндустриализация сократили количество рабочих мест со средним уровнем оплаты, одновременно расширив спрос как на высокообразованных, так и на низкооплачиваемых работников. Тем временем высокая доходность финансовых активов обеспечила очень высокий уровень благосостояния для домохозяйств с высокими доходами, которые, как правило, владеют большим количеством активов: верхний 1 % владельцев состояния имеет более 16 миллионов долларов на душу населения и в совокупности владеет 5 % мирового богатства. Среди других причин — недостаточное развитие человеческого капитала многих американских рабочих и давление со стороны расширяющейся мировой торговли.

Устойчивое неравенство в темпах роста и уровнях реальной заработной платы, накоплении богатства и межпоколенческой мобильности доходов способствовало росту ощущения среди американцев, что они не смогут достичь своих экономических целей. По мере укоренения этих настроений возникает вопрос, сохранится ли поддержка американцами государственной политики, способствующей инновациям и динамизму.

Структурные сдвиги, включая переход от экономики, основанной на производстве, к экономике услуг, также привели к росту географического разброса уровней производительности, что отчетливо видно на примере крупнейших городов США (График 8). За последние несколько десятилетий в некоторых городах наблюдался относительно скромный рост производительности, включая города исторического «Ржавого пояса». На другом конце спектра города с глубокими экосистемами знаний достигли экстраординарных успехов и продолжают предлагать возможности для получения высоких доходов. Например, в Сан-Хосе, штат Калифорния, ВВП на душу населения с 2000 года вырос более чем в три раза (см. врезку «Что делает одни города более продуктивными, чем другие?»). Однако стоит отметить, что стоимость жизни также варьируется в зависимости от города; жилье, в частности, обычно дороже в городах с более высоким уровнем производительности и доходов.

Врезка: Что делает одни города более продуктивными, чем другие?

Города долгое время были колыбелями инноваций и центрами экономической активности в Соединенных Штатах и других странах. Каким образом некоторые города США использовали свои преимущества, чтобы стать более продуктивными, чем другие?

Во-первых, наиболее продуктивные города создают «маховики» талантов и инноваций для эпохи экономики знаний. Концентрация высокообразованных работников, крупные исследовательские институты и высокая интенсивность НИОКР взаимно усиливают друг друга. Из десяти ведущих городов мира по количеству выдающихся ученых восемь находятся в Соединенных Штатах: Нью-Йорк, Бостон, Сан-Хосе/Сан-Франциско, Вашингтон, Лос-Анджелес, Чикаго, Филадельфия и Роли/Дарем/Чапел-Хилл. Шесть из этих восьми городов входят в первую десятку страны по уровню производительности на уровне метрополий.

Во-вторых, эффект масштаба от агломерации помогает промышленным центрам процветать. Побочные эффекты от передачи знаний и навыков повышают производительность, когда работники меняют работу и формируют профессиональные сообщества. История США полна примеров ведущих мировых отраслевых кластеров: от производителей шляп в Данбери, штат Коннектикут, в 1800-х годах до автопроизводителей Детройта в 1900-х и сегодняшнего биотехнологического кластера Кендалл-сквер в Кембридже, штат Массачусетс. Недавние исследования показали, что выгоды от агломерации резко меняются в зависимости от расстояния и могут ощущаться на уровне района или даже внутри одного здания.

Города специализируются на разных отраслях, поэтому различия в уровнях производительности и росте секторов также являются частью истории. В секторе информации рост производительности составил 5,6 % с 2000 по 2024 год, что обеспечило огромный прирост городам с высокой занятостью в этой отрасли, таким как Сан-Хосе и Сиэтл, где в этом секторе занято 14 % и 8 % работников соответственно. Напротив, производительность выросла всего на 0,9 % в здравоохранении и сократилась на 0,2 % в строительстве. Города с большей зависимостью от этих отраслей, как правило, демонстрировали более медленный рост производительности.

График 8

Самые продуктивные города США еще сильнее оторвались от остальных с 1995 года.

Производительность в 40 крупнейших метрополиях (MSA), реальная добавленная стоимость на одного работника в 1995, 2019 и 2024 годах (в реальных долларах 2017 года)

Источник: Moody’s; Бюро экономического анализа США; Бюро статистики труда США; анализ McKinsey Global Institute

Соединенные Штаты остаются самой конкурентоспособной экономикой в мире по многим фронтам. Путь к этой точке не был прямым. Были повороты и изгибы, трансформации и переосмысления. Прежде чем рассматривать будущее, мы сначала обратимся к тому, чему можно научиться из последних 250 лет, рассказав историю четырех глав американской конкурентоспособности.

Глава 2. Взгляд в прошлое: четыре главы

Как мы видели, Соединенные Штаты являются крупнейшей экономикой мира на протяжении более чем столетия. Рост американской конкурентоспособности...

Соединенные Штаты остаются самой конкурентоспособной экономикой в мире по многим фронтам. Путь к этой точке не был прямым. Были повороты и изгибы, трансформации и переосмысления. Прежде чем рассматривать будущее, мы сначала обратимся к тому, чему можно научиться из последних 250 лет, рассказав историю четырех глав американской конкурентоспособности.

Как мы видели, Соединенные Штаты являются крупнейшей экономикой мира на протяжении более чем столетия. Рост американской конкурентоспособности не следовал линейной или четкой траектории. Рост и инновации часто происходили рывками, после моментов потрясений и переосмысления.

При анализе последних 250 лет экономической истории США выделяются четыре главы (Схема 9). В каждой из них Соединенные Штаты лидировали на мировых рынках как минимум в одной основной области, одновременно работая над новыми направлениями инноваций, которые закладывали семена для следующей главы конкурентоспособности: сначала в сельском хозяйстве, затем в промышленности, науке и знаниях. Крупные геополитические события примерно отмечают переходы между главами — Гражданская война, Вторая мировая война и окончание холодной войны. Предвещая конец каждой главы, потрясения проверяли страну на прочность, а переосмысление в этих поворотных точках в конечном итоге укрепляло экономику США и ее позиции в мире.

Схема 9

За 250 лет экономическая конкурентоспособность США прошла через четыре главы.

• Новые изобретения обеспечивают скачкообразный рост производительности | • Большой размер рынка, растущая связность территорий через железные дороги обеспечивают экономию на масштабе

• Инновации в бизнес-процессах (например, конвейер Форда) повышают производительность и зарплаты | • DARPA, Национальный научный фонд и другие программы выводят расходы на НИОКР на новые высоты

• Взлет новых технологических компаний (Intel, Microsoft, Apple) и форм вычислительной техники (например, микрочипы) | • Интернет, зародившийся в США, становится средой для глобальных коммуникаций

• Производительность США вырывается вперед по сравнению с другими странами G7 благодаря технологическому сектору |

• «Американская система» производства (например, взаимозаменяемые детали) | • Первые промышленные исследовательские лаборатории (например, Эдисон)

• Земельные гранты запускают современную университетскую систему, ориентированную на научные исследования | • Кремниевая долина становится крупным технологическим центром

• Изменения в регулировании (например, закон Бэя-Доула) помогают запустить волну венчурного капитала и стартапов | • Быстрое наращивание моделей ИИ и компаний

• 19-кратное увеличение капитальных затрат и расходов на НИОКР в период 2010–2024 гг. среди крупнейших технологических компаний¹ |

¹ В ценах без учета инфляции. Источник: McKinsey Value Intelligence; анализ McKinsey Global Institute

1. Сельскохозяйственное изобилие

От Американской революции до Гражданской войны

В свое первое столетие с лишним Соединенные Штаты были преимущественно аграрным обществом. На Юге наблюдался бум производства хлопка, который к 1820 году занимал большую часть мирового рынка, удовлетворяя высокий спрос со стороны бурно развивающейся британской текстильной промышленности. Другие сельскохозяйственные продукты, особенно пшеница, также процветали. Портовые города, такие как Чарльстон и Новый Орлеан, были крупными центрами торговли. На Севере зарождалась обрабатывающая промышленность, особенно вокруг Бостона и других городов Новой Англии. Филадельфия была еще одним центром культуры и коммерции, как и Нью-Йорк (который вырвался вперед после завершения строительства канала Эри в 1825 году).

Природные преимущества и ранние изобретения обеспечили сельскохозяйственную конкурентоспособность США

С самого начала Соединенные Штаты имели огромное преимущество в виде обилия пахотных земель. По состоянию на 1776 год территория страны (на тот момент 13 штатов вдоль восточного побережья) составляла 430 000 квадратных миль по сравнению с 88 000 квадратных миль острова Великобритания, население которого было более чем в три раза больше. И эта земля была продуктивной: американцы потребляли в 1,4 раза больше калорий на душу населения, чем жители стран Западной Европы (Схема 10). Американцы были на два-три дюйма выше — хороший показатель человеческого благосостояния — и имели большую продолжительность жизни, чем средний житель Соединенного Королевства. На момент обретения независимости экспорт США был преимущественно сельскохозяйственным, особенно табак, рис и другие зерновые. Одно исследование показало, что Южная Каролина экспортировала более трех четвертей своего урожая риса в 1730-х годах.

У Соединенных Штатов было еще одно природное преимущество: судоходные водные пути. Прибрежные проходы с барьерными островами и внутренние реки делали перевозки на дальние расстояния эффективными. Только система реки Миссисипи, ставшая полностью доступной после покупки Луизианы в 1803 году, включает в себя более 6 000 миль судоходных путей, пригодных для барж.

Сильный предпринимательский дух вместе с поддерживающими институтами взращивали великие умы и поощряли изобретательство. Среди американских изобретений той эпохи хлопкоочистительная машина (1794 г.) и механическая жатка (1831 г.) напрямую решали проблемы производства хлопка и пшеницы: коротковолокнистый хлопок (на Юге) было трудно перерабатывать, а фермеры, выращивающие пшеницу (на Севере), сталкивались с нехваткой рабочей силы в короткий сезон сбора урожая. Оба изобретения значительно повысили производительность растениеводства. Учитывая стремительный спрос со стороны британской текстильной промышленности во время Первой промышленной революции, экспорт хлопка стал определять положение Америки в мире, одновременно закрепляя рабство на довоенном Юге.

Схема 10

Соединенные Штаты исторически лидировали по площади сельскохозяйственных угодий на душу населения.

Общее использование земель для сельского хозяйства на душу населения, 1770–2023 гг., гектары

Источник: HYDE (PBL); анализ McKinsey Global Institute

Другие критически важные американские изобретения этой эпохи включают пароход — сначала рабочий прототип (1787 г.), а затем масштабируемую коммерческую конструкцию (1807 г.), которая ускорила транспортировку вверх по реке, сократив путь из Нового Орлеана в Цинциннати с примерно 15 недель до 15 дней; и телеграф (1844 г.), который ускорил связь и сообщение по всей стране. Телеграфные линии изготавливались из меди — еще одного богатого природного ресурса.

Связи со Старым Светом дали преимущество

Британские и европейские технологии поддерживали большую часть ранней индустриализации США. Колониальное наследие обеспечило доступ к британским технологиям и опыту (через иммиграцию, деловые отношения и общий язык) быстрее, чем в большинстве других стран мира.

Согласно некоторым свидетельствам, раннее развитие производства в США было вопросом геополитической случайности: Соединенные Штаты ввели торговое эмбарго против Британии и Франции в 1807 году в ответ на Наполеоновские войны в Европе, что привело к созданию торговой среды, позволившей ранним фирмам, таким как Boston Manufacturing Company, нарастить долю на внутреннем рынке. Нарастающая напряженность также дала мощный импульс зарождающейся американской промышленности по производству оружия, где впервые в широком масштабе были применены взаимозаменяемые детали. К моменту проведения всемирной выставки 1853 года в Нью-Йорке Соединенные Штаты были признаны на международном уровне лидером в области производственных инноваций.

Другие события способствовали раннему росту американского производства и заложили основу для его бума после Гражданской войны. В стране быстро развился сложный финансовый сектор, который стал соперничать с лондонским уже в 1830-х годах. Создание национальных банков и банков штатов, а также рынков ценных бумаг (в частности, государственного долга), стимулировало приток капитала, который в конечном итоге пошел на финансирование крупных инфраструктурных проектов, таких как железные дороги. Закон Моррилла о земельных грантах и Закон о Тихоокеанской железной дороге 1862 года способствовали созданию 57 колледжей и университетов, ориентированных на науку и практическое обучение (а не на классические дисциплины), а также строительству трансконтинентальной железной дороги. Расширение научных знаний и связности территорий повысило производительность сельского хозяйства и промышленный человеческий капитал, подготовив почву для взрывного роста промышленности, который характеризовал следующую эпоху.

Гражданская война стала поворотным моментом

К концу Гражданской войны в Соединенных Штатах сформировался четкий инновационный двигатель и растущая производственная база. Нация рассматривала свои достижения и будущие перспективы через призму технологического прогресса и экономического доминирования, что наглядно продемонстрировано в фреске, написанной в 1865 году на плафоне купола Капитолия США (см. врезку «Апофеоз Вашингтона и американские инновации около 1865 года»).

В конечном итоге Соединенные Штаты опередили Великобританию и другие европейские экономики по росту на душу населения в период примерно с 1800 года до Гражданской войны. В одной только Новой Англии рост на душу населения был в два раза выше, чем во многих европейских экономиках. Гражданская война отметила...

...промышленный человеческий капитал, заложив основу для взрывного роста промышленности, который стал характерной чертой следующей эпохи.

К концу Гражданской войны в Соединенных Штатах сформировался четкий инновационный двигатель и растущая производственная база. Нация рассматривала свои успехи и будущие перспективы через призму технологического прогресса и экономического доминирования, что наглядно продемонстрировано во фреске, написанной в 1865 году под куполом Капитолия США (см. врезку «Апофеоз Вашингтона и американские инновации около 1865 года»).

В конечном итоге Соединенные Штаты опередили Великобританию и другие европейские экономики по темпам роста на душу населения в период примерно с 1800 года до Гражданской войны. В одной только Новой Англии рост на душу населения был в два раза выше, чем во многих европейских экономиках. Гражданская война стала критическим поворотным моментом для экономики США: она положила конец рабству и перенаправила капитальные вложения, богатство, доходы и политическую власть на Север, особенно в его промышленные города, подготовив почву для следующей эпохи.

Врезка: Апофеоз Вашингтона и американские инновации около 1865 года

«Апофеоз Вашингтона» — величественная фреска, изображающая Джорджа Вашингтона, «возносящегося к небесам в славе» в окружении фигур Свободы и Победы, — доминирует на потолке ротонды Капитолия США. Завершенная в 1865 году, она была заказана и начата в 1862 году, в самый разгар Гражданской войны. Фреску написал Константино Брумиди, иммигрант из Италии. До приезда в Соединенные Штаты Брумиди был известным художником в Риме, где в число его заказов входил официальный портрет Папы Пия IX.

Фреска прославляет американские инновации и достижения и указывает на будущую мощь воссоединенной страны.

• «Наука» изображает Минерву, указывающую на Бенджамина Франклина, Роберта Фултона и Сэмюэла Ф. Б. Морзе.
• «Торговля» представлена Робертом Моррисом, финансистом Американской революции.
• «Сельское хозяйство»: Брумиди изображает Цереру, восседающую на жатке Маккормика.
• «Механика» показывает Вулкана рядом с паровым двигателем.
• «Морское дело» представляет Нептуна и Венеру с трансатлантическим кабелем, который прокладывали в то время.
• «Война» отходит от тем технологических инноваций и вместо этого воспевает инновационность «американского эксперимента», показывая солдата и орла, побеждающих тиранию и монархическую власть, чтобы расчистить путь для демократии и власти народа, осуществляемой народом и для народа.

1. «Capitol Dome», Architect of the Capitol, по состоянию на 16 февраля 2026 г.
2. «Constantino Brumidi», Architect of the Capitol, по состоянию на 13 февраля 2026 г.
3. «Apotheosis of Washington», Architect of the Capitol, по состоянию на 16 февраля 2026 г.

2. Промышленное влияние: от Гражданской войны до Второй мировой войны

После Гражданской войны Вторая промышленная революция под руководством США набрала полную силу, и Америка превратилась в ведущую индустриальную державу мира. Общество становилось все более взаимосвязанным, уходя от своих аграрных и относительно изолированных истоков. Рост производительности сельского хозяйства в предшествующую эпоху, приток иммигрантов и расширение промышленных возможностей способствовали усилению урбанизации, особенно на северо-востоке страны.

Двигатели экономики изменились по мере роста малых фирм. Во многих отраслях они консолидировались в глобально доминирующие промышленные корпорации. Нью-Йорк стал бесспорным финансовым центром страны, в то время как города Среднего Запада превратились в центры промышленности (например, Детройт — для автомобилестроения, Питтсбург — для сталелитейной отрасли) и транспорта (Чикаго стал железнодорожным узлом страны). Лос-Анджелес стал эпицентром киноиндустрии, а позже в эту эпоху выросло значение Вашингтона (округ Колумбия) в соответствии с расширяющейся ролью правительства. К концу XIX века Соединенные Штаты стали крупнейшей экономикой мира и мировым лидером по объему промышленного производства (График 11). К 1900 году страна также стала лидером по общему объему ВВП и уровню доходов (График 1 в Главе 1).

График 11: Соединенные Штаты обогнали Великобританию и стали ведущей мировой промышленной державой к началу XX века

Доля в мировом промышленном производстве, 1750–2024 гг., %

Источник: Для 1750–1975 гг.: Пол Байрок, «International industrialization levels from 1750 to 1980», Journal of European Economic History, 1982; после 1975 г.: S&P Global Comparative Industry Service, данные по состоянию на ноябрь 2025 г.; анализ McKinsey Global Institute.

Хотя полстолетия после Гражданской войны обычно известны своими титанами индустрии и их стремительно растущим богатством, в эту эпоху также наблюдался повсеместный рост благосостояния, зарождение среднего класса, введение Генри Фордом «рабочего дня за 5 долларов» и сдвиги в сторону улучшения условий труда.

Факторы ранней индустриализации США

Если рост сельскохозяйственной конкурентоспособности в первую эпоху во многом определялся обилием пахотных земель, то вторая эпоха была бы невозможна без огромных ресурсов ископаемого топлива и минералов, особенно угля, нефти и железной руды, в сочетании с железными дорогами, соединившими страну.

К 1832 году Соединенные Штаты имели больше миль железных дорог, чем любая европейская страна, а к 1870 году — большую численность населения. Стремительное расширение железных дорог подпитывалось CAPEX, который на пике превышал 4 процента ВВП ежегодно. Это сыграло решающую роль в расширении рыночной взаимосвязанности и транспортировке ресурсов от шахт к заводам ( которые ранее зависели от близости к водопадам для получения гидромеханической энергии). Поезда перевозили антрацит из огромных месторождений, впервые обнаруженных веком ранее, для обеспечения энергией заводов по всей стране. К 1899 году Соединенные Штаты стали мировым лидером по добыче угля (График 12). Они также стали первой страной в мире, начавшей промышленную добычу нефти, и к 1955 году нефть стала крупнейшей составляющей энергетического баланса США.

Размер и растущая связность американского рынка позволили фирмам США достичь эффекта масштаба. Единый язык на всей территории страны способствовал стандартизации, что еще больше повышало эффективность. Тем временем порты Атлантического и Тихого океанов обеспечили широкий доступ к международным торговым путям, поставив Соединенные Штаты в центр волны глобализации после 1870 года. В первые десятилетия этой эпохи политика лэссе-фэр (невмешательства) позволяла фирмам разрастаться до беспрецедентных размеров.

График 12 Около 1900 года Соединенные Штаты стали мировым лидером по добыче угля и удерживали эту позицию примерно 60 лет. Добыча угля, млн метрических тонн, 1820–1960 гг.

1 Включает битуминозный уголь и антрацит. Источник: International Historical Statistics; анализ McKinsey Global Institute.

Иммигранты обеспечили обширную потребительскую базу и рабочую силу. С 1850 по 1910 год в страну ежегодно въезжало в среднем около 420 000 иммигрантов. К 1900 году население Чикаго, к примеру, составляло 2 миллиона человек, 70 процентов из которых родились за пределами Соединенных Штатов. Вместе с притоком иммигрантов шел и приток капитала. Прочные связи с Великобританией обеспечили доступ к ведущему мировому финансовому центру — Лондону. В Нью-Йорке на Уолл-стрит наблюдался бум, а такие банкиры, как Дж. П. Морган, играли ключевую роль в направлении средств в промышленность.

К 1900 году население Чикаго составляло 2 миллиона человек; 70 процентов были рождены за пределами Соединенных Штатов.

Плоды научных исследований

В эту эпоху научные и технические знания расширялись, принося с собой изобретения, меняющие жизнь и условия труда. Рост знаний привел к ускорению темпов роста производительности, особенно совокупной факторной производительности.

Закон Моррилла 1862 года о предоставлении земельных участков (Morrill Land-Grant Act) позволил создать государственные колледжи по всей стране и способствовал расширению системы государственных университетов с 24 учебных заведений до более чем 100 к 1900 году. Эти новые институты сосредоточились на практических навыках для студентов и продвигали поддерживаемые федеральным правительством исследования в области сельского хозяйства и других прикладных наук. Более поздние поправки к закону прямо обязали колледжи, получившие земельные гранты, создавать сельскохозяйственные «филиалы» для распространения знаний среди местных фермеров за пределами университетских кампусов.

Еще более значимым стало развитие промышленных исследовательских лабораторий и современных корпораций. Корпоративные научно-исследовательские лаборатории (R&D) в таких фирмах, как General Electric и AT&T, поставили изобретательство на профессиональную основу и привели к появлению ключевых продуктов, включая лампочку Томаса Эдисона. Тем временем современные корпорации становились все более сложными в операционном плане. По мере роста масштабов им требовались новые формы организации и управления, что породило идеи, которые в конечном итоге создали еще одну сильную сторону Америки той эпохи: профессионализацию менеджмента. Технологические инновации, символом которых стала сборочная линия Генри Форда, вывели рост производительности на новые высоты и способствовали росту заработной платы.

Колебания маятника государственной политики

Хотя политика в этот период начиналась с принципов лэссе-фэр (невмешательства), роль правительства в обеспечении конкурентности и динамичности рынков росла. Расширение власти крупных фирм вызвало волну законодательных инициатив Эпохи прогрессивизма, таких как Антимонопольный закон Шермана 1890 года, за которым последовал Антимонопольный закон Клейтона 1914 года. Участившиеся глубокие финансовые кризисы и периоды дефляции привели к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году.

Великая депрессия и президентство Франклина Делано Рузвельта вызвали тектонический сдвиг, который изменил парадигму в сторону большего участия государства в экономике (в частности, стимулирования занятости) через такие программы, как «Новый курс» и инфраструктурные проекты, включая плотину Гувера. В 1910 году государственные расходы составляли 2 процента ВВП; к 1945 году этот показатель вырос примерно до 37 процентов (и с тех пор не опускался ниже 20 процентов).

Научный потенциал

От Второй мировой войны до конца холодной войны

В годы мировых войн относительная географическая изоляция Соединенных Штатов обеспечила решающее преимущество: континентальная часть США понесла минимальный материальный ущерб, в то время как большая часть Европы и Азии подверглась катастрофическим разрушениям. Мощная промышленная база, инновационные процессы и управленческий опыт, накопленный в предыдущий период, позволили мобилизовать ресурсы в невиданных доселе масштабах. Страна вышла из Второй мировой войны экономически и в военном отношении более сильной, чем когда-либо, что обеспечило ей ключевое место за столом переговоров при формировании послевоенного экономического миропорядка.

После Второй мировой войны экспорт американских промышленных товаров доминировал на мировых рынках в течение следующих полувека. В 1950 году на долю страны приходилось 27 процентов мирового ВВП. Прочная производственная база и растущий уровень образования трансформировались в рост доходов домохозяйств и расширение среднего класса. Население продолжало урбанизироваться, а затем переезжать в пригороды. «Американская мечта» все чаще принимала форму пригородного дома на одну семью, укомплектованного электробытовыми приборами, с одним или двумя автомобилями перед входом.

Как и в предшествующую эпоху, американская промышленность опиралась на богатые запасы ископаемого топлива и минеральных ресурсов, обширный и связанный внутренний рынок, а также на сильную рабочую силу. Однако в послевоенное время у Америки появилось новое преимущество: Бреттон-Вудская система, в которой доллар стал мировой резервной валютой, что на международных рынках часто называют «непомерной привилегией».

Однако то, что укрепило конкурентоспособность США в эту эпоху, — это американское лидерство в важнейшей области технологий, основанное на стремительных научных открытиях. Северо-восток оставался важным центром экономического и научного притяжения, а такие мегаполисы, как Хьюстон, район залива Сан-Франциско и Сиэтл, выдвинулись на первый план благодаря своей связи с энергетикой, ранними компьютерными технологиями и аэрокосмической отраслью.

Холодная война как стимул для науки и коммерции

Разработанная Соединенными Штатами атомная бомба стала решающим фактором не только в окончании Второй мировой войны, но и в становлении США как мирового лидера в науке и технологиях. Холодная война создала новый императив для технологического прогресса. Государственные расходы на НИОКР поддерживали бизнес-исследования и способствовали созданию таких организаций, как Агентство перспективных оборонных исследовательских проектов (DARPA), Национальный научный фонд и Национальные институты здравоохранения, среди прочих институтов. Всего за десятилетие с 1940 по 1950 год федеральные расходы на НИОКР выросли в 15 раз.

Технологические прорывы той эпохи включали атомную энергию, полупроводники, ракеты и спутники и, в конечном итоге, персональные компьютеры. Соединенные Штаты лидировали в большинстве этих направлений, участвовали в их изобретении или быстро внедряли их, становясь серьезным конкурентом. Этот всплеск изобретательства продолжил традицию, заложенную во второй период. Эти изобретения превращались в продукты и масштабировались, создавая целые отрасли благодаря прославленным американским фирмам, основанным в эту эпоху (Intel, Microsoft, Apple) и в предшествующий период (Boeing, Texas Instruments, IBM).

Возможно, самым заметным признаком научного лидерства США стало их доминирование в получении Нобелевских премий. Страна обогнала Великобританию и Германию по количеству ежегодных премий в области науки в преддверии Второй мировой войны, а к 1955 году вышла на первое место по общему количеству наград (График 13). Этому взлету способствовала мощь американской науки, но также и упадок европейского научного лидерства, начавшийся в 1930-х годах, когда многие великие ученые континента бежали от наступающего фашизма. Тенденция, согласно которой лучшие ученые называют Америку своим домом, сохраняется с тех пор. В период с 1940 по 2020 год примерно 27 процентов Нобелевских премий в области науки, присужденных в США, получили лауреаты, родившиеся за пределами Соединенных Штатов.

Внимание Америки к науке и технологиям в этот период было масштабным и выходило далеко за рамки элитарной науки. Инвестиции в знания и навыки, в частности через «Солдатский билль о правах» (GI Bill), привели к росту образованности рабочей силы. Среднее количество лет обучения в США увеличилось с 8 лет в 1930 году до 12 лет в 1980 году, что стало одним из самых высоких показателей в мире. Число студентов американских университетов на тысячу человек за этот же период выросло более чем в пять раз, и к 1956 году примерно 2,2 миллиона американцев использовали GI Bill для оплаты обучения в колледже.

График 13 С 1940-х годов американские ученые получили более широкое международное признание. Скользящее 5-летнее общее количество лауреатов Нобелевской премии в научных областях по странам, 1905–2025 гг.

1 Данные за каждый год представляют общее число лауреатов за предыдущие пять лет. 2 Научные области включают химию, физику, а также физиологию и медицину; при разделении премии каждый человек учитывается один раз. Поскольку разделение премий стало более частым в последние годы, общее количество присужденных премий в более поздние годы выше. 3 Указанная национальность — это гражданство получателя на момент присуждения награды; лица с несколькими гражданствами учитываются несколько раз, по одному разу для каждого из их гражданств. Источник: Britannica; Фонд Нобеля; анализ McKinsey Global Institute.

Экономические потрясения как переходный этап

В 1970-х годах наблюдалось замедление темпов роста производительности, энергетические кризисы и двузначные показатели инфляции. Подобно тому как Великая депрессия вызвала тектонический сдвиг в пользу усиления государственного участия, экономическая турбулентность 1970-х годов пошатнула государственные структуры. Первое крупное изм...

гия/медицина; при разделении премий каждый человек учитывается один раз. Поскольку разделение премий стало более частым в последние годы, общее количество присужденных премий в более поздние годы выше. 3 Указанная национальность — это гражданство получателя на момент присуждения награды; лица с несколькими гражданствами учитываются несколько раз, по одному разу для каждого из их гражданств. Источник: Britannica; Фонд Нобеля; анализ McKinsey Global Institute.

В 1970-х годах наблюдалось замедление темпов роста производительности, энергетические кризисы и двузначные показатели инфляции. Подобно тому как Великая депрессия вызвала тектонический сдвиг в пользу усиления государственного участия, экономическая турбулентность 1970-х годов пошатнула государственные структуры. Первым крупным изменением стала более активная и независимая Федеральная резервная система во главе с председателем Полом Волкером, который взял инфляцию под контроль и восстановил доверие к доллару.

Вторым изменением стал поворот к дерегулированию в 1980-х годах, который запустил процессы в эпоху, когда рост экосистем знаний и финансового сектора сыграл ключевую роль в конкурентных позициях Америки в мире.

К 1956 году 2,2 миллиона американцев воспользовались законом GI Bill для оплаты обучения в колледже.

4. Цифровой динамизм: от окончания холодной войны до наших дней

Окончание холодной войны в 1991 году закрепило за Соединенными Штатами статус мировой военной и экономической сверхдержавы. Некоторые современники провозгласили «конец истории», ожидая устойчивого порядка либеральной демократии и капитализма свободного рынка под руководством США.

В отличие от предыдущей эпохи, начиная примерно с 1990 года конкурентоспособность экономики США стала определяться уже не производством, а сферой услуг, особенно в финансах, разработке программного обеспечения, НИОКР и множестве других наукоемких областей. К 2010 году Китай обогнал Соединенные Штаты, став крупнейшим производителем в мире (График 11, выше).

Тем не менее, технологии оставались центральным элементом конкурентоспособности США. ПК, изобретенный и коммерциализированный американскими фирмами, начал формировать жизнь и работу во всем мире в 1990-х годах. По мере роста рынка ПК интернет оптимизировал глобальные коммуникации. В то же время быстро развивались развивающиеся рынки, особенно Китай. Американские фирмы продвигались вверх по цепочкам создания стоимости, сосредотачиваясь на разработке программного обеспечения на основе знаний, проектировании систем и другой интеллектуальной собственности, и переносили производство в страны с более низкой стоимостью рабочей силы. Полупроводники пошли по аналогичному пути: чипы все чаще проектировались внутри страны и изготавливались за рубежом. В конечном итоге конкурентоспособность США стала определяться этой экономикой знаний.

Спрос на растущий пул финансовых активов США рос, привлекая капитал из глобализирующегося мира. В годы, прошедшие с 1990 года, иностранные инвестиции в американские акции и долговые обязательства существенно выросли: с эквивалента 11% ВВП в каждой категории до 50% для облигаций и 118% для акций сегодня (График 14). Со временем стоимость иностранных инвестиций в рынки капитала США опередила потоки в противоположном направлении — инвестиции США за рубежом (в значительной степени из-за опережающей динамики фондовых рынков США). По мере роста экспорта финансовых активов рос и импорт товаров, что отражало сдвиг в сторону экономики, более ориентированной на услуги.

График 14: Примерно с 1990 года иностранные владения финансовыми активами США резко возросли.

¹ Включает доли в публичных и частных корпорациях, а также доли во взаимных фондах и фондах денежного рынка. В эту категорию включены как прямые, так и портфельные иностранные инвестиции. Источник: CEIC; Федеральная резервная система; национальные статистические управления; ОЭСР; Всемирный банк; анализ McKinsey Global Institute.

На пике технологического бума Соединенные Штаты ежегодно инвестировали 100 миллиардов долларов в венчурный капитал, что в пять раз больше, чем Европа.

Инновации сместились в экосистемы

Примерно в течение десятилетия, начиная с конца 1990-х годов, производительность труда в США резко выросла, увеличиваясь в среднем на 2,5%, и вывела Америку вперед по сравнению с другими развитыми странами (График 15). Производительность труда в США не росла так быстро с середины 1960-х годов. За этим скачком производительности стояла революция в области информационных технологий, которая как углубила капитал за счет стимулирования инвестиций, так и повысила совокупную факторную производительность. С 2005 года рост производительности замедлился, но он оставался примерно на 0,9 процентного пункта выше уровней в других сопоставимых по размеру экономиках — около 1,3% против 0,5% в странах G7.

Инновации все чаще расцветали в экосистемах университетов, стартапов с венчурным финансированием и более крупных фирм. Венчурный капитал, новое явление этой эпохи, выделил Соединенные Штаты и их экосистемы среди других. В 1995 году страна инвестировала 4,8 миллиарда долларов в венчурный капитал против 3,0 миллиардов долларов в Европе; к 2000 году, на пике технологического бума, США инвестировали 100 миллиардов долларов ежегодно, что более чем в пять раз превышало 20 миллиардов долларов в Европе. Сегодня ежегодные инвестиции в венчурный капитал в США более чем в десять раз выше, чем в Европе. Хотя на компании с венчурным финансированием приходится менее 0,5% всех новых фирм в США ежегодно, семь из десяти крупнейших публично торгуемых компаний мира по рыночной капитализации изначально имели венчурную поддержку.

Рост производительности был наиболее сконцентрирован в городах с самыми процветающими экосистемами знаний. В этих «городах-суперзвездах» есть якорные секторы и, зачастую, университеты. Их производительность продолжала выталкивать их вперед. Три города США с самой высокой производительностью сегодня — Сан-Хосе, Сан-Франциско и Сиэтл — за последние 20 лет также имели темпы роста производительности на 50% выше, чем в среднем по городам США.

График 15: В 1990-х годах Соединенные Штаты опередили другие крупные экономики по производительности труда под руководством ИТ-сектора.

¹ Объем производства на один отработанный час. Источник: The Conference Board; Бюро статистики труда США; анализ McKinsey Global Institute.

Подъемы, спады и глобализация

Четвертая глава истории США была отмечена взлетами и падениями. Волна роста производительности в 1990-х и начале 2000-х годов развернулась в то время, когда Соединенные Штаты помогали возвещать эру интернета с новыми цифровыми технологиями. Страна вошла в эту историческую главу как бесспорный военный и экономический лидер и сохраняла эту позицию на всем ее протяжении.

В этой главе были и глубокие спады. Главным среди них стал мировой финансовый кризис, который всерьез начался в 2008 году и превратился в крупнейший финансовый крах в США со времен Великой депрессии, затронувший все части экономики. Обвал цен на жилье резко сократил чистый капитал домохозяйств с низким и средним уровнем дохода с высокой долговой нагрузкой. Регионы и домохозяйства с большим объемом долга до кризиса, многие из которых все еще восстанавливались после «китайского шока» (падения занятости в производственном секторе), пострадали от гораздо более глубокого и продолжительного спада.

На протяжении всей этой главы глобализация углубляла мировые связи и взаимозависимость через потоки товаров, услуг, капитала, людей, данных и идей. Рост мирового экспорта товаров немного замедлился с 2008 года, однако другие потоки только продолжали расти.

Сегодня Америка находится в мире, который по-прежнему тесно взаимосвязан. В последние годы ускорились как рост производительности в США, так и темпы объявлений о прямых иностранных инвестициях (ПИИ). Напротив, учитывая растущую геополитическую конкуренцию и появление генеративного и агентного ИИ (среди других критически важных технологий), главный вопрос заключается в том, что будет дальше?

За последние 250 лет Соединенные Штаты прошли невероятный путь экономического развития. Но это не был прямой путь; на этом пути требовались преобразования. В следующей главе мы обратимся к некоторым константам: основам конкурентоспособности на протяжении всей истории США.

Глава 3. Основы конкурентоспособности США

Хотя характер конкурентоспособности США со временем менялся, пара отличительных основ оставалась неизменной: природное изобилие и культура творчества, инноваций, амбиций и индивидуальных достижений; одним словом — предпринимательство. Эти

Хотя характер конкурентоспособности США со временем менялся, пара отличительных основ оставалась неизменной: природное изобилие и культура творчества, инноваций, амбиций и индивидуальных достижений; одним словом — предпринимательство. Эти основы обеспечили Соединенным Штатам уникальные преимущества в поворотные моменты истории. Они также способствовали развитию сильных институтов и инфраструктуры, которые, в свою очередь, со временем укрепляли эти основы. Такое взаимное усиление может затруднить разделение причин и следствий; действительно, каждое из них формировало другое. Важно то, что Соединенные Штаты, несомненно, извлекли выгоду из своих двойных основ.

Благосклонность природы

В 1767 году Бенджамин Франклин писал: «Америка, огромная территория, одаренная природой всеми преимуществами климата, почвы, великих судоходных рек и озер и т. д., должна стать великой страной, густонаселенной и могущественной». Он был прозорлив. Со временем природное изобилие и географическое положение страны обеспечили ее обильными энергетическими и минеральными ресурсами, обширными участками пахотных земель и доступом к внутренним и международным торговым путям. Глубина и разнообразие этих ресурсов выделяют Соединенные Штаты на общем фоне (Таблица 16).

Надежная и доступная энергия была неизменным источником стратегического преимущества для Соединенных Штатов.

Таблица 16. Соединенные Штаты щедро наделены широким спектром природных ресурсов.

¹ Примечание: Самые свежие доступные данные относятся к 2023 году для большинства переменных и охватывают период 2014–2024 гг. ² Количество портов с глубиной якорной стоянки более 10 метров. На основе World Port Index, переписи около 3800 «основных портов и терминалов» Национального агентства геопространственной разведки. ³ Известные запасы редкоземельных элементов в США состоят в основном из «легких» редкоземельных элементов; для производства передовой электроники необходимы как «легкие», так и «тяжелые» разновидности.

Значимость различных природных ресурсов менялась со временем. В первой исторической главе пахотные земли и судоходные водные пути были необходимы для сельского хозяйства и транспортировки продукции по стране. Расширение границ открыло растущий доступ к минералам, энергии и земле. В Европе такое расширение и последующее развитие инфраструктуры обычно требовали выплаты компенсаций землевладельцам, что не всегда происходило в Соединенных Штатах. Во второй главе ископаемое топливо, такое как уголь и нефть, наряду с минералами, такими как железная руда, обеспечивали работу промышленности и поставляли сырье. В третьей главе, с началом бурного развития науки и технологий, доступ к минералам стал источником стратегического преимущества; месторождения меди, бокситов (алюминийсодержащей руды) и урана способствовали электрификации, развитию аэрокосмической отрасли и ядерной энергетики. В четвертой главе Соединенные Штаты стали более связанными, чем когда-либо прежде, через глобальную торговлю, но даже тогда внутренние минеральные ресурсы обеспечивали преимущество. Инфраструктура интернета зависела от оптоволокна и его компонентов (медь, золото и алюминий), а также от обилия энергии.

Надежная и доступная энергия была неизменным источником стратегического преимущества для Соединенных Штатов (График 17). Доступ к обильной энергии снизил производственные затраты для предприятий, повысив производительность, обеспечив эффект масштаба и улучшив благосостояние домохозяйств. При обретении независимости американцы потребляли в два раза больше энергии на человека, чем британцы, благодаря обилию дров. Как уже обсуждалось, свободный доступ к углю спровоцировал американскую промышленную революцию второй главы. В третьей главе Соединенные Штаты стали чистым импортером энергии, поскольку потребление энергии начало опережать внутреннее производство. Возникшая в результате зависимость от нефтяных кризисов 1970-х годов привела к энергетическому дефициту, что способствовало спаду производительности. Страна восстановила энергетическую независимость в четвертой главе благодаря сланцевой революции, начавшейся в середине 2000-х годов. В 2019 году импорт энергии упал ниже уровня экспорта впервые за полвека. Это в конечном итоге помогло защитить Соединенные Штаты от крупных колебаний цен на энергоносители, вызванных вторжением России в Украину в 2022 году. Сегодня 64 процента добычи сырой нефти в США и 79 процентов добычи сухого природного газа приходится на сланцевые и плотные формации.

График 17. Разные виды топлива питали каждую главу.

Общее потребление первичной энергии в США по источникам¹, 1775–2024 гг., млн БТЕ на душу населения

Динамика производства и потребления: - С середины 1950-х до 2019 года США были чистым импортером энергии (годы, когда чистый импорт энергии составлял более 1% от потребления).

• В 2024 году общее внутреннее производство первичной энергии превышает уровень потребления.
• Совокупный годовой темп роста за эпохи (CAGR): -0,1% (1775–1850); 0,9% (1850–1900); 1,1% (1900–1975); -0,5% (1975–2024).

География также имела значение. Относительная географическая изоляция означала, что Соединенные Штаты понесли минимальный ущерб во время мировых войн. Естественные глубоководные гавани и незамерзающие порты на двух океанах обеспечивали доступ к многочисленным торговым путям на протяжении всей истории. Относительно дружественные отношения с соседями также обеспечивали уровень безопасности. Периоды конфликтов внутри Европы также мотивировали Соединенные Штаты развивать собственную промышленность; Наполеоновские войны, например, помогли запустить раннее американское производство.

Американский дух «могу всё сделать»

С момента своего основания и до сегодняшнего дня Соединенные Штаты обладали предпринимательской культурой, которая служила постоянной основой конкурентоспособности. По некоторым свидетельствам, предприниматели и изобретатели были «культурными героями» на протяжении всей истории США. Предпринимательство в Америке — часто поддерживаемое богатством, заработанным на ее ресурсах — означало готовность идти на риск, принятие новых идей и людей, а также стремление к экономическому прогрессу. Как писал Алексис де Токвиль в 1840 году: «Америка — это страна чудес, в которой все находится в постоянном движении, и каждое изменение кажется улучшением. Никакие природные границы не кажутся пределом для усилий человека; и в его глазах то, что еще не сделано, — это лишь то, что он еще не пытался сделать».

Культура предпринимательства проистекает, по крайней мере частично, из отсутствия укоренившихся социальных структур и систем Европы; Соединенные Штаты смогли начать с чистого листа. Воспринимаемая открытость и экономические возможности привлекали многие лучшие умы мира на протяжении всей истории страны. Во второй главе, например, иммигранты приносили новые идеи и оказывали колоссальное влияние на инновации; мигранты этой эпохи более чем в 1,5 раза чаще подавали заявки на патенты, чем их сверстники, родившиеся в США. Эндрю Карнеги, иммигрант из Шотландии, как известно, основал сталелитейную империю, ставшую крупнейшей корпорацией в мире. Это явление сохранилось. В 2024 году, согласно недавнему исследованию, 46 процентов фирм из списка Fortune 500 имели как минимум одного основателя, который был иммигрантом в первом или втором поколении.

От пароходов в первой главе до смартфонов в четвертой — Соединенные Штаты были лидером в области изобретений. Американцы придумали или участвовали в создании подавляющего большинства наиболее важных изобретений за последние 250 лет (График 18). Характер изобретательства менялся со временем, как и те, кто его финансировал. В первой главе инициативу на себя брали умельцы-самоучки и ремесленники, такие как Эли Уитни. Во второй — центральное место заняла промышленная исследовательская лаборатория, предоставлявшая капитал таким изобретателям, как Томас Эдисон и Никола Тесла. В третьей — сотрудничество между правительством, университетами и бизнесом мобилизовало такие команды, как группа в Bell Labs под руководством Уильяма Шокли, Джона Бардина и Уолтера Браттейна, соизобретателей первого транзистора. В течение этой главы финансирование НИОКР поступало в основном от правительства с сильными стимулами, коренящимися в геополитической конкуренции эпохи холодной войны. В четвертой главе бизнес снова стал играть более значительную роль в финансировании НИОКР. Экосистемы знаний, включая университеты и венчурный капитал...

Природа изобретательства менялась с течением времени, как и те, кто его финансировал. 123 В первой главе инициативу на себя брали умельцы-самоучки и ремесленники, такие как Эли Уитни. Во второй — центральное место заняла промышленная исследовательская лаборатория, предоставлявшая капитал таким изобретателям, как Томас Эдисон и Никола Тесла. В третьей — сотрудничество между правительством, университетами и бизнесом мобилизовало такие команды, как группа в Bell Labs под руководством Уильяма Шокли, Джона Бардина и Уолтера Браттейна, соизобретателей первого транзистора. В течение этой главы финансирование НИОКР поступало в основном от правительства с сильными стимулами, коренящимися в геополитической конкуренции эпохи холодной войны. В четвертой главе бизнес снова стал играть более значительную роль в финансировании НИОКР. Экосистемы знаний, включая университеты и стартапы, поддерживаемые венчурным капиталом, стали центрами изобретательства, а такие фигуры, как Стив Джобс, проектировали продукты и способы взаимодействия с технологиями (например, смартфоны), опираясь на команды, которые воплощали эти идеи в жизнь.

Соединенные Штаты лидировали в изобретении новых продуктов, систем и технологий на протяжении последних 250 лет.

Выборка из 100 важнейших изобретений с выделением участия США

(1 — При участии США, 2 — Под руководством США)

Примечание: Репрезентативный список 100 важнейших изобретений последних 250 лет, определенный с помощью комбинации (1) анализа списков наиболее значимых мировых изобретений из академических и журналистских источников и (2) субъективных списков, созданных функциями «глубокого исследования» четырех ведущих больших языковых моделей. Более подробную информацию см. в ссылках в тексте.

1. США считаются «причастными», если хотя бы один изобретатель в основном работал в США или был гражданином США.
2. Изобретениями «под руководством США» считаются те, в которых основной изобретатель (изобретатели) в основном работал в США, и ни одна другая страна не имеет больших оснований претендовать на авторство. При определении года изобретения присутствует некоторая субъективность. В случаях, когда рассматриваемое изобретение представляет собой новый потребительский продукт, созданный на основе предыдущих технологий, выбирается первый год производства (например, Ford Model T для автомобилей массового рынка).

Источник: анализ Глобального института McKinsey

Предпринимательский дух Соединенных Штатов не ограничивался технологическими провидцами. Он также был присущ американскому народу и деловому сообществу, которые на протяжении долгого времени обладали стремлением (и средствами) внедрять и масштабировать новые технологии, в том числе изобретенные в других странах, такие как автомобиль, впервые разработанный в Германии в 1885 году. Со временем такие изобретения, как железные дороги, телефоны и персональные компьютеры, внедрялись в Соединенных Штатах быстрее, чем в других странах (см. Иллюстрацию 19). Эффект для экономики и уклада жизни был многогранным: улучшение связей, больший эффект масштаба, а также ускорение транспортировки, связи и обучения. Хотя эти примеры носят исторический характер, то же самое можно сказать и о некоторых более современных технологиях; например, Соединенные Штаты находятся в авангарде масштабирования услуг облачных вычислений.

На протяжении всей своей истории Соединенные Штаты быстро внедряли технологии, объединяющие население на больших расстояниях.

Американцы внедряют генеративный ИИ даже быстрее, чем предыдущие преобразующие технологии. 125 Тем не менее, другие страны действуют еще быстрее; согласно недавнему рейтингу, Соединенные Штаты занимают 24-е место по темпам внедрения, отставая от многих других экономик G7. 126 Как уже отмечалось, китайские компании внедряют ИИ стремительными темпами. Это ставит важнейшие вопросы о том, смогут ли Соединенные Штаты сохранить этот фундамент конкурентоспособности, а в случае его утраты — что может потребоваться для его восстановления.

Институты и инфраструктура укрепляют основы

За последние 250 лет институты воплощали и поддерживали предпринимательскую культуру страны, а инфраструктура помогала Соединенным Штатам использовать потенциал своих природных ресурсов. Оба этих фактора оживляет «благотворный цикл». Предпринимательская культура стимулировала развитие новых форм управления, а возникшие в результате институты, в свою очередь, способствовали росту амбиций и готовности к риску. Открытие ресурсов требовало инвестиций в инфраструктуру, в то время как более совершенная инфраструктура позволяла и стимулировала дальнейшее освоение ресурсов.

Американские институты на протяжении всей истории воплощали идеалы нации, особенно ее предпринимательскую культуру. В степени, необычной для современных экономик, они поддерживали и укрепляли дух принятия риска, защищали интеллектуальную собственность, а также продвигали рынки и личную свободу. 127 Конституция США является старейшей в мире, она пережила Гражданскую войну, Великую депрессию и две мировые войны. Эта стабильность была сбалансирована с адаптивностью регулирования в условиях экономического роста, меняющейся геополитической обстановки и технологического прогресса.

Федерализм, поддерживающий политические эксперименты на уровне штатов и местных органов власти, имел решающее значение для развития и совершенствования институтов. В качестве лишь одного примера: в области корпоративного права несколько штатов одними из первых кодифицировали ограниченную ответственность и приняли общие законы об инкорпорации, начиная с Нью-Йорка в 1811 году. Этот подход в конечном итоге распространился и стал центральным элементом развития современных корпораций. 128 Такие институты, как сравнительно мягкое законодательство о банкротстве, также поощряли предпринимательство и готовность к риску. 129

Американская система образования, еще один критически важный и развивающийся институт, сформировала высокообразованную, динамичную рабочую силу, заложив дух постоянного совершенствования в предпринимательский фундамент. 130 Расширение государственного образования, особенно в начале XX века, создало рабочую силу с базовым уровнем общих знаний. К концу второй исторической главы Соединенные Штаты имели один из самых высоких уровней образования в мире. Важно отметить, что американское образование делало акцент на решении проблем и гибкости, а не на узкой специализации, что создавало более адаптируемую рабочую силу и снижало издержки при смене сферы деятельности для работников. 131 Развитие высшего образования, такое как Закон Моррилла о предоставлении земли в первой исторической главе и Закон о реинтеграции ветеранов (GI Bill) в третьей, также расширило развитие знаний и навыков в технических областях. Более низкий уровень регулирования на рынках труда по сравнению с другими странами дополнил образованную и адаптируемую рабочую силу, повысив конкурентоспособность. 132

Тем временем финансовая система США возникла одновременно как продукт и как инструмент американской предпринимательской культуры. Начиная с первых лет существования республики, в Соединенных Штатах развивались глубокие рынки капитала и инновационные финансовые институты. Помимо того, что финансовая система США уже в 1830-х годах выдвинула страну в число мировых финансовых лидеров, на ранних этапах она обеспечивала финансирование крупных инфраструктурных проектов, включая каналы и железные дороги, а также промышленность. 133 Со временем финансовые институты упростили для фирм процессы создания, масштабирования и ликвидации, не препятствуя при этом будущим экспериментам на постоянной основе.

Инфраструктура также внесла свой вклад в конкурентоспособность Америки. Инфраструктура перемещала полезные ископаемые, энергетические ресурсы, воду и сельскохозяйственные товары в порты или места потребления и адаптировалась с течением времени по мере изменения контекста и потребностей страны. Американцы строили свои первые железные дороги для перевозки угля на заводы, специализированные пирсы для отправки железной руды через Великие озера и обширные акведуки для отвода воды к засушливым горным участкам. Кроме того, природные ресурсы были неотъемлемой частью строительства инфраструктуры, особенно такие минералы, как медь для электрооборудования и железная руда для стали в мостах, зданиях и трубах, среди множества других объектов. Инфраструктура США сегодня поддерживает вторую по величине систему внутренних грузоперевозок в мире, включая самую длинную сеть грузовых железных дорог и вторую по протяженности систему автомобильных дорог. 134 Сегодня институты и инфраструктура сами по себе не делают Соединенные Штаты уникальными; многие другие страны имеют высококачественную инфраструктуру и прорыночные институты. Но на протяжении последних четверти тысячелетия они поддерживали конкурентоспособность США уникальным для Америки способом.

Обильные природные ресурсы и благоприятная география обеспечили как удобную связь с рынками, так и безопасность, что позволило добиться быстрых успехов в промышленности, науке и технологиях. Но одних природных ресурсов было недостаточно; решающее значение имело их использование развивающимися и зачастую инновационными способами. 135 Предпринимательский дух нации был аналогичным образом кодифицирован и укреплен сильными правами собственности и прорыночными институтами, а в дальнейшем развивался благодаря образовательной и финансовой системам. В следующем разделе мы обсудим, как в предстоящей главе Соединенные Штаты могут опираться на те основы, которые так успешно служили им на протяжении всей их истории.

Взгляд в будущее: национальный проект Америки

Сегодня Соединенные Штаты, возможно, вступают в новую главу. Технологии, особенно ИИ, развиваются стремительно. Сохраняются макроэкономические потрясения после пандемии, ознаменованные недавним 40-летним максимумом инфляции. А усиление геополитической напряженности привело к росту протекционизма, что отражается как в более высоких тарифах (средняя тарифная ставка в США сейчас составляет 12,7 процента, что является самым высоким показателем со времен Второй мировой войны), так и в мерах промышленной политики, таких как Закон о сокращении инфляции и Закон о чипах и науке. Текущие траектории предполагают, что эти силы, наряду с устойчиво высокой стоимостью капитала и старением населения, вероятно, определят конкурентный контекст для Соединенных Штатов и других ведущих экономик в ближайшие годы.

Открывающиеся возможности огромны. Ожидается, что в ближайшее десятилетие объем рынков отраслей, формирующих будущее, включая ИИ, биотехнологии и робототехнику, будет исчисляться триллионами. 136 По одной из оценок, ИИ может добавить до 0,6 процентного пункта к ежегодному росту производительности до 2040 года. 137

Чтобы воспользоваться этой возможностью, Соединенные Штаты должны быть готовы противостоять надвигающимся вызовам, включая растущий спрос на энергию, инфраструктурные разрывы и увеличивающийся государственный долг. Успех также означает трансформацию бизнес-стратегий, операционной деятельности и инновационных систем для внедрения ИИ. Параллельно бизнесу и обществу необходимо активно обучать американских работников совместной работе с ИИ. Если эти вызовы будут приняты, итоговым эффектом станет американская экономика, которая внедряет инновации и функционирует быстрее, масштабнее и эффективнее. Все это необходимо делать с учетом национальной экономической безопасности в условиях растущих геополитических разломов. 138

Магия конкурентоспособности США до сих пор заключалась в том, что она не была результатом планирования «сверху вниз», а развивалась органично на основе природного изобилия и предпринимательства (которые, в свою очередь, были задействованы через инфраструктуру и институты). Слишком специфические предписания о том, как достичь следующей волны конкурентоспособности, рискуют упустить этот важный момент. Какие бы шаги ни предпринимали американские фирмы, правительство и институты, в идеале они должны опираться на то, что работало в прошлом: адаптацию американского изобилия и предпринимательства для обеспечения дальнейшего экономического лидерства на мировой арене.

В этом духе мы выделяем пять основных предпосылок для конкурентоспособности США в следующую эпоху. Две из них опираются на институты предпринимательства в стране: (1) ИИ-грамотные трудовые ресурсы и (2) устойчивые долгосрочные инвестиции. Еще две связаны с фундаментом природного изобилия: (3) электроэнергия, отвечающая потребностям технологий будущего, и (4) новая и улучшенная инфраструктура. Последняя предпосылка учитывает новую геополитическую обстановку: (5) национальная экономическая безопасность в нестабильном мире. В этой главе мы подробно рассмотрим каждую из этих предпосылок, обсуждая как текущие проблемы, так и те, что маячат на горизонте, а также предлагая краткосрочные действия, которые помогут стране оставаться на верном пути (краткое резюме см. во врезке «Повестка дня для лидеров на ближайшую перспективу»).

Пять основополагающих предпосылок для конкурентоспособности США в следующую эпоху. Две из них опираются на институты предпринимательства в стране: (1) ИИ-грамотные трудовые ресурсы и (2) устойчивые долгосрочные инвестиции. Еще две связаны с фундаментом природного изобилия: (3) электроэнергия, отвечающая потребностям технологий будущего, и (4) новая и улучшенная инфраструктура. Последняя предпосылка учитывает новую геополитическую обстановку: (5) национальная экономическая безопасность в нестабильном мире. В этой главе мы подробно рассмотрим каждую из этих предпосылок, обсуждая как текущие проблемы, так и те, что маячат на горизонте, а также предлагая краткосрочные действия, которые помогут стране оставаться на верном пути (краткое резюме см. во врезке «Повестка дня для лидеров на ближайшую перспективу»).

Врезка — Повестка дня для лидеров на ближайшую перспективу

Долгосрочные контрольные списки по своей сути бесполезны, особенно в мире быстро развивающихся технологий и геополитических контекстов. Однако по пяти предпосылкам, обсуждаемым в этой главе, определенные четкие краткосрочные действия для достижения ближайших целей могут помочь стране не сбиться с курса. Все они требуют сотрудничества со стороны бизнеса, инвесторов, политиков и регулирующих органов на всех уровнях государственного управления. Некоторые из них направлены на одну группу (например, реформа разрешительной системы для регуляторов). В конечном счете, однако, это вызовы системного уровня, требующие системных решений.

ИИ-грамотные трудовые ресурсы. ИИ обещает значительный потенциал для повышения производительности и создания значимой работы с высокой заработной платой. Реализация этого потенциала потребует трансформации бизнес-стратегий, операционных процессов и инновационных систем для внедрения ИИ. Предприятиям нужны обученные и подготовленные трудовые ресурсы. Это требует повышения квалификации и динамизма рынка труда в степени, беспрецедентной для новейшей истории. Стареющее население и ожидаемый дефицит работников, особенно в специализированных областях, повышают ставки. Краткосрочные шаги включают следующее:

— Создавать и закупать агентов и роботов и интегрировать их в бизнес-модели; реконфигурировать рабочие места по мере необходимости с учетом более высокого уровня автоматизации и новых типов задач; заложить основу для полномасштабной трансформации.

— Обучать трудовые ресурсы навыкам работы с ИИ, одновременно расширяя возможности переподготовки для всего населения, чтобы перевести рынки труда в ориентированное на ИИ будущее сферы труда.

— Снижать трения для мобильности рабочей силы с помощью таких шагов, как расширение возможностей для удаленной работы и улучшение соответствия работников вакансиям для повышения динамизма рабочей силы.

— Мобилизовать соинвестиции со стороны корпораций и государственных программ для обучения навыкам, направленного на устранение дефицита, а также для стимулов, таких как стипендии и исследовательские гранты для изучения инженерного дела.

— Стремиться к более высоким результатам в школьном образовании (K–12), сохраняя при этом принципы общего образования.

— Обеспечить, чтобы университетская система США оставалась сильнейшей в мире, и поощрять студентов выбирать инженерные и другие востребованные технические специальности, ценя при этом свободное и творческое мышление.

— Продолжать привлекать лучшие таланты со всех уголков США и со всего мира, чтобы оставаться в авангарде открытий и инноваций.

Устойчивые долгосрочные инвестиции. Предпринимателям и исследователям нужен финансовый капитал для создания своего бизнеса и расширения границ знаний. Достижение масштаба и расширение инноваций в долгосрочной перспективе потребуют еще больших объемов финансирования капитальных проектов, образования, повышения квалификации и НИОКР. Исторически Соединенные Штаты извлекали выгоду из глубоких, заслуживающих доверия финансовых рынков, которые обеспечивают как многочисленные внутренние возможности для создания благосостояния, так и привлекают мировой капитал. Чтобы сохранить это преимущество, краткосрочные шаги включают следующее:

— Принять обязательство по сокращению федерального дефицита примерно на 3 процентных пункта ВВП .

— Инвестировать в технологии автоматизации и внедрять их для повышения производительности; обеспечивать доступ к рабочей силе и материалам; пересматривать структуру бизнес-портфеля.

— Стимулировать приток капитала в производительные предприятия, крупные и малые, через поддерживающие регуляторные и надзорные структуры.

— Обеспечить, чтобы финансовое планирование домохозяйств и бизнеса не основывалось на предположениях о сохранении низких процентных ставок, и создавать новые финансовые продукты, способствующие долгосрочным сбережениям и инвестициям.

Электроэнергия, отвечающая потребностям технологий будущего. Технологии будущего также будут иметь огромные физические потребности, самой заметной из которых (на данный момент) является энергия. Спрос на электроэнергию начал расти впервые за десятилетия, в значительной степени за счет центров обработки данных. Очевидно, что технологии, имеющие центральное значение для будущей конкурентоспособности Америки, будут требовать все больше энергии. Таким образом, предложение электроэнергии, а точнее инфраструктура генерации и передачи энергии, должно соответствовать этому спросу. Следующие шаги включают:

— Обеспечить стабильность системы за счет расширения сотрудничества между производителями электроэнергии и региональными операторами сетей.

— Быстро увеличить пропускную способность сети путем развертывания существующих технологий, таких как системы управления спросом .

— Разработать стратегии для устранения узких мест со стороны предложения для новой энергетической инфраструктуры, таких как реформа разрешительной системы, инвестиции в расширение производства дефицитного оборудования, например трансформаторов, и целевое обучение инженеров и строителей.

Новая и улучшенная инфраструктура. Помимо энергетики, другие формы инфраструктуры, такие как мосты, порты и оптоволокно, также имеют центральное значение для конкурентоспособности. И все же США сталкиваются с растущими разрывами после десятилетий недостаточного инвестирования. Усиление геополитической конкуренции и изменение климата в долгосрочной перспективе предъявят более высокие требования к инфраструктуре, что делает актуальным не только устранение сегодняшних пробелов, но и дальнейшее развитие. Шаги, которые стоит рассмотреть:

— Сохранить набранный в последнее время темп расходов на инфраструктуру, который мог бы покрыть 60% от общего объема ожидаемых потребностей для приведения базовой инфраструктуры в надлежащее состояние .

— Сократить сроки строительства путем оптимизации процессов выдачи разрешений и улучшения координации между регулирующими органами.

— Интегрировать цифровые технологии во все инфраструктурные системы, например технологии предиктивного обслуживания, для повышения эффективности и устойчивости.

— Начать подготовку к долгосрочным потребностям в финансировании, объединяя заинтересованные стороны во всей инфраструктурной экосистеме, включая частный капитал и все уровни государственного управления.

Национальная экономическая безопасность в нестабильном мире. Внимание все больше приковано к национальной экономической безопасности, поскольку глобальная торговая система фрагментируется по геополитическим линиям. Китай обошел США по объему промышленного производства в 2010 году, и со временем США утратили возможности для производства многих видов продукции, критически важных для национальной безопасности, что ставит вопросы о будущей устойчивости. Обеспечение цепочек поставок оборонной продукции — будь то через создание запасов, смену источников снабжения или целевые инвестиции в новые мощности — является важным следующим шагом . Еще одним важным компонентом является способность правительства осуществлять необходимые инвестиции в оборонную и технологическую инфраструктуру и реагировать на кризисы, что в настоящее время находится под угрозой из-за высокого государственного долга. Однако более всего дальнейшая устойчивость будет зависеть от способности страны делать то, что у нее получается лучше всего, например, внедрять инновации.

1. ИИ-грамотные трудовые ресурсы

На протяжении всей истории страны американские фирмы, широко распространенное государственное образование и ведущие университеты формировали динамичные трудовые ресурсы. Образование, фундаментально основанное на общих знаниях, поощряло решение проблем и гибкость, в то время как университеты...

Примечания к врезке:

Сокращение дефицита на 3% ВВП позволит вернуть фискальный бюджет (первичный дефицит) к балансу. Огромное количество литературы указывает на множество конкретных политических предложений по устранению дефицита, и существует почти всеобщий консенсус в отношении того, что что-то необходимо предпринять. См., например: Karen Dynan and Douglas Elmendorf, “Putting US fiscal policy on a sustainable path,” Journal of Economic Perspectives, Fall 2025; Jason Furman, “Eight questions—and some answers—on the US fiscal situation,” in Strengthening America’s Economic Dynamism, 2024. Сокращение дефицита было заявленным приоритетом представителей многих недавних администраций, включая министра финансов Скотта Бессента.

Другие существующие технологии включают накопители энергии и технологии повышения эффективности сети, такие как динамические рейтинги линий, которые могут увеличить пропускную способность сети на 10–30%. ”Powering a new era of US energy demand,” McKinsey, April 29, 2025.

Если текущие тенденции сохранятся, эти инвестиции составят 60% от общей потребности в инвестициях в размере 7,2 трлн долларов США в течение следующего десятилетия, согласно оценкам Американского общества инженеров-строителей (ASCE).

См., например: Jonathan E. Hillman, U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies, Council on Foreign Relations, November 13, 2025; Tim Welter et al., 2025 Economic Statecraft Summit Report, Potomac Institute for Policy Studies, December 16, 2025.

...Американское общество инженеров-строителей. «В отчете ASCE инфраструктура США получила самый высокий в истории балл "C", подчеркивается необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 г.

См., например: Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями завтрашнего дня», отчет целевой группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 г.; Тим Велтер и др., «Отчет о саммите по экономическому мастерству 2025 года», Институт исследований Потомака, 16 декабря 2025 г.

Глава 4. Взгляд в будущее

1. Трудовые ресурсы, владеющие навыками ИИ

На протяжении всей истории страны американские фирмы, широкое государственное образование и ведущие университеты формировали динамичную рабочую силу. Образование, фундаментально укорененное в общих знаниях, поощряло решение проблем и гибкость, в то время как университеты и экосистемы знаний прививали глубокие профессиональные навыки. Помимо развития талантов внутри страны, эти системы также привлекали лучшие умы мира (вместе с огромными пулами капитала). Американцы пользовались экономическими возможностями, в то время как сильный человеческий капитал, в свою очередь, способствовал инновациям и масштабированию, обеспечивая дальнейшее процветание.

Как уже обсуждалось, ИИ обещает значительный потенциал для ускорения роста производительности и создания значимой работы с высокой заработной платой. Для реализации этого потенциала потребуется трансформация бизнес-стратегий, операционной деятельности и инновационных систем для внедрения ИИ. По мере того как это будет происходить, контракт между компаниями и их сотрудниками потребует обновления. В процессе трансформации бизнесу понадобятся обученные и готовые к работе кадры, и в то же время отдельным людям потребуется соответствующая подготовка для процветания. Это требует повышения квалификации и динамизма рынка труда в степени, беспрецедентной для новейшей истории. В целом, этот сдвиг будет основываться на способности рабочей силы быстро адаптироваться и учиться. Старение населения и ожидаемая нехватка рабочей силы, особенно в специализированных областях, повышают ставки.

Труд стоит на пороге фундаментальной трансформации

Путь инноваций крайне трудно прогнозировать, особенно когда они развиваются так быстро. Тем не менее, текущее состояние технологий позволяет предположить, что грядут фундаментальные изменения: теоретически около 57 процентов рабочих часов в Америке могут выполняться агентами и роботами.

Это не прогноз потери рабочих мест. На протяжении всей истории изобретения приводили к появлению новых видов работ и меняли одни профессии, делая другие устаревшими. Когда-то «компьютерами» называли людей, производящих расчеты. Сегодняшние компьютеры создали целый спектр профессий — от техников по оборудованию до инженеров-программистов. Специалист по данным (data scientist) — также новая профессия, но в некотором смысле это просто современное воплощение старых ролей, например, сотрудников Бюро переписи населения США в конце 1800-х годов, которые обрабатывали демографические данные о растущей стране.

Независимо от того, как будет продвигаться автоматизация, многие человеческие навыки останутся актуальными. Около 80 процентов навыков, используемых на рабочих местах сегодня, необходимы для деятельности, которая не может быть автоматизирована с помощью текущих технологий. Однако многие из этих навыков также используются в деятельности, которую теоретически можно автоматизировать. Рассмотрим навык анализа данных. В то время как ИИ превосходит человека в быстром обнаружении закономерностей и автоматизации рутинной очистки данных, люди лучше справляются с интерпретацией и постановкой новых вопросов. Во многих таких случаях работа может выполняться людьми и ИИ совместно.

Везде и одновременно навыки работы с ИИ становятся все более важными (Диаграмма 20). В конечном счете, работникам всех мастей необходимо будет адаптироваться и переучиваться для жизни в автоматизированном мире и трансформированной структуре рабочих мест. Хотя полная эволюция может занять время — а технологии будут развиваться по ходу дела — следующие несколько лет имеют решающее значение.

Ситуация может осложниться по многим направлениям. Исторические прецеденты быстрого формирования новых рабочих мест вслед за новыми технологиями могут не сработать для такой уникальной инновации, как ИИ. Фирмы могут медлить с внедрением ИИ, что затормозит рост. Могут быть созданы новые и улучшенные рабочие места, но без соответствующих систем для эффективного соединения рабочей силы с вакансиями. Или же у работников может не быть достаточных возможностей для освоения навыков бесшовной работы с агентами и роботами.

Одним из поводов для оптимизма является динамизм рабочей силы — источник силы США по сравнению с другими крупными экономиками на протяжении истории, особенно в последние десятилетия XX века. Тем не менее, тенденции последних десятилетий указывают на постепенную потерю гибкости рынка труда. Темп перераспределения рабочих мест, показатель динамизма рабочей силы, упал примерно на треть с середины 1990-х годов до сегодняшнего дня (за исключением всплеска во время пандемии COVID-19). Параллельно с этим снизилась и географическая мобильность. Конкретный набор факторов, стоящих за снижением динамизма, является предметом споров, но существует относительный консенсус в отношении некоторых изменений, которые могли бы помочь. К ним относятся снижение барьеров, с которыми сталкиваются многие работники при смене места работы — таких как различия в лицензировании профессиональной деятельности в разных штатах и соглашения о неконкуренции, — а также расширение практики найма на основе навыков. Облегчение создания новых предприятий также помогло бы создать новые возможности для трудоустройства. И, конечно, улучшение начального и среднего образования, основанного на общих знаниях, повысило бы долгосрочную адаптивность рабочей силы, как это было исторически.

Диаграмма 20: Спрос на навыки владения ИИ и технические навыки в области ИИ вырос в период с 2023 по 2025 год.

Включает следующие группы Стандартной профессиональной классификации: профессии в области компьютеров и математики; архитектуры и инженерии; биологических, физических и социальных наук; а также практикующих врачей и технические профессии в здравоохранении. Во многих случаях профессии, не относящиеся к STEM, могут требовать технических навыков ИИ, если работники являются руководителями STEM-профессий (например, технический директор, директор по инжинирингу, технический менеджер по продукту). Источник: Lightcast; Бюро статистики труда США; анализ Глобального института McKinsey.

Стареющие трудовые ресурсы

Массовый выход на пенсию создает дополнительную проблему. Основным драйвером экономического роста США в последние два десятилетия был рост общего количества отработанных часов — показатель совокупного предложения рабочей силы. Поскольку уровень рождаемости падал в течение последних нескольких десятилетий, население старело, и рабочая сила начинает заметно стареть, что затрагивает все сектора. Почти во всех профессиях рабочая сила стала старше, чем 15 лет назад (Диаграмма 21). Например, 20 процентов строителей старше 55 лет, что на треть больше, чем в 2010 году. В сфере обеспечения здравоохранения этот показатель составляет 25 процентов — скачок почти на 50 процентов.

Дефицит работников в целом ряде профессий с высокой и низкой квалификацией уже вызывает обеспокоенность. Многие из секторов, столкнувшихся с недавним дефицитом, исторически труднее поддавались автоматизации и демонстрировали устойчиво низкие темпы роста производительности. В здравоохранении, например, сохраняется высокий уровень вакансий, в то время как количество вакансий в строительстве, логистике и коммунальном хозяйстве за последние несколько десятилетий увеличилось более чем вдвое. В опросе 2024 года более половины строительных фирм США сообщили о задержках проектов из-за нехватки рабочих. Многие из этих профессий требуют большого объема человекоцентричных навыков, в которых ИИ или автоматизация имеют меньший краткосрочный потенциал для восполнения пробелов в рабочей силе.

Диаграмма 21: Пожилые люди составляют все большую долю рабочей силы в большинстве профессий, особенно в тех, которые требуют физических усилий.

Примечание: Цифры могут не совпадать в сумме из-за округления. Процент респондентов, сообщивших, что их работа не позволяет выбирать, когда сидеть или стоять; на основе Обзора профессиональных требований, 2023 г. Источник: Бюро статистики труда США (Таблица 11b, 2011 и 2024 гг.; Обзор профессиональных требований, 2023 г.); анализ Глобального института McKinsey.

С учетом старения и ожидаемого роста спроса, количество рабочих мест в квалифицированных отраслях, критически важных как для роста, так и для конкурентоспособности в ближайшие годы — например, в строительстве и инженерии — как ожидается, вырастет в 20 раз по сравнению с общим чистым количеством новых рабочих мест...

• Краткий обзор
• Экономика США в 250-летнюю годовщину
• Ретроспектива конкурентоспособности США
• Фундамент конкурентоспособности США
• Взгляд в будущее
• Национальный проект Америки
• Примечания

Примечание: Цифры могут не совпадать в сумме из-за округления. Процент респондентов, сообщивших, что их работа не позволяет выбирать, когда сидеть или стоять; на основе Обзора профессиональных требований, 2023 г. Источник: Бюро статистики труда США (Таблица 11b, 2011 и 2024 гг.; Обзор профессиональных требований, 2023 г.); анализ Глобального института McKinsey.

С учетом старения населения и ожидаемого роста спроса, количество рабочих мест в квалифицированных отраслях, критически важных как для роста, так и для конкурентоспособности в ближайшие годы — например, в строительстве и инженерии — как ожидается, вырастет в 20 раз по сравнению с общим чистым количеством новых рабочих мест до 2032 года. Текущий пайплайн инженеров указывает на дефицит в будущем и потенциальную потерю технологического лидерства в мире; хотя население Соединенных Штатов составляет четверть населения Материкового Китая, количество выпускников инженерных специальностей в США составляет лишь одну десятую от китайского показателя. В частности, в области машиностроения, которое имеет решающее значение для таких сфер, как робототехника, Китай ежегодно выпускает около 350 000 новых специалистов по сравнению с примерно 45 000 в Соединенных Штатах. В отчете Ассоциации полупроводниковой промышленности за 2023 год подсчитано, что 58 процентов из 67 000 прогнозируемых новых рабочих мест в полупроводниковой отрасли могут остаться незаполненными, исходя из текущих темпов получения ученых степеней. Проблемы с пайплайном специалистов были отмечены и в других критически важных технологиях, таких как биотехнологии.

Обновление трудовых ресурсов для будущего с ИИ

Рынки труда являются стержнем экономической конкурентоспособности. Чтобы сохранить свое преимущество и извлечь выгоду из ИИ, Соединенные Штаты могут рассмотреть следующие краткосрочные действия:

— Чтобы начать извлекать выгоду из ИИ, приступить к созданию и закупке агентов и роботов, интегрируя их в бизнес-модели; перестроить рабочие места по мере необходимости с учетом более высокого уровня автоматизации и новых типов задач; заложить основу для полномасштабной трансформации. — Чтобы обеспечить плавный переход рынков труда к ориентированному на ИИ будущему сферы труда, обучать рабочую силу навыкам работы с ИИ, одновременно расширяя возможности повышения квалификации для всего населения. — Чтобы повысить динамизм рабочей силы, улучшить сопоставление работников с вакансиями и снизить барьеры для мобильности труда с помощью таких шагов, как расширение возможностей для удаленной работы, найм на основе навыков, а не дипломов, и упрощение профессионального лицензирования; также помогло бы облегчение создания новых предприятий и распространения знаний. — Чтобы устранить текущий дефицит рабочей силы, особенно связанный с цепочками создания стоимости в критически важных технологиях (например, строителей и инженеров), мобилизовать совместные инвестиции корпораций и государственных программ для целевых программ обучения навыкам и предоставления стимулов, таких как стипендии и исследовательские гранты для изучения инженерного дела. — Чтобы сформировать гибкую рабочую силу, способную противостоять вызовам быстрых изменений в технологиях и спросе на навыки, добиться более высоких результатов в школьном образовании (K–12), сохраняя при этом принципы общего образования. — Чтобы углубить навыки, необходимые для отраслей и мира завтрашнего дня, обеспечить сохранение статуса университетской системы США как сильнейшей в мире; поощрять студентов выбирать инженерные и другие востребованные технические специальности, ценя при этом свободное и творческое мышление. — Чтобы оставаться на переднем крае открытий и инноваций, продолжать привлекать лучшие таланты из всех частей Соединенных Штатов и со всего мира для обучения в американских университетах и основания компаний или работы в компаниях США.

Стабильные долгосрочные инвестиции

Предпринимателям и исследователям необходим финансовый капитал для развития своего бизнеса и расширения границ знаний. Соединенные Штаты долгое время извлекали выгоду из глубоких и надежных финансовых рынков, которые обеспечивают изобилие внутренних возможностей для создания богатства и привлекают мировой капитал. С момента окончания Второй мировой войны доллар США является мировой резервной валютой, а казначейские ценные бумаги США считаются самым безопасным активом в мире. В результате американские компании, предприниматели и инноваторы пользуются избытком капитала.

Увеличение масштабов и инноваций в долгосрочной перспективе потребует еще больших объемов финансирования капитальных проектов, образования, повышения квалификации и НИОКР. Сохранение доверия к Соединенным Штатам — к их экономическому будущему и стабильности их институтов — имеет решающее значение для того, чтобы американские фирмы продолжали привлекать финансирование для осуществления этих необходимых инвестиций.

Растущий государственный долг США угрожает доверию инвесторов

Федеральный долг сегодня составляет 38 трлн долларов, или 120 процентов ВВП. Это выше 119 процентов, зафиксированных в 1946 году после Второй мировой войны, и лишь немногим меньше исторического максимума, установленного в апреле 2020 года в разгар пандемии COVID-19. Соединенные Штаты имеют один из самых высоких уровней государственного долга по отношению к ВВП среди крупнейших экономик, уступая в ОЭСР только Японии, Греции и Италии. С 2000 по 2024 год на каждый 1 доллар чистых новых инвестиций в США создавалось 2,40 доллара долга (по сравнению с 1,90 доллара в среднем по миру).

Когда процентные ставки низкие, растущие долги более управляемы, как это было в десятилетие после мирового финансового кризиса. Однако по мере роста инфляции после пандемии COVID-19 доходность десятилетних казначейских облигаций, являющаяся основой для большинства рыночных процентных ставок, выросла более чем вдвое по сравнению со средним показателем 2010-х годов. Процентные выплаты в 2024 финансовом году подскочили на 34 процента, до 949 млрд долларов, впервые превысив расходы на оборону (График 22). Эта тенденция сохранилась и в 2025 году.

Сохраняющиеся высокие ставки по отношению к ожидаемым темпам роста могут привести к ускорению роста долга в ближайшие годы. Есть основания полагать, что ставки останутся структурно повышенными по сравнению с допандемийным уровнем. Потребности в инвестициях растут одновременно с падением сбережений в масштабах всей экономики из-за старения населения, роста заработной платы в сегментах с низким доходом (которые менее склонны к сбережению), высокого и растущего бюджетного дефицита, поглощающего больше капитала, и замедления роста на развивающихся рынках (которые исторически инвестировали избыточные сбережения в США).

Растущий уровень неопределенности или потеря доверия также могут оказать давление на долгосрочные процентные ставки в США. Около половины непогашенного долга подлежит рефинансированию в этом и следующем году. Когда эти казначейские облигации появятся на рынке, будет ли спрос соответствовать предложению? Если нет, ставки могут вырасти и способствовать нежелательному росту государственного долга. Еще один негативный эффект: высокие процентные ставки могут вытеснить как частные инвестиции, так и другие приоритеты государственных расходов, включая способность реагировать на будущие кризисы. Последствия могут распространиться на фондовые рынки, поскольку повышенные ставки сдерживают долгосрочные инвестиции и усиливают экономическую неопределенность, что в конечном итоге угрожает благосостоянию домохозяйств и более широкому доверию к рынку.

График 22. Дефицит федерального бюджета США, включая чистые процентные выплаты, находится на исторически высоком уровне.

Дефицит федерального бюджета США и расходы на оборону, 1975–2035 гг. (прогноз), % от ВВП

На основе итогов финансового года. Данные из ежемесячного отчета за ноябрь 2025 года, отражающего 2025 финансовый год в полном объеме. Министерство финансов США оценивает дефицит за календарный 2025 год на уровне 5,4% ВВП. Источник: Бюджетное управление Конгресса (10-летний прогноз от января 2025 г. и Ежемесячный бюджетный обзор от ноября 2025 г.); Управление менеджмента и бюджета США для исторических данных; Ежемесячный отчет Министерства финансов США о государственном долге; анализ Глобального института McKinsey.

Поиск инвестиционных ресурсов в условиях роста стоимости капитала

Экосистемы знаний, как известно, требуют мало капитала. Но конкурентоспособность в следующую эпоху потребует значительных капитальных вложений. Как обсуждается ниже, производство, распределение электроэнергии и инфраструктура недофинансированы. Центры обработки данных США находятся в центре внимания; до 2030 года необходимо дополнительно 3 трлн долларов, чтобы соответствовать вычислительным потребностям ИИ. Потребуется найти больше средств для укрепления производственных мощностей для критически важных товаров внутри страны и среди союзников. Помимо капитальных затрат (CAPEX), значительные расходы потребуются на развитие навыков и на НИОКР.

Многим из этих факторов трудно противодействовать. Но если бы Соединенные Штаты смогли снизить уровень своего долга — больше сберегая или меньше заимствуя — давление на процентные ставки ослабло бы, открыв путь для инвестиций в масштабах всей экономики в новые критически важные технологии и инфраструктуру. Инвесторы все больше внимания уделяют тому, есть ли у правительства заслуживающий доверия план по управлению дефицитом и долгом в среднесрочной перспективе. Сокращение дефицита, конечно, должно проводиться обдуманно; чрезмерное ужесточение может вызвать шок спроса во всей экономике, спровоцировав рецессию.

Более высокая производительность, например, за счет ИИ, может помочь, но она не может решить проблему долга сама по себе. С одной стороны, любые потенциальные сбои на рынке труда могут привести к росту таких расходов, как страхование по безработице. Кроме того, более высокие темпы роста влекут за собой в определенной степени и более высокие фискальные издержки...

Более высокая заработная плата, ставшая результатом роста производительности, означает увеличение социальных выплат и расходов на оплату труда в государственном секторе.

Более высокие процентные ставки также могут угрожать домохозяйствам и корпорациям. Примечательно, что балансы американских домохозяйств и корпораций стали более устойчивыми с 2010 года, однако сохраняются отдельные зоны риска по мере приближения «стен» сроков погашения долга. В то же время, поскольку потребности в инвестициях и стоимость капитала растут, компаниям необходим доступ к средствам, а широкая финансовая система должна направлять сбережения в наиболее продуктивные инвестиции. Это требует отхода от статус-кво последних пары десятилетий, когда большая часть сбережений удерживалась внутри корпораций, а капитал направлялся преимущественно на погоню за финансовой доходностью, а не на продуктивные инвестиции. Сохранение устойчивости и стимулирование производительной финансовой системы являются императивами как для политиков, так и для руководителей корпоративного и финансового секторов.

Привлечение устойчивых инвестиций

Обеспечение устойчивых инвестиций фундаментально означает сохранение доверия к доллару, казначейским облигациям США и американским рынкам акций.

Действия, которые могут в этом помочь, включают следующее: — Чтобы ослабить давление на процентные ставки, необходимо придерживаться курса на сокращение дефицита в размере порядка трех процентных пунктов ВВП. — Чтобы бизнес мог извлекать выгоду даже в условиях более высоких процентных ставок и потенциальной волатильности, необходимо инвестировать в технологии автоматизации и внедрять их для роста производительности; обеспечивать доступ к рабочей силе и материалам; а также пересматривать портфельный микс бизнеса. — Чтобы сделать инвестиции продуктивными и стимулировать рост, необходимо обеспечить, чтобы регуляторные и надзорные рамки способствовали притоку капитала в продуктивные предприятия, как крупные, так и малые. — Чтобы сохранить устойчивость домохозяйств и бизнеса в условиях макроэкономических сдвигов, необходимо гарантировать, что финансовое планирование не основывается на предположениях о сохранении низких процентных ставок, и создавать новые финансовые продукты, способствующие долгосрочным сбережениям и инвестициям.

Перспективы

3. Энергия, отвечающая потребностям технологий будущего

Технологии будущего также будут иметь огромные физические потребности, наиболее заметной из которых в настоящее время является энергия. Все признаки указывают на то, что энергия останется ключевым фактором экономического роста в долгосрочной перспективе и, возможно, ее значение даже возрастет, особенно учитывая ее фундаментальную роль в обеспечении как вычислений (по крайней мере, на основе современных моделей ИИ), так и передового производства.

Сегодня Соединенные Штаты являются крупнейшим в мире производителем нефти и природного газа, что помогло сохранить энергию более доступной и надежной, чем в других крупных экономиках. Кроме того, энергетика США диверсифицирована как никогда ранее: в 2024 году на безуглеродные источники пришлось 44 процента выработки электроэнергии. Однако «узкие места» в расширении энергоснабжения могут создать риск того, что Соединенные Штаты не смогут поспевать за недавним ростом спроса, особенно со стороны дата-центров — фундаментального компонента цепочки создания стоимости ИИ.

Всплеск спроса

В последние годы спрос на электроэнергию в Соединенных Штатах начал расти после периода стабильности на протяжении большей части последних двух десятилетий. С 2010 по 2022 год спрос на электроэнергию рос в среднем на 1,0 процент в год; в период с 2022 по 2025 год этот показатель ускорился до 1,7 процента. На дата-центры приходится более половины этого недавнего роста.

Предложение с трудом поспевает за спросом. Несвоевременное техническое обслуживание усугубляет проблему; растущая доля новой сетевой инфраструктуры строится исключительно для поддержания надежности. Фиксированные затраты коммунальных служб на модернизацию и замену существующей распределительной и передающей инфраструктуры являются фактором роста розничных цен на электроэнергию в некоторых штатах. Только лишь время ожидания подключения генераторов к сети увеличилось в восемь раз в период с 2014 по 2023 год. Сегодня сформировался пайплайн проектов на сотни гигаватт, ожидающих прокладки новых линий или модернизации подстанций.

В игре задействовано несколько факторов. По мере того как угольные и газовые электростанции достигают пенсионного возраста, ввод в эксплуатацию новой базовой и диспетчеризируемой генерации обходится дорого, а рынок предлагает мало стимулов. Проблемы в цепочках поставок критически важного оборудования, такого как трансформаторы и турбины, создают дополнительные барьеры, при этом сроки выполнения заказов составляют от двух до пяти лет. Большая зависимость от ВИЭ увеличивает изменчивость энергосистемы, что требует тщательного управления.

Кроме того, длинные очереди на получение разрешений наряду с нехваткой квалифицированных кадров замедляют рост энергоснабжения. В среднем получение федеральных разрешений занимает 4,5 года для проектов в сфере чистой энергии и 6,5 лет для инфраструктуры передачи электроэнергии, причем в ряде случаев этот срок растягивается более чем на десятилетие. По состоянию на июль 2025 года более 650 проектов ожидали федерального одобрения. Производители энергетического оборудования и оборудования для добычи ресурсов также сталкиваются с нехваткой инженерных и строительных кадров (как обсуждалось ранее).

Проблема станет острой

В грядущую эпоху, когда такие технологии, как ИИ, станут неотъемлемой частью работы и общества, спрос на электроэнергию, вероятно, вырастет еще больше. Усиление геополитической конкуренции также означает вероятное стремление к созданию большего количества внутренних производств критически важных продуктов, таких как полупроводники, что потребует больше энергии. К 2040 году Соединенным Штатам, вероятно, потребуется на 60 процентов больше электроэнергии, чем они производят сегодня, чтобы обеспечить питанием энергозатратные дата-центры и электрификацию транспорта, а также удовлетворить растущий промышленный спрос (Схема 23).

Схема 23

Ожидается, что спрос на электроэнергию в США будет расти на 3,1 процента ежегодно до 2040 года.

Спрос на электроэнергию в США по секторам, сценарий текущей траектории, тыс. тераватт-часов

Общий рост (2025–2040): +58%

¹ Включает электролиз для производства водорода и энергию, используемую для производства синтетического топлива. Примечание: Объемная нагрузка спроса на электроэнергию представляет собой общий объем розничных продаж. Она представляет собой валовой объем распределенной генерации, систем за счетчиком, а также потерь при передаче и распределении. Источник: Управление энергетической информации США (EIA); Энергетическая модель McKinsey, Global Energy Perspective 2025; анализ McKinsey Global Institute.

Что необходимо сейчас

Расширение энергетической инфраструктуры обеспечит рост производительности и инноваций за счет растущего спроса на электроэнергию и не позволит ему стать сдерживающим фактором для экономической конкурентоспособности. Это потребует строительства новых генерирующих и сетевых мощностей такими темпами, которых не наблюдалось десятилетиями, при одновременном сохранении доступности и надежности в процессе расширения, достигая сложного баланса между прибыльностью бизнеса и благополучием домохозяйств.

Со временем это, вероятно, потребует более тесной координации между регуляторами, корпорациями и инвесторами. Вероятно, это означает поддержку существующих энергетических систем при одновременном наращивании инвестиций и инноваций в такие технологии, как аккумуляторные батареи, атомная энергетика и передовые геотермальные технологии.

Следующие краткосрочные действия могут помочь запустить этот процесс: — Чтобы обеспечить стабильность системы, необходимо расширить сотрудничество между производителями электроэнергии и региональными сетевыми операторами, чтобы гарантировать соответствие предложения спросу. — Чтобы быстро увеличить пропускную способность сети, необходимо внедрять существующие технологии, включая системы управления спросом, накопители энергии и технологии повышения эффективности сетей, которые помогают, например, более эффективно управлять сетью во время погодных явлений. — Чтобы быстрее строить новые объекты генерации и сетевую инфраструктуру, необходимо устранить узкие места со стороны предложения за счет реформы системы выдачи разрешений и ускорения взаимодействия между регуляторами, инвестировать в расширение производства дефицитного оборудования, такого как трансформаторы, и обеспечить целевое профессиональное обучение инженеров и строителей.

4. Новая и улучшенная инфраструктура

На протяжении всей истории страны инфраструктура США помогала осваивать природные богатства и поддерживать рост производительности. Однако за последние несколько десятилетий эта историческая сила ослабла из-за недостаточного инвестирования, и сегодня Соединенные Штаты сталкиваются с заметными пробелами, например, в транспортной сфере. В долгосрочной перспективе стремительный технологический рост, расширение внутреннего производства (в условиях геополитического фрагментирования торговли) и изменение климата будут предъявлять повышенные требования к инфраструктуре. Обновленная инфраструктура могла бы стимулировать инновации и производительность — в противном случае она может стать препятствием для будущей конкурентоспособности. Как и энергия, она является необходимым физическим ресурсом для следующей эпохи.

Несоответствие требованиям

В 2025 году Американское общество инженеров-строителей (ASCE) выпустило отчет, в котором инфраструктура США получила оценку «C». В половине из 18 специфических категорий страна получила оценку ниже «C-minus». Ни один порт США не входит в число 50 лучших портов мира по времени обработки судов...

На протяжении последних нескольких десятилетий эта исторически сложившаяся мощь ослабевала из-за недостаточного инвестирования, и сегодня Соединенные Штаты сталкиваются с заметными пробелами, например, в транспортной сфере. В долгосрочной перспективе стремительный технологический рост, расширение внутреннего производства (в условиях геополитического фрагментирования торговли) и изменение климата будут предъявлять повышенные требования к инфраструктуре. Обновленная инфраструктура могла бы стимулировать инновации и производительность — в противном случае она может стать препятствием для будущей конкурентоспособности. Как и энергия, она является необходимым физическим ресурсом для следующей эпохи.

В 2025 году Американское общество инженеров-строителей (ASCE) выпустило отчет, в котором инфраструктура США получила оценку «C». В половине из 18 специфических категорий страна получила оценку ниже «C-minus». Ни один порт США не входит в число 50 лучших портов мира по времени обработки судов. Сорок пять процентов мостов в США старше 50 лет. Заторы в грузовых коридорах, портах и логистических системах ежегодно обходятся экономике почти в 166 млрд долларов. Примерно 20 млн американцев до сих пор не имеют доступа к широкополосному интернету. Между тем, количество кибератак на североамериканские коммунальные предприятия в период с 2024 по 2025 год увеличилось на 88%.

Согласно одной из оценок, только восстановление текущей инфраструктуры до надлежащего рабочего состояния потребует дополнительных 3,1 трлн долларов в течение следующего десятилетия (в дополнение к дефициту финансирования энергетики в размере 600 млрд долларов). Сегодняшние пробелы стали результатом недостаточного инвестирования, медленных процессов получения разрешений и растущего износа. В 1959 году государственные инвестиции США в транспортную и водную инфраструктуру составляли 3,0% ВВП, из которых 40% приходилось на эксплуатацию и техническое обслуживание. К 2023 году этот показатель снизился до 2,3% ВВП, при этом почти 60% средств расходовалось на поддержание работоспособности систем. В тех случаях, когда инвестиции все же направляются на новое строительство, задержки в получении разрешений существенно увеличивают затраты — зачастую на 24–30% — вследствие инфляции, роста стоимости рабочей силы и дополнительных накладных расходов.

Новая эпоха, повышенные требования

Подобно тому, как Соединенные Штаты строили железные дороги, чтобы соединить угольные шахты с заводами и запустить промышленную мощь конца XIX века, сегодня стране необходима модернизированная физическая и цифровая инфраструктура для следующей главы развития. Это означает, что требуется нечто большее, чем просто восполнение сегодняшних дефицитов.

Геополитическая конкуренция также все чаще затрагивает инфраструктуру — как внутреннюю, так и в странах, имеющих коммерческие или военные связи. Китай, в частности, резко масштабировал свою инфраструктуру, а его застройщики сталкиваются с меньшим количеством барьеров, чем американские. Например, центры обработки данных для ИИ строятся в Китае на 6–16 месяцев быстрее, чем в США. В рамках инициативы «Один пояс, один путь» Китай инвестировал более чем в 150 стран, реализуя проекты в области транспорта, энергетики и цифровых коммуникаций, что явно расширяет присутствие Китая на развивающихся рынках. С 2012 года Китай инвестировал около 1,4 трлн долларов через эту инициативу в энергетику, горнодобывающую промышленность и другие инфраструктурные проекты, причем более 200 млрд долларов — только в 2025 году. Геополитическая конкуренция также означает новый импульс к обеспечению устойчивости производства критически важных товаров, что повлечет за собой дополнительные требования к инфраструктуре, как описано ниже.

Изменение климата также предъявит более высокие требования к инфраструктуре, такой как системы ирригации, ливневой канализации и дренажа, противопаводковые барьеры и электросети с возросшей нагрузкой от систем кондиционирования воздуха, поскольку климатические угрозы становятся более масштабными, а иногда и более суровыми. К 2050 году Соединенным Штатам потребуется утроить масштабы климатической адаптации, связанной с инфраструктурой, примерно до 36 млрд долларов ежегодно, чтобы сохранить текущий уровень защиты.

Если Соединенные Штаты продолжат отставать — будь то по историческим стандартам или по мировым меркам — американский бизнес и домохозяйства столкнутся с более высокими затратами на энергию, транспорт и связь. Это будет означать упущенные инновации, включая новые технологии и процессы, которые возникают при строительстве крупномасштабных инфраструктурных проектов. И это может означать, что Соединенные Штаты потеряют глобальное влияние.

Приведение инфраструктуры в порядок

Инвестиции в инфраструктуру приносят значительную отдачу. Они способствуют росту промышленности и технологий, стимулируют инновации и повышают благосостояние домохозяйств.

Действия, которые могут помочь создать новую и улучшить существующую инфраструктуру в кратчайшие сроки, включают следующее:

— Для приведения дорог, мостов и другой базовой инфраструктуры в надлежащее рабочее состояние необходимо поддерживать набранный в последнее время высокий темп расходов на инфраструктуру, что позволит покрыть 60% от общего объема ожидаемых потребностей в инфраструктуре в течение следующего десятилетия. — Чтобы ускорить строительство транспортной и цифровой инфраструктуры, следует оптимизировать процессы выдачи разрешений и улучшить координацию между регулирующими органами (на федеральном уровне, уровне штатов и муниципалитетов), а также инвестировать в целевое обучение инженеров и строителей. — Для снижения долгосрочных затрат необходимо внедрять цифровые технологии во все инфраструктурные системы для повышения эффективности, устойчивости и прогнозного технического обслуживания, а также готовиться к будущим CAPEX и операционным расходам на климатическую устойчивость, которые оцениваются в 36 млрд долларов ежегодно до 2050 года.

5. Национальная экономическая безопасность в нестабильном мире

Предпосылки, которые мы наметили до сих пор — обновленные рынки труда, устойчивые инвестиции, достаточная генерация электроэнергии и модернизация инфраструктуры — должны будут реализовываться в более конфликтном и раздробленном мире.

Пятая предпосылка заключается в укреплении национальной экономической безопасности. Как и остальные, национальная экономическая безопасность исторически была сильной стороной США благодаря природному изобилию страны, относительной географической изоляции и лидерству в производстве и технологиях.

Сегодня материковый Китай лидирует в мире по объему производства, обеспечивая 45% мирового выпуска продукции по сравнению с 11% у Соединенных Штатов. В некоторых случаях этот перенос доли был прямым: американские компании приветствовали низкозатратную среду, которую предлагал Китай (и другие развивающиеся страны). Хотя Соединенные Штаты остаются вторым по величине производителем в мире, со временем они потеряли часть своих мощностей по производству широкого спектра продукции — от спортивной обуви до смартфонов, от диспрозия до процессоров данных, от судов до микросхем, — что ставит вопросы о будущей устойчивости.

Критическая дилемма

Ежегодно Соединенные Штаты импортируют критически важные товары на сумму около 1,2 трлн долларов — товары, которые имеют центральное значение для устойчивых цепочек поставок (КСЭ) и национальной безопасности. Например, передовые полупроводники необходимы для работы электросетей и телекоммуникаций; специфические активные фармацевтические ингредиенты необходимы для производства жизненно важных антибиотиков; специализированные аккумуляторы высокой емкости обеспечивают работу наших транспортных и оборонных систем.

Когда импорт критического продукта в США не является полностью надежным, ситуация может представлять риск. В целом, около 1,4 трлн долларов американского импорта является концентрированным — страна полагается на три или менее государств в поставках конкретного ресурса или промышленного изделия. Когда все идет гладко, это не является проблемой. Но когда возникают сбои и какая-либо страна больше не может или не хочет продолжать поставки, снабжение может быть прекращено. Например, Тайвань и Южная Корея производят почти все самые передовые полупроводники в мире. Когда пандемия вызвала новые всплески спроса на некоторые товары и нарушила цепочки поставок, американские домохозяйства и компании осознали, насколько сильно они зависят от горстки стран в вопросе полупроводников, а также других продуктов, о которых они раньше не задумывались. В США наблюдался временный дефицит самых разных товаров: от защитных масок и алюминиевых банок до соуса шрирача.

Геополитика усугубляет эту дилемму. В общей сложности 160 млрд долларов импорта США являются критическими, концентрированными и поступают от геополитически удаленных торговых партнеров (см. боковую панель «Определение геополитической дистанции»). Этот «центр мишени» потенциальных рисков может показаться небольшим, но он содержит широкий спектр чрезвычайно важных товаров. Более того, примерно по трем четвертям из них американцы зависят от импорта более чем на 90% своего потребления. Если импорт будет прекращен, текущее внутреннее производство даже близко не сможет восполнить этот пробел.

Экспонат 24

• Смартфоны

• Редкоземельные минералы | | Критический и концентрированный | 650 | • Полупроводники

• Синтетические гормоны | | Критический и геополитически удаленный | 390 | • Солнечные панели

• Пуленепробиваемое стекло | | Концентрированный и геополитически удаленный | 20 | • Трехколесные велосипеды

• Консоли для видеоигр | | Только критический | 70 | • Рецептурные лекарства

• Вакцины | | Только геополитически удаленный | 190 | • Пуловеры

• Мягкая мебель | | Только концентрированный | 700 | • Малолитражные пассажирские автомобили

• Наручные часы |

Примечание: Критические продукты определены в соответствии с Проектом перечня критических цепочек поставок (2022 г.) во исполнение Указа № 14017 (2021 г.); геополитическая дистанция, по определению MGI, рассчитана на основе различий в характере голосования стран в ООН и взвешена по доле импорта; геополитически удаленные продукты имеют среднюю дистанцию выше 7,0 (шкала 0–10, где 0 — США, 10 — Иран). Концентрированные продукты определяются как имеющие индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI) более 3 000. Источник: Бюро переписи населения США — Trade Data Online (2024); анализ McKinsey Global Institute

Некоторые из наиболее уязвимых товаров — это критически важные материалы, имеющие центральное значение для экономической безопасности, такие как редкоземельные металлы, от которых зависят энергетические и оборонные системы. Соединенные Штаты получают 70% редкоземельных металлов (и 99% тяжелых редкоземельных металлов) из Китая. Спрос на редкоземельные элементы и другие минералы, такие как литий, никель и медь, быстро растет; ожидается, что мировой спрос только на литий вырастет примерно в восемь раз к 2040 году. Китайские фирмы владеют предприятиями, ответственными за рафинирование примерно 80% мирового кобальта, 70% лития, 60% никеля и 40% меди. Эти зависимости напрямую трансформируются в риск для национальной безопасности. Для каждого истребителя F-35 требуется более 400 килограммов редкоземельных материалов, а для современных военно-морских судов — тысячи фунтов.

Боковая панель: Определение геополитической дистанции

В предыдущих исследованиях MGI был разработан аналитический показатель геополитического положения с использованием данных о голосовании в Генеральной Ассамблее ООН по спектру от нуля до десяти. Мы намеренно не определяли этот спектр на основе какой-то конкретной страны или пары экономик. Затем мы приняли геополитическую дистанцию между любыми двумя экономиками как разницу их показателей по этой шкале.

Согласно этому показателю, Европа, Япония, Южная Корея и другие страны находятся в середине. Конечно, отношения между странами динамичны. Соединенные Штаты и страны, которые, по нашему определению, близки к ним, разошлись во мнениях по некоторым резонансным голосованиям в Генеральной Ассамблее ООН в 2025 году. Но такое случалось и раньше; голосования в ООН являются изменчивым показателем геополитического выравнивания, при этом практика голосования стран варьируется в зависимости от...

...голосования стран варьируются от сессии к сессии. Время покажет, сигнализируют ли недавние модели голосования о более перманентном сдвиге в геополитических отношениях.

Предыдущее исследование MGI позволило разработать аналитическую меру геополитической позиции, используя результаты голосований в Генеральной Ассамблее ООН в период с 2005 по 2022 год в качестве косвенного показателя сближения по глобальным вопросам. Мы использовали метод главных компонент, чтобы отобразить каждую голосующую страну на одномерном спектре голосования в диапазоне от нуля до десяти. Мы намеренно не определяли этот спектр на основе какой-то конкретной страны или пары экономик. Затем мы приняли геополитическую дистанцию между любыми двумя экономиками как разницу их показателей по этой шкале.

Согласно этому показателю, Европа, Япония, Южная Корея и Соединенные Штаты находятся ближе к одному концу спектра, в то время как Китай и Россия располагаются ближе к другому концу (Таблица 25). Большинство развивающихся рынков находятся где-то посередине. Конечно, отношения между странами динамичны. Соединенные Штаты и страны, которые, по нашему определению, близки к ним, разошлись во мнениях по некоторым резонансным голосованиям в Генеральной Ассамблее ООН в 2025 году. Но такое случалось и раньше; голосования в ООН являются изменчивым показателем геополитического выравнивания, при этом практика голосования стран варьируется от сессии к сессии. Время покажет, сигнализируют ли недавние модели голосования о более перманентном сдвиге в геополитических отношениях.

Таблица 25. Экономики занимают разные геополитические позиции

Геополитическая позиция на основе моделей голосования в Генеральной Ассамблее ООН, 2005–2022 гг., шкала 0–10

Глава 5. Национальный проект Америки

Под угрозой также находятся критически важные промышленные товары в ряде технологических областей. Три крупнейшие товарные категории по уровню зависимости — это смартфоны (56 млрд долларов импорта в 2024 году) и ноутбуки (48 млрд долларов), предметы первой необходимости для миллионов людей, за которыми следуют литий-ионные аккумуляторы (22 млрд долларов), которые широко используются в этих и других потребительских электронных устройствах, электротранспорте и крупномасштабных системах хранения энергии. Другие зависимости по товарам меньше с точки зрения стоимости импорта, но не менее важны. Рассмотрим фармацевтику. Китай обеспечивает более 90 процентов импорта США по объему для целого ряда как готовых лекарств (например, противовоспалительного преднизолона и антибиотиков пенициллина и стрептомицина), так и активных фармацевтических субстанций (включая антибиотики, ибупрофен и гидрокортизон).

Обеспечение устойчивости в будущем

Безусловно, Соединенным Штатам необходимо готовиться к обеспечению устойчивости в будущем, а не концентрироваться на пробелах прошлого. Точки уязвимости появились в отраслях будущего, которые будут определять мировую экономику в ближайшие годы. Например, в то время как Соединенные Штаты предприняли масштабные шаги по расширению своих мощностей по производству полупроводников, привлев более 450 млрд долларов инвестиционных обязательств в период с 2022 по 2025 год, включая около 200 млрд долларов объявленных ПИИ, ориентированных в основном на передовые чипы, некоторые производственные ресурсы остаются уязвимыми. Рассмотрим печатные платы и химикаты, используемые на заводах (fabs), где на долю Китая приходится 30 процентов и 60 процентов импорта США соответственно.

Для других товаров, критически важных для отраслей будущего, импорт сконцентрирован, хотя на данный момент и не у геополитически далеких экспортеров. Поскольку дата-центры для ИИ в 2025 году быстро масштабировались, импорт логических чипов и сетевого оборудования (в основном с Тайваня) стал самым быстрорастущим сегментом, увеличиваясь примерно на 50 процентов ежегодно. А в квантовых вычислениях, где точность является экзистенциально важной, концентрация выражена крайне остро: Япония специализируется на синих лазерных диодах на основе нитрида галлия, Финляндия — на высокоточных устройствах синхронизации, а Швеция — на высококачественных низкотемпературных усилителях. Во всех этих областях Китай быстро наращивает собственные конкурирующие производственные мощности. Но непосредственная конкуренция заключается в том, чтобы первыми построить надежный квантовый компьютер, а не в создании масштаба.

Как Америка может устранить эти точки уязвимости, обеспечивая устойчивость и одновременно соблюдая продуманный баланс между открытостью и предпринимательством, с одной стороны, и насущными потребностями национальной безопасности, с другой? Здесь история может не быть лучшим ориентиром. Следующая эпоха неопределенности определенно напоминает третью историческую главу — от Второй мировой войны до конца холодной войны. Обе характеризуются быстро меняющимся технологическим ландшафтом, растущей геополитической напряженностью и фрагментацией глобальной экономической системы.

Однако маловероятно, что это будет точным повторением той главы. Сегодняшняя торговля охватывает весь земной шар, Китай является главной производственной силой мира, а развитие технологий в США формируется и финансируется преимущественно компаниями, а не правительством (НИОКР, финансируемые бизнесом, составили 2,6 процента ВВП в 2022 году по сравнению с 0,6 процента для НИОКР, финансируемых из федерального бюджета). Кроме того, сегодняшние крупнейшие фирмы в значительной степени глобализированы и не сосредоточены на последствиях своих бизнес-решений для национальной устойчивости.

Один шаг очевиден: Соединенным Штатам потребуется усилить свою способность закупать или разрабатывать критически важные материалы и устранять пробелы в производстве, которые могут стать стратегическими «узкими местами» (choke points). В некоторых случаях может быть достаточно диверсификации источников поставок в пользу более геополитически близких экономик. Только за последний год цепочки поставок некоторых продуктов значительно изменились. Например, импорт смартфонов и ноутбуков в США оставался неизменным с 2024 по 2025 год; оба показателя составили около 50 млрд долларов. Но за тот же период импорт из Китая сократился примерно на 17 млрд долларов для смартфонов и на 23 млрд долларов для ноутбуков.

Параллельно Америке может потребоваться инвестировать в новые производственные мощности, что потребует фундаментально обновленной промышленной базы. Коэффициенты наращивания производства (ramp-up ratios) — фактор увеличения внутреннего производства, который был бы эквивалентен текущему импорту — для продуктов, находящихся в самом центре зоны риска (критически важные, концентрированные и геополитически удаленные), почти в два раза выше для медицинских и научных инструментов, в пять раз для машиностроения и более чем в шесть раз для электроники. Для некоторых продуктов коэффициенты наращивания гораздо выше. Например, эти показатели составляют 13 раз для ноутбуков, 17 для смартфонов и 26 для медицинских перчаток.

Увеличение внутреннего производства придает актуальность и масштаб всем остальным обсужденным предпосылкам, требуя еще больше квалифицированной рабочей силы для использования передовой робототехники, устойчивого финансирования, энергии и инфраструктуры. Привлечение большего объема ПИИ может помочь. Преимущества выходят за рамки простого финансирования: трансграничные инвестиции, которые пускают корни, также передают знания и стимулируют текущие внутренние инвестиции. В рамках «благотворного цикла» накопление производственных ноу-хау может привести к еще большему росту инноваций и производительности, а также к увеличению занятости.

В последнее время Соединенные Штаты добились хороших результатов. В различных секторах с 2022 по 2025 год страна почти удвоила объем объявленных ежегодных притоков ПИИ по сравнению с допандемическим периодом, при этом основными донорами стали Япония, Южная Корея и Тайвань. Закон о чипах и науке (CHIPS and Science Act), например, вызвал новые волны инвестиций, особенно в производство полупроводников в США. В этот же период Соединенные Штаты получили наибольший объем объявленных ПИИ в секторе полупроводников в мире. Эти новые инвестиции приносят с собой значительный объем производственных ноу-хау.

Национальная экономическая безопасность будет обеспечена только за счет более тесного партнерства между государством и бизнесом. Это поможет в достижении двух целей: обеспечении критически важными материалами и расширении внутренних производственных мощностей, а также в продвижении технологических инноваций, необходимых для сохранения лидерства. Правительству, вероятно, потребуется увеличить свои инвестиции, «привлекая» (crowding in) дополнительные инвестиции из частного сектора. Государственное финансирование играло центральную роль в крупных исторических прорывах, включая полупроводники, биотехнологии и интернет. Низкие темпы частных инвестиций в некоторые критические технологии следующей эпохи, такие как квантовые технологии, которые имеют длительные горизонты окупаемости и высокую степень неопределенности, указывают на необходимость государственных расходов.

Следующие шаги по укреплению экономической безопасности

Внимание все больше приковано к национальной экономической безопасности. На национальном уровне развиваются различные процессы, которые могут помочь. Некоторые из них,

двойные цели обеспечения критически важными материалами и расширения внутренних производственных мощностей, а также содействия технологическим инновациям, необходимым для сохранения лидерства. Правительству, вероятно, потребуется увеличить свои инвестиции, «привлекая» (crowding in) дополнительные инвестиции из частного сектора. Государственное финансирование играло центральную роль в крупных исторических прорывах, включая полупроводники, биотехнологии и интернет. Низкие темпы частных инвестиций в некоторые критические технологии следующей эпохи, такие как квантовые технологии, которые имеют длительные горизонты окупаемости и высокую степень неопределенности, указывают на необходимость государственных расходов.

Внимание все больше приковано к национальной экономической безопасности. На национальном уровне развиваются различные процессы, которые могут помочь. Некоторые из них, такие как «Закон о чипах и науке» (CHIPS and Science Act), уже приняты; другие, такие как «Стратегия США в области талантов» и «План действий США в области ИИ», относительно новы. Третьи все еще находятся на стадии обсуждения и заслуживают пристального внимания.

Центральное место в обеспечении национальной экономической безопасности занимает достижение необходимой степени устойчивости при поставках критически важных товаров, будь то из-за рубежа или за счет внутреннего производства. Компании и государственные структуры, глубоко разбирающиеся в тонкостях производственных и логистических сетей, должны будут прийти к согласию относительно того, какие критически важные товары являются приоритетными. Оборонные цепочки поставок особенно важны. Обеспечение их безопасности — за счет создания запасов, смены источников поставок или целевых инвестиций в новые мощности — является критически важным следующим шагом.

Это станет проверкой способности правительства осуществлять необходимые инвестиции в оборонную и технологическую инфраструктуру и оперативно реагировать на кризисы. Как уже отмечалось в контексте устойчивых долгосрочных инвестиций, высокая нагрузка по государственному долгу, особенно в период высоких процентных ставок, может снизить способность государства привлекать средства именно тогда, когда они будут больше всего нужны.

При всем вышесказанном, лучшая защита — это нападение. Дальнейшая устойчивость будет также зависеть от способности страны делать все то, в чем она традиционно сильна, обеспечивая при этом мощь своих компаний и работу экономики на благо всех американцев. Темпы и масштабы технологических изменений делают эту задачу более актуальной, чем когда-либо.

Это серьезные вызовы. Но, как писал Алексис де Токвиль: «Величие Америки заключается не в том, что она более просвещена, чем любая другая нация, а скорее в ее способности исправлять свои ошибки». Если и есть страна, которая доказала свою способность к самообновлению, когда того требуют обстоятельства, то это Соединенные Штаты.

История и анализ в данном отчете демонстрируют, что конкурентоспособность должна быть заслужена посредством выбора, инвестиций и постоянного обновления институтов. Это не наследство.

По мере того как старая эпоха уступает место новой, американская экономика находится в позиции огромной силы. Компании страны лидируют на мировых рынках, ее инновации определяют технологические горизонты, а совокупное благосостояние превышает благосостояние любой другой крупной экономики. Тем не менее, без приверженности изменениям все это может быть утрачено из-за потрясений на рынке труда, потенциальной нестабильности в финансовой системе и реальных геополитических конфликтов. Это момент для уверенности, а не для самоуспокоенности, когда лидеры и лица, принимающие решения по всей стране, делают выбор в пользу сохранения долгосрочных преимуществ Америки.

Для бизнеса

Для бизнеса конкурентоспособность США определяет возможность продолжать масштабирование, внедрение инноваций и привлечение капитала. Соединенные Штаты долгое время предлагали непревзойденное сочетание размера рынка, глубоких финансовых систем, плотности талантов и институциональной предсказуемости. По мере обострения конкуренции и роста стоимости капитала сохранение этих преимуществ будет зависеть от надежной инфраструктуры, доступных пайплайнов талантов и политических рамок, которые вознаграждают продуктивные инвестиции, а не краткосрочное извлечение прибыли.

Для правительств

Для правительств — федерального уровня, уровня штатов и местного самоуправления — конкурентоспособность важна для фискального потенциала и политической автономии. Продуктивная, растущая экономика расширяет ресурсы, доступные для длинного списка нужд государственных инвестиций: от инфраструктуры и образования до национальной обороны и социального страхования. Раскрытие потенциала этой экономики требует от правительств модернизации процессов выдачи разрешений и развития инфраструктуры, защиты рыночной конкуренции, инвестиций в исследования и навыки, а также поддержания фискального доверия.

Для частных лиц и домохозяйств

Для частных лиц и домохозяйств конкурентоспособность означает возможности: доступ к хорошим рабочим местам, рост заработной платы, доступность товаров первой необходимости и пути для продвижения. Рост производительности остается самым надежным драйвером таких возможностей. Однако эта взаимосвязь не является автоматической и не распределяется равномерно. В мире, работающем на базе ИИ, процветание будет зависеть от динамичных рынков труда, переносимых навыков и хорошо поддерживаемых переходных периодов.

Соединенные Штаты уже переосмысливали свою экономическую модель ранее, проявляя решительную стойкость перед лицом глубокой неопределенности и вызовов. На протяжении последних двух с половиной столетий конкурентоспособность страны понималась как общая ответственность и инвестиция поколений, за которую стоит бороться. Американцы объединялись, чтобы строить железные дороги, электрифицировать города и поселки, расширять образование и открывать новые отрасли.

Поддержание и укрепление конкурентных преимуществ Америки в следующей главе истории является частью текущего национального проекта, ставшего особенно актуальным в меняющемся мире.

Благодарности

Исследование проводилось под руководством Ребекки Дж. Андерсон, старшего научного сотрудника MGI в офисе McKinsey в Вашингтоне; Оливии Уайт, директора MGI и старшего партнера в офисе в Районе залива Сан-Франциско; Эрика Кутчера, председателя совета директоров McKinsey в Северной Америке и старшего партнера в офисе в Районе залива; Квейлин Эллингруд, директора MGI и старшего партнера в офисе в Миннеаполисе; Шубхама Сингала, председателя MGI и старшего партнера в офисе в Детройте; Скотта Блэкберна, старшего партнера в офисе в Вашингтоне; Арвинда Говиндараджана, партнера в бостонском офисе; Эли Спенсер, партнера в нью-йоркском офисе; Ти Джея Рэдигана, стипендиата MGI в бостонском офисе; и Марка Стейплса, редакционного директора в нью-йоркском офисе. Ти Джей Рэдиган возглавлял рабочую группу, в которую входили Фрэнсис Матаморос и Эван Бимапутра.

Мы особенно благодарны за вклад советникам MGI: Мэтту Слотеру, декану Пола Даноса в Школе бизнеса Така при Дартмутском колледже; Гансу-Хельмуту Котцу, резиденту Центра европейских исследований имени Минды де Гинзбург в Гарвардском университете и старшему научному сотруднику Института финансовых исследований Лейбница SAFE; и Мартину Нилу Бэйли, почетному старшему научному сотруднику по экономическим исследованиям в Институте Брукингса.

Хуан Веласко оказал экспертную поддержку в визуализации данных.

Авторы выражают благодарность Бену Сафту, руководителю отдела коммуникаций специальных инициатив в нью-йоркском офисе; Максу Глейшману, партнеру по стратегическим коммуникациям в нью-йоркском офисе; редакционному директору MGI Рэйчел Робинсон; Ребеке Роббой, директору по коммуникациям MGI; и Ришабху Чатурведи, менеджеру редакционных операций MGI.

Мы благодарим наших коллег из McKinsey и MGI: Адитью Иенгара, Аластера Грина, Аннабель Фарр, Ану Мадгавкар, Боба Стернфелса, Карло Тангетти, Диего Кастресану, Дрю Эрдманна, Эмму Клиффорд, Эзру Гринберга, Фабио Невеса, Габриэля Сердаса, Хумаюна Тая, Яна Мишке, Чжонмин Сонга, Джесси Ноффсингера, Джона Спанера, Хосе Марию Кироса, Канмани Чокалингам, Кейт Смэйдж, Кевина Рассела, Лукаса Хаттори, Марию Хесус Рамирес, Мекалу Кришнан, Майкла Нири, Михиля Неварда, Ника Кингсмилла, Патрика Чена, Рика Тецели, Себастьяна Варгаса, Сухайля Четтиха, Тиаго Девесу и Вишеша Пателя за их идеи и рекомендации.

На иллюстрации обложки представлены выдающиеся американские изобретения последних 250 лет.

Как и все исследования MGI, данная работа является независимой, она не была заказана или спонсирована каким-либо бизнесом, правительством или другим учреждением. Мы стремимся предоставить бизнес-лидерам и политикам факты и идеи, необходимые для лучшего понимания сил, формирующих мировую экономику. Любые ошибки остаются на нашей совести.

Примечания

1. Мы определяем «густонаселенную» страну как страну с населением не менее 10 миллионов человек.

2. Рост производительности в США с 2019 года был в два раза выше, чем в предыдущем десятилетии (2010–2019 гг.). Согласно данным Бюро статистики труда США и The Conference Board, рост производительности в США с 2019 по 2024 год был выше, чем в остальных странах G7. Хотя рост производительности в материковом Китае в 2019–2024 годах снизился по сравнению с 2010–2019 годами, он все равно был выше роста производительности в США за этот период (5,7 процента против 2,3 процента).

3. Глобальная экономическая прибыль нефинансовых компаний в 2023 году была на 40 процентов выше уровня 2015–2019 годов. В Соединенных Штатах прибыли были почти в два раза выше, чем в 2005–2009 годах, но немного снизились в Европе. «Глобальная экономическая прибыль возвращается к рекордно высокому уровню», McKinsey, 4 сентября 2025 г.

4. Относится ко всем фирмам с выручкой не менее 1 миллиарда долларов в США, Европейском Союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии. «Ускорение европейской конкурентоспособности в новую эпоху», McKinsey Global Institute, 16 января 2024 г.

5. В восьми из 11 отраслей Глобального стандарта классификации отраслей (GICS), охватывающего весь спектр...

6. Оценка образования и навыков; см., например, David Autor, “The polarization of job opportunities in the US labor market: Implications for employment and earnings”, Handbook of Labor Economics, Volume 4b, Orley Ashenfelter and David Card, eds., North Holland, 2010.

7. «Социальный контракт в XXI веке», McKinsey Global Institute, 5 февраля 2020 г.

8. На основе данных Бюро экономического анализа США.

9. В полупроводниках, например, Соединенные Штаты удерживают более 50 процентов мировых доходов, но наблюдается...

10. Бюро статистики труда США и The Conference Board; рост производительности с 2019 по 2024 год был выше, чем в остальных странах G7. Хотя рост производительности в материковом Китае был ниже в 2019–2024 годах по сравнению с 2010–2019 годами, он все же был выше роста производительности в США за этот период (5,7 процента против 2,1 процента). Этот недавний рост производительности можно объяснить многими факторами, такими как потрясения на рынке труда в эпоху пандемии. Один из вариантов объяснения см. в: Christopher J. Waller, «There’s still no rush» (Спешки все еще нет), речь в Экономическом клубе Нью-Йорка, 27 марта 2024 г.

11. John P.A. Ioannidis, «August 2024 data-update for ‘Updated science-wide author databases of standardized citation indicators’» (Обновление данных за август 2024 г. для «Обновленных общенаучных баз данных авторов стандартизированных индикаторов цитируемости»), версия 7, Elsevier Data Repository, сентябрь 2024 г.; «The AI index 2025 annual report» (Ежегодный отчет об индексе ИИ за 2025 год), Стэнфордский институт человекоцентричного искусственного интеллекта (Stanford HAI), апрель 2025 г.

12. Объявленные ПИИ типа «greenfield» в Соединенные Штаты более чем удвоились с 2015–2019 гг. по 2022–2025 гг. и составляют более 200 млрд долларов ежегодно; США обеспечили около 30 процентов мировых инвестиций в сборку автомобилей и производство аккумуляторов. См. «The FDI shake-up: How foreign direct investment today may shape industry and trade tomorrow» (Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра), McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 г.

13. В данном отчете под «Китаем» понимается материковый Китай, если не указано иное.

14. «Public trust in government: 1958–2025» (Общественное доверие к правительству: 1958–2025), Pew Research Center, 4 декабря 2025 г. См. также «In a moment of tariffs, can the world find balance and trust to thrive?» (В момент введения тарифов сможет ли мир найти баланс и доверие для процветания?), McKinsey, 2 мая 2025 г.

15. На долю США пришлось 57 процентов стоимости сделок во всем мире в 2024 году, и здесь сосредоточена половина мировых «единорогов», включая оценку почти в 2,1 трлн долларов, сосредоточенную только в Калифорнии. National Venture Capital Association (NVCA), ежегодник NVCA 2025, март 2025 г.; Hurun Research Institute, Global Unicorn Index 2025, июль 2025 г.

16. На основе данных The Conference Board. Оценки стоимости также поддерживаются экономической прибылью, которая в США выше, чем в других регионах. Недавнее исследование McKinsey показало, что пулы экономической прибыли в США и Канаде за последние пять лет были в 1,7 раза выше, чем в Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии.

17. В восьми из 11 отраслей Глобального стандарта классификации отраслей (GICS), охватывающего всю экономику, американские компании составляли пять или более из десяти крупнейших публичных компаний по рыночной капитализации по состоянию на 31 декабря 2025 года. Три отрасли, в которых США не составили большинства, — это энергетика, коммунальные услуги и материалы.

18. Доля «молодых» наиболее эффективных фирм США — тех, которым менее пяти лет и которые входят в верхний дециль по росту продаж — в шесть раз превышает долю в общей занятости их европейских аналогов. Oyun Erdene Adilbish и др., «Europe’s productivity weakness: Firm-level roots and remedies» (Слабость производительности Европы: корни и методы решения на уровне фирм), Международный валютный фонд, февраль 2025 г. Соответственно, среди стран G7 Соединенные Штаты имеют один из самых высоких показателей масштабируемых компаний (скейлапов) — тех, которые в какой-то момент с 2000 года были малым бизнесом. Семнадцать процентов американских компаний являются скейлапами, что является вторым показателем в G7 после Великобритании с 18 процентами. «A microscope on small businesses: Spotting opportunities to boost productivity» (Микроскоп малого бизнеса: поиск возможностей для повышения производительности), McKinsey Global Institute, 2 мая 2024 г.

19. За последние 30 лет среднегодовой рост производительности в Соединенных Штатах составлял около 2 процентов, в то время как в других странах G7 он составлял в среднем от 0,2 процента до чуть более 1,0 процента, согласно данным The Conference Board. Показатели производительности на Диаграмме 5 относятся к совокупным данным по национальной выборке компаний.

20. На основе данных IHS Markit.

21. По данным Бюро экономического анализа США, доля обрабатывающей промышленности в ВВП составляла 21 процент в 1979 году и чуть менее 10 процентов в 2025 году. По данным Бюро статистики труда США, доля обрабатывающей промышленности в занятости составляла 22 процента в конце 1970-х годов и 8 процентов в 2025 году.

22. David H. Autor, Lawrence F. Katz, и Melissa S. Kearney, «The polarization of the U.S. labor market» (Поляризация рынка труда США), American Economic Review, май 2006 г., том 96, номер 2; Daron Acemoglu и David Autor, «Skills, tasks and technologies: Implications for employment and earnings» (Навыки, задачи и технологии: последствия для занятости и заработка), Handbook of Labor Economics, том 4b, Orley Ashenfelter и David Card, ред., North Holland, 2010.

23. На основе данных Бюро экономического анализа США.

24. В полупроводниках, например, Соединенные Штаты удерживают более 50 процентов мировых доходов, но их доля в производственных мощностях упала с 37 процентов в 1990 году до всего лишь 10 процентов к 2022 году, при этом присутствие в сегменте передовой логики и чипов памяти с высокой пропускной способностью практически равно нулю. «State of the U.S. semiconductor industry» (Состояние полупроводниковой промышленности США), Semiconductor Industry Association, июль 2025 г.

25. «Executive order 14017 – America’s supply chains» (Исполнительный указ 14017 — цепочки поставок Америки), администрация Джозефа Р. Байдена-мл., 24 февраля 2021 г. Конкретный список продуктов приводится в «Draft list of critical supply chains» (Проект списка критически важных цепочек поставок), Управление международной торговли США, доступ получен 16 февраля 2026 г.

26. Данные по объему промышленного производства предоставлены Бюро экономического анализа США. Данные по занятости в обрабатывающей промышленности предоставлены Бюро статистики труда США. Будущие отрасли основаны на отчете «The next big arenas of competition» (Следующие большие арены конкуренции), McKinsey Global Institute, 23 октября 2024 г.

27. Olivia White, Rebecca J. Anderson, и Jan Mischke, «The economy is walking a tight rope. What could trip it up» (Экономика идет по канату. Что может заставить ее оступиться), Barron’s, 9 октября 2025 г.

28. Интенсивность НИОКР относится к расходам на НИОКР как доле от выручки; относится ко всем фирмам с выручкой не менее 1 млрд долларов в США и Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии; «Accelerating European competitiveness for a new era» (Ускорение европейской конкурентоспособности в новую эпоху), McKinsey Global Institute, 16 января 2024 г.

29. Heather Boushey, «The Biden-Harris administration has catalyzed $1 trillion in new U.S. private sector clean energy, semiconductor, and other advanced manufacturing investment» (Администрация Байдена-Харрис катализировала 1 трлн долларов новых инвестиций частного сектора США в экологически чистую энергию, полупроводники и другие передовые производства), Белый дом, 26 ноября 2024 г.; Christopher V. Pece, «Reclassification of federally funded research and development centers as federal intramural performers of R&D» (Переклассификация центров исследований и разработок, финансируемых из федерального бюджета, как федеральных внутренних исполнителей НИОКР), Национальный центр статистики науки и инженерии, Национальный научный фонд, 4 января 2024 г.

30. Соединенные Штаты занимают третье место после Швейцарии и Швеции. Global innovation index 2025 (Глобальный инновационный индекс 2025), Всемирная организация интеллектуальной собственности, 2024 г.

31. Ежегодный отчет об индексе ИИ за 2025 год, Stanford HAI, апрель 2025 г.

32. John P. A. Ioannidis, «August 2024 data-update for ‘Updated science-wide author databases of standardized citation indicators’», версия 7, Elsevier Data Repository, сентябрь 2024 г.

33. Анализ McKinsey Global Institute получателей Нобелевской премии; Нобелевский фонд; Britannica.

34. Первый «китайский шок» относится к потере рабочих мест в обрабатывающей промышленности США после быстрого расширения производственных мощностей Китая; David H. Autor, David Dorn, и Gordon H. Hanson, «The China shock: Learning from labor-market adjustment to large changes in trade» (Китайский шок: уроки адаптации рынка труда к масштабным изменениям в торговле), Annual Review of Economics, октябрь 2016 г., том 8, номер 1; David Autor и Gordon Hanson, «We warned about the first China shock. The next one will be worse» (Мы предупреждали о первом китайском шоке. Следующий будет хуже), The New York Times, 14 июля 2025 г.; См. также Jonathan E. Hillman, «U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies» (Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии завтрашнего дня), Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.

35. См. Jonathan E. Hillman, «U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies», Совет по международным отношениям, 13 ноября 2025 г.; Pavlo Zvenyhorodskyi и Scott Singer, «Embodied AI: China’s big bet on smart robots» (Воплощенный ИИ: большая ставка Китая на умных роботов), Фонд Карнеги за международный мир, 24 ноября 2025 г.

36. См. Павло Звенигородский и Скотт Сингер, «Embodied AI: China’s big bet on smart robots», Фонд Карнеги за международный мир, 24 ноября 2025 г.

37. См., например, Mikko Packalen, «Edge factors: Scientific frontier positions of nations» (Факторы края: позиции стран на научном фронтире), Scientometrics, том 118, февраль 2019 г.; Niccolò Pisani и др., «China’s rise as global scientific powerhouse: A trajectory of international collaboration and specialization in high-impact research» (Возвышение Китая как глобальной научной державы: траектория международного сотрудничества и специализации в высокоцитируемых исследованиях), Research Policy, октябрь 2025 г., том 54, номер 8; Renli Wu, Christopher Esposito, и James Evans, «Shifting power asymmetries in scientific teams reveal China’s rising leadership in global science» (Смещение асимметрии сил в научных группах свидетельствует о растущем лидерстве Китая в мировой науке), Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America, октябрь 2025 г., том 122, номер 44.

38. Австралийский институт стратегической политики (ASPI), 2025 г. Другие отмечают, что Китай в настоящее время является мировым лидером в производстве беспилотных летательных аппаратов, солнечных панелей, графена, высокоскоростных железных дорог, электромобилей и литиевых батарей; см. Malcolm Scott, «The US is failing to contain China’s push for tech supremacy» (США не удается сдержать стремление Китая к технологическому превосходству), Bloomberg, 30 октября 2024 г.

39. См. Jonathan E. Hillman, «U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.

40. «From poverty to empowerment: Raising the bar for sustainable and inclusive growth» (От бедности к расширению возможностей: повышение планки устойчивого и инклюзивного роста), McKinsey Global Institute, 18 сентября 2023 г.

41. Имеется в виду рыночный доход или доход до вычета налогов и перераспределения. При включении денежных трансфертов этот факт существенно не меняется. См. Xavier Timbeau, «Is Europe falling behind the United States?» (Отстает ли Европа от Соединенных Штатов?), OFCE (Sciences Po Paris), 21 мая 2025 г. Обратите внимание, что продолжаются дебаты о влиянии натуральных трансфертов, особенно в отношении того, как учитывать государственные расходы на здравоохранение и как трансферты изменяют относительные доходы для квинтилей с более низким доходом. Ряд точек зрения по этому вопросу см. в: Gerald Auten и David Splinter, «Income inequality in the United States: Using tax data to measure long-term trends» (Неравенство доходов в Соединенных Штатах: использование налоговых данных для измерения долгосрочных тенденций), Journal of Political Economy, июль 2024 г., том 132, номер 7; Richard V. Burkhauser, James Elwell, и Kevin Corinth, «Income growth and its distribution from Eisenhower to Obama: The growing importance of in-kind transfers» (Рост доходови их распределение от Эйзенхауэра до Обамы: растущее значение натуральных трансфертов), рабочий документ AEI по экономике № 2019-21, Американский институт предпринимательства, ноябрь 2019 г.; Emmanuel Saez и Gabriel Zucman, «Trends in US income and wealth inequality: Revising after the revisionists» (Тенденции неравенства доходов и богатства в США: пересмотр вслед за ревизионистами), National Bureau of Economic Research, октябрь 2020 г.

...Корретт, «Income growth and its distribution from Eisenhower to Obama: The growing importance of in-kind transfers» (Рост доходов и их распределение от Эйзенхауэра до Обамы: растущее значение натуральных трансфертов), рабочий документ AEI по экономике № 2019-21, Американский институт предпринимательства, ноябрь 2019 г.; Emmanuel Saez и Gabriel Zucman, «Trends in US income and wealth inequality: Revising after the revisionists» (Тенденции неравенства доходов и богатства в США: пересмотр вслед за ревизионистами), National Bureau of Economic Research, рабочий документ № 27921, сентябрь 2020 г.; и Emmanuel Saez и Gabriel Zucman, Письмо в Комитет по путям и средствам Палаты представителей, 11 мая 2021 г.

29 См. Jonathan E. Hillman, U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies (Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии будущего), Council on Foreign Relations, отчет Целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.; Emily Harding и Harshana Ghoorhoo, «Seven critical technologies for winning the next war» (Семь критически важных технологий для победы в следующей войне), Center for Strategic and International Studies, апрель 2023 г.

30 Amy Harder, «China blowing past world on renewables and EVs» (Китай обгоняет мир в сфере ВИЭ и электромобилей), Axios, 3 декабря 2025 г.

31 Michael Kinch и Kevin Gardner, «We crunched the numbers on drug discovery in the U.S. vs. China. The results were alarming» (Мы проанализировали цифры по разработке лекарств в США и Китае. Результаты оказались тревожными), STAT News, 16 декабря 2025 г.

32 Meghan Ostertag, «Fact of the week: China has surpassed the US in the number of drug clinical trials, with 1,100 more trials listed» (Факт недели: Китай обошел США по количеству клинических испытаний лекарств, зарегистрировав на 1 100 испытаний больше), Information Technology & Innovation Foundation, 9 июня 2025 г.; Silvia Crescioli и Janice M. Reichert, «Innovative antibody therapeutic development in China compared with the USA and Europe» (Разработка инновационных терапевтических антител в Китае в сравнении с США и Европой), Nature Reviews Drug Discovery, 7 ноября 2025 г.

33 См. также Todd Young, «How America can win the biotech race» (Как Америка может победить в биотехнологической гонке), Foreign Affairs, октябрь 2025 г.

34 Meaghan Tobin и Keith Bradsher, «There are more robots working in China than the rest of the world combined» (В Китае работает больше роботов, чем во всем остальном мире вместе взятом), The New York Times, 25 сентября 2025 г.

35 Michael Froman, «China, the United States, and the AI race» (Китай, Соединенные Штаты и гонка ИИ), Council on Foreign Relations, 10 октября 2025 г.

36 См., например, «DJI Matrice 4 series brings intelligence to aerial operations» (Серия DJI Matrice 4 привносит интеллектуальные технологии в воздушные операции), DJI, солнечные панели, графен, высокоскоростные железные дороги, электромобили и литиевые батареи; см. Malcolm Scott, «The US is failing to contain China’s push for tech supremacy» (США не удается сдержать стремление Китая к технологическому превосходству), Bloomberg, 30 октября 2024 г.

39 См. Jonathan E. Hillman, U.S. economic security: Winning the race for tomorrow’s technologies (Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии будущего), Council on Foreign Relations, отчет Целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.; Sam Howell, The quest for qubits: Assessing US–China competition in quantum computing (В поисках кубитов: оценка конкуренции между США и Китаем в области квантовых вычислений), Center for a New American Security, май 2024 г.

40 Andrés Rodríguez-Pose, Leiboyu Xiang, и Neil Lee, «Finding stars: Mapping the geography of the world’s scientific elites» (Поиск звезд: картирование географии мировых научных элит), Transactions of the Institute of British Geographers, ноябрь 2025 г.

41 Хотя население Соединенных Штатов составляет четверть от населения материкового Китая, в США в десять раз меньше выпускников инженерных специальностей; Paul Eremenko и Ashish Srivastava, «China graduates 1.3 million engineers per year, versus just 130,000 in the U.S. We need AI to bridge the gap» (Китай выпускает 1,3 миллиона инженеров в год против всего 130 000 в США. Нам нужен ИИ, чтобы сократить этот разрыв), Fortune, 14 января 2026 г.

42 Только 22 процента 12-классников продемонстрировали уровень «продвинутый» или выше по математике, и 35 процентов — по чтению; только 31 процент восьмиклассников продемонстрировали уровень «продвинутый» или выше по естественным наукам.

43 «Average performance of 15-year-old students in mathematics» (Средняя успеваемость 15-летних учащихся по математике), в Hannah Ritchie и др., «Global education» (Глобальное образование), Our World in Data, 9 сентября 2025 г.; данные адаптированы на основе ОЭСР.

44 Дискуссию об общем образовании как историческом источнике силы Соединенных Штатов см. в Claudia Goldin и Lawrence F. Katz, The Race Between Education and Technology (Гонка между образованием и технологиями), Harvard University Press, 2008 г.

47 Измеряется до уплаты налогов и перераспределения. На основе данных World Inequality Database.

48 Luke Pardue и Ella Grant, «Current evidence on household financial well-being» (Текущие свидетельства финансового благополучия домохозяйств), в Advancing America’s Prosperity (Содействие процветанию Америки), под ред. Melissa S. Kearney и Luke Pardue, Aspen Institute, 2025 г. Государственные пособия в данном случае относятся к денежным выплатам, а также к натуральным услугам, таким как Medicaid.

49 Рабочие места с заработной платой в середине распределения доходов во все большей степени исчезают (их доля в общей занятости в Соединенных Штатах упала на шесть процентных пунктов в период с 2000 по 2018 гг.). «The social contract in the 21st century» (Социальный контракт в XXI веке), McKinsey Global Institute, 5 февраля 2020 г.

50 «Out of balance: What’s next for growth, wealth, and debt?» (Дисбаланс: что ждет рост, богатство и долг?), McKinsey Global Institute, 9 октября 2025 г.

51 Экономические историки указывают на несколько способствующих факторов, хотя точный характер и относительная значимость каждого из них являются предметом дискуссий. Одним из часто упоминаемых факторов является быстрый технологический прогресс. Некоторые ученые утверждают, что образовательный прогресс рабочей силы не поспевал за ним; результатом стала усиленная автоматизация некоторых рабочих мест, которые ранее выполнялись людьми. Другим фактором является рост производительности и промышленная экспансия на развивающихся рынках, что привело к усилению импортной конкуренции. В связи с этим деиндустриализация сместила распределение рабочих мест в сторону как высокооплачиваемых, так и низкооплачиваемых рабочих мест в сфере услуг, увеличив поляризацию заработной платы. Также произошло снижение численности и силы профсоюзов. Дерегулирование в финансовом секторе и рост доходности финансовых активов увеличили вознаграждение за более высокие (финансовые) навыки и принесли выгоду владельцам активов. Некоторые утверждают, что денежно-кредитная политика после мирового финансового кризиса способствовала макроэкономическим искажениям, включая рост стоимости активов относительно объема экономического производства. Ряд исследований по этой теме см. в Peter H. Lindert и Jeffrey G. Williamson, Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700 (Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года), Princeton University Press, 2016 г.; Daron Acemoglu и David Autor, «Skills, tasks and technologies: Implications for employment and earnings» (Навыки, задачи и технологии: последствия для занятости и заработка), в Handbook of Labor Economics, том 4b, под ред. Orley Ashenfelter и David Card, North Holland, 2010 г.; Anna Stansbury и Lawrence H. Summers, The declining worker power hypothesis: An explanation for the recent evolution of the American economy (Гипотеза снижения власти рабочих: объяснение недавней эволюции американской экономики), рабочий документ National Bureau of Economic Research № 27193, май 2020 г.; David H. Autor, Lawrence F. Katz, и Melissa S. Kearney, «The polarization of the U.S. labor market» (Поляризация рынка труда США), American Economic Review, май 2006 г., том 96, номер 2; Atif Mian, Kamalesh Rao, и Amir Sufi, «Household balance sheets, consumption, and the economic slump» (Балансы домохозяйств, потребление и экономический спад), The Quarterly Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, номер 4; Thomas Piketty и Emmanuel Saez, «Top incomes and the Great Recession» (Самые высокие доходы и Великая рецессия), IMF Economic Review, август 2013 г., том 61, номер 3.

52 «Total real gross domestic product for San...» [текст прерван]

56 «Agricultural area over the long-term, 1600 to 2023» (Сельскохозяйственные площади в долгосрочной перспективе, с 1600 по 2023 гг.), HYDE и Our World in Data, 2023 г.; «Daily supply of calories per person, 1604 to 2022» (Ежедневное потребление калорий на человека, с 1604 по 2022 гг.), Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН и Our World in Data; показатель для западноевропейских стран является средним значением для Соединенного Королевства, Германии и Франции.

57 Некоторые оценки также показывают, что доходы по паритету покупательной способности в 13 американских колониях были выше, чем в Британии. См. Peter H. Lindert и Jeffrey G. Williamson, Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700 (Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года), Princeton University Press, 2016 г.

58 Joshua L. Rosenbloom, «The colonial American economy» (Колониальная американская экономика), ISU General Staff Papers, Iowa State University, февраль 2018 г.

59 Betty Joyce Nash, «Rice to riches» (От риса к богатству), Region Focus, Федеральный резервный банк Ричмонда, зима 2008 г., том 12, номер 1.

60 «Waterways» (Водные пути), Региональное исследование грузоперевозок Mid-America Freight Coalition (MAFC), доступ осуществлен 13 февраля 2026 г.

61 До появления механической жатки Маккормика шесть рабочих могли собирать урожай с двух акров в день. После ее внедрения меньшая бригада могла обрабатывать от 10 до 15 акров в день. Тем временем хлопкоочистительная машина сделала экономически выгодным сбор коротковолокнистого хлопка, который давал в два-три раза больше хлопка на акр, чем ранее укоренившийся сорт Sea Island, и мог выращиваться на значительно большей площади. Американское производство хлопка выросло в 1 000 раз в период с 1790 по 1860 гг. как в результате этого изобретения, так и благодаря непрерывным инновациям в селекции семян.

65 «...все трудосберегающие приспособления… ведется значительное количество различных промыслов… на крупных фабриках, где оборудование применяется почти к каждому процессу, при крайнем разделении труда и доведении всего до почти совершенной системы мануфактур». Joshua L. Rosenbloom, The Industrial Revolution in the United States: 1790–1870 (Промышленная революция в Соединенных Штатах: 1790–1870), рабочий документ National Bureau of Economic Research № 34225, сентябрь 2025 г.

66 Peter L. Rousseau и Richard Sylla, Emerging financial markets and early U.S. growth (Формирующиеся финансовые рынки и ранний рост США), рабочий документ National Bureau of Economic Research № 7448, декабрь 1999 г.

67 Thomas Weiss, Long term changes in US agricultural output per worker, 1800 to 1900 (Долгосрочные изменения сельскохозяйственной выработки на одного работника в США, с 1800 по 1900 гг.), рабочий документ National Bureau of Economic Research № 23, февраль 1991 г.

68 По некоторым данным, Соединенные Штаты были первой экономикой, достигшей «современного экономического роста», определяемого Саймоном Кузнецом как устойчивый рост ВВП на душу населения не менее чем на 1 процент в год. Peter H. Lindert и Jeffrey G. Williamson, Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700 (Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года), Princeton University Press, 2016 г.

69 По словам Луиса М. Хакера, Гражданская война и её завершение «позволили беспрепятственно продвигаться промышленному капитализму». Louis M. Hacker, The Triumph of American Capitalism: The Development of Forces in American History to the End of the Nineteenth Century (Триумф американского капитализма: развитие сил в американской истории до конца девятнадцатого века), Simon and Schuster, 1940 г. На Юге доля доходов от собственности снизилась с 33 до 11 процентов в период с 1860 по 1870 гг., что отражает освобождение порабощенных людей и разрушения военного времени. См. Peter H. Lindert и Jeffrey G. Williamson, Unequal Gains.

Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, номер 4; Томас Пикетти и Эммануэль Саэз, «Top incomes and the Great Recession» (Верхние уровни доходов и Великая рецессия), IMF Economic Review, август 2013 г., том 61, номер 3.

61 Давал в два-три раза больше хлопка на акр, чем ранее укоренившийся сорт «Си-Айленд», и мог выращиваться на значительно большей территории. Производство хлопка в Америке в период с 1790 по 1860 гг. выросло в 1000 раз в результате как этого изобретения, так и непрерывных инноваций в сортах семян. См. Уильям Х. Филлипс, «Cotton gin» (Хлопкоочистительная машина), EH.Net Encyclopedia, Economic History Association, февраль 2004 г.; Алан Л. Олмстед и Пол У. Роуд, Creating Abundance: Biological Innovation and American Agricultural Development (Создание изобилия: биологические инновации и развитие американского сельского хозяйства), Cambridge University Press, 2008 г.; Джон Г. Кларк и Нэнси Фарм Манникко, «McCormick invents the reaper» (Маккормик изобретает жатку), EBSCO, 2023 г.

69 К концу девятнадцатого века, Саймон и Шустер, 1940 г. На Юге доля доходов от собственности снизилась с 33 до 11 процентов в период с 1860 по 1870 гг., что отражает освобождение порабощенных людей и разрушения военного времени. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700 (Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года), Princeton University Press, 2016 г. См. также Джонатан Леви, Ages of American Capitalism: A History of the United States (Эпохи американского капитализма: история Соединенных Штатов), Random House, 2021 г.

52 «Total real gross domestic product for San Jose–Sunnyvale–Santa Clara, CA» (Совокупный реальный валовой внутренний продукт для Сан-Хосе — Саннивейл — Санта-Клара, Калифорния), последнее обновление 4 декабря 2024 г., и «Resident population in San Jose–Sunnyvale–Santa Clara, CA» (Постоянное население в Сан-Хосе — Саннивейл — Санта-Клара, Калифорния), последнее обновление 14 марта 2025 г., FRED, Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Реальный ВВП на душу населения вырос с 66 000 до почти 200 000 долларов.

53 На основе данных ОЭСР, 48 процентов домохозяйств с низким доходом (нижний квинтиль) в Соединенных Штатах тратят не менее 40 процентов своего дохода на жилье. Среди стран G7 следующим по величине показателем стала Канада — 35 процентов. Данные Бюро статистики труда США показывают, что в среднем 40 процентов расходов нижнего квинтиля получателей дохода направляется на жилье, по сравнению со средним показателем около одной трети по всему населению.

54 «The economics of cotton» (Экономика хлопка), в U.S. History, OpenStaxCollege, 2014 г.

55 Бюро переписи населения США; «Great Britain» (Великобритания), New World Encyclopedia, доступ от 13 февраля 2026 г.; «American War of Independence: Outbreak» (Американская война за независимость: начало), Национальный музей армии, доступ от 13 февраля 2026 г.; «Populations of Great Britain and America» (Население Великобритании и Америки), Encyclopedia of the American Revolution: Library of Military History, Encyclopedia.com, доступ от 13 февраля 2026 г.

62 Для дальнейшего чтения о роли институтов, экспорта и расширения рынка в росте США до Гражданской войны см. Дуглас С. Норт, The Economic Growth of the United States, 1790–1860 (Экономический рост Соединенных Штатов, 1790–1860 гг.), Prentice-Hall, 1961 г.

63 Ричард Кампанелла, «The speed of culture» (Скорость культуры), 64 Parishes, март 2019 г.

64 Джошуа Л. Розенблум, The Industrial Revolution in the United States: 1790–1870 (Промышленная революция в Соединенных Штатах: 1790–1870 гг.), рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 34225, сентябрь 2025 г.

65 На этом мероприятии, также называемом Выставкой в Нью-Йоркском Хрустальном дворце, член британской делегации, по преданию, сказал: «Вследствие дефицита и высокой стоимости рабочей силы в Соединенных Штатах, а также чрезвычайного желания, проявляемого мастерами и рабочими, внедрять любые усовершенствования, которые могли бы заменить ручной труд, в этой стране больше, чем в любой другой, прибегают к помощи машин».

70 Ютта Болт и Ян Луйтен ван Занден, Maddison Project Database 2023, апрель 2024 г. Другие источники оценивают, что ВВП США на душу населения по паритету покупательной способности превзошел британский гораздо раньше, еще в колониальные времена. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700 (Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года), Princeton University Press, 2016 г.

71 CAPEX на железные дороги достиг пика в 4,31 процента ВВП в период с 1848 по 1854 гг. Руи М. Перейра, Уильям Дж. Хаусман и Альфредо Марван Перейра, Railroads and economic growth in the antebellum United States (Железные дороги и экономический рост в США в предвоенный период), рабочий документ экономического факультета Колледжа Вильгельма и Марии № 153, декабрь 2014 г. До появления железных дорог товары, как правило, можно было перевозить по суше только на расстояние до 100 миль. См. Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Сползание к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

См. Альфред Д. Чандлер-младший, Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism (Масштаб и охват: динамика промышленного капитализма), Belknap Press издательства Гарвардского университета, 1990 г.; Кевин Х. О'Рурк и Джеффри Г. Уильямсон, Globalization and History: The Evolution of a Nineteenth-Century Atlantic Economy (Глобализация и история: эволюция атлантической экономики девятнадцатого века), The MIT Press, 1999 г.

73 Первая крупная волна глобализации, примерно с 1870 г. до Первой мировой войны, была в значительной степени катализирована снижением транспортных расходов. См. Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Сползание к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

74 Брайан Р. Митчелл, International Historical Statistics: The Americas, 1750–2005 (Международная историческая статистика: Америка, 1750–2005 гг.), Palgrave Macmillan, 2013 г. Волны миграции из Европы в Соединенные Штаты начались в середине XIX века, что некоторые называют «первой массовой миграцией в истории»; см. Тимоти Дж. Хаттон и Джеффри Г. Уильямсон, The Age of Mass Migration: Causes and Economic Impact (Эпоха массовой миграции: причины и экономическое влияние), Oxford University Press, 1998 г.

75 Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Сползание к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

76 Джонатан Леви, Ages of American Capitalism: A History of the United States (Эпохи американского капитализма: история Соединенных Штатов), Random House, 2021 г.; Питер Л. Руссо и Ричард Силла, Emerging financial markets and early U.S. growth (Формирующиеся финансовые рынки и ранний рост США), рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 7448, декабрь 1999 г.

77 Согласно Бержо, Сетту и Лека, на долю СФП (совокупной факторной производительности) приходилось примерно 1,3 процента роста с 1890 по 1913 гг., увеличившись до примерно 2,5 процента в период 1913–1950 гг. Антонин Бержо, Жильбер Сетт и Реми Лека, «Productivity trends in advanced countries between 1890 and 2012» (Тенденции производительности в развитых странах между 1890 и 2012 годами), The Review of Income and Wealth, сентябрь 2016 г., том 62, номер 3.

78 Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Катц, «The shaping of higher education: The formative years in the United States, 1890 to 1940» (Формирование высшего образования: годы становления в Соединенных Штатах, с 1890 по 1940 гг.), Journal of Economic Perspectives, зима 1999 г., том 13, номер 1.

79 Colleges of Agriculture at the Land Grant Universities: A Profile (Сельскохозяйственные колледжи в университетах земельных грантов: профиль).

84 Ангус Мэддисон, «Shares of the rich and the rest in the world economy: Income divergence between nations, 1820–2030» (Доли богатых и остальных в мировой экономике: расхождение доходов между странами, 1820–2030 гг.), Asian Economic Policy Review, июнь 2008 г., том 3, номер 1.

85 «Непомерная привилегия» относится к способности Соединенных Штатов (или любой страны с мировой резервной валютой) брать займы под низкие процентные ставки, иметь устойчивый торговый и фискальный дефицит и финансировать себя в собственной валюте. Термин был первоначально использован Валери Жискар д'Эстеном, министром финансов Франции в 1960-х годах, в отношении преимуществ Соединенных Штатов в мировой экономике. Для дальнейшего чтения см. Кеннет Рогофф, Our Dollar, Your Problem: An Insider’s View of Seven Turbulent Decades of Global Finance, and the Road Ahead (Наш доллар, ваша проблема: взгляд инсайдера на семь бурных десятилетий мировых финансов и путь вперед), Yale University Press, 2025 г.

86 Для обсуждения разработки полупроводников и роли правительства США см. Крис Миллер, Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology (Война чипов: битва за самую критическую технологию в мире), Scribner, 2022 г.

87 Allocating Federal Funds for Science and Technology (Распределение федеральных средств на науку и технологии), Комитет Национальной академии наук по критериям федеральной поддержки исследований и разработок, The National Academies Press, 1995 г.; Ричард Роуберг, «Federal R&D funding: A concise history» (Федеральное финансирование НИОКР: краткая история), Исследовательская служба Конгресса, 1998 г. Финансируемые из федерального бюджета НИОКР составили 70 млн долларов в 1940 г. и 1,05 млрд долларов в 1950 г.

88 Нобелевский фонд; Britannica. Определяется на основе страны гражданства на момент присуждения премии. Лица с несколькими гражданствами учитываются несколько раз, по одному разу для каждого гражданства.

89 Примечательно, что в послевоенную эпоху иммигранты составляли непропорционально большую долю предпринимателей и инженеров, которые двигали технологическую конкурентоспособность США. В некоторых случаях это были предприниматели и изобретатели, чьи прорывы произошли в университетах или исследовательских лабораториях США (такие как Альберт Сэбин, создавший пероральную вакцину против полиомиелита в Университете Цинциннати). В других случаях Соединенные Штаты стратегически привлекали инноваторов, уже зарекомендовавших себя.

92 Фрэнсис Фукуяма, The End of History and the Last Man (Конец истории и последний человек), Free Press, 1992 г. Это чувство оптимизма оказалось недолгим, так как экономическая мощь Китая росла, что ускорилось его вступлением в ВТО в 2001 г., без полного принятия этих принципов.

93 На основе данных IHS Markit.

94 Экономист Ричард Болдуин назвал волны офшоринга производства, ставшие возможными благодаря улучшению связи, «вторым дроблением» глобализации. Ричард Болдуин, Trade and industrialisation after globalisation’s 2nd unbundling: How building and joining a supply chain are different and why it matters (Торговля и индустриализация после второго дробления глобализации: чем отличаются создание и присоединение к цепочке поставок и почему это важно), рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 17716, декабрь 2011 г.

95 Запустив современную полупроводниковую промышленность в 1950-х годах, Америка потеряла большую часть своих производственных мощностей; Тайвань сейчас производит 90 процентов самых передовых чипов в мире. Крис Миллер, Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology (Война чипов: битва за самую критическую технологию в мире), Scribner, 2022 г.

96 Джонатан Леви, Ages of American Capitalism: A History of the United States (Эпохи американского капитализма: история Соединенных Штатов), Random House, 2021 г.; Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Сползание к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

97 На основе данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.

98 На основе данных The Conference Board; этот показатель, согласно отчету Бюро статистики труда США, составляет 3 процента. В течение этого времени Китай быстро наращивал свою производительность, хотя ее уровни изначально были намного ниже, чем в странах с развитой экономикой.

99 Дейл У. Йоргенсон, «US economic growth in the information age» (Экономический рост США в информационную эпоху), Issues in Science and Technology, осень 2001 г., том XVIII, номер I.

100 Данные ОЭСР по венчурному капиталу, 2023 г.

101 Джош Лернер и Рамана Нанда, Venture capital’s role in financing innovation: What we know and how much we still need to learn (Роль венчурного капитала в финансировании инноваций: что мы знаем и сколько нам еще предстоит узнать), рабочий документ Гарвардской школы бизнеса.

78 Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «The shaping of higher education: The formative years in the United States, 1890 to 1940» (Становление высшего образования: годы формирования в Соединенных Штатах, 1890–1940 гг.), Journal of Economic Perspectives, зима 1999 г., том 13, номер 1.

79 «Colleges of Agriculture at the Land Grant Universities: A Profile» (Сельскохозяйственные колледжи в университетах земельных грантов: профиль), Национальный исследовательский совет, The National Academies Press, 1995 г.

80 Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Стремление к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

81 Подробнее о профессионализации менеджмента см. Альфред Д. Чандлер-младший, Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism (Масштаб и охват: динамика промышленного капитализма), Belknap Press издательства Гарвардского университета, 1990 г.

82 На основе данных МВФ.

83 Артур Херман, Freedom’s Forge: How American Business Produced Victory in World War II (Кузница свободы: как американский бизнес обеспечил победу во Второй мировой войне), Random House, 2012 г.

89 Среди них были предприниматели и изобретатели, чьи прорывы произошли в американских университетах или научно-исследовательских лабораториях (например, Альберт Сэбин, создавший пероральную вакцину против полиомиелита в Университете Цинциннати). В других случаях Соединенные Штаты стратегически привлекали инноваторов, уже находившихся на передовом крае науки (например, секретная «Операция „Скрепка“» была направлена на укрепление военного превосходства США путем вербовки 1600 немецких ученых после Второй мировой войны).

90 Брайан Р. Митчелл, International Historical Statistics: The Americas, 1750–2005 (Международная историческая статистика: Америка, 1750–2005 гг.), Palgrave Macmillan, 2013 г.; Кейт У. Олсон, «The G.I. Bill and Higher Education: Success and Surprise» (Закон о правах военнослужащих и высшее образование: успех и сюрприз), American Quarterly, декабрь 1973 г., том 25, номер 5.

91 Дополнительное обсуждение Федеральной резервной системы в этот период см. в книге: Джонатан Леви, Ages of American Capitalism: A History of the United States (Эпохи американского капитализма: история Соединенных Штатов), Random House, 2021 г.

100 Данные ОЭСР по венчурному капиталу, 2023 г.

101 Джош Лернер и Рамана Нанда, Venture capital’s role in financing innovation: What we know and how much we still need to learn (Роль венчурного капитала в финансировании инноваций: что мы знаем и сколько нам еще предстоит узнать), рабочий документ Гарвардской школы бизнеса № 20-131, 2020 г. Из десяти компаний семь — Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla — получили поддержку венчурного капитала на ранних стадиях своего развития, согласно сообщениям прессы и веб-сайтам компаний.

102 На основе данных Бюро статистики труда США.

103 Для дальнейшего обсуждения см. Атиф Миан, Камалеш Рао и Амир Суфи, «Household balance sheets, consumption, and the economic slump» (Балансы домохозяйств, потребление и экономический спад), The Quarterly Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, номер 4.

104 Отор, Дорн и Хэнсон показывают, что зоны маятниковой миграции, подверженные влиянию китайского импорта, столкнулись с устойчивыми потерями рабочих мест в производственном секторе, снижением доходов и сокращением доли рабочей силы задолго до 2007 года. В последующих работах отмечается, что в этих же районах бум на рынке жилья начался при более слабом росте доходов, меньшей профессиональной мобильности и, зачастую, более высокой зависимости от кредитов для поддержания потребления. Дэвид Х. Отор, Дэвид Дорн и Гордон Х. Хэнсон, «The China syndrome: Local labor market effects of import competition in the United States» (Китайский синдром: влияние импортной конкуренции на локальные рынки труда в США), American Economic Review, октябрь 2013 г., том 103, номер 6; Дэвид Х. Отор, Дэвид Дорн и Гордон Х. Хэнсон, «The China shock: Learning from labor-market adjustment to large changes in trade» (Китайский шок: уроки адаптации рынка труда к масштабным изменениям в торговле), Annual Review of Economics, октябрь 2016 г., том 8, номер 1.

105 «Global flows: The ties that bind in an interconnected world» (Глобальные потоки: связи, объединяющие взаимосвязанный мир), McKinsey Global Institute, 15 ноября 2022 г.

106 На основе данных Бюро статистики труда США, рост производительности труда в США с 2019 по 2024 год был примерно вдвое выше, чем в период с 2010 по 2019 год. Объем объявленных ПИИ в новые проекты («greenfield») в США увеличился более чем в два раза с периода 2015–2019 гг. к 2022–2025 гг. «The FDI shake-up: How foreign direct investment today may shape industry and trade tomorrow» (Перестройка ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра), McKinsey Global Institute, сентябрь 2025 г.

107 «Benjamin Franklin to Lord Kames, 25 February 1767» (Письмо Бенджамина Франклина лорду Кеймсу, 25 февраля 1767 г.), Национальные архивы.

108 Фредерик Джексон Тернер, «The significance of the frontier in American history» (Значение фронтира в американской истории), Proceedings of the American Historical Association for the Year 1893, январь 1893 г. См. также А. Пол Дэвид и Гэвин Райт, «Increasing returns and the genesis of American resource abundance» (Возрастающая отдача и генезис изобилия ресурсов в Америке), Industrial and Corporate Change, март 1997 г., том 6, номер 2.

109 Например, развитие железных дорог в США поддерживалось и частично финансировалось за счет обширных федеральных земельных грантов; правительство США предоставляло земли железнодорожным компаниям, которые, в свою очередь, продавали их поселенцам, используя вырученные средства для финансирования строительства дорог. В Европе, напротив, инфраструктурные фирмы должны были покупать землю у частных владельцев, финансируя это через акции, облигации и государственные субсидии. Иными словами, в Европе приобретение земли было центром затрат, а не источником финансирования. См. Пол У. Гейтс, History of public land law development (История развития законодательства о государственных землях), Типография правительства США, 1968 г.; Ллойд Дж. Мерсер, Railroads and Land Grant Policy: A Study in Government Intervention (Железные дороги и политика земельных грантов: исследование государственного вмешательства), Academic Press, 1982 г.; Ричард Уайт, Railroaded: The Transcontinentals and the Making of Modern America (Обманутые: трансконтинентальные магистрали и создание современной Америки), W. W. Norton & Company, 2011 г.; Коллин А. Данлави, Politics and Industrialization: Early Railroads in the United States (Политика и индустриализация: ранние железные дороги в Соединенных Штатах), Princeton University Press, 1994 г.; Ричекре, 2007 г. Потребление энергии на душу населения в Англии и Уэльсе составляло от 40 до 45 миллионов БТЕ в 1781 году по сравнению с примерно 100 миллионами в Соединенных Штатах.

111 Дейл У. Йоргенсон, «Energy prices and productivity growth» (Цены на энергоносители и рост производительности), в сборнике The Impact of Rising Oil Prices on the World Economy (Влияние роста цен на нефть на мировую экономику) под ред. Ларса Матиссена, The Scandinavian Journal of Economics, 1982 г.

112 Система просмотра энергетической статистики, Международное энергетическое агентство, 10 июня 2025 г.

113 В 2022 году оптовые цены на газ в еврозоне были в среднем в 13,0 раз выше, чем в 2020 году, в то время как в Соединенных Штатах и Азии они были в 3,5 и 9,0 раз выше соответствующих уровней 2020 года. На основе данных Европейского центрального банка. Лоренц Эмтер, Ванесса Гуннелла и Тобиас Шулер, «The energy shock, price competitiveness and euro area export performance» (Энергетический шок, ценовая конкурентоспособность и экспортные показатели еврозоны), ECB Economic Bulletin, март 2023 г.

114 «How much shale (tight) oil is produced in the United States?» (Сколько сланцевой нефти добывается в США?), Управление энергетической информации США, 28 марта 2024 г.; «U.S. shale natural gas production has declined so far in 2024» (Добыча сланцевого природного газа в США снизилась в 2024 году), Управление энергетической информации США, 24 октября 2024 г.

115 Тим Маршалл, Prisoners of Geography: Ten Maps That Explain Everything About the World (Пленники географии: десять карт, которые объясняют все о мире), Elliott & Thompson, 2015 г.

116 Джошуа Л. Розенблюм, The Industrial Revolution in the United States: 1790–1870 (Промышленная революция в Соединенных Штатах: 1790–1870 гг.), рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 34225, сентябрь 2025 г.

117 Дж. Брэдфорд Делонг, Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century (Стремление к утопии: экономическая история двадцатого века), Basic Books, 2022 г.

118 Подробнее об американской культуре предпринимательства и ее вкладе в экономическое развитие см. Йозеф Шумпетер, The Theory of Economic Development (Теория экономического развития), 1911 г. (английский перевод 1934 г.).

119 Алексис де Токвиль, Democracy in America (Демократия в Америке), том II, 1840 г.

120 Pew Research Center; Проект «Мэддисон»; Дарио Диодато, Андреа Моррисон и Серджио Петралия, «Migration and invention in the age of mass migration» (Миграция и изобретения в эпоху массовой миграции), Journal of Economic Geography, март 2022 г., том 22, номер 2.

121 «New American Fortune 500 in 2024: The largest American companies and their immigrant roots» (Новый американский список Fortune 500 в 2024 году: крупнейшие американские компании и их иммигрантские корни), Американский иммиграционный совет, сентябрь 2024 г.

122 Хотя точный состав изобретений в таком списке, безусловно, является предметом дискуссий, полученные выводы представляют интерес. Сначала был сформирован список путем ранжирования 100 лучших изобретений за последние 250 лет с помощью функций «глубокого исследования» четырех LLM (ChatGPT, Claude, Gemini и Grok) в октябре 2025 года. Запрос требовал составить топ-100 на основе четырех критериев: 1) масштаб воздействия, измеряемый количеством затронутых людей; 2) уровень улучшения по сравнению с ранее доступными альтернативами; 3) прямое влияние на экономический рост или производительность; 4) прямое влияние на качество жизни или уровень жизни человека. Ответы усреднялись по различным результатам. Во-вторых, список был сопоставлен с академическими и журналистскими источниками, опубликованными с 2000 года, в которых предпринимались попытки ответить на аналогичный вопрос. В них рассматривался период более 100 лет с явно глобальной точки зрения, а не только на примере США. Источники включали: Ларри Гормли и Ли Рэдфорд, «The greatest inventions in the past 1000 years» (Величайшие изобретения за последние 1000 лет), Университет штата Огайо, 2000 г. (ред. 2024 г.), и Дэниел Стоун, «The 10 inventions that changed the world» (10 изобретений, которые изменили мир), National Geographic, 2017 г. Девять пунктов, которые фигурировали в двух или более из этих списков (но не вошли в топ-100 от LLM), были добавлены, а девять изобретений с самым низким рейтингом из результатов LLM были удалены, чтобы получить итоговый топ-100. Из девяти удаленных изобретений пять были созданы под руководством США (автоматическая коробка передач, полупроводниковый лазер, квантовый процессор, секвенирование генома человека и современный подвесной мост), одно — при участии США (синий светодиод), и три не имели значительного участия США (пудлингование железа, пневматические шины и высокоскоростные железные дороги).

123 Меняющийся характер и происхождение изобретений в Соединенных Штатах также обсуждались Эзрой Кляйном и Дереком Томпсоном в книге Abundance (Изобилие), Avid Reader Press, 2025 г.

124 Более двух третей американских компаний выполняют большинство операций в облаке, что делает Соединенные Штаты мировым лидером в области внедрения облачных технологий. София Рамирес, «Cloud adoption statistics 2026: Growth, migration drivers & ROI highlight» (Статистика внедрения облачных технологий 2026: рост, драйверы миграции и основные показатели ROI), SQ Magazine, июль 2025 г.

125 В Соединенных Штатах текущие темпы внедрения генеративного ИИ превышают темпы внедрения ПК и интернета за то же количество лет после их первого массового появления на рынке. «On the Economy» (Об экономике), запись в блоге «The rapid adoption of generative AI» (Стремительное внедрение генеративного ИИ), авторы: Александр Бик, Адам Бландин и Дэвид Деминг, Федеральный резервный банк Сент-Луиса, 23 сентября 2024 г.

126 В глобальном масштабе Соединенные Штаты на данный момент не являются абсолютным лидером в области ИИ — страна занимает 24-е место по общему уровню внедрения. «Global AI adoption in 2025—a widening digital divide» (Глобальное внедрение ИИ в 2025 году — расширяющийся цифровой разрыв), AI Economy Institute, Microsoft, 8 января 2026 г.

121 «New American Fortune 500 in 2024: The largest American companies and their immigrant roots» (Новый список Fortune 500 в 2024 году: крупнейшие американские компании и их иммигрантские корни), Американский иммиграционный совет, сентябрь 2024 г.

122 Хотя точный перечень изобретений, включенных в такой список, безусловно, является предметом дискуссий, вывод о значительном участии США остается неизменным даже при разумных изменениях в списке. Данный репрезентативный список 100 величайших изобретений последних 250 лет был определен с использованием двух источников: Ллойд Дж. Мерсер, «Railroads and Land Grant Policy: A Study in Government Intervention» (Железные дороги и политика предоставления земельных участков: исследование государственного вмешательства), Academic Press, 1982 г.; Ричард Уайт, «Railroaded: The Transcontinentals and the Making of Modern America» (Обманутые: трансконтинентальные магистрали и создание современной Америки), W. W. Norton & Company, 2011 г.; Коллин А. Данлави, «Politics and Industrialization: Early Railroads in the United States and Prussia» (Политика и индустриализация: первые железные дороги в США и Пруссии), Princeton University Press, 1994 г.

127 Ключевая работа, в которой обосновывается важность институтов: Дарон Аджемоглу и Джеймс А. Робинсон, «Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty» (Почему одни страны богатые, а другие бедные: происхождение власти, процветания и нищеты), Crown Publishers, 2012 г. См. также: Дуглас К. Норт, «Institutions, Institutional Change and Economic Performance» (Институты, институциональные изменения и функционирование экономики), Cambridge University Press, 1990 г.

128 До принятия общих законов об инкорпорации фирмы могли регистрироваться только через законодательные акты штатов. Эрик Хилт, «Corporation law and the shift toward open access in the antebellum United States» (Корпоративное право и переход к открытому доступу в США догражданского периода), в книге «Organizations, Civil Society, and the Roots of Development» (Организации, гражданское общество и корни развития), под ред. Наоми Р. Ламоро и Джона Джозефа Уоллиса, The University of Chicago Press, 2017 г.

129 См., например: Дэвид М. Примо и Уильям Скотт Грин, «Bankruptcy law and entrepreneurship» (Законодательство о банкротстве и предпринимательство), Entrepreneurship Research Journal, март 2011 г., том 1, № 2.

130 В качестве недавнего примера: доля рабочей силы США, подвергшаяся «профессиональным сдвигам», была в 2,7 раза выше, чем в Европе в период с 2016 по 2019 год, и в 1,3 раза выше в период с 2019 по 2022 год. «A new future of work: The race to deploy AI and raise skills in Europe and beyond» (Новое будущее сферы труда: гонка за внедрение ИИ и повышение квалификации в Европе и за ее пределами), McKinsey Global Institute, 21 мая 2024 г.

131 Эти концепции обсуждались в книге: Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «The Race Between Education and Technology» (Гонка между образованием и технологиями), Harvard University Press, 2008 г.

132 Эти концепции обсуждались в работах: Роберт Э. Холл, «The importance of lifetime jobs in the U.S. economy» (Важность пожизненной занятости в экономике США), American Economic Review, сентябрь 1982 г., том 72, № 4; Эдвард П. Лазер, «Job security provisions and employment» (Положения о гарантиях занятости и трудоустройство), The Quarterly Journal of Economics, август 1990 г., том 105, № 3; и «The OECD jobs study: Facts, analysis, strategies» (Исследование ОЭСР в области занятости: факты, анализ, стратегии), ОЭСР, 1994 г.

133 Питер Л. Руссо и Ричард Силла, «Emerging financial markets and early U.S. growth» (Формирующиеся финансовые рынки и ранний экономический рост США), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 7448, декабрь 1999 г.

134 Грузовая система США охватывает примерно 67 000 миль автомагистралей с контролируемым доступом (2-е место в мире), 140 000 миль грузовых железных дорог (1-е место в мире) и 12 000 миль судоходных водных путей (4-е место в мире). «Public road length – 2023», Федеральное управление шоссейных дорог Министерства транспорта США, 2023 г.; «China expands transport network to facilitate high-quality development», Синьхуа, 28 февраля 2024 г.; «China’s railway passenger traffic exceeds 4.31 bln in 2024», Синьхуа, 6 июня 2025 г.; «Overview of America’s freight railroads», Ассоциация американских железных дорог, март 2020 г.; «Waterways», The World Factbook, ЦРУ США, 2019 г.

135 Гэвин Райт, «The origins of American industrial success, 1879–1940» (Истоки промышленного успеха Америки, 1879–1940 гг.), American Economic Review, сентябрь 1990 г., том 80, № 4.

136 Рынок «арен» будущего роста, включая электронную коммерцию, облачные сервисы и полупроводники, к 2040 году может составить от 29 трлн до 48 трлн долларов выручки. «The next big arenas of competition» (Следующие большие арены конкуренции), McKinsey Global Institute, 23 октября 2024 г.

137 Рост производительности труда может составлять от 0,1% до 0,6% ежегодно в зависимости от темпов внедрения технологий и перераспределения рабочего времени на другие виды деятельности. «The economic potential of generative AI: The next productivity frontier» (Экономический потенциал генеративного ИИ: следующий рубеж производительности), McKinsey Global Institute, 14 июня 2023 г.

138 Сдерживающие факторы для долгосрочного роста, как в мире, так и в США, широко обсуждались в литературе. Например, в статье 2012 года экономист Роберт Гордон выделил шесть факторов, препятствующих долгосрочному экономическому росту США, которые отражают заметный отход от драйверов роста, действовавших с 1870 года. К ним относятся старение населения, прекращение роста уровня образования, растущее неравенство доходов, замедление выгод от глобальной интеграции, ущерб окружающей среде и растущая задолженность. Роберт Дж. Гордон, «Is U.S. economic growth over? Faltering innovation confronts the six headwinds» (Закончился ли экономический рост США? Ослабление инноваций сталкивается с шестью сдерживающими факторами), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 18315, август 2012 г.

139 См. Мэтью Дж. Слотер и Дэвид Вессел, «Productivity is everything: Why economic policy misses what really matters» (Производительность — это всё: почему экономическая политика упускает то, что действительно важно), Foreign Affairs, февраль 2025 г.

140 Демографические сдвиги и прекращение роста уровня образования также обсуждались в качестве сдерживающих факторов долгосрочного роста экономистом Робертом Гордоном.

141 «Agents, robots, and us: Skill partnerships in the age of AI» (Агенты, роботы и мы: партнерство навыков в эпоху ИИ), McKinsey Global Institute, 25 ноября 2025 г.

142 Начиная с 1890 года Бюро переписи населения США перешло от ручного подсчета к новым электрическим системам, которые считывали перфокарты. См. «Inside Adams», запись в блоге «How the U.S. Census drove computing technology» (Как перепись населения США стимулировала развитие вычислительных технологий), Эллен Террелл, Библиотека Конгресса, 7 апреля 2020 г.

143 Этот показатель составлял около 16% в середине 1990-х годов, а сегодня он равен 11%, согласно данным Бюро статистики труда США. Перераспределение на рынке труда определяется как сумма потерянных и созданных рабочих мест в частном секторе, разделенная на общее количество рабочих мест в частном секторе, измеряемая ежеквартально. Снижение не было равномерным по штатам: исследование Бюро статистики труда 2019 года показало, что интенсивность перераспределения упала на 30% в Калифорнии, Техасе и Флориде, в то время как в Миссисипи и Северной Дакоте снижение составило менее 10%. Энтони Колавито, «The decline in employment dynamism over the last three decades» (Снижение динамизма занятости за последние три десятилетия), Бюро статистики труда США, март 2022 г.

144 Темпы внутренней миграции снизились во всех возрастных группах за последние несколько десятилетий; иными словами, работники могут быть менее склонны переезжать туда, где есть работа (хотя часть этого процесса могла быть замещена более высокими темпами удаленной работы). Объяснения включают демографические факторы (старение населения, большая доля женщин, работающих полный рабочий день) и рост стоимости жилья, что может препятствовать мобильности работников. Географическая мобильность рабочей силы внутри Соединенных Штатов снизилась на четверть с 2006 года; доля американцев, переезжающих в другие штаты, неуклонно падала с 2,7% в год в 2006 году до 2,1% в 2024 году, согласно данным Бюро переписи населения США. «Percentage of population that moved in the past year: Same state and different state moves», в ежегодных оценках опроса американского сообщества с 2006 по 2024 год, Бюро переписи населения США, 2024 г. Примечательно, что доля европейцев, ежегодно меняющих место жительства, примерно в два раза ниже показателя США; см. Рейвен Моллой, Кристофер Л. Смит и Эбигейл К. Возняк, «Internal migration in the United States» (Внутренняя миграция в Соединенных Штатах), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 17307, август 2011 г. Объяснения демографических факторов и факторов жилья приведены в работе: Джон Бейли Джонс, Юэ Ли и Урви Нилакантан, «Why is geographic mobility declining?» (Почему снижается географическая мобильность?), экономический обзор Федерального резервного банка Ричмонда № 25-19, май 2025 г.

145 Подробнее о трениях на рынке труда см.: Моррис М. Клейнер и Мин Сюй, «Occupational licensing and labor market fluidity» (Профессиональное лицензирование и текучесть рынка труда), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 27568, июль 2020 г.; Эван П. Старр, Дж. Дж. Прескотт и Норман Д. Бишара, «Noncompete agreements in the US labor force» (Соглашения о неконкуренции среди рабочей силы США), The Journal of Law & Economics, февраль 2021 г., том 64, № 1; Мэтью С. Джонсон, Курт Дж. Лаветти и Майкл Липсиц, «The labor market effects of legal restrictions on worker mobility» (Влияние законодательных ограничений мобильности работников на рынок труда), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 31929, декабрь 2024 г. О других рычагах, связанных с наймом на основе навыков, а не документов об образовании, см.: «Generative AI and the future of work in America» (Генеративный ИИ и будущее сферы труда в Америке), McKinsey Global Institute, 26 июля 2023 г.

146 Бизнес-динамизм, или скорость входа и выхода фирм с рынка, также снизился в последние десятилетия. Исследователи объясняют это ростом рыночной власти и концентрации компаний, что повышает барьеры для входа и замедляет распространение знаний. См. Уфук Акчигит и Сина Т. Атес, «What happened to U.S. business dynamism?» (Что случилось с бизнес-динамизмом в США?), рабочая бумага Национального бюро экономических исследований № 25756, май 2019 г.; Флавио Кальвино, Кьяра Крискуоло и Руди Верлхак, «Declining business dynamism: Structural and policy determinants» (Снижение бизнес-динамизма: структурные и политические детерминанты), документы ОЭСР по политике в области науки, технологий и промышленности № 94, 2020 г.

147 Замедление темпов прогресса в образовании и более низкие показатели по таким предметам, как математика и чтение, создают долгосрочные препятствия для адаптивности рабочей силы и глубины навыков решения проблем. Согласно Национальной оценке образовательного прогресса (NAEP), по состоянию на 2025 год почти треть учащихся 12-х классов показали результаты ниже «базового» уровня достижений в чтении.

Выручка в таких секторах, как электронная коммерция, облачные сервисы и полупроводники, может составить в общей сложности от 29 до 48 триллионов долларов. Иными словами, работники могут быть менее склонны к переезду в регионы, где сосредоточены рабочие места (хотя часть этих процессов могла быть замещена более высокими показателями удаленной работы).

Прогресс по состоянию на 2025 год таков, что почти треть учащихся 12-х классов продемонстрировали результаты ниже «базового» уровня достижений в чтении. В преддверии своего 250-летия сохранение конкурентного преимущества Америки становится критически важной задачей.

147. ...и 45 процентов показали результаты ниже «базового» уровня по математике. В чтении это означает рост доли учащихся ниже «базового» стандарта на 12 процентов с 1992 года. Доля учащихся ниже базового уровня по математике выросла на 5 процентов с 2005 года. Коул Беренс и Карисса Уоддик, «Показатели американских студентов достигли новых минимумов в Национальном отчете», USA Today, 9 сентября 2025 года.

148. Для получения более подробной информации см. «Требуется помощь: анализ проблемы дефицита рынков труда в странах с развитой экономикой», Глобальный институт McKinsey, 26 июня 2024 года.

149. По нашим оценкам, изменение возрастного состава будет ежегодно снижать рост ВВП на душу населения в Соединенных Штатах на 0,2 процента до 2050 года. «Зависимость и депопуляция? Противостояние последствиям новой демографической реальности», Глобальный институт McKinsey, 15 января 2025 года.

150. На основе данных Бюро статистики труда США; «Пульс здоровья: переосмысление кадрового потенциала здравоохранения будущего», Институт здоровья McKinsey, 14 мая 2025 года.

151. «Анализ опроса рабочей силы 2024 года», организация Associated General Contractors, август 2024 года.

152. «Агенты, роботы и мы: партнерство в сфере навыков в эпоху ИИ», Глобальный институт McKinsey, 25 ноября 2025 года.

153. «Требуются квалифицированные рабочие: потребность в критически важных профессиональных навыках в США», McKinsey, апрель 2024 года; см. также «Требуется помощь: долгосрочная тенденция ужесточения условий на рынке труда по странам», Глобальный институт McKinsey, 28 августа 2024 года.

154. Пол Еременко и Ашиш Шривастава, «Китай выпускает 1,3 миллиона инженеров в год против всего 130 000 в США. Нам нужен ИИ, чтобы сократить этот разрыв», Fortune, 14 января 2026 года.

155. Оценки Кита Брэдшера, «На стороне Китая в тарифной войне стоит армия роботов», The New York Times, 23 апреля 2025 года. Американское общество инженеров-механиков оценивает, что в Соединенных Штатах ежегодно выпускается 35 000 специалистов по машиностроению. Кэти Чечере, «Когда дело касается инженеров, спрос превышает предложение», Американское общество инженеров-механиков, 16 апреля 2025 года.

156. Прогнозируемые незаполненные вакансии представляют собой сочетание техников, требующих сертификатов или двухлетнего обучения (39 процентов), инженеров или специалистов в области компьютерных наук с четырехлетним образованием (35 процентов), а также инженеров со степенью магистра или доктора (26 процентов). «Ликвидация дефицита: оценка и решение проблемы нехватки рабочей силы в полупроводниковой промышленности США», Ассоциация полупроводниковой промышленности, 2023 год.

157. Двадцать процентов рабочей силы в сфере наук о жизни в США имеют возраст не менее 55 лет, а программы магистратуры и аспирантуры не готовят достаточного количества специалистов в области НИОКР, клинических исследований и технических специалистов, чтобы успевать за спросом. См. Стефани А. Фрил и др., «Настало время решить кризис кадров в области клинических исследований», Clinical Trials, октябрь 2023 года, том 20, номер 5.

158. Обсуждение некоторых мер, уже принимаемых регионами и компаниями, см. в «Требуются квалифицированные рабочие: потребность в критически важных профессиональных навыках в США», McKinsey, 9 апреля 2024 года.

159. «Бюджет на 2025 финансовый год — исторические таблицы, бюджет правительства Соединенных Штатов, 2025 финансовый год», Издательство правительства США, доступ от 16 февраля 2026 года. База данных FRED, «Федеральный долг: общий государственный долг в процентах от валового внутреннего продукта (GFDEGDQ188S)», Федеральный резервный банк Сент-Луиса, доступ от 25 февраля 2026 года. По состоянию на 3 квартал 2025 года. Долг, находящийся в распоряжении общественности — альтернативный показатель государственного долга, который представляет собой валовой государственный долг за вычетом ценных бумаг Казначейства, находящихся в распоряжении федеральных трастовых фондов и других государственных счетов, — сегодня составляет чуть менее 100 процентов ВВП, что немного ниже пика времен Второй мировой войны.

160. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 года.

161. «Ежемесячный бюджетный обзор: резюме за 2024 финансовый год», Бюджетное управление Конгресса США, доступ от 16 февраля 2026 года.

162. Дефицит за финансовый год в доле от ВВП составил 5,9 процента ВВП согласно данным Бюджетного управления Конгресса США. Министерство финансов оценивает дефицит за календарный год 2025 на уровне 5,4 процента ВВП. «Годовой обзор Министерства финансов США», Министерство финансов США, 2025 год, доступ от 13 февраля 2026 года.

163. Понимание траектории государственного долга включает три основные переменные: (1) уровень первичного (без учета процентов) дефицита как доли ВВП; (2) номинальный рост ВВП (g); и (3) ставка по долгосрочным государственным облигациям (r). Когда рост превышает процентные ставки, появляется определенное фискальное пространство для поддержания первичного дефицита без увеличения отношения государственного долга к ВВП, поскольку стоимость заимствований для правительства ниже, чем темпы роста экономики. Чем больше разрыв между g и r, тем больше возможностей для дефицита без роста отношения долга к ВВП. См. Оливье Бланшар, Фискальная политика при низких процентных ставках, MIT Press, 2023 год; Джейсон Фурман и Лоуренс Х. Саммерс, «Кто боится бюджетного дефицита?», Foreign Affairs, март/апрель 2019 года. Для получения международной сравнительной перспективы см. Филипп Хаймбергер, «Государственный долг и риски r-g в странах с развитой экономикой: Еврозона против отдельных стран», Journal of International Money and Finance, сентябрь 2023 года.

164. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 года.

165. Этот вопрос обсуждается в работах: Кристина Д. Ромер и Дэвид Х. Ромер, «Фискальное пространство и последствия финансовых кризисов: почему это важно», Brookings Papers on Economic Activity, весна 2019 года; и Джейсон Фурман, «Восемь вопросов — и некоторые ответы — о фискальной ситуации в США», в сборнике Укрепление экономического динамизма Америки, под ред. Мелиссы С. Кирни и Люка Пардью, Институт Аспена, 2024 год.

166. Более половины прироста благосостояния домохозяйств в Соединенных Штатах за последние 25 лет было «бумажным» или сосредоточенным в росте цен на активы, а не в чистых новых инвестициях. Во многом это было обусловлено акциями, стоимость которых по отношению к ВВП сейчас втрое превышает долгосрочные исторические средние показатели (1950–2023 годы). «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 года.

167. 3 триллиона долларов — общая сумма для Северной Америки. См. «Стоимость вычислений: гонка за масштабирование дата-центров стоимостью 7 триллионов долларов», McKinsey Quarterly, 28 апреля 2025 года.

168. См., например, Джон Отерс, «После Давоса рынки облигаций заносят новую большую дубинку», Bloomberg, 23 января 2026 года.

169. Ян Мишке, Оливия Уайт и Ребекка Дж. Андерсон, «Мир наводнен богатством, но испытывает дефицит производительности — и этот дисбаланс искажает рост, долг и возможности. Нам нужно, чтобы ИИ помог», Fortune, 31 декабря 2025 года.

170. Долг домохозяйств и корпораций снизился почти на 20 процентных пунктов ВВП с 2010 года и находится всего примерно на 25 процентов ВВП выше своего среднего значения за 70 лет. Американские домохозяйства были частично защищены от высоких процентных ставок, учитывая, что около 85 процентов непогашенных ипотечных кредитов имеют 30-летние фиксированные ставки. Однако задолженность по кредитным картам является потенциальным очагом риска: доля остатков с просрочкой более 90 дней к третьему кварталу 2025 года выросла до самого высокого уровня с 2011 года, согласно данным Федерального резервного банка Нью-Йорка. Со стороны корпораций, более 1 триллиона долларов в виде кредитов с кредитным плечом и высокодоходных облигаций должны быть погашены в период с 2027 по 2029 год, согласно данным PitchBook. См. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 года; «Отчет о задолженности и кредитах домохозяйств», Федеральный резервный банк Нью-Йорка, доступ от 13 февраля 2026 года; Джек Херш, «Прогноз по проблемным кредитам в США на 2026 год: бифуркация и стена погашений обещают насыщенный год», PitchBook, 10 декабря 2025 года.

171. См. Питер Чен, Лукас Карабарбунис и Брент Нейман, «Глобальный рост корпоративных сбережений», рабочая документа Национального бюро экономических исследований № 23133, 17 февраля 2017 года; «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 года.

172. См. Схему 22. Сокращение дефицита на три процента ВВП вернуло бы фискальный бюджет (первичный дефицит) к балансу. Огромное количество литературы указывает на множество конкретных программных предложений по устранению дефицита, и существует почти всеобщий консенсус относительно того, что меры необходимо принимать. См., например, Карен Дайнан и Дуглас Элмендорф, «Вывод фискальной политики США на устойчивый путь», Journal of Economic Perspectives, лето 2021 года; «Бюджетный прогноз на 2024–2034 годы», Бюджетное управление Конгресса США, февраль 2024 года.

173. См. «Очередь на подключение: запросы на подключение генерирующих мощностей к электросетям на конец 2023 года», Berkeley Lab, 10 апреля 2024 года; «Обеспечение энергией новой эры спроса в США», McKinsey, 29 апреля 2025 года.

174. Лори Берд, Эндрю Лайт и Иэн Голдсмит, «Развитие чистой энергетики в США демонстрирует рекордный прогресс, а также усиление встречных ветров», Институт мировых ресурсов, 21 февраля 2025 года.

175. «Задержки с выдачей разрешений в США сдерживают экономику и стоят рабочих мест», Американская ассоциация чистой энергии, апрель 2024 года; «Разблокировка федерального лицензирования в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 года.

176. На основе энергетической модели McKinsey (McKinsey Power Model); «Обеспечение энергией новой эры спроса в США», McKinsey, апрель 2025 года.

177. Тайлер Купер, «Национальная карта широкополосного доступа: скрытое влияние неточных заявлений о доступности связи», BroadbandNow, 4 июня 2025 года.

178. «Отчет по кибербезопасности 2026», Check Point Security, 28 января 2026 года.

179. Эта цифра включает предположение о том, что текущие уровни федеральных расходов сохранятся, включая увеличение после принятия Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах 2021 года и Закона о снижении инфляции 2022 года. Общая сумма, необходимая для приведения инфраструктуры в «надлежащее рабочее состояние» в течение следующего десятилетия, оценивается в 7,2 триллиона долларов, в дополнение к 1,9 триллиона долларов энергетических расходов, согласно Американскому обществу инженеров-строителей. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку "C"».

...первичный дефицит) снова в равновесие. Огромное количество литературы указывает на мириады конкретных политических предложений по устранению дефицита, но существует почти всеобщий консенсус в отношении того, что что-то должно быть сделано. См., например, Карен Дайнан и Дуглас Элмендорф, «Вывод фискальной политики США на устойчивый путь», Journal of Economic Perspectives, осень 2025 года, том 39, номер 4; Джейсон Фурман, «Восемь вопросов — и некоторые ответы — о фискальной ситуации в США» в книге «Укрепление экономической динамики Америки», под ред. Мелиссы С. Кирни и Люка Пардью, Институт Аспена, 2024 год. Сокращение дефицита было заявленным приоритетом представителей нескольких недавних администраций, включая совсем недавно министра финансов Скотта Бессента. См., например, «Выступление министра финансов Скотта Бессента на конференции по рынку казначейских облигаций», Министерство финансов США, 12 ноября 2025 года.

173. Эндрю Ример, «Соединенные Штаты 2024: Обзор энергетической политики», Американская экономическая ассоциация, 3 июля 2024 года.

174. Эта цифра включает ядерную энергетику. Лори Берд, Эндрю Лайт и Ян Голдсмит, «Развитие чистой энергетики в США демонстрирует рекордный прогресс, а также усиливающиеся встречные ветры», Институт мировых ресурсов, 21 февраля 2025 года.

175. Энергетическая модель McKinsey, «Глобальная энергетическая перспектива 2025».

176. «Новый отчет показывает, что темпы строительства сетей электропередачи в США значительно отстают от национальных потребностей», Americans for a Clean Energy Grid, 23 июля 2025 года.

177. В 2024 году средняя розничная цена на электроэнергию в разных штатах различалась в три раза. Этому расхождению способствовал ряд факторов. Когда фиксированные затраты распределяются на более высокие нагрузки потребителей, это приводит к снижению средних цен. Помимо этого, волатильность цен на природный газ, государственные стандарты портфеля ВИЭ, а также подверженность суровым погодным условиям и лесным пожарам были связаны с более высокими розничными ценами на электроэнергию. Райан Вайзер и др., «Факторы, влияющие на последние тенденции розничных цен на электроэнергию в Соединенных Штатах», The Electricity Journal, декабрь 2025 года, том 38, номер 4.

178. Джозеф Рэнд и др., «В очереди: Характеристики электростанций, стремящихся к подключению к сетям электропередачи», Лаборатория Беркли, 15 декабря 2025 года; «Очередь на подключение к сети выросла на 30% в 2023 году, в основном за счет заявок на солнечную, ветровую энергию», апрель 2024 года; «Разблокировка федерального лицензирования в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 года.

179. На основе энергетической модели McKinsey; «Обеспечение энергией новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, 29 апреля 2025 года; «Глобальная энергетическая перспектива 2025», McKinsey, 13 октября 2025 года.

180. Примечательно, что как ядерная, так и геотермальная энергетика могут предоставить Соединенным Штатам возможность позиционировать себя в качестве научного и технологического лидера. В то время как наращивание ядерных мощностей требует дальнейшего развития специализированной рабочей силы и цепочки поставок, геотермальная энергетика опирается на ту же цепочку поставок, навыки и технологии, что и добыча нетрадиционной нефти и газа (например, из сланца), в которой США уже являются лидером. «Обеспечение энергией новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, 29 апреля 2025 года.

181. Технологии повышения пропускной способности сетей, такие как динамические рейтинги линий, могут увеличить мощность сети на 10–30 процентов. «Обеспечение энергией новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, 29 апреля 2025 года; «После более чем десятилетия незначительных изменений потребление электроэнергии в США снова растет», Управление энергетической информации США, 13 мая 2025 года.

182. Американское строительство и инвестиции в инфраструктуру включают авиацию, дамбы, энергетику, дамбы обвалования, дороги, школы, ливневые стоки, транзит и сточные воды. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку "C", подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года.

183. «Закон о двухпартийной инфраструктуре: Морская администрация», Министерство транспорта США, 11 июля 2025 года; «Индекс эффективности контейнерных портов 2023: Сравнительная оценка эффективности на основе времени нахождения судна в порту», Всемирный банк, 2024 год.

184. «Переосмысление инфраструктуры в Соединенных Штатах: Как строить лучше», McKinsey, июль 2020 г.; «Отчет об инфраструктуре 2025», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года.

185. «Дороги» в «Отчете об инфраструктуре 2025», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года.

186. Оценки стоимости основаны на текущей траектории выбросов, при которой многочисленные оценки предполагают, что примерно к 2030 году глобальная многолетняя средняя температура поверхности поднимется на 1,5°C выше доиндустриального уровня на пути к 2,0°C примерно к 2050 году, с ожидаемым дальнейшим потеплением после этого. «Продвижение адаптации: картирование затрат от охлаждения до береговой защиты», Глобальный институт McKinsey, 11 декабря 2025 года.

187. По оценкам FCC, 19,6 миллиона американцев не имеют доступа к фиксированному широкополосному доступу на скорости 100/20 Мбит/с; другие оценки оценивают эту цифру в 26,0 миллионов. Тайлер Купер, «Национальная карта широкополосного доступа: скрытое влияние неточных заявлений о доступности связи», BroadbandNow, 4 июня 2025 года.

188. Эта цифра включает предположение о том, что текущие уровни федеральных расходов сохранятся, включая увеличение после принятия Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах 2021 года и Закона о снижении инфляции 2022 года. Общая сумма, необходимая для приведения инфраструктуры в «надлежащее рабочее состояние» в течение следующего десятилетия, оценивается в 7,2 триллиона долларов, в дополнение к 1,9 триллиона долларов энергетических расходов, согласно Американскому обществу инженеров-строителей. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку "C", подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года. Общая сумма в 9,1 триллиона долларов в этих категориях сопоставима с оценками в исследованиях McKinsey, которые определяют потребности в инвестициях в инфраструктуру (включая энергетику) на уровне около 12 триллионов долларов до 2040 года, что рассчитано как 75 процентов (доля ВВП) от общей суммы в 16 триллионов долларов для американского региона. «Момент инфраструктуры: инвестиции в расширяющиеся основы современного общества», McKinsey, 9 сентября 2025 года.

189. «Государственные расходы на транспортную и водную инфраструктуру, с 1956 по 2023 год», Бюджетное управление Конгресса, 26 февраля 2025 года.

190. «Разблокировка федерального лицензирования в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 года.

191. Дэн Ван, например, пишет, что Китай сжал инвестиции более чем вековой давности (с середины XIX до середины XX века, от железных дорог до межштатных автомагистралей) в несколько десятилетий. См. Дэн Ван, «Стремительно: стремление Китая спроектировать будущее», W.W. Norton & Company, 2025; см. также Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями завтрашнего дня», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 года.

192. «Как инициатива "Один пояс, один путь" продвигает интересы Китая?», проект ChinaPower в Центре стратегических и международных исследований, 8 мая 2017 года, обновлено 11 октября 2024 года.

193. «Пекин вливает наличные в финансирование "Одного пояса, одного пути" в 2025 году в рамках глобального захвата ресурсов», Financial Times, 18 января 2026 года.

194. Относится к амортизированным CAPEX и операционным расходам. Наибольшее увеличение потребуется для ирригационных систем для борьбы с засухой, что потребует дополнительных 11 миллиардов долларов ежегодно.

195. Как обсуждается в работе Дэна Ванга и Артура Кробера «Настоящая китайская модель: неизменная формула богатства и власти Пекина», Foreign Affairs, сентябрь/октябрь 2025 года.

196. По некоторым оценкам, каждый 1 доллар, потраченный на государственную инфраструктуру, может увеличить ВВП страны на сумму от 0,05 до 0,25 доллара. «Стратегическая инфраструктура: шаги по эффективной и результативной приоритизации и предоставлению инфраструктуры», Всемирный экономический форум, сентябрь 2012 года.

197. Если недавние тенденции сохранятся, эти инвестиции составят 60 процентов от общей потребности в инвестициях в размере 7,2 триллиона долларов в течение следующего десятилетия, согласно оценкам Американского общества инженеров-строителей. Обратите внимание, что эта цифра рассчитана на основе общей потребности в инфраструктуре в размере 9,1 триллиона долларов за вычетом 1,9 триллиона долларов, необходимых конкретно для энергетики. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку "C", подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года.

198. См., например, Вассен Мохаммад, Адель Эломри и Лаусин Кербаш, «Глобальный дефицит полупроводниковых чипов: причины, последствия и потенциальные средства правовой защиты», IFAC-PapersOnLine, Международная федерация автоматического управления, 2022, том 55, номер 10.

199. «Прогноз по ключевым минералам», Глобальный прогноз по критическим минералам 2024, Международное энергетическое агентство, май 2024 г.; «Трудности: навигация по физическим реалиям энергетического перехода», Глобальный институт McKinsey, 14 августа 2024 г.; «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», Глобальный институт McKinsey, 22 сентября 2025 года.

200. «Редкоземельные элементы и F-35: распутывание фактов, спекуляций и пиара», Rare Earth Exchanges, 13 сентября 2025 г.; «6 видов военного применения редкоземельных элементов в оборонных технологиях», Rare Earth Exchanges, 4 октября 2025 года.

201. На основе данных Бюро переписи населения США, 2025 год.

202. Нильс Грэм, «Фармацевтика — следующее торговое оружие Китая», Атлантический совет, 7 ноября 2025 года.

203. «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», Глобальный институт McKinsey, 22 сентября 2025 года.

204. «Чистая комната общего пользования стимулирует инновации в области резонаторов MEMS», VTT Research, доступ получен 12 февраля 2026 года.

205. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями завтрашнего дня», отчет целевой группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 года.

206. «В момент введения тарифов сможет ли мир найти баланс и доверие для процветания?», McKinsey, 2 мая 2025 года.

207. На основе данных Национального научного фонда. С 1953 по 1990 год средний объем НИОКР, финансируемых бизнесом, составлял 1,0 процента ВВП, в то время как НИОКР, финансируемые из федерального бюджета, составляли 1,3 процента ВВП.

208. На основе данных Бюро переписи населения США.

209. На основе данных Бюро переписи населения США (Trade Data Online), Бюро статистики труда США (Current Population Survey) и Lightcast.

210. Например, предыдущие исследования MGI показали, что более высокие потоки ПИИ в новые проекты (greenfield) имели тенденцию приводить к росту экспорта при наличии достаточного человеческого капитала и инфраструктуры, интеграции в глобальные цепочки создания стоимости и значимых внутренних инвестиций. «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции...»

211. Для дополнительного чтения см. «Момент инфраструктуры: инвестиции в расширяющиеся основы современного общества», McKinsey, 9 сентября 2025 года.

212. В полупроводниковом секторе, например, США удерживают более 50 процентов мирового дохода, но их доля в производственных мощностях упала с 37 процентов в 1990 году до всего 10 процентов к 2022 году, при почти нулевом присутствии в производстве чипов передовой логики и памяти с высокой пропускной способностью. «Состояние полупроводниковой промышленности США», Ассоциация полупроводниковой промышленности, июль 2025 года.

213. «Критические товары» относятся к товарам и материалам, имеющим решающее значение для общественного здравоохранения и биологической готовности, информационных и коммуникационных технологий, энергетики и критически важных минералов, как определено в Указе 14017 администрации Байдена. «Проект списка критических цепочек поставок», Управление международной торговли США, доступ получен 16 февраля 2026 года.

214. «Полупроводниковые заводы: проблемы строительства в Соединенных Штатах», McKinsey, 27 января 2023 года.

215. На основе данных Бюро переписи населения США и Американского общества инженеров-строителей. Обратите внимание, что эта цифра рассчитана на основе общей потребности в инфраструктуре в размере 9,1 триллиона долларов на 2025 год за вычетом 1,9 триллиона долларов, необходимых конкретно для энергетики. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую оценку «C» в истории, подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей, 25 марта 2025 года.

216. Нильс Грэм, «Фармацевтика — следующее торговое оружие Китая», Атлантический совет, 7 ноября 2025 года.

217. «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 года, с использованием данных fDi Markets; Модель спроса и предложения на полупроводники McKinsey; «Комментарии ITIF для Бюро промышленности и безопасности Министерства торговли», Фонд информационных технологий и инноваций, 7 мая 2025 года, с использованием данных Ассоциации полупроводниковой промышленности.

218. На основе данных Бюро переписи населения США и Джонатана Э. Хиллмана, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», Совет по международным отношениям, отчет рабочей группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 года.

219. На основе данных Бюро переписи населения США.

220. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», отчет рабочей группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 года; Йонас Лёфвендаль, «Низкий шум при высоком потенциале», Инновационная платформа Quantum Sweden, доступ получен 12 февраля 2026 года; «Кейс: Технологии Kyocera — на рубеже 250 лет, сохранение конкурентного преимущества Америки».

221. Например, предыдущие исследования MGI показали, что более высокие потоки ПИИ в новые проекты (greenfield) имели тенденцию приводить к росту экспорта при наличии достаточного человеческого капитала и инфраструктуры, интеграции в глобальные цепочки создания стоимости и значимых внутренних инвестиций. «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 года. См. также Кристин Чжэньвэй Цян, Янь Лю и Виктор Стинберген, «Инвестиционный взгляд на глобальные цепочки создания стоимости», Всемирный банк, май 2021 года.

222. «Встряска ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 года.

223. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», отчет рабочей группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 года.

224. См., например: Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», отчет рабочей группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 года; Тим Велтер и др., «Отчет саммита по экономическому искусству управления 2025 года», Институт политических исследований Потомака, 16 декабря 2025 года.

McKinsey Global Institute Март 2026 года Copyright © McKinsey & Company

Новая эра, повышенные требования

Подобно тому, как Соединенные Штаты строили железные дороги, чтобы соединить угольные шахты с заводами и создать промышленные центры в конце XIX века, сегодня стране необходима модернизированная физическая и цифровая инфраструктура для следующего этапа развития. Это означает, что требуется нечто большее, чем просто устранение текущих пробелов.

Геополитическая конкуренция также все чаще затрагивает инфраструктуру — как внутреннюю, так и в странах, имеющих коммерческие или военные связи. Китай, в частности, резко масштабировал свою инфраструктуру, а его застройщики сталкиваются с меньшим количеством барьеров, чем американские. Например, центры обработки данных для ИИ в Китае строятся на 6–16 месяцев быстрее, чем в США. 193 В рамках китайской инициативы «Один пояс, один путь» были вложены средства в более чем 150 стран, реализованы проекты в области транспорта, энергетики и цифровых коммуникаций, что явно расширяет присутствие Китая на развивающихся рынках. 194 С 2012 года Китай инвестировал в рамках этой инициативы около 1,4 трлн долларов в энергетику, горнодобывающую промышленность и другие инфраструктурные проекты, при этом более 200 млрд долларов было выделено только в 2025 году. 195 Геополитическая конкуренция также означает возобновление усилий по обеспечению устойчивости производства критически важных товаров, что повлечет за собой дополнительные требования к инфраструктуре, как описано ниже.

Изменение климата также предъявит повышенные требования к инфраструктуре, такой как ирригационные, ливневые и дренажные системы, защитные дамбы и электрические сети с повышенной нагрузкой от систем кондиционирования воздуха, поскольку климатические риски становятся более масштабными, а иногда и более суровыми. К 2050 году Соединенным Штатам потребуется утроить масштабы адаптации инфраструктуры к изменению климата — примерно до 36 млрд долларов ежегодно, чтобы сохранить сегодняшний уровень защиты. 196

Если Соединенные Штаты продолжат отставать — будь то по историческим меркам или по мировым показателям — американские компании и домохозяйства столкнутся с более высокими затратами на электроэнергию, транспорт и связь. Это будет означать упущенные возможности для инноваций, включая новые технологии и процессы, которые возникают при реализации крупномасштабных инфраструктурных проектов. 197 Кроме того, это может привести к утрате Соединенными Штатами глобального влияния.

Развитие инфраструктуры

Инвестиции в инфраструктуру приносят значительную отдачу. Они способствуют росту промышленности и технологий, стимулируют инновации и повышают благосостояние домохозяйств. 198

Действия, которые могут помочь ускорить создание новой и улучшенной инфраструктуры, включают следующее:

— Для приведения дорог, мостов и другой базовой инфраструктуры в надлежащее состояние необходимо поддерживать набранный в последнее время темп расходов на инфраструктуру, что позволит покрыть 60% от общего объема ожидаемых потребностей в инфраструктуре в течение следующего десятилетия. 199

— Для ускорения строительства транспортной и цифровой инфраструктуры следует оптимизировать процессы выдачи разрешений, улучшить координацию между регуляторами (на федеральном уровне, уровне штатов и муниципалитетов) и инвестировать в целевое обучение навыкам инженеров и строителей. 200

— Для снижения долгосрочных затрат необходимо внедрять цифровые технологии в инфраструктурные системы для повышения эффективности, устойчивости и прогнозного обслуживания, а также подготовиться к будущим CAPEX и операционным расходам на климатическую устойчивость, которые оцениваются в 36 млрд долларов ежегодно до 2050 года.

Предпосылки, которые мы наметили выше — обновление рынков труда, устойчивые инвестиции, достаточная генерация электроэнергии и модернизация инфраструктуры — должны будут реализовываться в более конфликтном и раздробленном мире.

Пятая предпосылка заключается в укреплении национальной экономической безопасности. Как и другие факторы, национальная экономическая безопасность исторически была сильной стороной США благодаря природному изобилию страны, относительной географической изоляции и лидерству в производстве и технологиях.

Сегодня Материковый Китай лидирует в мире по объему производства, обеспечивая 45% мирового выпуска продукции по сравнению с 11% у Соединенных Штатов. В некоторых случаях этот переход доли рынка был прямым: американские компании приветствовали среду с низкими издержками, которую предлагал Китай (и другие развивающиеся страны). Хотя США остаются вторым по величине производителем в мире, со временем они утратили часть своих мощностей по выпуску широкого спектра товаров — от спортивной обуви до смартфонов, от диспрозия до процессоров, от судов до чипов, — что ставит вопросы о будущей устойчивости. 201

Ежегодно Соединенные Штаты импортируют критически важные товары на сумму около 1,2 трлн долларов, которые имеют центральное значение для устойчивости цепочек поставок и национальной безопасности (Диаграмма 24). 202 Например, передовые полупроводники необходимы для работы электросетей и телекоммуникаций; специфические активные фармацевтические ингредиенты требуются для производства жизненно важных антибиотиков; специализированные аккумуляторы высокой емкости обеспечивают работу наших транспортных и оборонных систем.

Когда импорт критически важного продукта в США не является полностью надежным, ситуация может представлять риск. В целом американский импорт на сумму около 1,4 трлн долларов является концентрированным — страна полагается на три или менее государства в поставках конкретного ресурса или промышленного изделия. Когда все идет гладко, это не является проблемой. Но когда возникают сбои и страна больше не может или не хочет продолжать поставки, снабжение может быть прекращено. Например, Тайвань и Южная Корея производят почти все самые передовые полупроводники в мире. 203 Когда пандемия вызвала резкий скачок спроса на некоторые товары и нарушила цепочки поставок, американские домохозяйства и компании осознали, насколько сильно они зависят от горстки стран в поставках полупроводников, а также других продуктов, о которых они раньше не задумывались. В США наблюдался временный дефицит самых разных товаров: от медицинских масок до алюминиевых банок и соуса шрирача. 204

Геополитика усугубляет эту дилемму. Импорт США на общую сумму 160 млрд долларов является одновременно критически важным, концентрированным и поступает от геополитически удаленных торговых партнеров (см. боковую панель «Определение геополитической дистанции»). Этот «центр мишени» потенциальных рисков может показаться небольшим, но он включает в себя широкий спектр чрезвычайно важных товаров. Более того, примерно по трем четвертям этих позиций американцы зависят от импорта более чем на 90% своего потребления. Если импорт будет прекращен, текущее внутреннее производство даже близко не сможет восполнить этот пробел.

Диаграмма 24

Две трети импорта товаров подвержены одной или нескольким из трех торговых зависимостей.

• Смартфоны

• Редкоземельные минералы | | Критический и концентрированный | 650 | • Полупроводники

• Синтетические гормоны | | Критический и геополитически удаленный | 390 | • Солнечные панели

• Пуленепробиваемое стекло | | Концентрированный и геополитически удаленный | 20 | • Трехколесные велосипеды

• Игровые приставки | | Только критический | 70 | • Рецептурные лекарства

• Вакцины

• Клапаны и насосы | | Только геополитически удаленный | 700 | • Пуловеры

• Мягкая мебель | | Только концентрированный | 190 | • Малолитражные легковые автомобили

• Наручные часы |

Примечание: Критически важные продукты определены в соответствии с проектом Перечня критических цепочек поставок (2022 г.) в ответ на Исполнительный указ 14017 (2021 г.); геополитическая дистанция, по определению MGI, рассчитана на основе различий в моделях голосования стран в ООН и взвешена по доле импорта; геополитически удаленные продукты имеют среднюю дистанцию выше 7,0 (шкала 0–10, где 0 — США, 10 — Иран). Концентрированные продукты определены как имеющие индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI) более 3000.

Источник: Бюро переписи населения США — Trade Data Online (2024); анализ McKinsey Global Institute

Некоторые из наиболее уязвимых товаров — это критически важные материалы, имеющие решающее значение для экономической безопасности, такие как редкоземельные металлы, от которых зависят энергетические и оборонные системы. Соединенные Штаты получают 70% редкоземельных металлов (и 99% тяжелых редкоземельных металлов) из Китая. Спрос на редкоземельные элементы и другие минералы, такие как литий, никель и медь, быстро растет; прогнозируется, что мировой спрос только на литий вырастет примерно в восемь раз к 2040 году. Китайские фирмы владеют предприятиями, ответственными за рафинирование примерно 80% мирового кобальта, 70% лития, 60% никеля и 40% меди. 205 Эти зависимости напрямую трансформируются в риски для национальной безопасности. Для каждого истребителя F-35 требуется более 400 килограммов редкоземельных материалов, а для современных военно-морских судов — тысячи фунтов. 206

Определение геополитической дистанции

В предыдущих исследованиях MGI была разработана аналитическая мера геополитического положения с использованием результатов голосования в Генеральной Ассамблее ООН. Мы распределили страны по спектру голосования от нуля до десяти. Мы намеренно не определяли этот спектр на основе какой-то конкретной страны или пары экономик. Затем мы приняли геополитическую дистанцию между любыми двумя экономиками как разницу их показателей по этой шкале.

Согласно этой мере, Европа, Япония, Южная Корея и [н...] располагаются близко к Соединенным Штатам, тогда как другие страны находятся посередине. Конечно, отношения между странами динамичны. Соединенные Штаты и страны, которые, по нашему определению, являются близкими, разошлись во мнениях по некоторым резонансным голосованиям в Генеральной Ассамблее ООН в 2025 году. Но такое случалось и раньше; голосования в ООН — это изменчивый показатель геополитического выравнивания, при этом практика голосования стран варьируется от...

...сессии к сессии. Время покажет, сигнализируют ли недавние паттерны голосования о более перманентном сдвиге в геополитических отношениях.

В предыдущем исследовании MGI была разработана аналитическая мера геополитической позиции с использованием результатов голосования в Генеральной Ассамблее ООН в период с 2005 по 2022 год в качестве прокси-показателя согласованности по глобальным вопросам. Мы использовали метод главных компонент, чтобы отобразить каждую голосующую страну на одномерном спектре от нуля до десяти. Мы намеренно не определяли этот спектр на основе какой-то конкретной страны или пары экономик. Затем мы приняли геополитическую дистанцию между любыми двумя экономиками как разницу их показателей по этой шкале.

Согласно этой мере, Европа, Япония, Южная Корея и Соединенные Штаты располагаются на одном конце спектра, тогда как Китай и Россия находятся ближе к другому концу. Большинство развивающихся рынков находятся посередине. Конечно, отношения между странами динамичны. Соединенные Штаты и страны, которые, по нашему определению, являются близкими, разошлись во мнениях по некоторым резонансным голосованиям в Генеральной Ассамблее ООН в 2025 году. Но такое случалось и раньше; голосования в ООН — это изменчивый показатель геополитического выравнивания, при этом практика голосования стран варьируется от сессии к сессии. Время покажет, сигнализируют ли недавние паттерны голосования о более перманентном сдвиге в геополитических отношениях.

График 25: Экономики занимают разные геополитические позиции

Геополитическая позиция на основе паттернов голосования в Генеральной Ассамблее ООН, 2005–2022 гг., шкала 0–10.

Примечание: Размер круга соответствует общему объему торговли в 2022 году ($ трлн). Расчет произведен методом главных компонент по протоколам голосования ГА ООН за 2005–2022 гг., приведенным к шкале 0–10. Рассматривается подмножество голосов ГА ООН, исключая процедурные. Для 2005–2021 гг. исключены голоса, не обозначенные как «важные» Государственным департаментом США. Для 2022 года включены голосования, касающиеся конфликта на Украине.

Национальный проект Америки

Под угрозой также находятся критически важные промышленные товары в ряде технологических отраслей. Три крупнейшие товарные позиции по уровню риска — это смартфоны ($56 млрд импорта в 2024 году) и ноутбуки ($48 млрд), предметы первой необходимости для миллионов людей, за которыми следуют литий-ионные аккумуляторы ($22 млрд), которые широко используются в электронике, электротранспорте и крупномасштабных системах хранения энергии. Другие риски по товарам меньше с точки зрения стоимости импорта, но не менее жизненно важны. Рассмотрим фармацевтику. Китай обеспечивает более 90 процентов импорта США по объему для целого ряда как готовых лекарств (например, противовоспалительного преднизолона и антибиотиков пенициллина и стрептомицицина), так и активных фармацевтических субстанций (включая субстанции для антибиотиков, ибупрофена и гидрокортизона).

Создание устойчивости для будущего

Разумеется, Соединенным Штатам необходимо готовиться к обеспечению устойчивости в будущем, а не концентрироваться на пробелах прошлого. Точки уязвимости возникли в отраслях будущего, которые будут определять мировую экономику в ближайшие годы. Например, в то время как Соединенные Штаты предприняли масштабные шаги по наращиванию своих мощностей по производству полупроводников — привлечив более $450 млрд инвестиционных обязательств в период с 2022 по 2025 год, включая около $200 млрд объявленных ПИИ, ориентированных в основном на передовые чипы, — некоторые производственные ресурсы остаются уязвимыми. Рассмотрим печатные платы и химикаты, используемые на полупроводниковых заводах (fabs), где на долю Китая приходится 30 процентов и 60 процентов импорта США соответственно.

Для других товаров, критически важных для отраслей будущего, импорт сконцентрирован, хотя на данный момент и не у геополитически далеких экспортеров. Поскольку дата-центры для ИИ в 2025 году быстро масштабировались, импорт логических чипов и сетевого оборудования (в основном из Тайваня) стал самым быстрорастущим сегментом, увеличиваясь примерно на 50 процентов ежегодно. А в области квантовых вычислений, где точность имеет экзистенциальное значение, концентрация носит острый характер: Япония специализируется на синих галлиевых лазерных диодах, Финляндия — на высокоточных устройствах синхронизации, а Швеция — на высококачественных низкотемпературных усилителях. Во всех этих областях Китай быстро наращивает свои собственные конкурирующие производственные мощности. Но ближайшая конкуренция заключается в том, чтобы первыми создать надежный квантовый компьютер, а не в наращивании масштабов.

Как Америка может устранить эти точки уязвимости, укрепляя устойчивость и соблюдая при этом продуманный баланс между открытостью и предпринимательством, с одной стороны, и насущными потребностями национальной безопасности, с другой? Здесь история может не быть лучшим ориентиром. Следующая эпоха неопределенности, безусловно, напоминает третью историческую главу — от Второй мировой войны до конца холодной войны. Обе характеризуются быстро меняющимся технологическим ландшафтом, растущей геополитической напряженностью и фрагментацией глобальной экономической системы.

Однако вряд ли это будет точным повторением той главы. Сегодняшняя торговля охватывает весь мир, Китай является главной промышленной державой мира, а технологическое развитие США формируется и финансируется преимущественно компаниями, а не государством (НИОКР, финансируемые бизнесом, составили 2,6 процента ВВП в 2022 году по сравнению с 0,6 процента для НИОКР, финансируемых из федерального бюджета). И сегодняшние крупнейшие фирмы в значительной степени глобализированы и не сосредоточены на последствиях бизнес-решений для национальной устойчивости.

Один шаг очевиден: Соединенным Штатам необходимо будет укрепить свою способность закупать или разрабатывать критически важные материалы и устранять производственные пробелы, которые могут стать стратегическими «узкими местами». В некоторых случаях может быть достаточно диверсификации поставок в пользу более геополитически близких экономик. Только за последний год цепочки поставок некоторых товаров значительно изменились. Например, импорт смартфонов и ноутбуков в США оставался стабильным с 2024 по 2025 год; оба показателя составили около $50 млрд. Но за тот же период импорт из Китая упал примерно на $17 млрд для смартфонов и на $23 млрд для ноутбуков.

Параллельно Америке может потребоваться инвестировать в новые производственные мощности, что потребует фундаментального обновления промышленной базы. Коэффициенты наращивания производства — показатель увеличения внутреннего производства, эквивалентный текущему импорту — для продуктов, находящихся в центре зоны риска (критически важные, концентрированные и геополитически удаленные), почти в два раза выше для медицинских и научных инструментов, в пять раз — для оборудования и более чем в шесть раз — для электроники. Для некоторых товаров коэффициенты наращивания значительно выше. Например, эти показатели составляют 13 раз для ноутбуков, 17 для смартфонов и 26 для медицинских перчаток.

Увеличение внутреннего производства придает срочность и масштаб всем остальным обсуждаемым предпосылкам, требуя еще больше квалифицированной рабочей силы для использования передовой робототехники, устойчивого финансирования, энергии и инфраструктуры. Привлечение большего объема ПИИ может помочь. Преимущества выходят за рамки простого финансирования: трансграничные инвестиции, которые пускают корни, также передают знания и стимулируют текущие внутренние инвестиции. В рамках «благотворного цикла» накопление производственных ноу-хау может привести к еще большему росту инноваций и производительности, а также к росту занятости.

В последнее время Соединенные Штаты добились хороших результатов. В различных секторах с 2022 по 2025 год страна почти удвоила объем объявленных ежегодных притоков ПИИ по сравнению с допандемийным периодом, при этом основными донорами стали Япония, Южная Корея и Тайвань. Закон о чипах и науке (CHIPS and Science Act), например, вызвал новые волны инвестиций, особенно в производство полупроводников в США. В этот же период Соединенные Штаты получили наибольший объем объявленных ПИИ в секторе полупроводников в мире. Эти новые инвестиции приносят с собой значительный объем производственных ноу-хау.

Национальная экономическая безопасность будет обеспечена только путем более тесного партнерства между государством и бизнесом. Это поможет в достижении двух целей: обеспечении критически важными материалами и расширении внутренних производственных мощностей, а также в продвижении технологических инноваций, необходимых для сохранения лидерства. Правительству, вероятно, потребуется увеличить свои инвестиции, «привлекая» (crowding in) дальнейшие инвестиции из частного сектора. Государственное финансирование имело центральное значение для крупных исторических прорывов, включая полупроводники, биотехнологии и интернет. Низкие темпы частных инвестиций в некоторые критически важные технологии следующей эпохи, такие как квантовые вычисления, которые имеют длительные горизонты планирования и высокую степень неопределенности, указывают на необходимость государственных расходов.

В центре внимания все чаще оказывается национальная экономическая безопасность. На национальном уровне происходят различные события, которые могут помочь. Некоторые из них...

Двойная цель — обеспечение безопасности критически важных материалов и расширение внутренних производственных мощностей, а также содействие технологическим инновациям, необходимым для сохранения лидерства. Правительству, вероятно, потребуется увеличить свои инвестиции, «привлекая» (crowding in) дальнейшие инвестиции из частного сектора. Государственное финансирование имело центральное значение для крупных исторических прорывов, включая полупроводники, биотехнологии и интернет. Низкие темпы частных инвестиций в некоторые критически важные технологии следующей эпохи, такие как квантовые вычисления, которые имеют длительные горизонты планирования и высокую степень неопределенности, указывают на необходимость государственных расходов.

В центре внимания все чаще оказывается национальная экономическая безопасность. На национальном уровне происходят различные процессы, которые могут в этом помочь. Некоторые из них, такие как «Закон о чипах и науке» (CHIPS and Science Act), уже приняты; другие, например, «Стратегия талантов Америки» (America’s Talent Strategy) и «План действий США в области ИИ» (America’s AI Action Plan), относительно новы. Третьи все еще находятся на стадии обсуждения и заслуживают постоянного внимания.

Ключевым фактором национальной экономической безопасности является достижение необходимой степени устойчивости в поставках критически важных товаров, будь то из-за рубежа или за счет внутреннего производства. Компании и государственные структуры, глубоко разбирающиеся в тонкостях производства и сетей поставок, должны будут договориться о том, какие критически важные товары являются приоритетными. Цепочки поставок для оборонной промышленности имеют особо важное значение. Обеспечение их безопасности — за счет создания запасов, смены источников поставок или целевых инвестиций в новые мощности — является важным следующим шагом.

Это станет проверкой способности правительства осуществлять необходимые инвестиции в оборонную и технологическую инфраструктуру и реагировать на кризисы. Как уже обсуждалось в контексте устойчивых долгосрочных инвестиций, высокая нагрузка по государственному долгу, особенно в период высоких процентных ставок, может снизить способность правительства привлекать средства тогда, когда они понадобятся больше всего.

При всем сказанном, лучшая защита — это хорошее нападение. Дальнейшая устойчивость будет также зависеть от способности страны делать все остальное, в чем она сильна, обеспечивая при этом мощь своих компаний и работу экономики на благо всех американцев. Темпы и масштабы технологических изменений делают эту задачу более актуальной, чем когда-либо.

Это острые вызовы. Но, как писал Алексис де Токвиль: «Величие Америки заключается не в том, что она более просвещена, чем любая другая нация, а в ее способности исправлять свои ошибки». Если и есть страна, доказавшая свою способность к самообновлению, когда того требуют обстоятельства, то это Соединенные Штаты.

История и анализ, представленные в данном отчете, демонстрируют, что конкурентоспособность должна быть заслужена путем выбора, инвестиций и постоянного обновления институтов. Это не наследство.

По мере того как старая эпоха уступает место новой, американская экономика находится в позиции огромной силы. Компании страны лидируют на мировых рынках, ее инновации определяют технологические рубежи, а ее совокупное благосостояние превышает благосостояние любой другой крупной экономики. Тем не менее, в отсутствие приверженности изменениям все это рискует быть утраченным из-за потрясений на рынке труда, возможной турбулентности в финансовой системе и реальных геополитических конфликтов. Это момент для уверенности, а не для самоуспокоенности, когда лидеры и лица, принимающие решения по всей стране, делают выбор в пользу сохранения долгосрочных преимуществ Америки.

Для бизнеса конкурентоспособность США определяет, сможет ли он продолжать масштабироваться, внедрять инновации и привлекать капитал. Соединенные Штаты долгое время предлагали непревзойденное сочетание размера рынка, глубоких финансовых систем, плотности талантов и институциональной предсказуемости. По мере усиления конкуренции и роста стоимости капитала сохранение этих преимуществ будет зависеть от надежной инфраструктуры, доступных пайплайнов талантов и политических рамок, которые вознаграждают продуктивные инвестиции, а не краткосрочное извлечение прибыли.

Для правительств — федерального, уровня штатов и местного — конкурентоспособность важна для фискального потенциала и политической автономии. Продуктивная, растущая экономика расширяет ресурсы, доступные для длинного списка нужд государственных инвестиций: от инфраструктуры и образования до национальной обороны и социального страхования. Высвобождение потенциала этой экономики требует от правительств модернизации процессов выдачи разрешений и строительства инфраструктуры, защиты рыночной конкуренции, инвестиций в исследования и навыки, а также поддержания доверия к фискальной политике.

Для отдельных лиц и домохозяйств конкурентоспособность означает возможности: доступ к хорошим рабочим местам, рост заработной платы, доступность товаров первой необходимости и пути для продвижения. Рост производительности остается самым надежным драйвером таких возможностей. Но эта взаимосвязь не является автоматической и не распределяется равномерно. В мире, управляемом ИИ, процветание будет зависеть от динамичных рынков труда, переносимых навыков и хорошо поддерживаемых переходных периодов.

Соединенные Штаты уже не раз перестраивали свою экономическую модель, проявляя решительную стойкость перед лицом глубокой неопределенности и вызовов. На протяжении последних двух с половиной столетий конкурентоспособность страны понималась как общая ответственность и инвестиция поколений, за которую стоит бороться. Американцы объединялись, чтобы строить железные дороги, электрифицировать города и малые поселения, расширять образование и открывать новые отрасли.

Поддержание и укрепление конкурентных преимуществ Америки в следующей главе истории является частью текущего национального проекта, ставшего еще более актуальным в меняющемся мире.

Исследование проводилось под руководством Ребекки Дж. Андерсон, старшего научного сотрудника MGI в офисе McKinsey в Вашингтоне; Оливии Уайт, директора MGI и старшего партнера в офисе в Области залива (Bay Area); Эрика Катчера, председателя McKinsey в Северной Америке и старшего партнера в офисе в Области залива; Квейлин Эллингруд, директора MGI и старшего партнера в офисе в Миннеаполисе; Шубхама Сингхала, председателя MGI и старшего партнера в офисе в Детройте; Скотта Блэкберна, старшего партнера в офисе в Вашингтоне; Арвинда Говиндараджана, партнера в бостонском офисе; Али Спенсер, партнера в нью-йоркском офисе; Ти Джея Рэдигана, сотрудника MGI в бостонском офисе; и Марка Стейплса, редакционного директора в нью-йоркском офисе. Ти Джей Рэдиган возглавлял рабочую группу, в которую входили Фрэнсис Матаморос и Эван Бимапутра.

Мы особенно благодарны за вклад советникам MGI: Мэтту Слотеру, декану Пола Даноса в Школе бизнеса Така при Дартмутском колледже; Гансу-Хельмуту Котцу, резиденту Центра европейских исследований имени Минды де Гинзбург в Гарвардском университете и старшему научному сотруднику Института финансовых исследований SAFE имени Лейбница; и Мартину Нилу Бэйли, почетному старшему научному сотруднику в области экономических исследований в Институте Брукингса.

Хуан Веласко оказал экспертную поддержку в визуализации данных.

Авторы хотели бы поблагодарить Бена Сафта, руководителя отдела коммуникаций по специальным инициативам в офисе в Нью-Йорке; Макса Глейшмана, партнера по стратегическим коммуникациям в офисе в Нью-Йорке; редакционного директора MGI Рэйчел Робинсон; Ребеку Роббой, директора по коммуникациям MGI; и Ришабха Чатурведи, менеджера MGI по редакционным операциям.

Мы благодарим наших коллег из McKinsey и MGI: Адитью Иенгара, Аластера Грина, Аннабель Фарр, Ану Мадгавкар, Боба Стернфелса, Карло Тангетти, Диего Кастресану, Дрю Эрдманна, Эмму Клиффорд, Эзру Гринберга, Фабио Невеса, Габриэля Сердаса, Хумаюна Тая, Яна Мишке, Чжонмин Сон, Джесси Ноффсингера, Джона Спанера, Хосе Марию Кироса, Канмани Чокалингам, Кейт Смейдж, Кевина Рассела, Лукаса Хаттори, Марию Хесус Рамирес, Мекалу Кришнан, Майкла Нири, Михиля Неварда, Ника Кингсмилла, Патрика Чена, Рика Тетцели, Себастьяна Варгаса, Сухайла Четтиха, Тьяго Девезу и Вишеша Пателя за их идеи и рекомендации.

На иллюстрации обложки представлены выдающиеся американские изобретения последних 250 лет.

Как и все исследования MGI, эта работа является независимой и не была заказана или спонсирована каким-либо бизнесом, правительством или другим учреждением. Мы стремимся предоставить лидерам бизнеса и политики факты и идеи, необходимые для лучшего понимания сил, формирующих мировую экономику. Ответственность за любые ошибки лежит на авторах.

1. Под «густонаселенной» страной мы понимаем страну с населением не менее десяти миллионов человек.
2. Рост производительности в США с 2019 года был в два раза быстрее, чем в предыдущем десятилетии (2010–2019 гг.). Согласно данным Бюро статистики труда США и The Conference Board, рост производительности в США с 2019 по 2024 год был выше, чем в остальных странах G7. Хотя рост производительности в материковом Китае в 2019–2024 гг. был ниже по сравнению с 2010–2019 гг., он все равно был выше роста производительности в США за этот период (5,7 процента против 2,3 процента).
3. Относится ко всем фирмам с выручкой не менее 1 миллиарда долларов в США, Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии. «Ускорение европейской конкурентоспособности в новую эпоху», McKinsey Global Institute, 16 января 2024 г.
4. В восьми из 11 отраслей Глобального стандарта классификации отраслей (GICS), охватывающего весь спектр...
5. «Социальный контракт в XXI веке», McKinsey Global Institute, 5 февраля 2020 г.
6. На основе данных Бюро экономического анализа США.
7. В производстве полупроводников, например, Соединенные Штаты удерживают более 50 процентов мировых доходов, но наблюдается...

Бюро статистики труда и The Conference Board: рост производительности в США с 2019 по 2024 год был выше, чем в остальных странах G7. Хотя рост производительности в материковом Китае в 2019–2024 гг. был ниже по сравнению с 2010–2019 гг., он все равно был выше роста производительности в США за этот период (5,7 процента против 2,1 процента). Этот недавний подъем производительности можно объяснить многими факторами, такими как потрясения на рынке труда в эпоху пандемии. Варианты объяснений см. в выступлении Кристофера Дж. Уоллера «Спешки все еще нет», Экономический клуб Нью-Йорка, 27 марта 2024 г.

3. Джон П. А. Иоаннидис, «Обновление данных за август 2024 г. для "Обновленных общенаучных баз данных авторов стандартизированных индикаторов цитирования"», версия 7, репозиторий данных Elsevier, сентябрь 2024 г.; «Ежегодный отчет по индексу ИИ за 2025 год», Стэнфордский институт человекоцентричного искусственного интеллекта (Stanford HAI), апрель 2025 г.

4. Объявленные ПИИ в гринфилд-проекты в Соединенных Штатах увеличились более чем в два раза с периода 2015–2019 гг. к 2022–2025 гг. и составляют более 200 миллиардов долларов ежегодно; США обеспечили около 30 процентов мировых инвестиций в сборку автомобилей и производство аккумуляторов. См. «Перестановка ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 г.

5. В данном отчете под термином «Китай» понимается материковый Китай, если не указано иное.

6. «Общественное доверие к правительству: 1958–2025 гг.», Pew Research Center, 4 декабря 2025 г. См. также «В момент введения тарифов сможет ли мир найти баланс и доверие для процветания?», McKinsey, 2 мая 2025 г.

7. На Соединенные Штаты пришлось 57 процентов стоимости сделок в мире в 2024 году, и здесь базируется половина мировых «единорогов», включая оценку почти в 2,1 триллиона долларов, сосредоточенную только в Калифорнии. Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA), ежегодник NVCA за 2025 год, март 2025 г.; Исследовательский институт Hurun, Глобальный индекс единорогов за 2025 год, июль 2025 г.

8. На основе данных The Conference Board. Оценки также подкрепляются экономической прибылью, которая в США выше, чем в других регионах. Недавнее исследование McKinsey показало, что пулы экономической прибыли в США и Канаде за последние пять лет были в 1,7 раза выше, чем в... [продолжение следует]. Бюро статистики труда и выручка в США и Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии.

9. Относится ко всем фирмам с выручкой не менее 1 миллиарда долларов в США, Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии. «Ускорение европейской конкурентоспособности в новую эпоху», McKinsey Global Institute, 16 января 2024 г.

10. В восьми из 11 отраслей Глобального стандарта классификации отраслей (GICS), охватывающего всю экономику, американские компании составляли пять или более из десяти крупнейших публичных компаний по рыночной капитализации по состоянию на 31 декабря 2025 года. Три отрасли, в которых США не составили большинства — это энергетика, коммунальные услуги и материалы.

11. Самые эффективные «молодые» фирмы США — компании возрастом менее пяти лет, входящие в верхний дециль по росту продаж — занимают в шесть раз большую долю в общей занятости, чем их европейские аналоги. Оюн Эрдэнэ Адилбиш и др., «Слабость производительности в Европе: корни на уровне фирм и средства правовой защиты», Международный валютный фонд, февраль 2025 г. В связи с этим среди стран G7 Соединенные Штаты имеют один из самых высоких показателей скейлапов — компаний, которые в какой-то момент с 2000 года были малым бизнесом. Семнадцать процентов американских компаний являются скейлапами, что является вторым показателем в G7 после Великобритании (18 процентов). «Микроскоп малого бизнеса: поиск возможностей для повышения производительности», McKinsey Global Institute, 2 мая 2024 г.

12. За последние 30 лет среднегодовой рост производительности в Соединенных Штатах составил около 2 процентов, в то время как в других странах G7 он составлял в среднем от 0,2 процента до чуть более 1,0 процента, согласно данным The Conference Board. Показатели производительности в Иллюстрации 5 относятся к агрегированным данным по национальной выборке компаний.

13. На основе данных IHS Markit.

14. Согласно данным Бюро экономического анализа США, доля обрабатывающей промышленности в ВВП составляла 21 процент в 1979 году и чуть менее 10 процентов в 2025 году. Согласно данным Бюро статистики труда США, доля обрабатывающей промышленности в занятости составляла 22 процента в конце 1970-х годов и 8 процентов в 2025 году.

15. Дэвид Х. Автор, Лоуренс Ф. Кац и Мелисса С. Кирни, «Поляризация рынка труда США», American Economic Review, май 2006 г., том 96, выпуск 2; Дарон Аджемоглу и Дэвид Автор, «Навыки, задачи и технологии: последствия для структуры доходов», Handbook of Labor Economics, Elsevier, 2011 г.

16. «Социальный контракт в XXI веке», McKinsey Global Institute, 5 февраля 2020 г.

17. На основе данных Бюро экономического анализа США.

18. В производстве полупроводников, например, Соединенные Штаты удерживают более 50 процентов мировых доходов, но их доля в производственных мощностях упала с 37 процентов в 1990 году до всего лишь 10 процентов к 2022 году, при этом присутствие в сегментах передовой логики и чипов памяти с высокой пропускной способностью практически нулевое. «Состояние полупроводниковой промышленности США», Ассоциация полупроводниковой промышленности, июль 2025 г.

19. «Исполнительный указ 14017 — Цепочки поставок Америки», администрация Джозефа Р. Байдена-младшего, 24 февраля 2021 г. Конкретный список продуктов приведен в «Проекте списка критических цепочек поставок», Управление международной торговли США, доступ по состоянию на 16 февраля 2026 г.

20. Данные об объеме производства в обрабатывающей промышленности предоставлены Бюро экономического анализа США. Данные о занятости в обрабатывающей промышленности предоставлены Бюро статистики труда США. Отрасли будущего основаны на отчете «Следующие большие арены конкуренции», McKinsey Global Institute, 23 октября 2024 г.

21. Оливия Уайт, Ребекка Дж. Андерсон и Ян Мишке, «Экономика идет по натянутому канату. Что может заставить ее споткнуться», Barron’s, 9 октября 2025 г.

22. Наукоемкость (интенсивность НИОКР) относится к расходам на НИОКР как доле в выручке; относится ко всем фирмам с выручкой не менее 1 миллиарда долларов в США, Европейском союзе, Великобритании, Норвегии и Швейцарии; «Ускорение европейской конкурентоспособности в новую эпоху», McKinsey Global Institute, 16 января 2024 г.

23. Хизер Буши, «Администрация Байдена-Харрис катализировала 1 триллион долларов новых инвестиций частного сектора США в чистую энергию, полупроводники и другие передовые производства», Белый дом, 26 ноября 2024 г.; Кристофер В. Песе, «Переклассификация финансируемых из федерального бюджета центров исследований и разработок как федеральных внутренних исполнителей НИОКР», Национальный центр статистики науки и инженерии, Национальный научный фонд, 4 января 2024 г.

24. Соединенные Штаты занимают третье место после Швейцарии и Швеции. Глобальный инновационный индекс 2025, Всемирная организация интеллектуальной собственности, 2024 г.

25. «Ежегодный отчет по индексу ИИ за 2025 год», Stanford HAI, апрель 2025 г.

26. Джон П. А. Иоаннидис, «Обновление данных за август 2024 г. для "Обновленных общенаучных баз данных авторов стандартизированных индикаторов цитирования"», версия 7, репозиторий данных Elsevier, сентябрь 2024 г.

27. Анализ лауреатов Нобелевской премии McKinsey Global Institute; Нобелевский фонд; Britannica.

28. Первый «китайский шок» относится к потере рабочих мест в обрабатывающей промышленности США после быстрого расширения производственных мощностей Китая; Дэвид Х. Автор, Дэвид Дорн и Гордон Х. Хэнсон, «Китайский шок: уроки адаптации рынка труда к крупным изменениям в торговле», Annual Review of Economics, октябрь 2016 г., том 8, выпуск 1; Дэвид Автор и Гордон Хэнсон, «Мы предупреждали о первом китайском шоке. Следующий будет хуже», The New York Times, 14 июля 2025 г.; см. также Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии завтрашнего дня», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.

29. См. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии завтрашнего дня», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.; Павло Звенигородский и Скотт Сингер, «Воплощенный ИИ: большая ставка Китая на умных роботов», Фонд Карнеги за международный мир, 24 ноября 2025 г.

30. См., например, Микко Пакален, «Факторы преимущества: научные фронтирные позиции стран», Scientometrics, том 118, февраль 2019 г. Никколо Пизани и др.; «Восхождение Китая как мировой научной державы: траектория международного сотрудничества и специализации в высокоцитируемых исследованиях», Research Policy, октябрь 2025 г., том 54, выпуск 8; Ренли Ву, Кристофер Эспозито и Джеймс Эванс, «Сдвиг асимметрии власти в научных группах раскрывает растущее лидерство Китая в мировой науке», Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America, октябрь 2025 г., том 122, выпуск 44.

31. Австралийский институт стратегической политики, 2025 г. Другие отмечают, что Китай в настоящее время является мировым лидером в производстве беспилотных летательных аппаратов, солнечных панелей, графена, высокоскоростных железных дорог, электромобилей и литиевых батарей; см. Малкольм Скотт, «США не удается сдержать стремление Китая к технологическому превосходству», Bloomberg, 30 октября 2024 г.

32. См. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии завтрашнего дня», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.

33. «От бедности к расширению прав и возможностей: повышение планки устойчивого и инклюзивного роста», McKinsey Global Institute, 18 сентября 2023 г.

34. Это относится к рыночному доходу, или доходу до уплаты налогов и перераспределения. При включении денежных трансфертов этот факт существенно не меняется. См. Ксавье Тимбо, «Отстает ли Европа от Соединенных Штатов?», OFCE (Sciences Po Paris), 21 мая 2025 г. Обратите внимание, что продолжаются дебаты о влиянии натуральных трансфертов, особенно в отношении того, как учитывать государственные расходы на здравоохранение и как трансферты изменяют относительные доходы для нижних квинтилей распределения доходов. Для ознакомления с различными точками зрения на этот аргумент см. Джеральд Аутен и Дэвид Сплинтер, «Неравенство доходов в Соединенных Штатах: использование налоговых данных для измерения долгосрочных тенденций», Journal of Political Economy, июль 2024 г., том 132, выпуск 7; Ричард В. Буркхаузер, Джеймс Элвелл и Кевин Коринт, «Рост доходов и их распределение от Эйзенхауэра до Обамы: растущее значение натуральных трансфертов», рабочий документ AEI по экономике № 2019-21, Американский институт предпринимательства, ноябрь 2019 г.; Эммануэль Саэз и Габриэль Цукман, «Тенденции неравенства доходов и богатства в США: пересмотр после ревизионистов», NBER... [текст прерван].

...Коринт, «Рост доходов и их распределение от Эйзенхауэра до Обамы: растущее значение натуральных трансфертов», рабочий документ AEI по экономике № 2019-21, Американский институт предпринимательства, ноябрь 2019 г.; Эммануэль Саэз и Габриэль Цукман, «Тенденции неравенства доходов и богатства в США: пересмотр после ревизионистов», рабочий документ Национального бюро экономических исследований (NBER) № 27921, сентябрь 2020 г.; и Эммануэль Саэз и Габриэль Цукман, письмо в Комитет по путям и средствам Палаты представителей, 11 мая 2021 г.

29 См. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии будущего», Совет по международным отношениям, отчет Целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.; Эмили Хардинг и Харшана Гурху, «Семь критически важных технологий для победы в следующей войне», Центр стратегических и международных исследований, апрель 2023 г.

30 Эми Хардер, «Китай опережает мир в области ВИЭ и электромобилей», Axios, 3 декабря 2025 г.

31 Майкл Кинч и Кевин Гарднер, «Мы проанализировали данные по разработке лекарств в США и Китае. Результаты оказались тревожными», STAT News, 16 декабря 2025 г.

32 Меган Остертаг, «Факт недели: Китай обогнал США по количеству клинических испытаний лекарств, в списке на 1 100 испытаний больше», Фонд информационных технологий и инноваций, 9 июня 2025 г.; Сильвия Крешиоли и Дженис М. Райхерт, «Разработка инновационных терапевтических антител в Китае в сравнении с США и Европой», Nature Reviews Drug Discovery, 7 ноября 2025 г.

33 См. также Тодд Янг, «Как Америка может выиграть биотехнологическую гонку», Foreign Affairs, октябрь 2025 г.

34 Миган Тобин и Кит Брэдшер, «В Китае работает больше роботов, чем во всем остальном мире вместе взятом», The New York Times, 25 сентября 2025 г.

35 Майкл Фроман, «Китай, Соединенные Штаты и гонка ИИ», Совет по международным отношениям, 10 октября 2025 г.

36 См., например, «Серия DJI Matrice 4 привносит интеллект в воздушные операции», DJI, солнечные панели, графен, высокоскоростные железные дороги, электромобили и литиевые батареи; см. Малкольм Скотт, «США не удается сдержать стремление Китая к технологическому превосходству», Bloomberg, 30 октября 2024 г.

39 См. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологии будущего», Совет по международным отношениям, отчет Целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.; Сэм Хауэлл, «В поисках кубитов: оценка конкуренции США и Китая в области квантовых вычислений», Центр новой американской безопасности, май 2024 г.

40 Андрес Родригес-Посе, Лейбою Сян и Нил Ли, «Поиск звезд: картографирование географии мировых научных элит», Transactions of the Institute of British Geographers, ноябрь 2025 г.

41 Хотя население США составляет четверть от населения материкового Китая, в стране лишь одна десятая от числа выпускников инженерных специальностей; Пол Еременко и Ашиш Сривастава, «Китай выпускает 1,3 миллиона инженеров в год против всего 130 000 в США. Нам нужен ИИ, чтобы сократить этот разрыв», Fortune, 14 января 2026 г.

42 Только 22 процента 12-классников продемонстрировали «продвинутый» уровень или выше в математике, и 35 процентов — в чтении; только 31 процент восьмиклассников продемонстрировали «продвинутый» уровень или выше в естественных науках.

43 «Средняя успеваемость 15-летних учащихся по математике», Ханна Ричи и др., «Глобальное образование», Our World in Data, 9 сентября 2025 г.; данные адаптированы из ОЭСР.

44 Обсуждение общего образования как исторического источника силы Соединенных Штатов см. в Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «Гонка между образованием и технологиями», Harvard University Press, 2008 г.

47 Измерено до налогообложения и перераспределения. На основе данных World Inequality Database.

48 Люк Пардью и Элла Грант, «Текущие данные о финансовом благополучии домохозяйств», в «Продвижение процветания Америки», под ред. Мелиссы С. Кирни и Люка Пардью, Институт Аспена, 2025 г. Государственные пособия в данном случае относятся к денежным выплатам, а также к натуральным услугам, таким как Medicaid.

49 Рабочие места с заработной платой в середине распределения доходов начали исчезать (их доля в общей занятости в Соединенных Штатах упала на 6 процентных пунктов в период с 2000 по 2018 год). «Социальный контракт в XXI веке», Глобальный институт McKinsey, 5 февраля 2020 г.

50 «Нарушение баланса: что ждет рост, богатство и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.

51 Экономические историки указывают на несколько способствующих факторов, хотя точная природа и относительная величина каждого из них являются предметом дискуссий. Одним из часто упоминаемых факторов является быстрый технологический прогресс. Некоторые ученые утверждают, что повышение уровня образования рабочей силы не поспевало за ним; результатом стала усиленная автоматизация некоторых рабочих мест, которые ранее выполнялись людьми. Другим фактором является рост производительности и промышленная экспансия на развивающихся рынках, что привело к усилению конкуренции со стороны импорта. С этим связана деиндустриализация, которая сместила распределение рабочих мест в сторону как высокооплачиваемых, так и низкооплачиваемых услуг, увеличивая поляризацию заработной платы. Также произошло снижение силы и численности профсоюзов. Дерегулирование в финансовом секторе и рост доходности финансовых активов увеличили вознаграждение за более высокие (финансовые) навыки и принесли выгоду владельцам активов. Некоторые утверждают, что денежно-кредитная политика после мирового финансового кризиса способствовала макроэкономическим диспропорциям, включая рост стоимости активов по сравнению с объемом экономического производства. Ряд исследований по этой теме см. в Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года», Princeton University Press, 2016 г.; Дарон Аджемоглу и Дэвид Автор, «Навыки, задачи и технологии: последствия для занятости и доходов», в Справочнике по экономике труда, том 4b, под ред. Орли Ашенфелтера и Дэвида Карда, North Holland, 2010 г.; Анна Стэнсбери и Лоуренс Х. Саммерс, «Гипотеза о снижении власти рабочих: объяснение недавней эволюции американской экономики», рабочий документ NBER № 27193, май 2020 г.; Дэвид Х. Автор, Лоуренс Ф. Кац и Мелисса С. Кирни, «Поляризация рынка труда США», American Economic Review, май 2006 г., том 96, № 2; Атиф Миан, Камалеш Рао и Амир Суфи, «Балансы домохозяйств, потребление и экономический спад», The Quarterly Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, № 4; Тома Пикетти и Эммануэль Саэз, «Самые высокие доходы и Великая рецессия», IMF Economic Review, август 2013 г., том 61, № 3.

56 «Сельскохозяйственные площади в долгосрочной перспективе, с 1600 по 2023 год», HYDE и Our World in Data, 2023 г.; «Ежедневное потребление калорий на человека, с 1604 по 2022 год», Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН и Our World in Data; показатель для стран Западной Европы является средним значением для Великобритании, Германии и Франции.

57 Некоторые оценки также показывают, что доходы по паритету покупательной способности в 13 американских колониях были выше по сравнению с Британией. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года», Princeton University Press, 2016 г.

58 Джошуа Л. Розенблум, «Колониальная американская экономика», ISU General Staff Papers, Университет штата Айова, февраль 2018 г.

59 Бетти Джойс Нэш, «От риса к богатству», Region Focus, Федеральный резервный банк Ричмонда, зима 2008 г., том 12, № 1.

60 «Водные пути», Региональное исследование грузоперевозок Среднеамериканской грузовой коалиции (MAFC), доступ получено 13 февраля 2026 г.

61 До внедрения механической жатки Маккормика шесть рабочих могли убирать два акра в день. После ее внедрения меньшая бригада могла обрабатывать от 10 до 15 акров в день. Между тем, хлопкоочистительная машина (коттон-джин) сделала экономически выгодным сбор коротковолокнистого хлопка, который давал в два-три раза больше хлопка на акр, чем ранее укоренившийся сорт Си-Айленд, и мог выращиваться на гораздо большей территории. Производство хлопка в Америке увеличилось в 1 000 раз в период с 1790 по 1860 год в результате как этого изобретения, так и непрерывных инноваций в селекции семян.

65 «...все трудосберегающие приспособления… значительное количество различных промыслов осуществляется… на крупных фабриках, где механизмы применяются почти к каждому процессу, при крайнем разделении труда, и всё сведено к почти совершенной системе производства». Джошуа Л. Розенблум, «Промышленная революция в Соединенных Штатах: 1790–1870», рабочий документ NBER № 34225, сентябрь 2025 г.

66 Питер Л. Руссо и Ричард Силла, «Формирующиеся финансовые рынки и ранний рост США», рабочий документ NBER № 7448, декабрь 1999 г.

67 Томас Вайсс, «Долгосрочные изменения в объеме сельскохозяйственного производства США на одного рабочего, с 1800 по 1900 год», рабочий документ NBER № 23, февраль 1991 г.

68 По некоторым данным, Соединенные Штаты были первой экономикой, достигшей «современного экономического роста», определяемого Саймоном Кузнецом как устойчивый рост ВВП на душу населения не менее чем на 1 процент в год. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Неравные выгоды: американский рост и неравенство с 1700 года», Princeton University Press, 2016 г.

69 По словам Луиса М. Хакера, Гражданская война и её завершение «позволили беспрепятственно продвигаться промышленному капитализму». Луис М. Хакер, «Триумф американского капитализма: развитие сил в американской истории до конца девятнадцатого века», Simon and Schuster, 1940 г. На Юге доля доходов от собственности снизилась с 33 до 11 процентов в период с 1860 по 1870 год, что отражало освобождение порабощенных людей и разрушения военного времени. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Неравные выгоды...»

51 Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, выпуск 4; Томас Пикетти и Эммануэль Саез, «Top incomes and the Great Recession», IMF Economic Review, август 2013 г., том 61, выпуск 3.

52 «Total real gross domestic product for San Jose–Sunnyvale–Santa Clara, CA», последнее обновление 4 декабря 2024 г., и «Resident population in San Jose–Sunnyvale–Santa Clara, CA», последнее обновление 14 марта 2025 г., FRED, Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Реальный ВВП на душу населения вырос с 66 000 до почти 200 000 долларов.

53 На основе данных ОЭСР: 48 процентов домохозяйств с низким доходом (нижний квинтиль) в Соединенных Штатах тратят не менее 40 процентов своего дохода на жилье. Среди стран G7 следующим по величине показателем стала Канада — 35 процентов. Данные Бюро статистики труда США показывают, что в среднем 40 процентов расходов нижнего квинтиля получателей доходов направляется на жилье по сравнению с примерно одной третью в среднем по всему населению.

54 «The economics of cotton», в U.S. History, OpenStaxCollege, 2014 г.

55 Бюро переписи населения США; «Great Britain», New World Encyclopedia, доступ открыт 13 февраля 2026 г.; «American War of Independence: Outbreak», Национальный музей армии, доступ открыт 13 февраля 2026 г.; «Populations of Great Britain and America», Encyclopedia of the American Revolution: Library of Military History, Encyclopedia.com, доступ открыт 13 февраля 2026 г.

61 ...давал в два-три раза больше хлопка на акр, чем ранее укоренившийся сорт «Си-Айленд», и мог выращиваться на значительно большей территории. Производство хлопка в Америке выросло в 1000 раз в период с 1790 по 1860 год в результате как этого изобретения, так и непрерывных инноваций в сортах семян. См. Уильям Х. Филлипс, «Cotton gin», Энциклопедия EH.Net, Ассоциация экономической истории, февраль 2004 г.; Алан Л. Олмстед и Пол У. Род, «Creating Abundance: Biological Innovation and American Agricultural Development», Cambridge University Press, 2008 г.; Джон Г. Кларк и Нэнси Фарм Манникко, «McCormick invents the reaper», EBSCO, 2023 г.

62 Для дальнейшего чтения о роли институтов, экспорта и расширения рынка в росте США до Гражданской войны см. Дуглас С. Норт, «The Economic Growth of the United States, 1790–1860», Prentice-Hall, 1961 г.

63 Ричард Кампанелла, «The speed of culture», 64 Parishes, март 2019 г.

64 Джошуа Л. Розенблум, «The Industrial Revolution in the United States: 1790–1870», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 34225, сентябрь 2025 г.

65 На этом мероприятии, также называемом Нью-Йоркской выставкой в Хрустальном дворце, один из членов британской делегации, как утверждается, сказал: «Вследствие нехватки и высокой стоимости рабочей силы в Соединенных Штатах, а также крайнего желания, проявленного хозяевами и рабочими, внедрять...»

69 ...до конца девятнадцатого века», Simon and Schuster, 1940 г. На Юге доля доходов от собственности снизилась с 33 до 11 процентов в период с 1860 по 1870 год, что отражало освобождение порабощенных людей и разрушения военного времени. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700», Princeton University Press, 2016 г. См. также Джонатан Леви, «Ages of American Capitalism: A History of the United States», Random House, 2021 г.

70 Ютта Болт и Ян Луйтен ван Занден, База данных Maddison Project 2023, апрель 2024 г. Другие источники оценивают, что ВВП США на душу населения по паритету покупательной способности превзошел британский гораздо раньше, еще в колониальные времена. См. Питер Х. Линдерт и Джеффри Г. Уильямсон, «Unequal Gains: American Growth and Inequality Since 1700», Princeton University Press, 2016 г.

71 CAPEX на железные дороги достиг пика в 4,31 процента ВВП в период с 1848 по 1854 год. Руи М. Перейра, Уильям Дж. Хаусман и Альфредо Марвао Перейра, «Railroads and economic growth in the antebellum United States», рабочий документ факультета экономики Колледжа Вильгельма и Марии № 153, декабрь 2014 г. До появления железных дорог товары, как правило, можно было перевозить по суше только на расстояние до 100 миль. См. Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

72 См. Альфред Д. Чандлер-младший, «Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism», Belknap Press of Harvard University Press, 1990 г.; Кевин Х. О’Рурк и Джеффри Г. Уильямсон, «Globalization and History: The Evolution of a Nineteenth-Century Atlantic Economy», The MIT Press, 1999 г.

73 Первая крупная волна глобализации, примерно с 1870 года до Первой мировой войны, была в значительной степени катализирована снижением транспортных расходов. См. Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

74 Брайан Р. Митчелл, «International Historical Statistics: The Americas, 1750–2005», Palgrave Macmillan, 2013 г. Волны миграции из Европы в Соединенные Штаты начались в середине XIX века, что некоторые называют «первой массовой миграцией в истории»; см. Тимоти Дж. Хаттон и Джеффри Г. Уильямсон, «The Age of Mass Migration: Causes and Economic Impact», Oxford University Press, 1998 г.

75 Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

76 Джонатан Леви, «Ages of American Capitalism: A History of the United States», Random House, 2021 г.; Питер Л. Руссо и Ричард Силла, «Emerging financial markets and early U.S. growth», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 7448, декабрь 1999 г.

77 Согласно Бержо, Сетту и Лекату, СФП обеспечила примерно 1,3 процента роста с 1890 по 1913 год, увеличившись примерно до 2,5 процента в период 1913–1950 годов. Антонин Бержо, Жильбер Сетт и Реми Лекат, «Productivity trends in advanced countries between 1890 and 2012», The Review of Income and Wealth, сентябрь 2016 г., том 62, выпуск 3.

78 Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «The shaping of higher education: The formative years in the United States, 1890 to 1940», Journal of Economic Perspectives, зима 1999 г., том 13, выпуск 1.

79 «Colleges of Agriculture at the Land Grant Universities: A Profile», N...

84 Ангус Мэддисон, «Shares of the rich and the rest in the world economy: Income divergence between nations, 1820–2030», Asian Economic Policy Review, июнь 2008 г., том 3, выпуск 1.

85 «Непомерная привилегия» относится к способности Соединенных Штатов (или любой страны с мировой резервной валютой) заимствовать по низким процентным ставкам, иметь устойчивый торговый и бюджетный дефицит и финансировать себя в собственной валюте. Термин изначально был использован Валери Жискар д’Эстеном, министром финансов Франции в 1960-х годах, применительно к преимуществу Соединенных Штатов в мировой экономике. Для дополнительного чтения см. Кеннет Рогофф, «Our Dollar, Your Problem: An Insider’s View of Seven Turbulent Decades of Global Finance, and the Road Ahead», Yale University Press, 2025 г.

86 О дискуссии по развитию полупроводников и роли правительства США см. Крис Миллер, «Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology», Scribner, 2022 г.

87 «Allocating Federal Funds for Science and Technology», Комитет Национальной академии наук по критериям федеральной поддержки исследований и разработок, The National Academies Press, 1995 г.; Ричард Роуберг, «Federal R&D funding: A concise history», Исследовательская служба Конгресса, 1998 г. Финансируемые из федерального бюджета НИОКР составили 70 миллионов долларов в 1940 году и 1,05 миллиарда долларов в 1950 году.

88 На основе данных The Conference Board; Нобелевского фонда; Britannica. Определяется на основе страны гражданства на момент присуждения премии. Лица с несколькими гражданствами учитываются несколько раз, по одному разу для каждого гражданства.

89 Примечательно, что в послевоенную эпоху иммигранты составляли непропорционально большую долю предпринимателей и инженеров, которые двигали технологическую конкурентоспособность США. В некоторых случаях это были предприниматели и изобретатели, чьи прорывы произошли в университетах США или в исследовательских лабораториях (таких как Альберт Сэбин, создавший пероральную вакцину против полиомиелита в Университете Цинциннати). В других случаях Соединенные Штаты стратегически привлекали новаторов, уже находящихся в...

92 Фрэнсис Фукуяма, «The End of History and the Last Man», Free Press, 1992 г. Это чувство оптимизма оказалось недолгим, так как экономическая мощь Китая росла, что ускорилось его вступлением в ВТО в 2001 году, без полного принятия этих принципов.

93 На основе данных IHS Markit.

94 Экономист Ричард Болдуин назвал волны офшоринга производства, ставшие возможными благодаря улучшению коммуникаций, «вторым разукрупнением» глобализации. Ричард Болдуин, «Trade and industrialisation after globalisation’s 2nd unbundling: How building and joining a supply chain are different and why it matters», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 17716, декабрь 2011 г.

95 Запустив современную полупроводниковую промышленность в 1950-х годах, Америка потеряла большую часть своих производственных мощностей; в настоящее время Тайвань производит 90 процентов самых передовых чипов в мире. Крис Миллер, «Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology», Scribner, 2022 г.

96 Джонатан Леви, «Ages of American Capitalism: A History of the United States», Random House, 2021 г.; Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

97 На основе данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.

98 Определяемый на основе этого показателя, согласно отчету Бюро статистики труда США, он составляет 3 процента. В течение этого времени Китай быстро наращивал свою производительность, хотя ее уровни изначально были намного ниже, чем в странах с развитой экономикой.

99 Дейл В. Йоргенсон, «US economic growth in the information age», Issues in Science and Technology, осень 2001 г., том XVIII, выпуск I.

100 Данные ОЭСР по венчурному капиталу, 2023 г.

101 Джош Лернер и Рамана Нанда, «Venture capital’s role in financing innovation: What we know and how much we still need to learn», рабочий документ Гарвардской школы бизнеса №...

78 Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «The shaping of higher education: The formative years in the United States, 1890 to 1940», Journal of Economic Perspectives, зима 1999 г., том 13, номер 1.

79 «Colleges of Agriculture at the Land Grant Universities: A Profile», Национальный исследовательский совет, The National Academies Press, 1995 г.

80 Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

81 Подробнее о профессионализации менеджмента см. Альфред Д. Чандлер-мл., «Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism», Belknap Press of Harvard University Press, 1990 г.

82 На основе данных МВФ.

83 Герман, Артур, «Freedom’s Forge: How American Business Produced Victory in World War II», Random House, 2012 г. В одних случаях это были предприниматели и изобретатели, чьи прорывные идеи родились в американских университетах или исследовательских лабораториях (например, Альберт Сэбин, создавший пероральную вакцину против полиомиелита в Университете Цинциннати). В других случаях Соединенные Штаты стратегически привлекали инноваторов, уже находившихся на передовых рубежах науки (например, секретная «Операция Скрепка», целью которой было укрепление военного превосходства США путем вербовки 1600 немецких ученых после Второй мировой войны).

90 Брайан Р. Митчелл, «International Historical Statistics: The Americas, 1750–2005», Palgrave Macmillan, 2013 г.; Кит У. Олсон, «The G.I. Bill and Higher Education: Success and Surprise», American Quarterly, декабрь 1973 г., том 25, номер 5.

91 Для дальнейшего обсуждения роли Федеральной резервной системы в этот период см. Джонатан Леви, «Ages of American Capitalism: A History of the United States», Random House, 2021 г.

100 Данные ОЭСР по венчурному капиталу, 2023 г.

101 Джош Лернер и Рамана Нанда, «Venture capital’s role in financing innovation: What we know and how much we still need to learn», рабочий документ Гарвардской школы бизнеса № 20-131, 2020 г. Из десяти компаний семь — Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla — на ранних стадиях своего развития получали поддержку венчурного капитала, согласно сообщениям в прессе и информации на сайтах компаний.

102 На основе данных Бюро статистики труда США.

103 Для дальнейшего обсуждения см. Атиф Миан, Камалеш Рао и Амир Суфи, «Household balance sheets, consumption, and the economic slump», The Quarterly Journal of Economics, ноябрь 2013 г., том 128, номер 4.

104 Отор, Дорн и Хэнсон показывают, что зоны маятниковой миграции, подверженные влиянию китайского импорта, столкнулись с устойчивой потерей рабочих мест в производственном секторе, снижением доходов и сокращением участия в рабочей силе задолго до 2007 года. В последующих работах отмечается, что эти же регионы вступили в период бума на рынке жилья с более слабым ростом доходов, меньшей профессиональной мобильностью и зачастую более высокой зависимостью от кредитов для поддержания потребления. Дэвид Х. Отор, Дэвид Дорн и Гордон Х. Хэнсон, «The China syndrome: Local labor market effects of import competition in the United States», American Economic Review, октябрь 2013 г., том 103, номер 6; Дэвид Х. Отор, Дэвид Дорн и Гордон Х. Хэнсон, «The China shock: Learning from labor-market adjustment to large changes in trade», Annual Review of Economics, октябрь 2016 г., том 8, номер 1.

105 «Global flows: The ties that bind in an interconnected world», McKinsey Global Institute, 15 ноября 2022 г.

106 Согласно данным Бюро статистики труда США, рост производительности труда в США с 2019 по 2024 год был примерно в два раза выше, чем в период с 2010 по 2019 год. Объем объявленных ПИИ в новые проекты (greenfield FDI) в США более чем удвоился по сравнению с периодами 2015–2019 гг. и 2022–2025 гг. «The FDI shake-up: How foreign direct investment today may shape industry and trade tomorrow», McKinsey Global Institute, сентябрь 2025 г.

107 «Письмо Бенджамина Франклина лорду Кеймсу, 25 февраля 1767 г.», Национальные архивы.

108 Фредерик Джексон Тернер, «The significance of the frontier in American history», Proceedings of the American Historical Association for the Year 1893, январь 1893 г. См. также А. Пол Дэвид и Гэвин Райт, «Increasing returns and the genesis of American resource abundance», Industrial and Corporate Change, март 1997 г., том 6, номер 2.

109 Развитие железных дорог США, например, поддерживалось и частично финансировалось за счет обширных федеральных земельных грантов; правительство США предоставляло землю железнодорожным компаниям, которые, в свою очередь, продавали ее поселенцам, используя вырученные средства для финансирования строительства дорог. В Европе, напротив, инфраструктурные компании должны были выкупать землю у частных владельцев, финансируя это за счет акционерного капитала, облигаций и государственных субсидий. Другими словами, в Европе приобретение земли было центром затрат, а не источником финансирования. См. Пол У. Гейтс, «History of public land law development», Правительственная типография США, 1968 г.; Ллойд Дж. Мерсер, «Railroads and Land Grant Policy: A Study in Government Intervention», Academic Press, 1982 г.; Ричард Уайт, «Railroaded: The Transcontinentals and the Making of Modern America», W. W. Norton & Company, 2011 г.; Коллин А. Данлави, «Politics and Industrialization: Early Railroads in the United States».

110 Паоло Маланима, «Energy consumption in Italy in the 19th and 20th centuries», Consiglio Nazionale delle Ricerche, 2007 г. Потребление энергии на душу населения в Англии и Уэльсе составляло от 40 до 45 миллионов БТЕ в 1781 году по сравнению с примерно 100 миллионами в Соединенных Штатах.

111 Дейл В. Йоргенсон, «Energy prices and productivity growth», в книге «The Impact of Rising Oil Prices on the World Economy», под ред. Ларса Маттхиессена, The Scandinavian Journal of Economics, 1982 г.

112 Браузер статистических данных по энергетике, Международное энергетическое агентство, 10 июня 2025 г.

113 В 2022 году оптовые цены на газ в еврозоне были в среднем в 13,0 раз выше, чем в 2020 году, в то время как в Соединенных Штатах и Азии они были в 3,5 и 9,0 раз выше своих уровней 2020 года соответственно. На основе данных Европейского центрального банка. Лоренц Эмтер, Ванесса Ганнелла и Тобиас Шулер, «The energy shock, price competitiveness and euro area export performance», ECB Economic Bulletin, март 2023 г.

114 «How much shale (tight) oil is produced in the United States?», Управление энергетической информации США, 28 марта 2024 г.; «U.S. shale natural gas production has declined so far in 2024», Управление энергетической информации США, 24 октября 2024 г.

115 Тим Маршалл, «Prisoners of Geography: Ten Maps That Explain Everything About the World», Elliott & Thompson, 2015 г.

116 Джошуа Л. Розенблум, «The Industrial Revolution in the United States: 1790–1870», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 34225, сентябрь 2025 г.

117 Дж. Брэдфорд Делонг, «Slouching Towards Utopia: An Economic History of the Twentieth Century», Basic Books, 2022 г.

118 Подробнее об американской культуре предпринимательства и ее вкладе в экономическое развитие см. Йозеф Шумпетер, «The Theory of Economic Development», 1911 г. (английский перевод 1934 г.).

119 Алексис де Токвиль, «Democracy in America», том II, 1840 г.

120 Исследовательский центр Pew; Проект Мэддисона; Дарио Диодато, Андреа Моррисон и Серджио Петралия, «Migration and invention in the age of mass migration», Journal of Economic Geography, март 2022 г., том 22, номер 2.

121 «New American Fortune 500 in 2024: The largest American companies and their immigrant roots», Американский иммиграционный совет, сентябрь 2024 г.

122 Хотя точный состав изобретений в подобном списке, разумеется, является предметом дискуссий, полученные выводы представляют интерес. Во-первых, список был сформирован на основе рейтингов 100 лучших изобретений за последние 250 лет, полученных с помощью функций «глубокого поиска» четырех больших языковых моделей (LLM) — ChatGPT, Claude, Gemini и Grok — в октябре 2025 года. В промпте требовалось, чтобы топ-100 основывался на четырех критериях: 1) масштаб воздействия, измеряемый количеством затронутых людей; 2) уровень улучшения по сравнению с ранее доступными альтернативами; 3) прямое влияние на экономический рост или производительность; 4) прямое влияние на индивидуальное качество или уровень жизни. Ответы по различным моделям были усреднены. Во-вторых, список был сопоставлен с академическими и журналистскими источниками, опубликованными после 2000 года, в которых предпринимались попытки ответить на аналогичный вопрос. В них рассматривался период более 100 лет с акцентом на глобальный контекст, а не только на США. Среди источников были: Ларри Гормли и Ли Рэдфорд, «The greatest inventions in the past 1000 years», Университет штата Огайо, 2000 г. (ред. 2024 г.), и Дэниел Стоун, «The 10 inventions that changed the world», National Geographic, 2017 г. Девять пунктов, которые фигурировали в двух или более из этих списков (но не вошли в топ-100 от LLM), были добавлены, а девять изобретений с самым низким рейтингом из ответов LLM были удалены, чтобы сформировать итоговую сотню. Из девяти удаленных изобретений пять были американскими (автоматическая трансмиссия, полупроводниковый лазер, квантовый процессор, последовательность генома человека и современный подвесной мост), одно — с участием США (синий светодиод), и три не предполагали значительного участия США (пудлингование железа, пневматические шины и высокоскоростной железнодорожный транспорт).

123 Изменяющийся характер и истоки изобретательства в Соединенных Штатах также обсуждались в книге Эзры Кляйна и Дерека Томпсона «Abundance», Avid Reader Press, 2025 г.

124 Более двух третей американских компаний ведут большинство своих операций в облаке, что делает Соединенные Штаты мировым лидером по внедрению облачных технологий. София Рамирес, «Cloud adoption statistics 2026: Growth, migration drivers & ROI highlight», SQ Magazine, июль 2025 г.

125 В Соединенных Штатах текущие темпы внедрения генеративного ИИ превышают темпы внедрения ПК и интернета за тот же период времени после их первого массового выхода на рынок. On the Economy, «The rapid adoption of generative AI», запись в блоге Александра Бика, Адама Бландина и Дэвида Деминга, Федеральный резервный банк Сент-Луиса, 23 сентября 2024 г.

126 В глобальном масштабе Соединенные Штаты в настоящее время не являются абсолютным лидером в области ИИ — они занимают 24-е место по общему уровню внедрения. «Global AI adoption in 2025—a widening digital divide», AI Economy Institute, Microsoft, 8 января 2026 г.

110 Пол Уорд, «Energy Consumption in England & Wales, 1560–2000», Consiglio Nazionale delle Ricerche, 2004 г.; Ллойд Дж. Мерсер, «Railroads and Land Grant Policy: A Study in Government Intervention», Academic Press, 1982 г.; Ричард Уайт, «Railroaded: The Transcontinentals and the Making of Modern America», W. W. Norton & Company, 2011 г.; Коллин А. Данлави, «Politics and Industrialization: Early Railroads in the United States and Prussia», Princeton University Press, 1994 г.

121 «New American Fortune 500 in 2024: The largest American companies and their immigrant roots», Американский иммиграционный совет, сентябрь 2024 г.

122 Хотя точный перечень изобретений, включенных в подобный список, безусловно, является предметом дискуссий, вывод о значительном участии США остается в силе даже при разумных изменениях в списке изобретений. Данный репрезентативный список 100 важнейших изобретений за последние 250 лет был определен с использованием двух источников: Александр Бик, Адам Бландин и Дэвид Деминг, Федеральный резервный банк Сент-Луиса, 23 сентября 2024 г.

126 В глобальном масштабе Соединенные Штаты в настоящее время не являются абсолютным лидером в области ИИ — они занимают 24-е место по общему уровню внедрения. «Global AI adoption in 2025—a widening digital divide», AI Economy Institute, Microsoft, 8 января 2026 г.

127 Ключевая работа, в которой аргументируется важность институтов: Дарон Аджемоглу и Джеймс А. Робинсон, «Почему одни страны богатые, а другие бедные: Происхождение власти, процветания и нищеты», Crown Publishers, 2012 г. См. также: Дуглас С. Норт, «Institutions, Institutional Change and Economic Performance», Cambridge University Press, 1990 г.

128 До появления законов об общей инкорпорации фирмы могли регистрироваться только через законодательные акты штатов. Эрик Хилт, «Corporation law and the shift toward open access in the antebellum United States», в сборнике «Organizations, Civil Society, and the Roots of Development», под ред. Наоми Р. Ламоро и Джона Джозефа Уоллиса, The University of Chicago Press, 2017 г.

129 См., например: Дэвид М. Примо и Уильям Скотт Грин, «Bankruptcy law and entrepreneurship», Entrepreneurship Research Journal, март 2011 г., том 1, № 2.

130 В качестве недавнего примера: доля рабочей силы США, подвергшаяся «профессиональным сдвигам», была в 2,7 раза выше, чем в Европе в период с 2016 по 2019 год, и в 1,3 раза выше в период с 2019 по 2022 год. «A new future of work: The race to deploy AI and raise skills in Europe and beyond», McKinsey Global Institute, 21 мая 2024 г.

131 Эти концепции обсуждались в работе: Клаудия Голдин и Лоуренс Ф. Кац, «The Race Between Education and Technology», Harvard University Press, 2008 г.

132 Эти концепции обсуждались в работах: Роберт Э. Холл, «The importance of lifetime jobs in the U.S. economy», American Economic Review, сентябрь 1982 г., том 72, № 4; Эдвард П. Лазер, «Job security provisions and employment», The Quarterly Journal of Economics, август 1990 г., том 105, № 3; и «The OECD jobs study: Facts, analysis, strategies», ОЭСР, 1994 г.

133 Питер Л. Руссо и Ричард Силла, «Emerging financial markets and early U.S. growth», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 7448, декабрь 1999 г.

134 Грузовая система США охватывает примерно 67 000 миль автомагистралей с контролируемым доступом (2-е место в мире), 140 000 миль грузовых железных дорог (1-е место в мире) и 12 000 миль судоходных водных путей (4-е место в мире). «Public road length – 2023», Федеральное управление шоссейных дорог, Министерство транспорта США, 2023 г.; «China expands transport network to facilitate high-quality development», Синьхуа, 28 февраля 2024 г.; «China’s railway passenger traffic exceeds 4.31 bln in 2024», Синьхуа, 6 июня 2025 г.; «Overview of America’s freight railroads», Ассоциация американских железных дорог, март 2020 г.; «Waterways», The World Factbook, ЦРУ США, 2019 г.

135 Гэвин Райт, «The origins of American industrial success, 1879–1940», American Economic Review, сентябрь 1990 г., том 80, № 4.

136 Рынок «арен» будущего роста, включая электронную коммерцию, облачные услуги и полупроводники, может составить от 29 трлн до 48 трлн долларов выручки к 2040 году. «The next big arenas of competition», McKinsey Global Institute, 23 октября 2024 г.

137 Рост производительности труда может составлять от 0,1 до 0,6 процента ежегодно в зависимости от темпов внедрения технологий и перераспределения рабочего времени на другие виды деятельности. «The economic potential of generative AI: The next productivity frontier», McKinsey Global Institute, 14 июня 2023 г.

138 Сдерживающие факторы для долгосрочного роста, как в глобальном масштабе, так и в Соединенных Штатах, широко обсуждались в литературе. Например, в статье 2012 года экономист Роберт Гордон выделил шесть препятствий для долгосрочного экономического роста США, которые отражают заметный сдвиг по сравнению с драйверами роста, действовавшими с 1870 года. К ним относятся старение населения, стагнация образовательного уровня, рост имущественного неравенства, замедление выгод от глобальной интеграции, экологический ущерб и растущая задолженность. Роберт Дж. Гордон, «Is U.S. economic growth over? Faltering innovation confronts the six headwinds», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 18315, август 2012 г.

139 См. Мэтью Дж. Слотер и Дэвид Вессел, «Productivity is everything: Why economic policy misses what really matters», Foreign Affairs, февраль 2025 г.

140 Демографические сдвиги и стагнация образовательного уровня также обсуждались экономистом Робертом Гордоном как препятствия для долгосрочного роста.

141 «Agents, robots, and us: Skill partnerships in the age of AI», McKinsey Global Institute, 25 ноября 2025 г.

142 Начиная с 1890 года, Бюро переписи населения США перешло от ручного подсчета к новым электрическим системам, которые считывали перфокарты. См. Inside Adams, «How the U.S. Census drove computing technology», запись в блоге Эллен Террелл, Библиотека Конгресса, 7 апреля 2020 г.

143 Этот показатель составлял около 16 процентов в середине 1990-х годов, а сегодня он составляет 11 процентов, согласно данным Бюро статистики труда США (BLS). Перераспределение рынка труда определяется как сумма потерянных и созданных рабочих мест в частном секторе, деленная на общее количество рабочих мест в частном секторе, измеряемая ежеквартально. Снижение не было равномерным по штатам: исследование BLS 2019 года показало, что перераспределение упало на 30 процентов в Калифорнии, Техасе и Флориде, в то время как в Миссисипи и Северной Дакоте оно снизилось менее чем на 10 процентов. Энтони Колавито, «The decline in employment dynamism over the last three decades», Бюро статистики труда США, март 2022 г.

144 Темпы внутренней миграции снизились во всех возрастных группах за последние несколько десятилетий; иными словами, работники могут быть менее склонны переезжать туда, где есть работа (хотя часть этого процесса могла быть замещена ростом доли удаленной работы). Объяснения включают демографические факторы (старение населения, большая доля женщин, работающих полный рабочий день) и рост стоимости жилья, который может препятствовать мобильности работников.

Географическая мобильность рабочей силы внутри Соединенных Штатов сократилась на четверть с 2006 года; доля американцев, переезжающих в другие штаты, неуклонно снижалась с 2,7 процента ежегодно в 2006 году до 2,1 процента в 2024 году, согласно данным Бюро переписи населения США. «Percentage of population that moved in the past year: Same state and different state moves», в ежегодных оценках American Community Survey за 2006–2024 гг., Бюро переписи населения США, 2024 г. Примечательно, что доля европейцев, ежегодно меняющих место жительства, составляет примерно половину от показателя США; см. Рейвен Моллой, Кристофер Л. Смит и Эбигейл К. Возняк, «Internal migration in the United States», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 17307, август 2011 г. Объяснения демографических факторов и факторов жилья взяты из работы: Джон Бейли Джонс, Юэ Ли и Урви Нилакантан, «Why is geographic mobility declining?», Федеральный резервный банк Ричмонда, Economic Brief № 25-19, май 2025 г.

145 Подробнее о трениях на рынке труда см.: Моррис М. Клейнер и Мин Сюй, «Occupational licensing and labor market fluidity», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 27568, июль 2020 г.; Эван П. Старр, Дж. Дж. Прескотт и Норман Д. Бишара, «Noncompete agreements in the US labor force», The Journal of Law & Economics, февраль 2021 г., том 64, № 1; Мэтью С. Джонсон, Курт Дж. Лаветти и Майкл Липшиц, «The labor market effects of legal restrictions on worker mobility», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 31929, декабрь 2024 г. Дополнительные рычаги, связанные с наймом на основе навыков, а не дипломов, см. в «Generative AI and the future of work in America», McKinsey Global Institute, 26 июля 2023 г.

146 Бизнес-динамизм, или скорость появления и ухода фирм с рынка, также снизился в последние десятилетия. Исследователи связывают это с ростом власти и концентрации компаний, что повышает барьеры для входа и замедляет распространение знаний. См. Уфук Акчигит и Сина Т. Атес, «What happened to U.S. business dynamism?», рабочий документ Национального бюро экономических исследований № 25756, май 2019 г.; Флавио Кальвино, Кьяра Крискуоло и Руди Верлак, «Declining business dynamism: Structural and policy determinants», документы ОЭСР по вопросам науки, технологий и промышленности № 94, 2020 г.

147 Замедление темпов развития образования и более низкие показатели по таким предметам, как математика и чтение, создают долгосрочные препятствия для адаптивности рабочей силы и глубины навыков решения проблем. Согласно Национальной оценке прогресса в области образования (NAEP), по состоянию на 2025 год почти треть учащихся 12-х классов продемонстрировали результаты ниже «базового» уровня достижений в чтении.

Иными словами, работники могут быть менее склонны переезжать туда, где находятся рабочие места (хотя часть этой потребности могла быть компенсирована более широким распространением удаленной работы).

Прогресс по состоянию на 2025 год в таких сегментах, как электронная коммерция, облачные услуги и полупроводники, может обеспечить совокупный доход в размере от 29 трлн до 48 трлн долларов.

Почти треть учащихся 12-х классов продемонстрировали результаты ниже «базового» уровня достижений в чтении.

В свои 250 лет: сохранение конкурентного преимущества Америки

147. И 45% показали результаты ниже «базового» уровня по математике. В чтении это соответствует росту доли учащихся с уровнем ниже «базового» на 12% с 1992 года. Доля учащихся с уровнем ниже базового по математике выросла на 5% с 2005 года. Коул Беренс и Карисса Уоддик, «Результаты учащихся США достигли новых минимумов в Национальном отчете об успеваемости», USA Today, 9 сентября 2025 г.

148. Дополнительную информацию см. в «Требуется помощь: анализ проблемы дефицита на рынках труда в развитых экономиках», Глобальный институт McKinsey, 26 июня 2024 г.

149. По нашим оценкам, изменение возрастного состава приведет к сокращению ежегодного роста ВВП на душу населения в Соединенных Штатах на 0,2% до 2050 года. «Зависимость и депопуляция? Противостояние последствиям новой демографической реальности», Глобальный институт McKinsey, 15 января 2025 г.

150. На основе данных Бюро статистики труда США; «Пульс здоровья: переосмысление кадровых ресурсов здравоохранения будущего», Институт здравоохранения McKinsey, 14 мая 2025 г.

151. «Анализ опроса рабочей силы 2024 года», Ассоциация генеральных подрядчиков, август 2024 г.

152. «Агенты, роботы и мы: партнерство в сфере навыков в эпоху ИИ», Глобальный институт McKinsey, 25 ноября 2025 г.

153. «Требуются квалифицированные рабочие: потребность в критически важных профессиональных навыках в США», McKinsey, апрель 2024 г.; см. также «Требуется помощь: долгосрочная тенденция ужесточения рынка труда по странам», Глобальный институт McKinsey, 28 августа 2024 г.

154. Пол Еременко и Ашиш Шривастава, «Китай выпускает 1,3 млн инженеров в год против всего 130 000 в США. Нам нужен ИИ, чтобы сократить этот разрыв», Fortune, 14 января 2026 г.

155. Оценки Кита Брэдшера, «На стороне Китая в тарифной войне целая армия роботов», The New York Times, 23 апреля 2025 г. Американское общество инженеров-механиков оценивает количество ежегодных выпускников по специальности «машиностроение» в США в 35 000 человек. Кэти Чечере, «Когда речь идет об инженерах, спрос превышает предложение», Американское общество инженеров-механиков, 16 апреля 2025 г.

156. Прогнозируемые незаполненные вакансии представляют собой совокупность техников, требующих сертификатов или двухлетнего обучения (39%), инженеров или специалистов по компьютерным наукам с четырехлетним обучением (35%), а также инженеров со степенью магистра или доктора (26%). «Постепенное решение: оценка и устранение кадрового дефицита в полупроводниковой промышленности США», Ассоциация полупроводниковой промышленности, 2023 г.

157. 20% кадрового состава в сфере наук о жизни в США имеют возраст не менее 55 лет, а программы магистратуры и докторантуры не готовят достаточного количества специалистов в области R&D, клинических исследований и технических специалистов для поддержания темпов развития. См. Стефани А. Фрил и др., «Настало время решить кризис кадрового состава в области клинических исследований», Clinical Trials, октябрь 2023 г., том 20, номер 5.

158. Для обсуждения некоторых мер, уже принимаемых регионами и компаниями, см. «Требуются квалифицированные рабочие: потребность в критически важных профессиональных навыках в США», McKinsey, 9 апреля 2024 г.

159. «Бюджет на 2025 финансовый год — Исторические таблицы, бюджет правительства Соединенных Штатов, 2025 финансовый год», Издательство правительства США, доступ от 16 февраля 2026 г. База данных FRED, «Федеральный долг: общий государственный долг в процентах от валового внутреннего продукта (GFDEGDQ188S)», Федеральный резервный банк Сент-Луиса, доступ от 25 февраля 2026 г. По состоянию на 3-й квартал 2025 г. Долг, находящийся в собственности населения (альтернативный показатель национального долга, который рассчитывается как валовой государственный долг за вычетом казначейских ценных бумаг, находящихся в распоряжении федеральных трастовых фондов и других государственных счетов), на сегодняшний день составляет чуть менее 100% ВВП, что немного ниже пика времен Второй мировой войны.

160. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.

161. «Ежемесячный обзор бюджета: резюме за 2024 финансовый год», Бюджетное управление Конгресса США, доступ от 16 февраля 2026 г.

162. Дефицит за финансовый год в доле от ВВП составил 5,9% ВВП на основе данных Бюджетного управления Конгресса США. Министерство финансов оценивает дефицит за календарный 2025 год на уровне 5,4% ВВП. «Годовой обзор Министерства финансов США», Министерство финансов США, 2025 г., доступ от 13 февраля 2026 г.

163. Понимание траектории государственного долга включает три основные переменные: (1) уровень первичного (без учета процентов) дефицита как доли от ВВП; (2) номинальный рост ВВП (g); и (3) ставка по долгосрочным государственным облигациям (r). Когда темпы роста превышают процентные ставки, появляется определенное фискальное пространство для обеспечения первичного дефицита без увеличения отношения государственного долга к ВВП, поскольку стоимость заимствований для правительства ниже темпов роста экономики. Чем больше разрыв между g и r, тем больше возможностей для дефицита без роста отношения долга к ВВП. См. Оливье Бланшар, «Фискальная политика в условиях низких процентных ставок», The MIT Press, 2023; Джейсон Фурман и Лоуренс Х. Саммерс, «Кто боится бюджетного дефицита?», Foreign Affairs, март/апрель 2019. Для международной сравнительной перспективы см. Филипп Хаймбергер, «Государственный долг и риски r-g в странах с развитой экономикой: Еврозона против отдельных стран», Journal of International Money and Finance, сентябрь 2023.

164. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.

165. Этот момент обсуждается в работах: Кристина Д. Ромер и Дэвид Х. Ромер, «Фискальное пространство и последствия финансовых кризисов: почему это важно и как», Brookings Papers on Economic Activity, весна 2019; и Джейсон Фурман, «Восемь вопросов — и некоторые ответы — о фискальной ситуации в США», в сборнике «Укрепление экономического динамизма Америки», под ред. Мелиссы С. Кирни и Люка Пардью, Институт Аспена, 2024. Отчет номер 83, 13 ноября 2025 г.

166. Более половины прироста благосостояния домохозяйств в Соединенных Штатах за последние 25 лет было «бумажным» или сосредоточенным в росте цен на активы, а не в чистых новых инвестициях. Во многом это было обусловлено акциями, стоимость которых по отношению к ВВП сейчас в три раза выше по сравнению с долгосрочными историческими средними показателями (1950–2023). «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.

167. 3 трлн долларов США представляют собой общую сумму для Северной Америки. См. «Стоимость вычислений: гонка за масштабирование центров обработки данных стоимостью 7 трлн долларов», McKinsey Quarterly, 28 апреля 2025 г.

168. См., например, Джон Отерс, «После Давоса рынки облигаций заносят новый большой кнут», Bloomberg, 23 января 2026 г.

169. Ян Мишке, Оливия Уайт и Ребекка Дж. Андерсон, «Мир наводнен богатством, но испытывает жажду производительности — и этот дисбаланс искажает рост, долг и возможности. Нам нужно, чтобы ИИ помог», Fortune, 31 декабря 2025 г.

170. Долг домохозяйств и корпораций сократился почти на 20 процентных пунктов ВВП с 2010 года и лишь примерно на 25% ВВП превышает средний показатель за 70 лет. Домохозяйства США были частично защищены от высоких процентных ставок, учитывая, что около 85% непогашенных ипотечных кредитов имеют 30-летние фиксированные ставки. Однако задолженность по кредитным картам является одним из потенциальных очагов риска: доля остатков с просрочкой более 90 дней по состоянию на 3-й квартал 2025 года выросла до самого высокого уровня с 2011 года, согласно данным Федерального резервного банка Нью-Йорка. Со стороны корпораций, более 1 трлн долларов в виде кредитов с высокой долговой нагрузкой и высокодоходных облигаций должны быть погашены в период с 2027 по 2029 год, согласно данным PitchBook. См. «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.; «Отчет о долгах и кредитах домохозяйств», Федеральный резервный банк Нью-Йорка, доступ от 13 февраля 2026 г.; Джек Херш, «Прогноз по проблемным кредитам в США на 2026 год: бифуркация и стена погашений обещают насыщенный год», PitchBook, 10 декабря 2025 г.

171. См. Питер Чен, Лукас Карабарбунис и Брент Нейман, «Глобальный рост корпоративных сбережений», рабочая работа Национального бюро экономических исследований № 23133, февраль 2017; «Нарушение баланса: что ждет рост, благосостояние и долг?», Глобальный институт McKinsey, 9 октября 2025 г.

172. См. Диаграмму 22. Сокращение дефицита на 3% ВВП привело бы фискальный бюджет (первичный дефицит) обратно к равновесию. Огромное количество литературы указывает на множество конкретных политических предложений по устранению дефицита, но существует почти всеобщий консенсус в том, что необходимо что-то предпринимать. См., например, Карен Дайнан и Дуглас Элмендорф, «Вывод фискальной политики США на устойчивый путь», Journal of Economic Perspectives, 2024.

173. См. Диаграмму 18.

174. На основе анализа McKinsey сценария «Чистый ноль» (Net Zero). «Энергетический переход: что потребуется для достижения чистого нуля», Глобальный институт McKinsey, январь 2022.

175. На основе модели электроэнергетики McKinsey (McKinsey Power Model). См. также «Обеспечение новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, 29 апреля 2025 г.

176. Джозеф Ранд и др., «В очереди: прогресс и тенденции в очередях на подключение к электросетям в США к концу 2023 года», Национальная лаборатория Лоуренса в Беркли, апрель 2024 г.

177. Там же.

178. Оценки на основе данных: Джозеф Ранд и др., «В очереди: прогресс и тенденции в очередях на подключение к электросетям в США к концу 2023 года», Национальная лаборатория Лоуренса в Беркли, апрель 2024 г.; «Обеспечение новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, 29 апреля 2025 г.

179. Лори Бёрд, Эндрю Лайт и Иэн Голдсмит, «Развитие чистой энергетики в США демонстрирует рекордный прогресс, а также усиление встречных ветров», Институт мировых ресурсов, 21 февраля 2025 г.

180. «Задержки в выдаче разрешений в США сдерживают экономику и стоят рабочих мест», Американская ассоциация чистой энергии, апрель 2024 г.; «Разблокировка федерального лицензирования в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 г.

181. На основе модели электроэнергетики McKinsey; «Обеспечение новой эры спроса на энергию в США», McKinsey, апрель 2025 г.

182. Марк П. Миллс, «Вопрос на 100 триллионов долларов: каковы реальные затраты на „чистый ноль“?», RealClearInvestigations, 16 апреля 2024 г.

183. Там же.

184. «За пределами базовой инфраструктуры: как цифровые технологии меняют правила игры», McKinsey, 25 октября 2024 г.

185. «Экономическое влияние задержек с разрешениями на энергетические и инфраструктурные проекты», Торговая палата США, 2024 г.

186. «Прогноз развития широкополосной связи в США на 2026 год», BroadbandNow, 12 января 2026 г.

187. «Цифровой разрыв: доступ к широкополосной связи в сельской местности Америки», Pew Research Center, 2024 г.

188. Тайлер Купер, «Национальная карта широкополосной связи FCC: скрытое влияние неточных заявлений о доступности широкополосной связи», BroadbandNow, 4 июня 2025 г.

189. «Отчет о кибербезопасности за 2026 год», Check Point Security, 28 января 2026 г.

190. Эта цифра включает предположение о сохранении недавних уровней федеральных расходов, включая их рост после принятия Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочие места 2021 года и Закона о сокращении инфляции 2022 года. Общая сумма, необходимая для приведения инфраструктуры в «надлежащее рабочее состояние» в течение следующего десятилетия, оценивается в 7,2 трлн долларов, в дополнение к 1,9 трлн долларов расходов на энергетику, согласно данным Американского общества гражданских инженеров (ASCE). «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку „C“».

...бюджетного дефицита) обратно к балансу. Множество публикаций указывает на мириады конкретных политических предложений по устранению дефицита, однако существует почти всеобщий консенсус относительно того, что необходимо предпринять определенные меры. См., например, Карен Дайнан и Дуглас Элмендорф, «Перевод фискальной политики США на устойчивый путь», Journal of Economic Perspectives, осень 2025 г., том 39, выпуск 4; Джейсон Фурман, «Восемь вопросов — и несколько ответов — о фискальной ситуации в США» в сборнике «Укрепление экономической динамики Америки», под ред. Мелиссы С. Кирни и Люка Пардью, Институт Аспена, 2024 г. Сокращение дефицита было заявленным приоритетом представителей нескольких недавних администраций, включая последнего министра финансов Скотта Бессента. См., например, «Выступление министра финансов Скотта Бессента перед участниками конференции по рынку казначейских облигаций», Министерство финансов США, 12 ноября 2025 г.

173. Эндрю Ример, «Соединенные Штаты 2024: обзор энергетической политики», Американская экономическая ассоциация, 3 июля 2024 г.

174. Эта цифра включает ядерную энергетику. Лори Бёрд, Эндрю Лайт и Ян Голдсмит, «Развитие чистой энергетики в США демонстрирует рекордный прогресс, а также усиливающееся встречное противодействие», Институт мировых ресурсов, 21 февраля 2025 г.

175. Энергетическая модель McKinsey, «Глобальный энергетический прогноз 2025».

176. «Новый отчет показывает, что темпы строительства сетей электропередачи в США значительно отстают от национальных потребностей», Americans for a Clean Energy Grid, 23 июля 2025 г.

177. В 2024 году средняя розничная цена на электроэнергию в разных штатах различалась в три раза. Этому расхождению способствовал ряд факторов. Когда фиксированные затраты распределяются на более высокие нагрузки потребителей, это приводит к снижению средних цен. Помимо этого, волатильность цен на природный газ, государственные стандарты портфеля ВИЭ, а также подверженность суровым погодным условиям и лесным пожарам были связаны с более высокими розничными ценами на электроэнергию. Райан Вайзер и др., «Факторы, влияющие на последние тенденции розничных цен на электроэнергию в Соединенных Штатах», The Electricity Journal, декабрь 2025 г., том 38, выпуск 4.

178. Джозеф Рэнд и др., «В очереди: характеристики электростанций, стремящихся к подключению к сетям электропередачи», Национальная лаборатория им. Лоуренса в Беркли, 15 декабря 2025 г.; «Очередь на подключение к сети выросла на 30% в 2023 году, в основном за счет заявок на солнечную, ветровую энергию».

179. Апрель 2024 г.; «Разблокирование федерального процесса выдачи разрешений в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 г.

180. На основе энергетической модели McKinsey; «Обеспечение энергией новой эры спроса в США», McKinsey, 29 апреля 2025 г.; «Глобальный энергетический прогноз 2025», McKinsey, 13 октября 2025 г.

181. Примечательно, что как ядерная, так и геотермальная энергетика могут предоставить Соединенным Штатам возможность позиционировать себя в качестве научного и технологического лидера. В то время как наращивание ядерных мощностей требует дальнейшего развития специализированной рабочей силы и цепочки поставок, геотермальная энергетика опирается на ту же цепочку поставок, навыки и технологии, что и добыча нетрадиционной нефти и газа (например, из сланца), в которой Соединенные Штаты уже являются лидером. «Обеспечение энергией новой эры спроса в США», McKinsey, 29 апреля 2025 г.

182. Технологии повышения эффективности сетей, такие как динамическая оценка пропускной способности линий, могут увеличить мощность сети на 10–30 процентов. «Обеспечение энергией новой эры спроса в США», McKinsey, 29 апреля 2025 г.; «После более чем десятилетия незначительных изменений потребление электроэнергии в США снова растет», Управление энергетической информации США, 13 мая 2025 г.

183. Американское строительство и инвестиции в инфраструктуру включают авиацию, дамбы, энергетику, дамбы обвалования, дороги, школы, ливневые стоки, транзит и сточные воды. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку „C“, подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество гражданских инженеров, 25 марта 2025 г.

184. «Закон о двухпартийной инфраструктуре: морская администрация», Министерство транспорта США, 11 июля 2025 г.; «Индекс эффективности контейнерных портов 2023: сопоставимая оценка эффективности на основе времени нахождения судна в порту», Всемирный банк, 2024 г.

185. «Переосмысление инфраструктуры в Соединенных Штатах: как строить лучше», McKinsey, июль 2020 г.; «Отчет об инфраструктуре 2025», Американское общество гражданских инженеров, 25 марта 2025 г.

186. «Дороги», в «Отчете об инфраструктуре 2025», Американское общество гражданских инженеров, 25 марта 2025 г.

187. По оценкам FCC, 19,6 млн американцев не имеют доступа к фиксированной широкополосной связи со скоростью 100/20 Мбит/с; по другим оценкам, эта цифра составляет 26,0 млн. Тайлер Купер, «Внимание на разрыв: влияние неточных заявлений о доступности широкополосной связи», BroadbandNow, 4 июня 2025 г.

188. «Отчет о кибербезопасности за 2026 год», Check Point Security, 28 января 2026 г.

189. Эта цифра включает предположение о сохранении недавних уровней федеральных расходов, включая их рост после принятия Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочие места 2021 года и Закона о сокращении инфляции 2022 года. Общая сумма, необходимая для приведения инфраструктуры в «надлежащее рабочее состояние» в течение следующего десятилетия, оценивается в 7,2 трлн долларов, в дополнение к 1,9 трлн долларов расходов на энергетику, согласно данным Американского общества гражданских инженеров. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку „C“, подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество гражданских инженеров, 25 марта 2025 г. Общая сумма в 9,1 трлн долларов по этим категориям сопоставима с оценками в исследовании McKinsey, которое определяет потребности в инвестициях в инфраструктуру (включая энергетику) на уровне около 12 трлн долларов до 2040 года, что рассчитано как 75 процентов (доля ВВП) от общей суммы в 16 трлн долларов для стран Америки. «Момент инфраструктуры: инвестиции в расширяющийся фундамент современного общества», McKinsey, 9 сентября 2025 г.

190. «Государственные расходы на транспортную и водную инфраструктуру, с 1956 по 2023 год», Бюджетное управление Конгресса, 26 февраля 2025 г.

191. «Разблокирование федерального процесса выдачи разрешений в США: императив устойчивого роста», McKinsey, 28 июля 2025 г.

192. Дэн Ван, например, пишет, что Китай сжал инвестиции, эквивалентные более чем столетию (с середины XIX до середины XX века, или от железных дорог до межштатных автомагистралей), в несколько десятилетий. См. Дэн Ван, «Стремительно: стремление Китая спроектировать будущее», W.W. Norton & Company, 2025; см. также Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями завтрашнего дня», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы по экономической безопасности № 83, 13 ноября 2025 г.

193. «Как инициатива „Один пояс, один путь“ продвигает интересы Китая?», проект ChinaPower в Центре стратегических и международных исследований, 8 мая 2017 г., обновлено 11 октября 2024 г.

194. «Пекин вкладывает наличные в финансирование „Одного пояса, одного пути“ в 2025 году в рамках глобальной борьбы за ресурсы», Financial Times, 18 января 2026 г.

195. Относится к амортизированным капитальным и операционным расходам. Наибольшее увеличение потребуется для ирригационных систем для борьбы с засухой, что потребует дополнительных 11 млрд долларов ежегодно. Оценки затрат основаны на текущей траектории выбросов, согласно которой многочисленные оценки предполагают, что примерно к 2030 году глобальная многолетняя средняя температура поверхности поднимется на 1,5°C выше доиндустриального уровня на пути к 2,0°C примерно к 2050 году, с ожидаемым дальнейшим потеплением после этого. «Продвижение адаптации: картирование затрат от охлаждения до береговой обороны», Глобальный институт McKinsey, 11 декабря 2025 г.

196. Как обсуждается в статье Дэн Вана и Артура Кробера «Настоящая китайская модель: неизменная формула богатства и власти Пекина», Foreign Affairs, сентябрь/октябрь 2025 г.

197. По некоторым оценкам, каждый 1 доллар, потраченный на государственную инфраструктуру, может увеличить ВВП страны на сумму от 0,05 до 0,25 доллара. «Стратегическая инфраструктура: шаги по эффективному и рациональному приоритизированию и созданию инфраструктуры», Всемирный экономический форум, сентябрь 2012 г.

198. Если недавние тенденции сохранятся, эти инвестиции составят 60 процентов от общего объема потребностей в инвестициях в размере 7,2 трлн долларов в течение следующего десятилетия, согласно оценкам Американского общества гражданских инженеров. Обратите внимание, что эта цифра рассчитана на основе общей потребности в инфраструктуре в размере 9,1 трлн долларов за вычетом 1,9 трлн долларов, необходимых конкретно для энергетики. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку „C“, подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество гражданских инженеров.

199. См., например, Вассен Мохаммад, Адель Эломри и Лаусин Кербаш, «Глобальный дефицит полупроводниковых чипов: причины, последствия и потенциальные средства правовой защиты», IFAC-PapersOnLine, Международная федерация по автоматическому управлению, 2022 г., том 55, выпуск 10.

200. «Прогноз по ключевым минералам», Глобальный прогноз по критически важным минералам 2024, Международное энергетическое агентство, май 2024 г.; «Сложные вещи: навигация в физических реалиях энергетического перехода», Глобальный институт McKinsey, 14 августа 2024 г.; «Перестановка в ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», Глобальный институт McKinsey, 22 сентября 2025 г.

201. «Редкоземельные элементы и F-35: распутывание фактов, предположений и интерпретаций», Rare Earth Exchanges, 13 сентября 2025 г.; «6 случаев военного применения редкоземельных элементов в оборонных технологиях», Rare Earth Exchanges, 4 октября 2025 г.

202. На основе данных Бюро переписи населения США, 2025 г.

203. Нильс Грэм, «Фармацевтика — следующее торговое оружие Китая», Атлантический совет, 7 ноября 2025 г.

204. «Перестановка в ПИИ: как прямые иностранные инвестиции сегодня могут сформировать промышленность и торговлю завтра», Глобальный институт McKinsey, 22 сентября 2025 г.

205. «Чистая комната общего пользования стимулирует инновации в области резонаторов МЭМС», VTT Research, доступ от 12 февраля 2026 г.

206. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями завтрашнего дня», отчет целевой группы Совета по международным отношениям № 83, 13 ноября 2025 г.

207. «В момент введения тарифов сможет ли мир найти баланс и доверие для процветания?», McKinsey, 2 мая 2025 г.

208. На основе данных Национального научного фонда. С 1953 по 1990 год средний объем НИОКР, финансируемых бизнесом, составлял 1,0 процента ВВП, в то время как НИОКР, финансируемые из федерального бюджета, составляли 1,3 процента ВВП.

209. На основе данных Бюро переписи населения США.

210. На основе данных Бюро переписи населения США (Trade Data Online), Бюро статистики труда США (Current Population Survey) и Lightcast.

211. Например, предыдущие исследования MGI показали, что более значительные потоки ПИИ в новые проекты (greenfield) имели тенденцию приводить к росту экспорта при наличии достаточного человеческого капитала и инфраструктуры, интеграции в глобальные цепочки создания стоимости и значимых внутренних инвестиций. «Перестановка в ПИИ...»

212. Для дополнительного ознакомления см. «Инфраструктурный момент: инвестиции в расширяющиеся основы современного общества», McKinsey, 9 сентября 2025 г.

213. В полупроводниковом секторе, например, США сохраняют более 50 процентов мировых доходов, но их доля в производственных мощностях упала с 37 процентов в 1990 году до всего 10 процентов к 2022 году, при практически нулевом присутствии в сегменте чипов передовой логики и памяти с высокой пропускной способностью. «Состояние полупроводниковой промышленности США», Ассоциация полупроводниковой промышленности (SIA), июль 2025 г.

214. Под «критически важными товарами» понимаются товары и материалы, которые имеют решающее значение для общественного здравоохранения и биологической готовности, информационных и коммуникационных технологий, энергетики и критически важных минералов, как определено в Исполнительном указе администрации Байдена № 14017. «Проект перечня критически важных цепочек поставок», Управление международной торговли США, по состоянию на 16 февраля 2026 г.

215. «Заводы по производству полупроводников: проблемы строительства в Соединенных Штатах», McKinsey, 27 января 2023 г.

Обратите внимание, что эта цифра рассчитана на основе общей потребности в инфраструктуре в размере 9,1 трлн долларов США к 2025 году за вычетом 1,9 трлн долларов США, необходимых конкретно для энергетики. «Отчет ASCE ставит инфраструктуре США самую высокую в истории оценку „C“ и подчеркивает необходимость устойчивых инвестиций для поддержки экономического роста», Американское общество инженеров-строителей (ASCE), 25 марта 2025 г.

207. На основе данных Бюро переписи населения США.

208. Нильс Грэм, «Фармацевтика — следующее торговое оружие Китая», Atlantic Council, 7 ноября 2025 г.

209. «Перестановка в ПИИ: как сегодняшние прямые иностранные инвестиции могут сформировать промышленность и торговлю завтрашнего дня», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 г., с использованием данных fDi Markets; Модель спроса и предложения на полупроводники McKinsey; «Комментарии ITIF для Бюро промышленности и безопасности Министерства торговли», Фонд информационных технологий и инноваций (ITIF), 7 мая 2025 г., с использованием данных Ассоциации полупроводниковой промышленности.

210. На основе данных Бюро переписи населения США и Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», Совет по международным отношениям (CFR), отчет целевой группы № 83, 13 ноября 2025 г.

211. На основе данных Бюро переписи населения США.

212. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы № 83, 13 ноября 2025 г.; Йонас Лёфвендаль, «Низкий уровень шума при высоком потенциале», Инновационная платформа Quantum Sweden, по состоянию на 12 февраля 2026 г.; «Кейс: технологии Kyocera».

213. Например, предыдущие исследования MGI показали, что более значительные потоки ПИИ в новые проекты (greenfield) имели тенденцию приводить к росту экспорта при наличии достаточного человеческого капитала и инфраструктуры, интеграции в глобальные цепочки создания стоимости и значимых внутренних инвестиций. «Перестановка в ПИИ: как сегодняшние прямые иностранные инвестиции могут сформировать промышленность и торговлю завтрашнего дня», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 г. См. также: Кристин Чжэньвэй Цян, Янь Лю и Виктор Стинберген, «Инвестиционный взгляд на глобальные цепочки создания стоимости», Всемирный банк, май 2021 г.

214. «Перестановка в ПИИ: как сегодняшние прямые иностранные инвестиции могут сформировать промышленность и торговлю завтрашнего дня», McKinsey Global Institute, 22 сентября 2025 г.

215. Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы № 83, 13 ноября 2025 г.

216. См., например: Джонатан Э. Хиллман, «Экономическая безопасность США: победа в гонке за технологиями будущего», Совет по международным отношениям, отчет целевой группы № 83, 13 ноября 2025 г.; Тим Уэлтер и др., «Отчет саммита по вопросам экономического управления 2025 года», Потомакский институт политических исследований, 16 декабря 2025 г.