Пульс рынка прямых инвестиций Q3’25: Квартальный анализ глобальной активности

Добро пожаловать в выпуск «Пульса рынка прямых инвестиций» за третий квартал 2025 года.

Наша серия отчетов «Пульс рынка прямых инвестиций» (Pulse of Private Equity) ежеквартально предоставляет вам аналитическую информацию о рынке прямых инвестиций (ПИ) в мире и в ключевых регионах. Наша уникальная методология выходит за рамки классических выкупов (buyouts), охватывая весь спектр крупных сделок ПИ; мы также делимся взглядами на рыночные факторы, влияющие на ключевые инвестиционные тренды, и рассматриваем возможную эволюцию этих трендов.

На мировом рынке ПИ объем инвестиций за первые три квартала 2025 года составил $1,5 трлн, включая $537 млрд в Q3’25 — это весьма солидный показатель, учитывая сохраняющуюся вялую динамику объема сделок во всем мире и во всех трех ключевых юрисдикциях. Три очень крупные сделки по переходу из публичного статуса в частный (P2P) в США помогли поддержать эти результаты (Electronic Arts — $56,4 млрд, Air Lease — $28,2 млрд, Dayforce — $12,4 млрд).

Американский регион привлек наибольшую долю инвестиций ПИ в течение квартала ($322,9 млрд), при этом на долю одних только США пришлось $300,2 млрд от этой суммы. Регион EMA занял второе место с большим отрывом, привлекая $178,3 млрд инвестиций ПИ — во главе с вторичным выкупом Pension Insurance Corporation за $7,7 млрд, в то время как Азия привлекла $30,6 млрд — во главе с выкупом австралийской Insignia Financial за $2,1 млрд.

На отраслевом уровне инфраструктура и транспорт продемонстрировали особенно сильные результаты в этом году, привлекая $126,3 млрд инвестиций — это уже трехлетний максимум. Стремительный рост инвестиций в значительной степени был обусловлен ИИ; инвесторы ПИ быстро переключили внимание на инфраструктурные проекты в сфере ИИ, а также в энергетическом секторе для обеспечения мощностей для будущих разработок в области ИИ.

Хотя в текущем году наблюдается заметный рост стоимости выходов ПИ, объемы выходов остаются на самом низком уровне за более чем десятилетие. Потребуется значительно большая активность, чтобы разблокировать огромный объем капитала, застрявшего в глобальной экосистеме ПИ. Тем не менее, признаки многообещающие, особенно открытие рынка IPO в США.

Тренды рынка прямых инвестиций в Индии

Несмотря на некоторую текущую вялость рынка ПИ — в основном из-за геополитической и торговой неопределенности — Индия по-прежнему рассматривается как очень привлекательная юрисдикция для инвестиций в ПИ благодаря сильным макроэкономическим факторам в сочетании с большой численностью населения, привлекательной демографией и растущим внутренним потреблением.

Инвестиции ПИ переживают сложный период в 2025 году, но долгосрочный прогноз остается позитивным

Инвестиции ПИ в Индии в 2025 году на данный момент остаются относительно слабыми. По состоянию на конец Q3’25 объем инвестиций ПИ в Индии составил всего $14,9 млрд в рамках 217 сделок по сравнению с $26,3 млрд в 289 сделках за весь 2024 год. Если текущие тенденции сохранятся, 2025 год может стать самым медленным годом для инвестиций ПИ с 2019 года и самым слабым по объему сделок с 2020 года.

Текущее замедление инвестиций ПИ в Индии в первую очередь обусловлено опасениями по поводу тарифной политики США и другими геополитическими проблемами: многие инвесторы ПИ воздерживаются от сделок, поскольку не могут моделировать сценарии в условиях быстро меняющейся торговой среды.

Однако интерес к Индии со стороны инвесторов ПИ не угас. Многие инвесторы рассматривают Индию как идеальный рынок для инвестиций, учитывая ее огромную базу населения и благоприятную макроэкономическую среду; ее ВВП растет, рынки капитала демонстрируют хорошие результаты, и она была признана самой быстрорастущей крупной экономикой мира.

...по сравнению с 26,3 млрд долларов США в рамках 289 сделок за весь 2024 год. Если текущие тенденции сохранятся, 2025 год может стать самым медленным годом для инвестиций ПИ с 2019 года и самым слабым по объему сделок с 2020 года. Текущее замедление инвестиций ПИ в Индии в первую очередь обусловлено опасениями по поводу тарифной политики США и другими геополитическими проблемами: многие инвесторы ПИ воздерживаются от сделок, поскольку не могут моделировать сценарии в условиях быстро меняющейся торговой среды. Однако интерес к Индии со стороны инвесторов ПИ не угас. Многие инвесторы рассматривают Индию как идеальный рынок для инвестиций, учитывая ее огромную базу населения и благоприятную макроэкономическую среду; ее ВВП растет, рынки капитала демонстрируют хорошие результаты, и она была признана самой быстрорастущей крупной экономикой мира. ^1 Взгляд на инвестиции ПИ в период с 2020 по 2024 год демонстрирует гораздо более оптимистичную траекторию для данного сектора в Индии. В течение этого пятилетнего периода Индия ежегодно привлекала более 20 млрд долларов США в виде сделок ПИ. Объем сделок также был очень значительным, достигнув рекордного уровня в 289 сделок в 2024 году.

Глобальные инвесторы ПИ как строители бизнеса в Индии

Глобальные инвесторы ПИ приложили много усилий для наращивания своего присутствия на рынке Индии. Многие осознали важность наличия местной команды в локальном офисе с возможностью выстраивания местных связей — и открыли представительства непосредственно в стране, чтобы осуществлять инвестиции и оказывать активную поддержку своим портфельным компаниям. На сегодняшний день рынок ПИ в Индии в значительной степени ориентирован на контролирующие сделки: инвесторы ПИ предпочитают покупать мажоритарные пакеты акций в компаниях, чтобы иметь возможность эффективнее раскрывать стоимость и обеспечивать рост бизнеса. Многие инвесторы ПИ видят свою роль скорее как «строителей бизнеса» в Индии, а не просто финансовых инвесторов.

Фокус: тенденции рынка ПИ в Индии

«Сегодня люди говорят о революции ИИ. Самая большая революция, происходящая для меня здесь, в Индии, — это революция в сфере прямых инвестиций. Индия обладает невероятно сильными макропоказателями, растущим населением — самым многочисленным трудоспособным населением в мире — и одними из самых высоких показателей сбережений в мире. Все это делает Индию очень привлекательной историей внутреннего потребления. Это огромный стимул для инвесторов ПИ, наряду со значительным количеством возможностей для игроков ПИ заходить, инвестировать средства и зарабатывать, развивая индийские предприятия».

Нитиш Поддар Глава практики прямых инвестиций, KPMG в Индии

^1 India.com, «Хорошие новости для Индии: Всемирный банк повышает прогноз ВВП Индии до..., ожидает, что страна останется самой быстрорастущей в мире...», 8 октября 2025 г.

На операционном уровне фирмы ПИ используют ряд различных подходов к развитию бизнеса в Индии. Например, некоторые фирмы ПИ выявляют предприятия в нишевых секторах и используют их в качестве платформы для приобретения дополнительных компаний с целью создания более крупных и диверсифицированных структур. Другие приобретают аналогичные малые предприятия и консолидируют их (roll-up) в более сильное целое, способное обеспечить более высокую стоимость и прибыльность. Некоторые фирмы ПИ также направляют свои инвестиции в компании, способные поддерживать или предоставлять услуги другим предприятиям в рамках их глобального портфеля, чтобы повысить стоимость всей своей инвестиционной экосистемы.

Размеры фондов, ориентированных на Индию, растут по мере зрелости экосистемы ПИ

Экосистема ПИ в Индии развивалась быстро, особенно после пандемии COVID-19. Ряд фондов, ориентированных на Индию, продемонстрировали очень хорошие результаты, что позволило фондам ПИ привлечь последующие раунды финансирования. Если до 2020 года фонды размером более 1 млрд долларов США встречались крайне редко, то сейчас они становятся нормой. В течение 2025 года компания ChrysCapital Partners объявила о первом закрытии своего Фонда X на уровне 1,4 млрд долларов США, итоговый объем которого, как ожидается, составит 2,2 млрд долларов США; прогнозировалось, что он станет крупнейшим фондом ПИ в Индии, превзойдя четвертый фонд Kedaara Capital стоимостью 1,7 млрд долларов США, привлеченный в 2024 году. ^2 Растущий размер фондов ПИ в Индии свидетельствует об устойчивых инвестиционных возможностях в стране и способности ГП (генеральных партнеров) обеспечивать доходность для своих ОП (ограниченных партнеров).

Широкий спектр отраслей, привлекающих инвесторов ПИ, включая технологии, здравоохранение и финансовые услуги

Технологический сектор является одной из крупнейших областей для инвестиций ПИ в Индии; в то время как первоначально внимание инвесторов ПИ было сосредоточено на технологических услугах, в дальнейшем оно сместилось в сторону компаний, предлагающих программное обеспечение как услугу (SaaS). Специализированное производство, включая производство с использованием ИИ, также привлекало растущее внимание в течение последнего года, при этом инвесторы ПИ проявляли особый интерес к компаниям, ориентированным на аэрокосмическую и оборонную промышленность. Инвесторы ПИ также проявили значительный интерес к сфере здравоохранения и наук о жизни в Индии, в дополнение к широкому спектру подсекторов финансовых услуг — от банковских и небанковских финансовых компаний до управления благосостоянием, страхования и финтеха.

Рынок IPO в Индии демонстрирует силу

Фондовые рынки Индии демонстрировали особенно хорошие результаты в течение 2025 года, что помогло создать благоприятную среду для активности IPO, где компании в востребованных секторах смогли достичь высоких мультипликаторов в день выхода по сравнению с тем, чего они могли бы добиться в других юрисдикциях. Это побудило большее количество фирм ПИ ориентироваться на выходы через IPO в Индии для своих портфельных компаний — особенно компаний, базирующихся в Индии или имеющих здесь глубокие корни, — чтобы воспользоваться преимуществом сильной базы внутренних институциональных инвесторов с высоким аппетитом к активам, принадлежащим прямым инвестициям.

^2 ION Analytics, «ChrysCapital Partners достигла первого закрытия индийского фонда ПИ на уровне 1,4 млрд долларов США», 25 марта 2025 г.

Заглядывая вперед, можно ожидать, что текущий спад инвестиций ПИ в Индии будет краткосрочным, с возвращением к более оживленной инвестиционной среде по мере стабилизации неопределенности в отношении тарифов США и роста уверенности инвесторов ПИ в моделировании сценариев. Ожидается, что интерес инвесторов ПИ к индийским активам существенно вырастет в ближайшие несколько лет, что приведет к устойчивому росту как объема сделок, так и объема инвестиций. Одной из проблем, с которыми Индия может столкнуться со временем, является усиление конкуренции за активы самого высокого качества, что может привести к росту оценки активов.

Тенденции, за которыми стоит следить в четвертом квартале 2025 года

Активность сделок ПИ в Индии

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Активность ПИ в Индии (млрд долл. США) по типам сделок

Активность сделок ПИ в Индии по кварталам

Медианный и средний размер сделок ПИ в Индии (млн долл. США)

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Медианный размер сделок ПИ в Индии (млн долл. США) по типам

Средний размер сделок ПИ в Индии (млн долл. США) по типам

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

В 3 кв. 2025 г. объем объявленных сделок ПИ в мире составил 537,1 млрд долл. США в рамках 4 062 транзакций.

Глобальный обзор

Мегасделки поддерживают активность на мировом рынке ПИ, несмотря на снижение количества сделок

Объем инвестиций ПИ в мире в 3 кв. 2025 г. достиг 537 млрд долл. США, что несколько выше показателя 3 кв. 2024 г. (512 млрд долл. США), несмотря на значительное замедление темпов заключения сделок: в 3 кв. 2025 г. было зафиксировано всего 4 062 сделки по сравнению с 5 070 в 3 кв. 2024 г. Устойчивый объем сделок в денежном выражении отражает растущий интерес инвесторов ПИ к крупным и высококачественным активам. По итогам трех кварталов объем мировых инвестиций ПИ в 2025 году составил 1,5 трлн долл. США — это дает все основания ожидать превышения уровней инвестиций, зафиксированных за последние три года.

Американский регион (преимущественно США) привлекает крупнейшие сделки и наибольшую долю мирового финансирования ПИ

На долю Американского региона в 3 кв. 2025 г. пришлось 322,9 млрд долл. США в рамках 1 977 сделок, что составляет более 60 процентов от общемировой стоимости сделок ПИ за квартал. На долю США пришлась большая часть этой суммы (300,1 млрд долл. США в 1 791 сделке). Примечательно, что три крупнейшие сделки в США — все в формате выкупа публичных компаний с делистингом — принесли в совокупности 95,3 млрд долл. США, включая Electronic Arts (56,4 млрд долл. США), Air Lease (28,2 млрд долл. США) и Dayforce (12,4 млрд долл. США). Это подчеркивает значительное влияние масштабных мегасделок (или их отсутствия) на региональные и глобальные инвестиционные потоки ПИ. Если рассматривать результаты квартала без учета этих исключительных сделок, картина выглядит менее оптимистично. Для сравнения, в регионе EMA (Европа, Ближний Восток, Африка) в 3 кв. 2025 г. объем инвестиций ПИ составил 178,3 млрд долл. США в 1 736 сделках. Вторичный выкуп Pension Insurance Corporation за 7,7 млрд долл. США стал крупнейшей сделкой в регионе за квартал, за ней последовала сделка Advent по выкупу британской компании Spectris за 6,4 млрд долл. США с целью делистинга; эта сделка вытеснила предложение KKR, анонсированное ранее в 2025 году. В Азии инвестиции ПИ в 3 кв. 2025 г. составили 30,6 млрд долл. США в 253 сделках, во главе с выкупом австралийской Insignia Financial за 2,1 млрд долл. США и выкупом китайской Hangzhou Kangji Medical Instruments за 1,4 млрд долл. США с целью делистинга.

Помимо мегасделок, осторожность остается ключевой темой для инвесторов ПИ

Хотя глобальные инвестиции ПИ в этом квартале демонстрировали видимую силу, значительная часть этого объема была обеспечена небольшим количеством очень крупных мегасделок. Если не принимать их во внимание, реальность такова, что инвесторы ПИ по-прежнему проявляют крайнюю осторожность, ориентируясь только на активы высочайшего качества, в отношении которых у них есть уверенность в достижении желаемой доходности. Резкое снижение количества сделок в период с 3 кв. 2024 г. по 3 кв. 2025 г. во всех трех ключевых юрисдикциях подчеркивает влияние растущей геополитической напряженности и неопределенности в торговле на заключение сделок в более широком смысле: многие инвесторы ПИ воздерживаются от масштабной активности до тех пор, пока сохраняются определенные факторы неопределенности.

«Мы наблюдаем поляризацию того, как ведется бизнес в новом мировом порядке. Тема географической диверсификации становится все более важной. Если вы хотите продавать на внутренних рынках, вам лучше иметь локальные активы, а также диверсифицировать базу поставщиков и все остальные аспекты бизнеса. Акцент на трансграничных сделках для меня является отражением этого — реакцией рынка ПИ на потенциальную деглобализацию крупнейших мировых экономик и, следовательно, необходимостью стать ближе к рынкам, которые вы обслуживаете, и обеспечить диверсифицированную базу поставщиков».

Гэвин Геминдер Глобальный руководитель направления прямых инвестиций, KPMG International

Аналогичным образом, несмотря на наличие участков невероятно активных инвестиций, рынок ПИ в целом еще не восстановился полностью. Хотя растущая уверенность инвесторов ПИ многообещающа, рынку требуется дальнейшая активность в сфере сделок — и выходов — прежде чем его можно будет считать полноценно здоровым.

Географическая диверсификация становится важной в условиях нового мирового порядка

Сделки ПИ с трансграничным участием в 2025 году демонстрируют высокие показатели: по состоянию на конец 3 кв. 2025 г. их стоимость составила 750 млрд долл. США в рамках 4 849 сделок, что значительно опережает результаты 2024 года и лишь немного не дотягивает до темпов, необходимых для достижения максимума в 1,1 трлн долл. США, зафиксированного в 2021 году. Активный вклад глобальных инвесторов ПИ, вероятно, отражает ряд факторов, включая поиск высококачественных и устойчивых активов, где бы они ни находились. Растущая поляризация регионов, тенденция к деглобализации экономик и резкое усиление внимания к созданию внутренних отраслей промышленности также привели к укреплению мнения, что для продаж на внутренних рынках компаниям необходимо иметь локальные активы. Это заставило некоторых инвесторов ПИ диверсифицировать свои вложения и базу поставщиков своих портфельных компаний, чтобы стать ближе к целевым рынкам.

В сфере инфраструктуры наблюдается значительный рост инвестиций, обусловленный в первую очередь ИИ

В то время как сектор ТМТ продолжал удерживать наибольшую долю инвестиций ПИ в мире — 469 млрд долл. США на конец 3 кв. 2025 г., — инвестиции в инфраструктуру и транспорт в этом году выросли весьма существенно. По итогам 3 кв. 2025 г. инвестиции ПИ в эту сферу составили 126,3 млрд долл. США, что уже значительно превышает 98–99 млрд долл. США, зафиксированных в 2023 и 2024 годах. Столь значительный рост, вероятно, отражает всплеск интереса к инфраструктуре ИИ, в частности к центрам обработки данных. Инвестиции в энергетический сектор — ключевой драйвер ИИ — также укрепили свои позиции: объем вложений в эту сферу имеет все шансы превысить итоговые показатели последних двух лет. Интересно, что инвестиции ПИ в мировой сектор потребительских товаров и розничной торговли были достаточно стабильными, несмотря на сложные рыночные условия во многих регионах мира. По состоянию на конец 3 кв. 2025 г. инвестиции ПИ в этой сфере уже превысили уровни 2024 года как в США, так и в Индии.

Аддитивные сделки между фондами ПИ подвергаются более тщательному анализу

Аддитивные сделки (add-ons) продолжают оставаться активным направлением инвестиций ПИ, составив 475 млрд долл. США в мировом объеме сделок по состоянию на конец 3 кв. 2025 г. — этот показатель может соответствовать уровню инвестиций 2024 года или превысить его. Аддитивные сделки остаются специфической тактикой в таких секторах, как программное обеспечение, технологии, бизнес-услуги и здравоохранение, при этом многие инвесторы ПИ продолжают придерживаться стратегий «buy and build» (покупка и развитие). Однако на более детальном уровне подход к аддитивным сделкам в последние кварталы несколько изменился: инвесторы ПИ проводят более тщательный аудит активов, принадлежащих другим фондам ПИ, чем это было в прошлом.

Условия для выходов ПИ улучшаются, но все еще далеки от необходимых показателей

В мировом масштабе рынок выходов ПИ заметно оживился с точки зрения стоимости: к концу 3 кв. 2025 г. объем выходов составил 832 млрд долл. США, что лишь немного меньше 887 млрд долл. США за весь 2024 год и позволяет 2025 году претендовать на звание второго лучшего года за десятилетие после 2021-го. Однако, хотя рост стоимости указывает на улучшение ситуации, рынку выходов еще предстоит пройти долгий путь до полного восстановления. Наибольшую озабоченность вызывает то, что количество выходов остается крайне низким: во всем мире в первые три квартала 2025 года было совершено всего 2 155 выходов — уровень, не наблюдавшийся более десяти лет. С учетом того, что капитал на рынке ПИ рос из года в год на протяжении более десяти лет, низкое количество выходов подчеркивает степень «затоваривания» системы капиталом. Для восстановления рынка выходов количество сделок должно резко возрасти. Также примечательно, что хотя стоимость выходов через публичное размещение достигла самого высокого уровня с 2020 года — 198,7 млрд долл. США на конец 3 кв. 2025 г., — этот рост был обусловлен в основном выходами в США и Азии; на долю этих двух юрисдикций пришлось 111,7 млрд долл. США и 45,8 млрд долл. США стоимости выходов соответственно. В регионе EMA публичное размещение акций остается крайне ограниченным вариантом выхода.

Рынок вторичных инвестиций остается устойчивым

Поскольку фирмы ПИ не смогли получить желаемую оценку своих высококачественных активов, многие обратились к фондам продолжения (continuation vehicles) и другим механизмам, чтобы обеспечить варианты выхода для своих инвесторов.

Мировой обзор | Глобальный рынок | Америка | EMA | ASPAC | Фокус на США

Поскольку фирмы ПИ не смогли получить желаемую оценку своих высококачественных активов, многие обратились к фондам продолжения (continuation vehicles) и другим механизмам, чтобы обеспечить варианты выхода для своих инвесторов. В частности, фонды вторичных инвестиций (secondaries) по-прежнему довольно активно используются во всех регионах — ожидается, что эта тенденция не ослабнет в ближайшее время. Использование третичных фондов (иногда называемых «вторичными в квадрате») также выросло за последний год.

Мировая активность по привлечению средств остается крайне слабой

Годовая активность по привлечению средств в мире в 3 кв. 2025 г. оставалась очень низкой: по состоянию на конец 3 кв. 2025 г. было привлечено всего 393 новых фонда — это самые медленные темпы привлечения средств за десятилетие. Объем привлеченных средств также был очень низким и составил всего 314,1 млрд долл. США; при нынешних темпах годовой объем привлеченных средств, вероятно, будет самым низким с 2018 года. Из фондов, привлеченных в этом году, 78 процентов пришлось на уровень более 1 млрд долл. США, что было обусловлено в основном крупными глобальными фирмами ПИ.

Мировой обзор | Глобальный рынок | Америка | EMA | ASPAC | Фокус на США

Тенденции, за которыми стоит следить в 4 кв. 2025 г.

В прогнозе на 4 кв. 2025 г. и далее ожидается улучшение активности на рынке ПИ, что будет обусловлено как улучшением макроэкономических условий, так и снижением процентных ставок. Ожидается, что возобновление работы рынков IPO в США и Азии также поможет, обеспечив параллельные треки выхода для некоторых активов с длительным сроком владения. Хотя не стоит ожидать, что ситуация с выходами изменится в одночасье, учитывая огромный объем капитала, в настоящее время заблокированного на рынке. На отраслевом уровне ожидается, что ИИ станет драйвером значительного объема инвестиций ПИ в течение следующих нескольких кварталов, поскольку инвесторы ПИ стремятся закрепиться в этой сфере, прежде всего в сегменте инфраструктуры ИИ. Рост инвестиций со стороны правительств в такие области, как оборона, инфраструктура и технологическая автономия, также, как ожидается, будет стимулировать инвестиции ПИ в эти сферы, хотя для материализации этой тенденции может потребоваться некоторое время.

Активность за последние 12 месяцев (TTM) демонстрирует восстановление

Мировая активность по сделкам ПИ

Мировая активность по аддон-сделкам ПИ

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций KPMG на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook. TTM означает «за последние 12 месяцев».

Мега-сделки способствуют росту стоимости сделок

Мировая активность по сделкам ПИ (поквартально)

ПИ продолжают вкладывать средства в финтех и финансовые услуги

Мировая активность ПИ по выкупам (buyouts) в сфере финтеха и финансовых услуг

Активность по сделкам ПИ в Европе с участием фирм ПИ со штаб-квартирой в США

Медианный размер выкупа достиг максимума

Мировой медианный размер сделки ПИ ($ млн) по типам

Мировой средний размер сделки ПИ ($ млн) по типам

TMT остается самым популярным сектором

Мировая активность по сделкам ПИ (количество, %) по секторам

Секторы: Автомобильная промышленность, Потребительский сектор и розничная торговля, Энергетика и природные ресурсы, Финансовые услуги, Государственный сектор, Здравоохранение, Промышленное производство, Инфраструктура и транспорт, Науки о жизни, TMT.

Мировая активность по сделкам ПИ (стоимость, $) по секторам

[Графики показывают распределение долей секторов с 2019 по 2025 гг., где TMT и Здравоохранение занимают значительные доли стоимости и количества сделок].

Аддоны могут достичь почти рекордной стоимости сделок

Мировые выкупы ПИ (стоимость, $ млрд) по типам выкупа

Мировые выкупы ПИ (количество) по типам выкупа

Выходы опережают показатели 2024 года

Мировая активность по выходам при поддержке ПИ

Стоимость выходов выросла за счет энергетического и промышленного секторов

Мировая активность по выходам ПИ (количество) по секторам

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере частных инвестиций в мире, проведенный KPMG по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Мировая активность по выходам ПИ ($ млрд) по секторам

[Данные распределены по вышеуказанным секторам в процентном соотношении от 0% до 100% за период 2019–2025* гг.]

Объем выходов через IPO выше, чем за три предыдущих года

Мировая активность по выходам при поддержке ПИ (количество) по типам

Мировая активность по выходам при поддержке ПИ ($ млрд) по типам

Фандрайзинг демонстрирует цикличность

Мировая активность ПИ по привлечению средств (скользящий показатель за 12 месяцев)

Ограниченные партнеры (LP) сохраняют осторожность

Мировая активность ПИ по привлечению средств (количество) по типам

Мировая активность ПИ по привлечению средств ($ млрд) по типам

[Данные по годам 2019–2025* в диапазоне до $700,0 млрд]

На фоне замедления интерес вызывают фонды среднего размера

Мировая активность ПИ по привлечению средств (количество) по размеру

Мировая активность ПИ по привлечению средств ($ млрд) по размеру

[Процентное распределение по категориям за период 2019–2025* гг.]

Мировые инсайты

Топ-10 мировых сделок, анонсированных в 3 кв. 2025 г.

1. Electronic Arts — $54,6 млрд, Редвуд-Сити, США — Переход из публичной собственности в частную, Гейминг.
2. Air Lease — $28,2 млрд, Лос-Анджелес, США — Переход из публичной собственности в частную, Авиация.
3. Dayforce — $12,4 млрд, Миннеаполис, США — Переход из публичной собственности в частную, ПО для бизнеса.
4. Sempra Infrastructure — $10 млрд, Сан-Диего, США — Выкуп, Энергетика.
5. Pension Insurance Corporation — $7,7 млрд, Лондон, Великобритания — Аддон, Финансовые услуги.
6. OneDigital — $7 млрд, Атланта, США — Вторичный выкуп, HR-услуги.
7. Enverus — $6,5 млрд, Остин, США — Вторичный выкуп, ПО для бизнеса.
8. Spectris — $6,4 млрд, Лондон, Великобритания — Переход из публичной собственности в частную, Приборостроение.
9. Reckitt Benckiser Group (подразделение Essential Homes) — $4,8 млрд, Лондон, Великобритания — Корпоративное отчуждение, Потребительские товары.
10. Green Infrastructure Partners — $4,25 млрд, Маркхэм, Канада — ПИ (рост), Строительство и проектирование.

Регион: Страны Америки

В 3 кв. 2025 г. объем анонсированных сделок ПИ в странах Америки составил $322,9 млрд в рамках 1 977 транзакций.

Инвестиции ПИ в странах Америки

Более $918 млрд инвестиций ПИ в странах Америки на конец 3 кв. 2025 г.

Инвестиционная деятельность ПИ в странах Америки в 2025 году была весьма активной: по состоянию на конец 3 кв. 2025 года объем инвестиций составил $918,7 млрд в рамках 6 638 сделок по сравнению с $1 трлн инвестиций в рамках 9 926 сделок за весь 2024 год. Квартальный поток сделок был столь же интенсивным: объем анонсированных сделок составил $322,9 млрд, что выше показателя в $306,1 млрд, зафиксированного в 3 кв. 2024 года. Несмотря на очень высокие показатели объема инвестиций ПИ, динамика потока сделок была более сдержанной; в 3 кв. 2025 года было заключено всего 1 977 сделок — это самый низкий квартальный показатель активности в регионе со 2 кв. 2020 года.

США привлекают львиную долю инвестиций ПИ в регионе

США продолжают привлекать львиную долю инвестиций ПИ в странах Америки: на их долю пришлось $827,8 млрд от общего объема привлеченных средств в регионе на конец 3 кв. 2025 года и 6 014 сделок. Для сравнения, в Канаде за первые три квартала года объем инвестиций ПИ составил $50,1 млрд в рамках 418 сделок, в то время как остальные страны Америки привлекли $41 млрд в рамках 206 сделок. Отражая общую инвестиционную тенденцию, на долю США пришлось девять из десяти крупнейших сделок ПИ в странах Америки в 3 кв. 2025 года, во главе с выкупами и переводом в разряд частных компаний Electronic Arts ($54,6 млрд), Air Lease ($28,2 млрд) и Dayforce ($12,4 млрд). Сделка по рекапитализации канадской компании Green Infrastructure Partners на сумму $4,2 млрд стала единственной сделкой за пределами США, попавшей в этот список.

Инвесторы ПИ в Канаде обретают уверенность

После падения до семиквартального минимума в $7,9 млрд в 4 кв. 2025 года (согласно источнику), вызванного прежде всего быстро меняющейся неопределенностью в отношении тарифов США, инвестиции ПИ в Канаде восстановились до $16,3 млрд в 3 кв. 2025 года — показатель, сопоставимый с $15,5 млрд в 3 кв. 2024 года. В течение квартала инвесторы ПИ в Канаде обрели уверенность в стабилизации рыночных условий, что привело к большей решимости заключать сделки, особенно крупные. Рост уверенности также привел к увеличению числа продавцов, выводящих свои активы, принадлежащие фондам ПИ, на рынок, что свидетельствует о растущей вере в активы, принадлежащие фондам ПИ, на рынок, что свидетельствует о растущей вере в их способность привлечь справедливую стоимость за свои активы. Действия канадского правительства также помогают вселить уверенность в инвестиционную среду ПИ в Канаде. В течение последнего квартала федеральное правительство демонстрировало растущую приверженность улучшению взаимодействия между ключевыми заинтересованными сторонами для стимулирования инвестиций в такие области, как инфраструктура и энергетика. Усилия и инициативы правительства могут со временем спровоцировать рост инвестиций ПИ.

Жан-Пьер Труйо

Партнер, лидер консультационной практики в Латинской Америке, KPMG в США

«Это был трудный год для инвестиций ПИ в Латинской Америке. Каждый квартал показатели были ниже предыдущего, при этом первый квартал стал самым высоким, вероятно, потому, что тогда риски, связанные с торговыми дискуссиями с США, не были полностью осознаны. С тех пор наступила реальность, и заключать сделки стало очень сложно. Есть определенный оптимизм, что условия торговли стабилизируются к концу года, что внесет ясность в торговую ситуацию, и компании вместе с инвесторами ПИ смогут более уверенно рассматривать возможности для заключения сделок в регионе. Если это произойдет, 2026 год, скорее всего, станет гораздо более успешным».

Постоянная неопределенность влияет на инвестиции ПИ в Латинской Америке

Геополитическая напряженность и сохраняющаяся неопределенность, связанная с тарифами США, продолжали сдерживать активность на рынке ПИ в Латинской Америке в 3 кв. 2025 года, особенно в странах с большими объемами экспорта в США, таких как Бразилия и Мексика. Большая часть активности ПИ в Латинской Америке в течение квартала была обусловлена преимущественно местными фондами ПИ. Эти сделки — при весьма скромных размерах — в основном были сосредоточены в секторах внутренней логистики и транспорта. Финтех стал одним из секторов, проявивших некоторую устойчивость в глазах иностранных инвесторов ПИ в 3 кв. 2025 года, при этом некоторые из них совершали небольшие или миноритарные инвестиции в этой сфере.

Активность по выходам начинает расти, особенно в США

В конце 3 кв. 2025 года стоимость выходов в странах Америки уже превысила годовые показатели 2023 и 2024 годов: $242,6 млрд пришлось на поглощения, $156,2 млрд — на выкупы и $111,8 млрд — на публичные размещения. Однако количество выходов оставалось на низком уровне, при этом темпы как поглощений, так и выкупов значительно отставали от показателей, необходимых для соответствия результатам 2024 года. Хотя количество публичных размещений осталось практически неизменным по сравнению с прошлым годом и составило 26, оно все еще значительно отстает от объема сделок, наблюдавшегося в годы, предшествовавшие 2022 году, когда рынок IPO в Америке фактически закрылся. Примечательно, что на долю США пришлась почти вся активность по выходам в регионе: по состоянию на конец 3 кв. 2025 года было привлечено $224,6 млрд в рамках поглощений, $149,1 млрд — в рамках выкупов и все $111,8 млрд — в рамках публичных размещений.

Растущие возможности в Канаде

Наблюдается растущий интерес со стороны канадских институциональных инвесторов, а также международных инвесторов к изучению возможностей в Канаде. Это во многом обусловлено улучшением взаимодействия с федеральным правительством Канады и политиками для поддержки Канады как направления для инвестиционного капитала. В последние кварталы в Канаде также вырос рынок вторичных инвестиций (secondaries), наряду с использованием фондов продолжения (continuation vehicles) фондами ПИ. Одной из формирующихся тенденций в Канаде, аналогично другим частям мира, стала конвергенция между розничным сектором и прямыми инвестициями: поступает больше капитала от розничных инвесторов, что позволяет совершать больше выходов из ПИ. За развитием этой интересной области стоит понаблюдать в ближайшие шесть-двенадцать месяцев.

Джон Чо

Национальный лидер по частному капиталу в Канаде, глава направления консультационных услуг по сделкам в регионе Америка, KPMG в Канаде.

«Мы видим, как все больше розничных инвесторов получают доступ к частным рынкам, что со временем может помочь с ликвидностью и привлечением средств для прямых инвестиций. Мы также начинаем замечать, что сверхсостоятельные семьи и семейные офисы направляют больше финансирования на частные рынки. Это также может создать новый путь для выходов или ко-инвестиций — будь то их инвестирование наряду с ПИ или покупка активов у ПИ — и обеспечить еще один источник капитала, который поможет восстановить свободный поток капитала в Канаде».

В перспективе на 4 кв. 2025 года и далее ожидается, что США продолжат доминировать на рынке ПИ в Америке, привлекая крупнейшие сделки и увеличивая количество выходов. В более широком масштабе по всей Америке одной из развивающихся областей, за которыми стоит следить, станет инфраструктура ИИ, включая энергетическую инфраструктуру и центры обработки данных, необходимые для поддержки будущих возможностей ИИ. В ближайшие несколько кварталов будет важно следить за действиями канадского правительства, так как они могут стимулировать дополнительные инвестиции ПИ, особенно в секторах энергетики и инфраструктуры. Ожидается также, что институциональные инвесторы из Канады будут все чаще искать возможности для внутренних инвестиций, что может оказать положительное влияние на канадские инвестиции ПИ. В Латинской Америке есть надежда на то, что неопределенность в торговле с США будет разрешена к концу 2025 года. Если это произойдет, способность инвесторов ПИ принимать решения должна значительно улучшиться, что позволит инвестициям ПИ снова активизироваться в течение 2026 года.

Тренды, за которыми стоит следить в 4 кв. 2025 года

Показатели TTM являются наиболее устойчивыми с 2021 года

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook. TTM означает «за последние 12 месяцев».

Мегасделки вновь способствуют росту квартальных показателей

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Резкий рост среднего размера сделок указывает на оппортунизм

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Стоимость сделок в сфере инфраструктуры резко возрастает

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Выходы возвращаются

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Размер выкупов вырос более чем в два раза по сравнению с прошлым годом

Источник: PitchBook, данные по состоянию на 30 сентября 2025 г. Примечание: показатели за 2019, 2022–2025 гг. для публичных размещений основаны на выборке размером n < 30.*

Несмотря на небольшое количество, публичные размещения увеличивают стоимость выходов

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Инфраструктура и ТМТ стимулируют выходы

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Аллокаторы осторожны, но не бездействуют

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Крупные фонды выкупа остаются в центре внимания

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Волна мега-фондов искажает показатели

Источник: Pulse of Private Equity 3 кв. 2025 г., анализ KPMG глобальной активности прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Топ-10 сделок в Америке, анонсированных в 3 кв. 2025 г.

1. Electronic Arts — $54,6 млрд, Редвуд-Сити, США — Приватизация, Игры 2. Air Lease — $28,2 млрд, Лос-Анджелес, США — Приватизация, Авиация 3. Dayforce — $12,4 млрд, Миннеаполис, США — Приватизация, ПО для бизнеса 4. Sempra Infrastructure — $10 млрд, Сан-Диего, США — Выкуп, Энергетика 5. OneDigital — $7 млрд, Атланта, США — Вторичный выкуп, HR-услуги 6. Enverus — $6,5 млрд, Остин, США — Вторичный выкуп, ПО для бизнеса 7. Green Infrastructure Partners — $4,25 млрд, Маркхэм, Канада — ПИ в капитал роста, Строительство и проектирование 8. NFP (подразделение по управлению благосостоянием) — $2,7 млрд, Чикаго, США — Корпоративное выделение, Управление активами 9. Premier...

2. Premier — $2,6 млрд, Шарлотт, США — Приватизация, Управление в сфере здравоохранения 10. NAVEX Global — $2,5 млрд, Лейк-Осуиго, США — Вторичный выкуп, ПО для бизнеса

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

В 3 кв. 2025 г. объем анонсированных сделок ПИ в США составил $300,2 млрд в рамках 1 791 транзакции.

Обзор по США

Руководитель практики прямых инвестиций KPMG в США

«Несмотря на то, что в течение 2025 года объемы сделок значительно снизились, поток сделок в сфере прямых инвестиций остается довольно устойчивым, так как спонсоры сосредоточились на крупных активах с высокой степенью уверенности. Я бы охарактеризовал рыночные условия как оптимистичные, но сдержанные: наблюдается высокая активность в верхнем сегменте при более избирательной осторожности в сегменте среднего бизнеса».

Инвестиции ПИ в США в 3 кв. 2025 г. достигли $300 млрд — впервые с 1 кв. 2022 г.

В 3 кв. 2025 г. рынок США привлек анонсированные инвестиции ПИ в размере $300,1 млрд, что является максимумом за последние 14 кварталов. Это подчеркивает значительную устойчивость американского рынка, несмотря на стагнацию объемов сделок, сохраняющееся влияние волатильности ставок, неопределенность в отношении тарифов и осторожность, связанную с оценкой стоимости и финансированием. Столь активный рост инвестиций был обусловлен в первую очередь несколькими крупными высокозатратными транзакциями.

США привлекают новую волну сделок объемом более $10 млрд

В 3 кв. 2025 г. в США зафиксирован сильный урожай очень крупных сделок ПИ, включая четыре транзакции стоимостью $10 млрд и более. Среди них: приватизация игровой компании Electronic Arts консорциумом Silver Lake Partners, Affinity Partners и суверенным фондом Саудовской Аравии (PIF) за $54,7 млрд; приватизация компании по лизингу самолетов Air Lease компаниями SMBC Aviation Capital, Sumitomo Corporation, Apollo и Brookfield за $28,2 млрд; а также приватизация компании по разработке ПО для HR Dayforce фондом Thoma Bravo за $12,4 млрд. Также в этом квартале KKR и Canada Pension Plan Investments приобрели 45-процентную долю в энергетической компании Sempra Infrastructure за $10 млрд. Эти крупные сделки отражают продолжающееся внимание инвесторов ПИ к высококачественным активам. Крупные сделки 3 кв. 2025 г. поддержали общие результаты ПИ за 2025 год на текущий момент: к концу 3 кв. 2025 г. общая стоимость сделок ПИ составила $827,8 млрд, что лишь немногим меньше итогового показателя 2024 года и позволяет достичь четырехлетнего максимума, несмотря на существенное снижение общего количества (объема) транзакций.

Медианный размер сделок в США существенно вырос в 2025 году

По сравнению с предыдущими годами, медианные размеры сделок в США резко увеличились. По состоянию на конец 3 кв. 2025 г. медианный размер сделок составил: $350 млн для выкупов (buyouts), $201 млн для сделок M&A и $21 млн для сделок ПИ в капитал роста (PE growth). Это отражает ряд сопутствующих трендов, включая концентрацию на сделках верхнего ценового сегмента, рост числа выкупов стоимостью свыше $1 млрд и увеличение количества сделок по переводу публичных компаний в частные по сравнению с недавними историческими трендами. Обилие «сухого порошка» на рынке ПИ также способствовало росту медианных размеров сделок, поскольку управляющие фондами сосредоточились на крупных активах, способных обеспечить значительный операционный рычаг. Инвесторы ПИ также все чаще нацеливаются на крупные, стратегически важные возможности масштабирования в критических секторах, включая ИИ, инфраструктуру данных и энергетику.

Аддитивные сделки — ключевой фокус для инвесторов ПИ

Аддитивные сделки (add-ons) продолжают оставаться приоритетом для инвесторов ПИ в США. К концу 3 кв. 2025 г. на них пришлось $267,6 млрд, и по темпам этот показатель может превысить уровни 2023 и 2024 годов. Устойчивость сегмента аддитивных сделок отражает стремление инвесторов ПИ к наиболее эффективным способам масштабирования бизнеса и создания стоимости на рынке, который все еще находится под влиянием ограничений финансирования.

ТМТ, потребительский сектор и ритейл, финансовые услуги и здравоохранение демонстрируют стабильный поток сделок

На уровне секторов ТМТ продолжает привлекать наибольшую долю инвестиций ПИ в США в этом году — $285,9 млрд к концу 3 кв. 2025 г., что может превысить показатели 2022 и 2023 годов. Инвестиции в потребительский сектор и ритейл заняли второе место с результатом $107,8 млрд, что уже значительно выше итогов 2024 года. Это обусловлено отдельными сильными направлениями, включая премиальные и омниканальные бренды, а также продуктовый ритейл и логистический бизнес, пригодный для консолидации. Инвестиции в здравоохранение также были достаточно высокими ($73,5 млрд), при этом поток сделок в основном формировался за счет услуг и высокотехнологичных моделей медицинского обслуживания. Корпоративные выделения (карвауты) из крупных структур также создали стабильный поток возможностей в сфере здравоохранения США. Сектор инфраструктуры уверенно идет к новому годовому рекорду с объемом инвестиций ПИ в $65,1 млрд; этот рост, вероятно, отражает быстрорастущий интерес к ИИ, строительству дата-центров и энергетической инфраструктуре (ВИЭ) на фоне стремительного роста спроса и прогнозов. На другом конце спектра инвестиции ПИ значительно снизились в автомобильном секторе — $10,1 млрд на конец 3 кв. 2025 г. против $21,3 млрд за весь 2024 год, что частично связано с растущей неопределенностью в цепочках поставок и сокращением маржинальности.

Поток сделок по выходу в США к концу 3 кв. 2025 г. достиг четырехлетнего максимума на фоне открытия окна на рынке IPO

Среда для выходов в США демонстрирует признаки улучшения. По состоянию на конец 3 кв. 2025 г. стоимость выходов в США уже составила $485,5 млрд в рамках 846 сделок — при этом стоимостной показатель уже превысил итоги 2022, 2023 и 2024 годов. Однако объем сделок (количество) оставался очень низким: всего 846 выходов к концу 3 кв. 2025 г. по сравнению с 1 362 за весь 2024 год. Стоимость выходов через публичное размещение (IPO) на конец 3 кв. 2025 г. ($111,7 млрд) более чем в два раза превысила итоговый показатель 2024 года ($44,1 млрд).

Тренды, за которыми стоит следить в 4 кв. 2025 г.

В перспективе ожидается, что ИИ и цифровая инфраструктура будут привлекать все больше инвестиций от фондов ПИ в США, наряду с энергетической инфраструктурой. Инвестиции, вероятно, останутся стабильными в сферах медицинских услуг и технологий здравоохранения, в то время как в секторе финтеха может наблюдаться оживление, поскольку инвесторы ПИ сосредоточатся на возможностях консолидации — особенно в сегментах платежей и обработки платежей. Хотя активность по выходам в течение 2025 года улучшилась, на рынке ПИ в США все еще заблокирован значительный объем капитала. Это, вероятно, будет сдерживать активность по привлечению средств до тех пор, пока не будет достигнут более стабильный и устойчивый поток сделок по выходу.

Аддитивные сделки продолжают поддерживать объем рынка

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook. TTM означает показатель за последние 12 месяцев.

Активность по сделкам ПИ в США (квартальная)

Самая высокая квартальная стоимость сделок с начала 2022 года

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Размер сделок ПИ в США

Размеры сделок остаются на стабильно высоком уровне

Источник: PitchBook, данные по состоянию на 30 сентября 2025 г. Примечание: показатели по M&A за 2025* год основаны на выборке размером n < 30.

Активность по сделкам ПИ в США по секторам

В потребительском секторе и инфраструктуре наблюдается умеренный рост

Сектора:

• Автомобильная промышленность * Потребительские товары и розничная торговля * Энергетика и природные ресурсы * Финансовые услуги * Государственный сектор * Здравоохранение * Промышленное производство * Инфраструктура и транспорт * Биологические науки * ТМТ (Технологии, медиа и телекоммуникации)

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Активность по выходам из сделок при поддержке ПИ в США

Стоимость выходов превысила уровень 2020 года

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Размер выходов из сделок ПИ в США

Размеры выходов существенно растут

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook. Примечание: показатели публичных размещений за 2019, 2022–2025* гг. основаны на выборке размером n < 30.

Активность по выходам из сделок при поддержке ПИ в США по типам

Публичные размещения продолжают восстанавливаться

Типы сделок:

• Приобретение (Acquisition) * Выкуп (Buyout) * Публичное размещение (Public listing)

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Активность по выходам из сделок ПИ в США по секторам

Энергетика и инфраструктура стимулируют рост стоимости выходов

Сектора:

• Автомобильная промышленность * Потребительские товары и розничная торговля * Энергетика и природные ресурсы * Финансовые услуги * Государственный сектор * Здравоохранение * Промышленное производство * Инфраструктура и транспорт * Биологические науки * ТМТ

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Активность по привлечению капитала в фонды ПИ в США (скользящий показатель за 12 месяцев)

Крупные фонды продолжают закрываться даже на фоне общего охлаждения

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Активность по привлечению капитала в ПИ в США по типам

Ограниченные партнеры сужают фокус до избранных фондов выкупа

Типы фондов:

• Выкуп (Buyout) * Диверсифицированные ПИ (Diversified PE) * ПИ в капитал роста/расширение (PE growth-expansion) * Реструктуризация/оздоровление (Restructuring/turnaround)

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Ограниченные партнеры (LPs) сужают фокус до избранных фондов выкупа

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ мировой активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

Возобновление мега-фандрейзинга

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ мировой активности в сфере прямых инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 г., проведенный KPMG. Данные предоставлены PitchBook.

В 3 квартале 2025 года объем объявленных сделок ПИ в регионе EMA составил 178,3 млрд долл. в рамках 1 736 транзакций.

Регион: EMA

Несмотря на низкий объем сделок, инвестиции ПИ в регионе EMA остаются на здоровом уровне

Регион EMA в 2025 году привлек весьма солидный объем инвестиций ПИ: по состоянию на конец 3 квартала 2025 года стоимость сделок составила 474,2 млрд долл., что практически сопоставимо с годовым показателем 2024 года (647 млрд долл.). В 3 квартале 2025 года объем объявленных сделок ПИ в регионе вырос до 178 млрд долл., что значительно превышает показатель того же квартала прошлого года (145,4 млрд долл.). Однако количественный объем сделок был гораздо ниже: 1 736 объявленных транзакций по сравнению с 2 168 в 3 квартале 2024 года; в регионе не наблюдалось столь низкого количества сделок с 3 квартала 2020 года.

Рынок EMA сохраняет осторожность

В регионе EMA инвесторы ПИ продолжали проявлять значительную осторожность в отношении закрытия сделок. Этому способствовал ряд факторов — от политических вызовов во Франции до более медленного, чем ожидалось, развития экономики Германии. Эта нерешительность, вероятно, сказалась на инвестициях и активности ПИ в регионе, в дополнение к типичному сезонному замедлению, часто наблюдаемому в 3 квартале. Несмотря на текущую вялость рынка, в регионе EMA растет оптимизм, подпитываемый позитивными макроэкономическими настроениями, включая стабилизацию инфляции и растущее ощущение того, что на горизонте маячит дополнительное снижение процентных ставок. Тарифная политика США также не оказала такого сильного влияния, как ожидалось изначально, хотя некоторые сектора и юрисдикции — например, автомобильная промышленность Германии — пострадали больше других.

Здравоохранение привлекает значительные инвестиции ПИ в EMA

По состоянию на 3 квартал 2025 года сектор здравоохранения в регионе EMA уже привлек 42,5 млрд долл. инвестиций ПИ, что значительно выше результатов 2023 года (35,5 млрд долл.) и 2024 года (38,1 млрд долл.) и приближается к пиковому уровню 2022 года (54 млрд долл.). Столь высокий уровень инвестиций был обеспечен рядом сделок стоимостью более 1 млрд долл., включая выкуп компании Bavarian Nordic за 2,9 млрд долл. с целью делистинга (public-to-private) в 3 квартале 2025 года. Стойкости и силе сектора здравоохранения в привлечении инвестиций ПИ в этом году способствовал ряд факторов, включая защищенность сектора от тарифов США благодаря его преимущественно внутреннему или региональному фокусу. По мере того как пандемия COVID-19 уходит в прошлое, активы в сфере здравоохранения также демонстрируют более «чистую» и предсказуемую динамику показателей, что повышает их привлекательность для продажи.

«У нас было время финансового инжиниринга. Затем было время арбитража мультипликаторов. В значительной степени эти времена прошли. Сегодня инвесторам ПИ приходится работать со своими активами гораздо активнее, что повлияло на их подход к сделкам. Они становятся более осторожными, особенно в случае сделок между фондами ПИ (PE-to-PE), из-за неуверенности в своей способности создать дополнительную стоимость. Это заставляет многих проявлять больше изобретательности при поиске подходящих целей. Вероятно, поэтому мы видим повышенное внимание к публичным компаниям — многие из них считаются недооцененными».

Тильман Ост Руководитель глобальной практики консультирования по вопросам прямых инвестиций, KPMG International, руководитель практики прямых инвестиций в регионе EMA, KPMG в Германии

Великобритания продолжает привлекать крупнейшие сделки ПИ

В 3 квартале 2025 года в Великобритании прошли четыре из пяти крупнейших сделок ПИ в регионе EMA, включая вторичный выкуп Pension Insurance Corporation компанией Athora за 7,7 млрд долл., приватизацию (take-private) компании Spectris фондом Advent за 6,4 млрд долл. (соглашение, заменившее объявленную во 2 квартале 2025 года сделку между Spectris и KKR), выкуп подразделения Essential Home группы Reckitt Benckiser фондом Advent International за 4,8 млрд долл., а также выкуп David Lloyd Leisure компанией TDR Capital за 2,7 млрд долл. с использованием продолжающего фонда (continuation vehicle). Единственная сделка за пределами Великобритании, вошедшая в топ-5, состоялась в Дании: приватизация фармацевтической и биотехнологической компании Bavarian Nordic консорциумом, включающим Nordic Capital и Permira, за 2,9 млрд долл.

Несмотря на замедление активности, Германия продолжает привлекать крупные сделки

В Германии объем инвестиций ПИ за квартал составил 15,2 млрд долл. Ключевыми сделками стали вторичный выкуп компании Kelvion (решения для теплообмена и охлаждения) фондами Apollo за 2,3 млрд долл. и продажа компанией Continental своего подразделения ContiTech Techno-Chemie фонду Regent за 2,2 млрд долл. Инвестиции ПИ в 3 квартале 2025 года оказались несколько выше, чем в 3 квартале 2024 года (12,2 млрд долл.), несмотря на меньшее количество сделок — 183 в 3 квартале 2025 года против 204 в 3 квартале 2024 года.

Возможности выхода в регионе EMA ограничены из-за закрытых "дверей" IPO

Активность по выходу из инвестиций в регионе EMA в 3 квартале 2025 года оставалась довольно низкой: стоимость выходов на конец квартала составила 220 млрд долл. в рамках 936 сделок по сравнению с 340,5 млрд долл. в рамках 1 675 сделок за весь 2024 год. Фактически «двери» IPO в регионе EMA остаются плотно закрытыми — за исключением аномального индийского рынка — и происходят лишь единичные сделки. В отсутствие возможностей выхода через IPO завершенные сделки в регионе за последний год в основном представляли собой покупку стратегическими инвесторами, готовыми платить разумно высокую цену ради синергии, или фирмами ПИ, видящими возможности для вывода компаний на новый уровень.

*Ссылки на источники: 5. PIC, «Athora приобретает Pension Insurance Corporation Group», 3 июля 2025 г. 6. Reuters, «Британская Spectris отказывается от KKR в пользу улучшенного предложения Advent на 6,4 млрд долларов», 1 августа 2025 г. 7. Reckitt, «Reckitt объявляет о соглашении по продаже подразделения Essential Home», 18 июля 2025 г. 8. Content. 9. Bavarian Nordic, «Рекомендуемое публичное предложение о поглощении», 10 октября 2025 г. 10. Apollo, «Фонды Apollo приобретают Kelvion, ведущего мирового поставщика решений для теплообмена и охлаждения», 13 августа 2025 г. 11. Continental, «Фокус на долгосрочном развитии бизнеса: Regent приобретает подразделение оригинального оборудования у ContiTech», 27 августа 2025 г.

Сделки по преобразованию публичных компаний в частные (public-to-private) привлекают все больше внимания в регионе EMA

Рынок ПИ в регионе EMA значительно эволюционировал за последние кварталы, отойдя от времен, когда финансового инжиниринга или арбитража мультипликаторов было достаточно для создания стоимости. На текущем рынке инвесторам ПИ приходится проявлять больше изобретательности при выборе целей. Это привело к росту внимания к публичным компаниям, чьи показатели считаются недостаточно высокими, а стоимость — заниженной. С начала 2025 года сделки по приватизации привлекли много внимания на фоне растущей конкуренции за активы. Хорошим примером является британская компания Spectris: после заключения предварительного соглашения о приватизации с KKR во 2 квартале 2025 года, в 3 квартале 2025 года она получила более выгодное предложение от Advent.

Финансовые услуги — особенно страхование — остаются в центре внимания инвесторов ПИ в EMA

В регионе EMA сектор финансовых услуг продолжал пользоваться вниманием инвесторов ПИ в 3 квартале 2025 года, особенно в крайне фрагментированном сегменте страхового брокериджа, где арбитраж мультипликаторов по-прежнему рассматривается как хороший способ заработка. Ряд фирм ПИ в регионе перешли к стратегии «покупай и строй» (buy-and-build) в сфере страхового брокериджа, что привело к стабильному потоку сделок в различных юрисдикциях, включая Великобританию, Францию и Германию.

Обзор региона EMA

На рынке ПИ в регионе EMA наблюдается растущий оптимизм в преддверии 4 квартала 2025 года и 2025 года в целом. Макроэкономические условия улучшаются, что создает более благоприятные возможности для финансирования и, как следствие, способствует росту стоимости сделок. Начинает восстанавливаться сегмент крупных сделок (large cap). В среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается усиление интереса ПИ в Германии, Франции и Великобритании к таким сферам, как инфраструктура и оборона, что в значительной степени обусловлено поддержкой правительствами перехода к критически важным экосистемам (КСЭ), менее зависимым от других юрисдикций.

Ожидается, что в ближайшие несколько кварталов в регионе EMA по-прежнему важную роль будут играть продолжающие фонды (continuation vehicles) и вторичные сделки. Большое внимание также будет приковано к рынку IPO в ожидании прорывных размещений; открытие канала выхода через IPO в регионе, вероятно, станет критическим фактором для разблокирования большего количества выходов.

Тренды, за которыми стоит следить в 4 квартале 2025 года

Показатель TTM демонстрирует улучшение, результаты с начала 2025 года остаются стабильными

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности мирового частного капитала KPMG на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook. TTM — последние 12 месяцев.

Возвращение мегасделок в 3 квартале

Медианные значения демонстрируют уверенный рост

Источник: PitchBook, данные на 30 сентября 2025 г. Примечание: показатель M&A за 2025 основан на выборке n < 30.*

Рост объема сделок в секторах здравоохранения и финансовых услуг

Активность сделок ПИ в EMA (в количественном и денежном выражении) по секторам:

• Автомобильная промышленность * Потребительские товары и розничная торговля * Энергетика и природные ресурсы * Финансовые услуги * Государственный сектор * Здравоохранение * Промышленное производство * Инфраструктура и транспорт * Биологические науки * TMT (Технологии, медиа и телекоммуникации)

Активность в сфере выходов сохраняется

Умеренный рост медианных размеров выходов

Другие спонсоры ПИ обеспечивают ликвидность

Активность выходов в регионе EMA по типам (в количественном и денежном выражении):

1. Поглощение (Acquisition) 2. Выкуп (Buyout) 3. Публичное размещение (Public listing)

Несколько секторов обеспечивают основной объем стоимости выходов

Активность выходов ПИ в EMA по секторам (в количественном и денежном выражении):

• Автомобильная промышленность, Потребительский сектор, Энергетика, Финансовые услуги, Госсектор, Здравоохранение, Промышленность, Инфраструктура, Биологические науки, TMT.

Цикл фандрайзинга идет на спад

Активность ПИ-фандрайзинга в регионе EMA (скользящий 12-месячный показатель)

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ глобальной активности в области прямых инвестиций КПМГ по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook.

Оппортунистические фонды роста все еще закрывают сделки

Активность фандрайзинга ПИ в EMA (кол-во) по типам | Активность фандрайзинга ПИ в EMA ($ млрд) по типам

Типы фондов: * Выкуп (Buyout) * Диверсифицированные ПИ (Diversified PE) * ПИ-рост и расширение (PE growth-expansion) * Реструктуризация/оздоровление (Restructuring/turnaround)

Ограниченные партнеры (LP) вкладываются в более крупные структуры

Активность фандрайзинга ПИ в EMA (кол-во) по размеру | Активность фандрайзинга ПИ в EMA ($ млрд) по размеру

Размеры фондов: * Менее $100 млн * $100 млн–$250 млн * $250 млн–$500 млн * $500 млн–$1 млрд * $1 млрд–$5 млрд * $5 млрд+

Топ-10 сделок ПИ в регионе EMA, анонсированных в 3 кв. 2025 г.

Регион: ASPAC

В 3 кв. 2025 г. в регионе ASPAC объем анонсированных сделок ПИ составил $30,6 млрд в рамках 253 транзакций.

Инвестиции ПИ в Азии остаются слабыми на фоне геополитической неопределенности

По состоянию на конец 3 кв. 2025 г. объем инвестиций ПИ в Азии составил $93,5 млрд. При текущих темпах годовой показатель 2025 года, как ожидается, будет значительно ниже уровней, наблюдаемых в последние пять лет. Значительное замедление инвестиций ПИ в Китае, вероятно, объясняет большую часть этой разницы. На конец 3 кв. 2025 г. инвестиции ПИ в Китай составили почти $11 млрд в рамках 123 сделок по сравнению с $32,8 млрд в рамках 300 сделок за весь 2024 год.

Геополитическая и торговая напряженность сдерживают объем сделок ПИ в 3 кв. 2025 г.

В начале 2025 года прогнозировался значительный рост активности ПИ в Азии, возможно, даже достижение уровней 2020, 2021 и 2022 годов. Реальность оказалась иной. К концу 3 кв. 2025 г. объем сделок в Азии был заметно снижен — 835 сделок, что значительно ниже темпов, необходимых для достижения показателя 2024 года (1 300 сделок), и едва составляет половину объема 2021 года. Геополитическая напряженность и неопределенность в отношении тарифов продолжали удерживать многих ПИ-инвесторов от закрытия сделок в 3 кв. 2025 г. Хотя объем инвестиций ПИ вырос с $21,2 млрд до $30,6 млрд в квартальном исчислении, количество сделок упало до 253 — уровня, не наблюдавшегося со 2 кв. 2020 г. Хотя ПИ-инвесторы в Азии привыкли к геополитическим сдвигам и крупным изменениям в государственной политике, непредсказуемый характер тарифной стратегии США сделал моделирование сделок затруднительным. До тех пор, пока эта неопределенность не будет устранена, инвестиции ПИ в регионе, скорее всего, останутся на приглушенном уровне.

Рынок ПИ Китая продолжает ослабевать

Рынок ПИ Китая продолжал испытывать трудности в 3 кв. 2025 г. Текущая торговая и тарифная напряженность между Китаем и США, сохраняющаяся слабость внутренней экономики и долгосрочный тренд на перенос глобальными компаниями своих цепочек поставок в другие юрисдикции Азии для повышения устойчивости в совокупности привели к падению инвестиций ПИ в стране. В 3 кв. 2025 г. в Китае было инвестировано всего $4 млрд в рамках рекордно низкого количества — 24 анонсированных сделок ПИ, что является существенным падением по сравнению с 62 сделками, закрытыми в 3 кв. 2024 г.

«Реальность такова: когда ваши вторичные рынки развиты недостаточно, когда торговые рынки более затишли, чем хотелось бы, из-за геополитической, торговой и тарифной неопределенности, и когда ваши локальные рынки IPO не развиты единообразно для компаний с участием ПИ-капитала — это действительно создает проблему выхода. И эта проблема в Азии до сих пор не решена».

Эндрю Томпсон Партнер, глава практики прямых инвестиций в Азиатско-Тихоокеанском регионе, КПМГ в Сингапуре

Австралия привлекает наибольшую долю инвестиций ПИ в Азии, за ней следует Япония

В Австралии в 3 кв. 2025 г. наблюдался очень солидный уровень инвестиций ПИ: объем анонсированных сделок составил $9,9 млрд в рамках 95 транзакций, что немного выше $9,2 млрд в 79 сделках во 2 кв. 2025 г. Страна привлекла наибольшую долю инвестиций ПИ в Азии в 3 кв. 2025 г., включая две из трех крупнейших сделок: выкуп Insignia Financial компанией CC Capital за $2,1 млрд и вторичный выкуп ProTen компанией KKR за $1,3 млрд. Япония также продемонстрировала активный квартал: $8,7 млрд инвестиций в рамках 63 сделок в 3 кв. 2025 г. — значительный рост по сравнению с 3 кв. 2024 г., когда Япония привлекла $6,4 млрд в 57 сделках. Крупнейшей сделкой в Японии в этом квартале стал выкуп фармацевтической компании Nihon Chouzai Company компаниями LYFE Capital и Advantage Partners за $674 млн. Внутренний рынок Японии оставался в центре внимания ПИ-инвесторов благодаря его устойчивости к глобальным торговым рискам.

ИИ становится драйвером стоимости — особенно в здравоохранении

За пределами Японии и Австралии растущий средний класс остается основным фактором, влияющим на инвестиционные решения ПИ в Азии, стимулируя интерес к таким секторам, как финансовые услуги, здравоохранение, образование и электронная коммерция, для удовлетворения меняющихся потребностей потребителей. Это привело к росту интереса к определенным активам, особенно в сфере здравоохранения.

$7 млрд инвестиций в рамках 63 сделок в 3 кв. 2025 г. — это уверенный рост по сравнению с 3 кв. 2024 г., когда Япония привлекла $6,4 млрд в 57 сделках. Крупнейшей сделкой в Японии в этом квартале стал выкуп фармацевтической компании Nihon Chouzai Company компаниями LYFE Capital и Advantage Partners за $674 млн. Внутренний рынок Японии оставался в центре внимания ПИ-инвесторов благодаря его устойчивости к рискам в глобальной торговле.

ИИ становится инструментом создания стоимости — особенно в здравоохранении

За пределами Японии и Австралии растущий средний класс остается основным фактором, влияющим на инвестиционные решения ПИ в Азии, стимулируя интерес к таким секторам, как финансовые услуги, здравоохранение, образование и электронная коммерция, для удовлетворения меняющихся потребностей потребителей. Это привело к тому, что некоторые активы — особенно в сфере здравоохранения — получили чрезвычайно высокую оценку. В таких условиях для ПИ-инвесторов критически важно быть уверенными в том, что они смогут поддерживать эту премиальную оценку при покупке активов. Для ПИ-инвесторов в Азии именно здесь ИИ находит основное применение — как способ повышения операционной эффективности, значительного сокращения численности персонала за счет автоматизации и драйвер создания стоимости.

Выходы остаются серьезным вызовом в Азии, несмотря на стабильные показатели стоимости

Объем выходов в Азии на середину года был весьма солидным и составил $86,9 млрд — регион идет к тому, чтобы превысить показатель в $104,9 млрд, зафиксированный за весь 2025 год. Несмотря на положительную стоимость сделок, реализация выходов в регионе оставалась сложной задачей: объемы поглощений и публичных листингов (IPO) оказались значительно ниже темпов 2024 года. Что касается выходов через IPO, ПИ-инвесторы пересматривают свои стратегии, учитывая, что исторически они полагались на обход местных рынков в пользу листинга в США — тенденция, которая в последние годы утратила свою привлекательность по ряду причин. Реальность такова, что в 3 кв. 2025 г. сделки по выкупу публичных компаний (public-to-private) были гораздо более заметны на рынке ПИ в Азии, чем IPO. Ситуация с поглощениями немногим лучше. Хотя многие ПИ-инвесторы в регионе накопили значительный портфель активов, из которых они уже вышли бы при более типичных рыночных условиях, лишь немногие встретили аппетит инвесторов при оценке, которую они считают справедливой.

Наличие «сухого пороха» сдерживает активность по фандрайзингу

Объем «сухого пороха» на рынке ПИ в Азии остается очень высоким, что удерживает активность по привлечению средств на довольно низком уровне в этом году по сравнению с историческими трендами. Хотя многие глобальные управляющие активами и аллокаторы по-прежнему считают, что частные рынки со временем обеспечивают более высокую доходность по сравнению с публичными — и все еще отдают предпочтение вложению средств в прямые инвестиции, частный кредит, инфраструктуру и недвижимость, — немногие готовы инвестировать дополнительный капитал в текущих рыночных реалиях. Это сделало привлечение средств особенно трудным для небольших фондов с меньшим послужным списком по сравнению с их более крупными и проверенными коллегами.

Обзор по региону ASPAC

Заглядывая в 4 кв. 2025 г. и далее, можно отметить сохраняющиеся опасения по поводу геополитической обстановки и принятия политических решений в США. Если политика останется непредсказуемой, ПИ-инвесторы в Азии, вероятно, продолжат воздерживаться от крупных сделок. С другой стороны, если геополитическая ситуация стабилизируется, среда для ПИ, скорее всего, быстро улучшится во всем цикле сделок. Ожидается, что сделки по выкупу публичных компаний (public-to-private) вызовут больший интерес в ближайшие кварталы, учитывая количество компаний с заниженными оценками, что делает их привлекательными для ПИ-инвесторов. Также ожидается, что ИИ станет более заметным в поле зрения ПИ-инвесторов, хотя преимущественно как косвенный, а не прямой инструмент. В долгосрочной перспективе ключевым рынком, за которым стоит следить, станет Южная Корея: ожидается, что там может произойти бум ПИ-инвестиций, аналогичный японскому.

«Реальность такова, что на горизонте все еще остаются опасения по поводу США — это касается как стабильности их политики, так и, честно говоря, замедления американской экономики, что косвенно влияет на принятие многих решений. Я думаю, что если мы получим более стабильную геополитическую обстановку — а я понимаю, что это большое „если“, — то условия в части развертывания сделок и выходов начнут быстро улучшаться. Но если мы по-прежнему будем видеть признаки хаотичной политики и неопределенности с тарифами, некоторые ПИ-инвесторы, скорее всего, просто отступят со словами: „Это слишком сложно. Давайте подождем и посмотрим“ или „Давайте сосредоточимся исключительно на тех (немногих) сделках, которые не подвержены влиянию этих факторов“».

Эндрю Томпсон Партнер, глава практики прямых инвестиций в Азиатско-Тихоокеанском регионе, KPMG в Сингапуре

Активность несколько замедляется

*Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ деятельности в области прямых инвестиций в мире, проведенный KPMG по состоянию на 30 сентября 2025 г. Данные предоставлены PitchBook. TTM — показатели за последние 12 месяцев.

В 3 кв. наблюдается умеренное восстановление стоимости сделок

Медианный размер выкупа снижается

Доля сделок в секторе TMT растет пропорционально

Секторальный разрез сделок ПИ в ASPAC (по количеству и стоимости): * Автомобильная промышленность * Потребительские товары и ритейл * Энергетика и природные ресурсы * Финансовые услуги * Государственный сектор * Здравоохранение * Промышленное производство * Инфраструктура и транспорт * Науки о жизни * TMT (Технологии, медиа и телеком)

Показатели стоимости выходов могут превзойти результаты 2024 года

Активность выходов из активов при поддержке ПИ в ASPAC

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в секторе ПИ в мире, проведенный KPMG на основе данных PitchBook по состоянию на 30 сентября 2025 г.

Размер вторичного выкупа снижается

Медианный размер выхода ПИ в ASPAC ($ млн) по типам

Средний размер выхода ПИ в ASPAC ($ млн) по типам

Источник: PitchBook, данные по состоянию на 30 сентября 2025 г. Примечание: Данные по вторичным выкупам за 2019-2020, 2023 и 2025 гг., а также общие данные за 2025 г. и данные по публичным размещениям за 2025 г. основаны на выборках размером n < 30.

Стоимость публичных размещений остается стабильной

Активность выходов ПИ в ASPAC (ед.) по типам

• Поглощение * Вторичный выкуп * Публичное размещение

Активность выходов ПИ в ASPAC ($ млрд) по типам

Восстановление в автомобилестроении и промышленности

Активность выходов ПИ в ASPAC (по количеству и стоимости) в разрезе секторов:

• Автомобильная промышленность * Потребительские товары и ритейл * Энергетика и природные ресурсы * Финансовые услуги * Государственный сектор * Здравоохранение * Промышленное производство * Инфраструктура и транспорт * Науки о жизни * TMT (Технологии, медиа и телеком)

Привлечение средств продолжает историческое снижение

Активность по привлечению средств ПИ в ASPAC (скользящие 12 месяцев)

Фирмы ПИ отдают приоритет фондам роста

Активность по привлечению средств ПИ в ASPAC (ед.) по типам

• Выкуп (Buyout) * Диверсифицированные ПИ * Фонды роста (PE growth-expansion) * Реструктуризация/оздоровление

Объем привлеченных средств ПИ в ASPAC ($ млрд) по типам

Привлечение средств концентрируется в среднем сегменте рынка

Распределение активности по привлечению средств ПИ в ASPAC по размеру фондов:

• Менее $100 млн * $100 млн – $250 млн * $250 млн – $500 млн * $500 млн – $1 млрд * $1 млрд – $5 млрд * Более $5 млрд

Топ-10 сделок в регионе ASPAC, анонсированных в 3 квартале 2025 года

1. Insignia Financial — $2,1 млрд, Доклендс, Австралия — Выкуп, управление активами 2. Hangzhou Kangji Medical Instruments — $1,4 млрд, Ханчжоу, Китай — Приватизация, хирургическое оборудование 3. ProTen — $1,3 млрд, Сидней, Австралия — Вторичный выкуп, животноводство 4. Nihon Chouzai Company — $674 млн, Токио, Япония — Выкуп, фармацевтика 5. CyberCX — $651,6 млн, Мельбурн, Австралия — Выкуп, ИТ-консалтинг 6. RetireAustralia — $551,2 млн, Брисбен, Австралия — Вторичный выкуп, уход за пожилыми людьми 7. Infomedia — $422,8 млн, Сидней, Австралия — Приватизация, ПО для бизнеса 8. DC Co — $348 млн, Окленд, Новая Зеландия — Выкуп, системы и управление информацией 9. CleanPeak Energy — $327,4 млн, Норт-Сидней, Австралия — ПИ (фонд роста), энергетика 10. CareNet — $320 млн, Токио, Япония — Приватизация, медиа

Источник: Pulse of Private Equity Q3’25, анализ активности в секторе ПИ в мире, проведенный KPMG на основе данных PitchBook по состоянию на 30 сентября 2025 г.